Intel menjual 51% saham Altera ke private equity… valuasi perusahaan Rp13 triliun

 (newsroom.intel.com)
1 poin oleh GN⁺ 2025-04-15 | 1 komentar | Bagikan ke WhatsApp
  • Sebagai bagian dari restrukturisasi bisnis FPGA, Intel menjual 51% saham Altera kepada Silver Lake, dengan valuasi Altera sekitar 8,75 miliar dolar AS ($8.75b)
  • Setelah transaksi selesai, Altera akan memiliki kemandirian operasional, sementara Intel mempertahankan sisa 49% saham untuk ikut menikmati kinerja di masa depan
  • Sebagai perusahaan independen, Altera akan menjadi perusahaan murni penyedia solusi semikonduktor FPGA dan mengincar peluang pertumbuhan sesuai permintaan AI, edge, dan robotika
  • Raghib Hussain akan menggantikan Sandra Rivera sebagai CEO Altera mulai 5 Mei 2025, dengan rekam jejak kepemimpinan produk dan operasi di Marvell dan Cavium
  • Transaksi diperkirakan selesai pada paruh kedua 2025 setelah memenuhi syarat penutupan yang lazim, dan setelah itu Intel diperkirakan akan mengeluarkan kinerja Altera dari laporan keuangan konsolidasi

Struktur transaksi dan perubahan kepemilikan

  • Intel telah menandatangani perjanjian final untuk menjual 51% saham bisnis Altera kepada Silver Lake, perusahaan investasi teknologi
  • Dalam transaksi ini, Altera dinilai memiliki valuasi 8,75 miliar dolar AS
  • Setelah transaksi selesai, Altera akan memperoleh kemandirian operasional dan diperkirakan menjadi perusahaan solusi semikonduktor FPGA (field programmable gate array) murni terbesar
  • Intel akan tetap memegang sisa 49% bisnis Altera
    • Dapat berpartisipasi dalam kinerja Altera di masa depan
    • Sekaligus dapat lebih berfokus pada bisnis inti

Peran Intel dan Silver Lake

  • CEO Intel Lip-Bu Tan mengaitkan transaksi ini dengan peningkatan fokus, pengurangan struktur biaya, dan perbaikan laporan keuangan
  • Altera sedang menata ulang portofolio produknya untuk menyasar segmen pasar FPGA yang tumbuh cepat dan sangat menguntungkan
  • Silver Lake berencana memperkuat kepemimpinan teknologi Altera dan berinvestasi di pasar berkembang yang didorong AI
    • Edge computing dan robotika disebut sebagai contoh pasar
  • Silver Lake menempatkan Intel sebagai mitra strategis dan berharap kerja sama terkait layanan foundry berbasis AS milik Intel serta pelanggan akan berlanjut

Cakupan bisnis Altera

  • Altera adalah perusahaan yang telah mendorong inovasi FPGA selama lebih dari 40 tahun
  • Perusahaan ini menyediakan solusi semikonduktor programmable, perangkat lunak, dan alat pengembangan
  • Bidang penerapan utamanya meliputi:
    • Industri
    • Komunikasi
    • Pusat data
    • Militer, kedirgantaraan, dan pemerintahan
    • AI/edge
    • Robotika
  • Portofolio Altera menyediakan keandalan dan fleksibilitas yang dibutuhkan untuk inovasi teknologi pelanggan

Pergantian CEO

  • Raghib Hussain akan menjabat sebagai CEO Altera mulai 5 Mei 2025
  • Sandra Rivera mundur dari posisi CEO Altera
  • Riwayat utama Hussain meliputi:
    • Presiden Products and Technologies di Marvell
    • COO Cavium sebelum bergabung dengan Marvell pada 2018
    • Salah satu pendiri Cavium
    • Peran engineering di Cisco dan Cadence
    • Membantu mendirikan perusahaan keamanan enterprise VPNet
  • Hussain menyatakan bahwa tonggak bersama Silver Lake ini akan membantu perjalanan Altera menjadi penyedia solusi FPGA nomor satu di dunia

Jadwal dan dampak keuangan

  • Transaksi diperkirakan selesai pada paruh kedua 2025, dengan syarat terpenuhinya ketentuan penutupan yang lazim
  • Setelah selesai, Intel diperkirakan akan memisahkan hasil keuangan Altera dari laporan keuangan konsolidasi
  • Kinerja Altera untuk tahun fiskal 2024 adalah sebagai berikut:
    • Pendapatan: 1,54 miliar dolar AS
    • Laba kotor GAAP: 361 juta dolar AS
    • Rugi operasional GAAP: 615 juta dolar AS
    • Laba kotor non-GAAP: 769 juta dolar AS
    • Laba operasional non-GAAP: 35 juta dolar AS
  • Penasihat keuangan Intel adalah Morgan Stanley & Co. LLC

