- Substack baru-baru ini memperoleh investasi tambahan sebesar 100 juta dolar dan dinilai sebesar 1,1 miliar dolar
- Meskipun model pendapatan Substack itu sederhana, secara realistis mereka belum berhasil mencapai profitabilitas
- Investor melihat potensi pertumbuhan pada fitur sosial, aplikasi, video, dan layanan baru lainnya
- Substack sebelumnya berfokus pada penulis dan langganan, tetapi akhir-akhir ini beralih arah untuk mengejar kompetisi dengan platform seperti YouTube
- Struktur yang bergantung pada penggalangan dana berulang alih-alih membuktikan keuntungan nyata dan pertumbuhan mandiri dipandang sebagai masalah
Pendanaan Seratus Juta Dolar Terbaru Substack
- Substack baru-baru ini memperoleh investasi baru bernilai 100 juta dolar, yang mendorong valuasi perusahaan menjadi 1,1 miliar dolar
- Berita ini dilaporkan secara resmi oleh The New York Times, dan 3 pendiri bersama perusahaan tersebut melakukan wawancara singkat
Model Bisnis dan Potensi Pertumbuhan Substack
- Model bisnis Substack membuat pengguna mengikuti kreator agar menghasilkan pendapatan langganan, lalu Substack mengambil biaya 10% dari pendapatan tersebut
- Pada awalnya cara ini berhasil sebagai platform yang ramah penulis, dan banyak penulis serta jurnalis terkenal yang ikut bergabung
- Namun belakangan investor juga memperhatikan layanan yang diperluas di platform ini, seperti aplikasi, chat, siaran video langsung, dan Notes (fitur social feed)
Kritik terhadap Profitabilitas dan Strategi Investasi
- Jika model Substack sekarang memang sesuai yang dijelaskan investor, seharusnya mereka sudah memiliki fondasi profitabilitas dan pertumbuhan internal
- Meski sudah memiliki banyak pelanggan berbayar dan penulis terkenal, muncul pertanyaan mengapa pendanaan tambahan masih dibutuhkan
- Mereka mencontohkan model Twitter(X) sebagai strategi pertumbuhan masa depan, tetapi bukti bahwa model tersebut terhubung dengan profitabilitas masih minim
Realitas Nilai Perusahaan dan Bisnis
- Meskipun valuasi Substack meningkat 70% dibandingkan 2021, hal ini mungkin lebih menunjukkan ketidakpastian pengembalian investasi daripada kepercayaan pada strategi investor
- Secara nyata, jika profitabilitas dan pertumbuhan telah teruji, pertumbuhan internal seharusnya dapat terjadi tanpa pendanaan tambahan
- Pendapatan Substack per pelanggan hanya sekitar 50–70 sen per bulan, dan saat ini belum sama sekali memiliki bisnis iklan
Arah Platform dan Posisi di Industri
- Substack memosisikan diri sebagai platform yang berfokus pada penulis, namun belakangan menggeser arahnya sambil menyebut akan bersaing dengan YouTube
- Salah satu pendiri menyebut dirinya sebagai "Chief Writing Officer" dan tetap menekankan identitas yang berfokus pada penulis
- Namun, munculnya perbandingan dengan Mailchimp dan orientasi ke platform berskala besar membuat penulis dan pembaca menyadari arah yang berbeda dari citra sebelumnya
Kesimpulan dan Opini Pribadi
- Jika dibandingkan dengan nilai pasar The New York Times (sekitar 8,5 miliar dolar), Substack tampak jauh dari seperdelapan nilainya
- Times memiliki 11 juta pelanggan digital dan menarik 25–35 dolar per bulan, dengan iklan juga menambah struktur pendapatan yang sangat tinggi
- Sebaliknya, Substack kalah jauh pada sisi pendapatan karena biaya berlangganan rendah, fee kecil, dan tanpa pendapatan iklan sama sekali
- Pada akhirnya, model biaya 10% memang bisa menjalankan bisnis independen, tetapi tantangannya adalah mencapai profitabilitas dan penguatan mesin pertumbuhan sendiri
- Diperlukan profitabilitas mandiri tanpa mengandalkan penggalangan dana berulang
Belum ada komentar.