Sequoia Capital - Beradaptasi untuk Bertahan (Terjemahan)

xguru · 2022-06-08T12:50:34+09:00

"Adapting to Endure" - PDF 52 halaman Ini bukan saatnya panik. Ini saatnya berhenti sejenak dan mengevaluasi ulang [ Lingkungan makro oleh Kevin Kelly ] Mandat fiskal COVID: stimulus moneter berskala besar Untuk merespons COVID, pemerintah di seluruh dunia mencegah resesi dengan kebijakan fiskal khusus dan stimulus moneter besar-besaran, tetapi akibatnya pun muncul Saat ekonomi dibuka kembali, likuiditas ini muncul sebagai kemacetan dan distorsi di seluruh ekonomi riil, ketika permintaan melampaui pasokan dan berujung pada masalah rantai pasok serta tekanan harga Tren inflasi mulai meningkat sejak awal 2022, dan perang di Ukraina menambah tekanan pada kompleksitas rantai pasok serta harga komoditas Dalam beberapa bulan terakhir kita telah melihat berbagai grafik yang menunjukkan lonjakan tajam inflasi Yang lebih penting, ekspektasi inflasi forward 5 tahun mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade, yang berarti ekspektasi inflasi jangka panjang sedang meningkat Mandat baru The Fed: mengendalikan inflasi, memperketat kondisi likuiditas Hal ini penting karena The Fed memiliki dua mandat: memaksimalkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga The Fed beralih ke pengetatan moneter (kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca), sehingga likuiditas semakin menyusut Modal dulu gratis, sekarang menjadi mahal Sedang mengevaluasi ulang bagaimana model bisnis bekerja Mulai melihat bagaimana kenaikan biaya memengaruhi ekonomi riil [ Pasar publik oleh Jeff Wang ] Sedang mengalami penurunan Nasdaq terbesar ketiga dalam 20 tahun Memang tidak separah 2001 atau 2008, tetapi Nasdaq turun 28% dibanding November lalu Dilihat dari level tinggi, ini belum seperti saat gelembung dot-com pecah atau krisis keuangan global, tetapi jika melihat di luar perusahaan bermodal raksasa, cerita di bawah permukaan mulai terlihat 61% dari seluruh perusahaan software, internet, dan fintech diperdagangkan di bawah harga saham 2020 sebelum pandemi Kenaikan harga saham lebih dari 2 tahun lenyap Padahal banyak perusahaan telah menggandakan pendapatan dan margin laba mereka Sepertiganya bahkan diperdagangkan di bawah titik terendah COVID saat ketidakpastian dan ketakutan memuncak Diperdagangkan bukan hanya di bawah level pra-pandemi, tetapi juga di bawah titik terendah Maret 2020 Seperti yang kita tahu, saat itu pasar pulih cepat berkat bantuan kebijakan moneter dan fiskal Namun kini kedua alat itu sama-sama telah ditarik, dan saat angin pendorong berubah menjadi angin sakal pasar menunjukkan bahwa kerangka valuasi dua tahun terakhir tidak lagi berlaku seiring dihapusnya modal gratis Growth at all costs tidak lagi diberi imbalan Era ketika hypergrowth at any costs selalu dihargai sedang berakhir dengan cepat Kelipatan EV / Revenue di seluruh sektor software telah turun setengah dalam 6 bulan terakhir, dan kini berada di bawah rata-rata 10 tahun Multiple yang disesuaikan dengan pertumbuhan turun lebih jauh, jauh di bawah rata-rata 10 tahun, dan mendekati titik terendah 10 tahun Karena ketidakpastian makro seperti inflasi, suku bunga, dan perang, investor kini mencari perusahaan yang bisa memberi keyakinan jangka pendek Karena modal makin mahal dan kondisi makro makin tidak pasti, investor menurunkan prioritas terhadap pertumbuhan dan membayar lebih sedikit untuk itu Perhatian berpindah ke perusahaan yang menghasilkan laba Fokus pada momentum jangka pendek kini sering bergeser ke perusahaan yang bisa membuktikan profitabilitas saat ini Nasdaq terus turun, dan MSXXUPT (Unprofitable Tech Index) milik Morgan Stanley telah turun 64% Saat biaya modal naik (baik utang maupun ekuitas), pasar menunjukkan preferensi kuat pada perusahaan yang bisa menghasilkan kas hari ini