Rincian penyesuaian non-GAAP

  • Untuk periode 12 bulan yang berakhir pada 28 Desember 2024, laba kotor non-GAAP Altera adalah 769 juta dolar AS
    • Laba kotor GAAP: 361 juta dolar AS
    • Penyesuaian terkait akuisisi: 402 juta dolar AS
    • Kompensasi berbasis saham: 6 juta dolar AS
  • Pada periode yang sama, laba operasional non-GAAP adalah 35 juta dolar AS
    • Rugi operasional GAAP: 615 juta dolar AS
    • Penyesuaian terkait akuisisi: 491 juta dolar AS
    • Kompensasi berbasis saham: 122 juta dolar AS
    • Restrukturisasi dan biaya lainnya: 37 juta dolar AS
  • Indikator keuangan non-GAAP tidak dapat dianggap sebagai pengganti atau indikator yang lebih unggul dibandingkan indikator keuangan berbasis GAAP

Faktor risiko terkait transaksi

  • Intel menyatakan bahwa pengumuman ini mengandung pernyataan berwawasan ke depan, sehingga hasil aktual dapat berbeda
  • Risiko yang disebutkan mencakup:
    • Risiko transaksi tidak selesai tepat waktu atau batal, termasuk akibat kegagalan memperoleh persetujuan regulasi
    • Peristiwa atau perubahan yang dapat memicu penghentian transaksi
    • Risiko manfaat yang diharapkan dari peningkatan kemandirian Altera tidak terwujud
    • Risiko Intel kehilangan bisnis Altera di masa depan akibat penjualan saham pengendali Altera
    • Sengketa atau potensi litigasi terkait transaksi, kepemilikan, kendali, dan operasi
    • Biaya yang tidak diperkirakan
    • Risiko terkait mempertahankan personel kunci dan pelanggan Altera
    • Risiko perhatian manajemen terpecah selama proses transaksi
    • Perubahan hubungan bisnis akibat pengumuman atau penyelesaian transaksi
    • Perubahan permintaan terhadap produk semikonduktor Altera
    • Persaingan ketat dan perubahan teknologi yang cepat di industri semikonduktor
  • Intel tidak berkewajiban memperbarui pernyataan tersebut berdasarkan informasi baru atau perkembangan baru, kecuali jika diwajibkan secara hukum

Bacaan terkait

1 komentar

 
GN⁺ 2025-04-15
Opini Hacker News

  • Terlepas dari masuk akal atau tidaknya investasi atau penjualan Altera, Intel tampaknya berulang kali menunjukkan pola berayun ekstrem antara strategi ofensif dan defensif
    Mereka mengumumkan bisnis baru yang berani dengan tujuan menguasai area baru, lalu tak lama kemudian menutupnya dengan alasan “integrasi” dan “fokus pada inti”
    Akibatnya, bisnis baru tidak diberi waktu untuk benar-benar berhasil, dan mereka hanya mengalirkan uang untuk membuat hal-hal yang akan dibunuh begitu lahir
    Orang yang lahir sebelum Selasa lalu tidak akan berinvestasi untuk mempelajari barang baru Intel yang umurnya lebih pendek daripada rata-rata produk Google
    Intel harus fokus, atau menjadi berani. Secara pribadi, saya lebih suka yang berani
    Namun yang benar-benar dibutuhkan adalah tidak panik setiap kuartal karena “taruhan 10 tahun” dari kuartal sebelumnya belum membuahkan hasil, dan tetap menjalankan keputusan itu

    • Berdasarkan pengalaman pribadi, posisi setingkat direktur ke atas di Intel, terutama di bagian terkait pertumbuhan, sering diisi lewat koneksi dan jaringan kenalan
      Saya tidak pernah terkejut membaca judul berita tentang kemunduran Intel lalu berpikir, “kok bisa begini?”
    • Pada akhirnya, kita sampai pada kesimpulan yang sama. Jika insentif korporat-nya sama, hasilnya juga sama
      Baik Intel maupun Google lebih menjadikan memulai hal baru sebagai standar promosi dan kompensasi dibanding membesarkan bisnis yang sudah ada, sehingga karyawan dan pemimpin dioptimalkan untuk berulang kali bertindak seperti itu
      Untuk memperbaikinya, imbalan atas memulai bisnis baru harus dikurangi, dan imbalan untuk mengembangkan serta menumbuhkan lini bisnis yang sudah ada harus ditingkatkan
    • Meski begitu, itu memang taruhan 10 tahun. Altera diakuisisi pada 2015
      Jika Intel tidak bisa menemukan cara memonetisasinya, mungkin pihak lain bisa mencoba
      Tentu saja saya tidak melihat private equity benar-benar akan melakukannya
    • Churn merger dan akuisisi adalah cara manajemen mencairkan kekuasaan mereka menjadi uang tunai. Efektivitas adalah perhatian yang jauh belakangan
    • Ini tampak seperti hal yang umum di perusahaan besar Amerika secara keseluruhan
      Dulu saya bekerja di startup YC, perusahaannya hampir kehabisan uang dan diakuisisi oleh investor besar yang juga produsen hardware berbasis di AS
      Setelah 2 tahun dan reorganisasi yang tak terhitung jumlahnya, mereka memecat semua orang, dan sejauh yang saya tahu produk software yang mereka beli juga tidak lagi dijual
      Mereka tidak pernah memahami cara kerja software, tidak ada manajer yang memegang divisi itu lebih dari 6 bulan, dan akhirnya mereka kehilangan minat
      Sepertinya mereka mengira dengan memindahkan semua orang ke Microsoft Word dan laptop Windows, ditambah ancaman formal untuk kembali ke kantor, secara ajaib mereka akan menghasilkan miliaran dolar sejak bulan pertama. Tapi itu tidak terjadi
      Saya makin merasa merger dan akuisisi lebih mirip pamer diri para eksekutif perusahaan raksasa yang bosan, ketimbang upaya serius untuk menambah efisiensi dan nilai ke pasar

  • Rasanya sekarang kita harus mendoakan Altera beristirahat dengan tenang
    Saya masih memakai mug Altera yang berubah warna hampir setiap hari, meski fitur berubah warnanya sudah lama berhenti
    Private equity merusak segalanya, jadi hanya soal waktu sebelum para elang Silver Lake akhirnya mengeruk isinya dan menjualnya seperti besi tua
    Tanda-tandanya sudah ada sejak akuisisi Intel, tapi saya masih menyimpan sedikit harapan
    Akan menyenangkan jika ada pemerintah yang normal, yang benar-benar mau mempertahankan keunggulan teknologi dan menegakkan serta memperluas hukum antimonopoli
    Saya menulis Verilog pertama saya di chip Altera, dan akan menyimpannya sebagai kenangan baik

    • Saya rasa mug yang tidak lagi berubah warna itu bukan tanggung jawab private equity
    • Mug ya. Saya punya Cubic Cyclonium, dan menjengkelkannya, tool saat ini tidak mendukungnya, bahkan versi terakhir yang dulu mendukungnya pun sudah tidak bisa didapatkan lagi
      https://datasheet.octopart.com/CUBIC-CYCLONIUM-Altera-datash...

  • Sebagai orang yang pernah bekerja di Xilinx sebelum dan sesudah merger, saya justru terkejut Altera masih bisa dijual dengan harga sebesar itu
    Setidaknya dalam 2 generasi terakhir, Altera tidak kompetitif terhadap Xilinx dari sisi performa, dan terhadap Lattice di lini produk murah serta berdaya rendah
    Saya khawatir dengan masa depan FPGA, dan penasaran siapa yang akan memperbaiki toolchain mengerikan yang dipaksakan perusahaan FPGA kepada developer

    • Beberapa vendor FPGA berkontribusi pada stack open-source, atau sebagian maupun sepenuhnya bergantung padanya. Utamanya yosys+nextpnr
      Untuk sekarang, stack itu belum dianggap “sebaik” tool proprietary yang dibenci semua orang, tetapi makin mendekat
    • Secara pribadi, saya bertanya-tanya apakah AMD hanya meniru Intel, apakah memang ada tren bahwa semua pembuat CPU harus membuat FPGA juga, atau apakah ada strategi jangka panjang yang membutuhkan kerja sama divisi FPGA dan divisi CPU
      Xilinx membuat AI Engines dengan cukup baik, dan tampaknya AMD kemudian memutuskan mengintegrasikan varian berfokus machine learning ke laptop
      Desain NPU Intel sama sekali tidak bagus dibanding milik AMD
      Namun AMD bukan perusahaan software, dan walau hardwarenya menarik, dukungan software praktis tidak ada
      Dan jika yang dikhawatirkan adalah FPGA, tampaknya itu kurang tepat. Karena Effinix sedang berjalan sangat baik
    • Saya setuju dengan keduanya
      Jika hal seperti PIO pada mikrokontroler seri rp menjadi lebih umum, mikrokontroler juga akan punya I/O yang menyaingi FPGA
      Di segmen murah, mikrokontroler saja umumnya sudah cukup, atau kita akan mendapatkan core komputasi NPU
      Yang membedakan FPGA adalah I/O
    • Anda bekerja di Xilinx tapi tidak tahu bahwa FPGA bukan segmen yang bertumbuh?
    • Sepertinya FPGA sekarang juga bisa melakukan pekerjaan terkait LLM, jadi mungkin masih ada masa depan sampai batas tertentu
      https://www.achronix.com/blog/accelerating-llm-inferencing-f...