Modal murah tidak akan menyelamatkan Tidak seperti era sebelumnya, modal murah tidak akan datang untuk menolong Crossover hedge fund, sumber modal termurah yang dalam beberapa tahun terakhir aktif berinvestasi di pasar privat, terpukul keras di portofolio publik mereka Banyak yang bahkan tidak lagi punya kemampuan untuk berinvestasi. Penyusutan portofolio publik telah menciptakan ketidakseimbangan di hybrid fund (karena investasi privat tidak turun sebanyak itu) Jangka menengah hingga panjang: pertumbuhan berkelanjutan disertai perbaikan margin adalah arah yang tepat Pasar yang sulit dinavigasi. Inflasi meningkat dan risiko di ekonomi riil, dan sebagainya Namun di pasar mana pun, yang berhasil adalah manajemen keuangan yang disiplin yang mengarah pada pertumbuhan berkelanjutan dan perbaikan margin [ Apa yang sejarah katakan kepada kita - Doug Leone ] Rasa sakit Kita telah melalui 2000 dan 2008, dan pandemi dua tahun terakhir mendorong pemerintah bertindak Perang memengaruhi harga bahan bakar, dan kenaikan harga akibat masalah rantai pasok berujung pada inflasi Satu-satunya cara menghentikan inflasi adalah menghentikan pembelian, mengurangi biaya pembelian, dan menciutkan ekonomi Masa pemulihan akan panjang Siklus ini akan memakan waktu, dan sulit dibatasi pada periode tertentu Tetapi jelas tidak akan cepat Siapa yang akan bertahan? Adaptability (kemampuan beradaptasi) "Spesies yang bertahan hidup bukan yang paling kuat atau paling cerdas, melainkan yang paling responsif terhadap perubahan. - Charles Darwin" Yang tercepat akan bertahan Perusahaan yang bergerak paling cepat memiliki runway terbesar dan kemungkinan tertinggi untuk menghindari spiral kematian Lakukan latihan pemotongan (memangkas proyek, R&D, pemasaran, dan biaya lainnya) Ini bukan berarti menarik pelatuk sekarang, melainkan bersiap agar jika perlu Anda bisa melakukannya dalam 30 hari ke depan Semua perusahaan yang melakukan pemotongan pada 2008 menjadi lebih efisien dan lebih baik Jangan melihat pemotongan secara negatif; hemat kas dan bergerak cepat Pilihan "Keputusan apa yang akan Anda ambil?" vs. "Keputusan apa yang Anda harap sudah Anda ambil?" Jika dana yang tersisa hanya cukup untuk 6 bulan, fokus menjadi sangat penting Temukan fokus itu sekarang, tak peduli berapa banyak uang yang ada di bank Peluang "Dalam cuaca cerah Anda tidak bisa menyalip 15 mobil, tetapi saat hujan Anda bisa" Ada peluang di depan. Sadari itu Siapa yang akan ~~bertahan~~ menang? Pendiri/CEO yang menghadapi kenyataan, beradaptasi cepat, dan memiliki disiplin alih-alih penyesalan Lebih mudah mengumpulkan uang saat Anda masih punya lebih dari 6 bulan tersisa Perekrutan akan menjadi lebih mudah, semua FANG membekukan rekrutmen Lihat saat ini sebagai peluang emas. Jika memainkan kartu dengan benar, Anda akan menjadi lebih kuat [ Cara menjadi lebih kuat - Alfred Lin ] Apa yang dilakukan di saat krisis? Sulit memprediksi masa depan, tetapi apa pun yang terjadi, kami ingin memberi kerangka kerja untuk menjadi lebih kuat melalui momen-momen ujian apa pun Peluang hanya berpihak pada pikiran yang siap (“Chance only favors the prepared mind" - Louis Pasteur) Banyak yang mungkin sudah menonton WeCrashed, tetapi pelajaran yang benar bukanlah bahwa memiliki banyak uang itu segalanya Jika yang menang selalu yang punya uang paling banyak, bagaimana Zappos bisa mengalahkan Amazon, dan DoorDash mengalahkan UberEats? Sequoia percaya bahwa yang paling siaplah yang menang Bagaimana cara bersiap? Kami telah menyusun kerangka kerja yang terus disempurnakan selama bertahun-tahun melewati berbagai isu Krisis rubel Rusia 1998 @LinkExchange Runtuhnya dot-com 2001 @Zappos dan TellMe Networks Krisis keuangan 2008 @Zappos Bekerja sama dengan Anda melalui pandemi 2020 Checklist Menyiapkan diri sendiri Menyiapkan tim Menyiapkan perusahaan Menyiapkan