  • Jika dirapikan angkanya, mereka menjual 51% berdasarkan valuasi keseluruhan 8,75 miliar dolar, jadi sekitar 4,5 miliar dolar masuk, dan itu berarti Intel mengakui kerugian sekitar 50% dari akuisisi yang pada 2015 merupakan transaksi terbesar dalam sejarah Intel

    • “Pada Desember 2015, Intel mengakuisisi Altera senilai 16,7 miliar dolar secara tunai”
      Jika disesuaikan inflasi, menjadi 21,5 miliar dolar. Kinerja 10 tahun yang menakjubkan
    • Atau mungkin, seperti Google membeli Motorola Wireless karena paten lalu menjual murah karyawan, budaya, dan brand yang tidak cocok dengan Google, Intel juga sudah mendapatkan apa yang mereka inginkan lalu menjual sisanya

  • Sejak awal itu adalah akuisisi yang sama sekali tidak masuk akal, dan logika pembenarannya jelas muncul dari kondisi seperti demam karena mabuk obat
    Intel segera menyadari fakta yang sudah jelas. Pelanggan yang punya aplikasi yang cocok untuk FPGA memang sudah memakai FPGA

    • Saat itu ada harapan bahwa FPGA bisa dipakai untuk jauh lebih banyak aplikasi di pusat data. Mungkin sampai sekarang masih ada potensinya
      Perlu diingat bahwa Hennessy pernah menerbitkan makalah ini
      https://www.doc.ic.ac.uk/~wl/teachlocal/arch/papers/cacm19go...
      Mungkin ini hanya mimpi kosong, atau mungkin masih begitu sampai sekarang. Mungkin tidak cukup banyak orang yang punya kemampuan untuk menciptakan “zaman keemasan arsitektur”
      Namun MSFT memang sedang menempatkan FPGA di pusat datanya, dan jelas ada harapan serta impian bahwa ini akan menjadi arus besar
    • Akuisisi itu membuat harga saham naik untuk sementara, dan bagi Brian Krzanich itu sudah cukup
      Ia mengambil bonus lalu menyerahkan kekacauan itu kepada Bob Swan, dan Bob Swan melakukan hal yang sama lalu meninggalkan kekacauan lagi
    • Benar, tetapi jika FPGA yang cukup terintegrasi kuat benar-benar dipasangkan dengan CPU x86 yang bertenaga, itu akan menjadi alternatif menarik untuk kombinasi FPGA+ARM berperforma rendah yang kini umum
    • Jadi maksudnya menjual FPGA adalah pilihan yang buruk?
      Atau harga akuisisinya, setelah dicek, memang konyol dibandingkan ukuran pasar yang bernilai 9,8 miliar dolar AS per tahun dan diperkirakan tumbuh hingga 23,3 miliar dolar AS pada 2030?
    • Kalau ingatanku benar, itu akuisisi yang terpaksa dilakukan
      Intel sudah berjanji agar Altera memakai foundry-nya, tetapi gagal menepati janji itu
      Pilihannya kira-kira antara menghadapi gugatan dan dipermalukan, atau membeli seluruh Altera di sekitar nilai sebelum transaksi

  • Saat Intel membeli Altera, aku benar-benar berharap banyak
    Kupikir mungkin mereka akan memopulerkan FPGA, tetapi setelah itu praktis tidak melakukan apa-apa

    • Aku juga berharap begitu. Aku juga berharap saat Intel mengumumkan Larrabee
      Itu sebelum aku tahu begitu banyak cara Intel merusak dirinya sendiri, dan sebelum sadar bahwa keterpurukan Intel bukan karena kurangnya ide teknologi bagus atau talenta
      Jadi waktu itu aku masih muda dan naif. Sekarang aku jauh tidak semuda itu, dan setidaknya sedikit tidak senaif dulu

  • Sekitar 1999 aku bekerja di Intel di kampus Jones Farm, Oregon
    Kompensasi saham karyawan yang kuterima saat itu sampai sekarang masih di bawah harga beli
    Saat itu adalah masa kejayaan Intel, tetapi aku keluar kurang dari setahun kemudian
    Karena aku menyadari bahwa talenta yang dihormati, diberi kompensasi, dan berpengaruh di Intel adalah sales engineer
    Aku tidak bisa bilang saat itu aku tahu hal itu akan berujung pada kemunduran perusahaan, tetapi sebagai engineer yang tidak tertarik pada penjualan, aku menilai itu bukan tempatku

    • Aku ingin mendengar lebih lanjut bagaimana sebenarnya terlihat bahwa “sales engineer adalah orang-orang yang berpengaruh”
      Aku punya bayangan di kepala, tetapi penasaran dengan detail konkretnya
    • Di perusahaan seperti Intel, sales engineer itu menangani apa?
      Kupikir peran itu lebih dekat ke dunia SaaS

  • Peran akselerator AI dan cloud yang dijanjikan FPGA saat Intel membeli Altera pada akhirnya diambil alih GPU serbaguna
    FPGA tidak ideal untuk komputasi numerik paralel mentah seperti AI/LLM
    FPGA lebih cocok untuk pekerjaan paralel real-time berlatensi sangat rendah dan dapat diprediksi, seperti modulasi/demodulasi sinyal di BTS 5G

    • FPGA mungkin tidak ideal, tetapi NPU IP AMD berasal dari Xilinx
      Intel pernah menjadi pemain awal di banyak industri raksasa seperti XScale, GPU serbaguna, dan SoC FPGA hibrida
      Namun semuanya ditinggalkan terlalu cepat, dan setiap kali akhirnya hanya mengejar dari belakang
      Kalau salah satunya saja berhasil, mungkin sekarang kita akan membahas sesuatu yang sama sekali berbeda

  • Intel mengakuisisi Altera pada Desember 2015 senilai 16,7 miliar dolar AS tunai

    • Andai saja dalam rentang waktu itu ada orang yang bisa memikirkan use case yang masuk akal dan menguntungkan untuk FPGA kelas atas serta pemrosesan real-time berkinerja tinggi dan efisien, atau akselerasi hardware

  • Dari pencarian cepat, Altera menguasai 30% pasar FPGA
    Dengan patokan ini, akuisisi AMD atas Xilinx senilai 50 miliar dolar AS, yang memiliki sekitar 50% pasar, terlihat janggal
    Dengan perhitungan sangat kasar, nilai pasar wajar Xilinx sekarang mungkin mendekati 15 miliar dolar AS
    Aku penasaran apakah AMD membelinya dengan harga sangat mahal, atau pasar FPGA memang berubah secara fundamental
    Aku juga ingin melihat bagaimana patokan baru ini akan merembet ke valuasi saham AMD

    • Pasar FPGA memang berubah
      Untuk sesaat, karena bidang komputasi lainnya agak tertinggal, FPGA bisa masuk ke daftar komponen perangkat pengguna akhir
      Menurutku masa itu sudah berakhir
      Contoh pribadi: prosesor audio siaran kelas atas
      Perangkat ini melakukan cukup banyak hal selain pemrosesan audio sebenarnya, terutama sampai pembuatan sinyal baseband atau RF
      Dulu semuanya analog sepenuhnya, dan ketika pertama kali didigitalisasi, kombinasinya adalah DSP untuk pemrosesan dan FPGA untuk keluaran sinyal
      Setelah FPGA yang lebih besar muncul, DSP dibuang dan semuanya diproses di FPGA yang lebih besar
      Generasi yang lebih baru lagi membuang seluruh stack itu dan berjalan di prosesor Intel 8-core dengan Linux real-time, software pemrosesan sinyal real-time khusus, dan pembangkit sinyal kustom
      CPU dengan banyak core dan frekuensi tinggi sudah cukup bagus, dan pembuatan chip kustom juga menjadi sangat murah
      Dalam arus ini, FPGA menjadi cukup tidak berarti
      Pada suatu masa militer AS pernah mensyaratkan penggunaan FPGA dalam spesifikasi radio generasi berikutnya
      Karena itu memungkinkan pembuatan radio dan software kustom yang tidak terikat pada produsen
      Pada akhirnya hal itu tidak terwujud, tetapi ini menunjukkan puncak ketika FPGA paling banyak dipakai untuk menangani keterbatasan pada masa tersebut
    • Tidak semua pangsa pasar punya nilai yang sama. Ini seperti perbedaan antara iPhone dan Android
      Selain itu, nilai perusahaan pemimpin pasar dihargai lebih mahal daripada perusahaan peringkat kedua