diri sendiri Menghadapi kenyataan Yang pertama ini paling sulit. Setiap kejatuhan dimulai ketika pendiri tidak menghadapi kenyataan Sebagai pendiri/CEO, Anda harus menjadi orang yang menghadapi kenyataan Kisah Laksamana Jim Stockdale dalam Good to Great adalah contoh yang paling tepat Ia ditawan selama 8 tahun dalam Perang Vietnam, dari 1965 hingga 1973 Ia mengalami penyiksaan berat, dan ketika yang lain tidak mampu bertahan, ia selamat Ketika ditanya siapa yang tidak berhasil, ia menjawab "para optimis buta (Blind Optimist)" Mereka terus berharap "saat Natal kita akan dibebaskan, saat Paskah kita akan dibebaskan," lalu hancur karena kecewa dan tidak sanggup bertahan Stockdale tahu bahwa ia tidak akan segera dibebaskan, dan ia menjalani hari demi hari dengan tekad untuk bertahan jangka panjang, itulah sebabnya ia selamat Menghadapi rasa takut Jika Anda sudah menghadapi kenyataan, Anda harus berhati-hati agar tidak jatuh ke dalam negative cycle Jika Anda hanya berpikir negatif karena situasinya sulit, itu justru membuat keluar dari situasi tersebut menjadi lebih sulit Keberanian untuk mengalahkan rasa takut Keberanian adalah keputusan. Karena itu, pilihlah keberanian Situasi kita saat ini tidak mungkin lebih buruk daripada ketidakpastian yang kita alami di awal pandemi. Kita akan menang Mengubah krisis menjadi peluang Huruf Tionghoa untuk crisis adalah WeiJi(危機, krisis) Ini menunjukkan Danger + Change Point. Namun ada juga meme populer yang menyebutnya Danger + Opportunity Menarik bahwa ada unsur bahaya dan titik perubahan Di titik perubahan ini, yang kuat bisa melemah dan yang lemah bisa menguat. Saham pertumbuhan yang dulu diburu kini dibuang, dan saham value yang dicari Perusahaan yang menjaga laba namun tumbuh lambat kini memiliki fleksibilitas finansial untuk memanfaatkan mundurnya perusahaan pembakar kas Jika Anda bisa melihat peluang dengan jelas dan siap menghentikan momen itu, titik perubahan membuka ruang bagi peluang Menyiapkan tim Mulailah dari Why Tegaskan kembali misi/nilai Ini sangat penting bagi para Missionaries (mereka yang bergabung karena misi). Tentara bayaran selalu mundur lebih dulu Saat LinkExchange gagal IPO, para tentara bayaran pergi lebih dulu, dan hal yang sama terjadi di Airbnb dan DoorDash Setelah serangan 9/11, ketika penjualan Zappos menjadi nol, para tentara bayaran lari ke perusahaan besar seperti Nordstrom dan Amazon Ini terus berulang. Jagalah para Missionaries Tunjukkan kepemimpinan Anda Kenali audiens Anda: pelanggan, karyawan, investor, dan lainnya Mereka berharap Anda mengingatkan mengapa mereka bergabung dengan visi Anda tentang masa depan Mereka menunggu arahan dari Anda Mereka menunggu tindakan tegas dari Anda Selaraskan tim Mintalah commitment Inilah saatnya meminta commitment dari tim untuk terus maju, atau dengan sopan meminta mereka membantu meringankan sekoci Menyiapkan perusahaan Kas dan arus kas Hampir semua perusahaan memiliki dashboard penjualan harian atau metrik harian Namun Zappos memiliki laporan harian kas/arus kas/cash runway Itu karena setelah 9/11 kas mereka hampir habis, dan laporan ini sangat membantu mereka melewati krisis keuangan 2008 Ciptakan derajat kebebasan finansial Best: hasilkan lebih banyak pendapatan dari pelanggan Airbnb - pivot ke penginapan jangka panjang Tellme - meningkatkan produk dan menambah otomasi Zappos - meningkatkan selection dan AOV (average order value) Good: tingkatkan unit economics Airbnb - menghentikan pemasaran Tellme - meningkatkan ROI Zappos - memberi payback untuk pesanan pertama OK: pangkas kelebihan yang seharusnya sudah dipangkas lebih dulu Airbnb - downsizing paksa (pandemi) Tellme - downsizing paksa (3x, padahal 1x akan lebih baik) Zappos - downsizing paksa (2001) / downsizing lebih awal (2008) Semua menjadi lebih efisien tepat pada hari setelah perubahan dilakukan Jika perlu: tambahkan modal atau utang walaupun mahal Survival >> istilah yang tidak disukai Airbnb - kesepakatan utang 10% DoorDash - dua ronde pendanaan yang sangat sulit Zappos - kesepakatan utang dan saham Berinvestasi secara terfokus untuk masa depan Anda tidak boleh merusak bisnis Tetapi Anda tetap harus fokus pada masa depan Fokus pada investasi yang paling penting dan paling bisa dimanfaatkan Ambil satu langkah mundur dari pengejaran serampangan terhadap lebih banyak hal Airbnb memangkas semuanya, tetapi berinvestasi lebih banyak pada core hosting dan penginapan jangka panjang Zappos mengurangi pemasaran, tetapi berinvestasi pada layanan pelanggan, selection, dan engineering Keterbatasan → kreativitas Kekuatan AND vs. pola pikir salah satu saja Jika menyadari keterbatasan, Anda bisa fokus mencari solusi yang lebih baik daripada sekadar membelanjakan uang untuk masalah Karena kekurangan dana, Zappos memaksa pertumbuhan LTV/CAC dengan Payback pada pesanan pertama membuat program gift card sendiri membuat program store credit sendiri untuk retur mengubah termin vendor dari 30 hari menjadi 90 hari menemukan cara pemasaran brand seperti beriklan di rak sepatu dengan biaya sangat murah [ Memimpin dari garis depan - Carl Eschenbach ] "Perubahan tidak terhindarkan. Pertumbuhan adalah pilihan - John C. Maxwell" Satu-satunya hal yang tidak berubah adalah "perubahan (Change)". Pertumbuhan adalah pilihan Anda. Angan-angan adalah pemborosan waktu. Jangan duduk berkeliling sambil berharap "masa-masa indah" akan kembali. Ini adalah masa yang tidak stabil, ketika mengelola perubahan adalah tugas semua orang. Anggap ini sebagai tugas pribadi Anda "Jika dunia di luar perusahaan Anda berubah lebih cepat daripada bagian dalam perusahaan Anda, maka akhir sudah dekat - Jack Welch" Prinsip kepemimpinan - 4C Communicate (komunikasi), Conviction (keyakinan), Confidence (kepercayaan), Calmness (ketenangan) Be Authentic, Be Human, Balance optimism and realism Strategi untuk masa yang penuh ketidakpastian Kesederhanaan bisa diskalakan, kompleksitas tidak Kecepatan adalah salah satu strategi bisnis terbaik Gandakan talenta terbaik Anda Alignment lebih penting daripada agreement Perkuat value proposition untuk mendorong penjualan Jika tidak termasuk salah satu dari berikut ini, itu tidak berguna Mendorong pertumbuhan pendapatan Mengurangi biaya (ROI yang kuat) Mengurangi risiko Kepemimpinan Push vs. Pull Pushing: Motivational (memberi motivasi) Pulling: Inspirational (memberi inspirasi) Selaraskan misi dan nilai. Tim tidak ingin mengecewakan Anda Jadilah orang yang memotivasi sekaligus menginspirasi. Fleksibel sesuai situasi [ What's Next? - Roelof Botha ] Tujuan kita berkumpul hari ini bukan untuk menunjukkan kemuraman Kami percaya bahwa Anda yang paling hebat, paling ambisius, dan paling bertekad akan memanfaatkan momen ini untuk menangkap peluang dan membangun sesuatu yang benar-benar luar biasa Seperti Cisco pada 1987, Google dan PayPal setelah runtuhnya dot-com tahun 2000, Airbnb saat krisis keuangan 2008, dan DoorDash saat pandemi 2020 Namun kemenangan dalam beberapa tahun ke depan bergantung pada kemampuan menghadapi tantangan-tantangan tidak nyaman yang selama dua tahun terakhir tertutupi oleh kelimpahan dan distorsi modal — dan membuat pilihan yang sulit dan menentukan Tujuan utama sesi ini adalah mengubah pola pikir kolektif kita Kita sedang berada di momen ketidakpastian dan perubahan — yaitu momen ujian ketika keputusan Anda berdampak penting pada hasil perusahaan Dalam beberapa minggu ke depan, Sequoia akan membahas tema-tema berikut untuk terobosan baru bagi perusahaan tahap awal dan tahap pertumbuhan Memperpanjang runway semaksimal mungkin Membuat forecast dan perencanaan skenario Kepemimpinan di masa tidak pasti Fundraising di pasar yang sulit

(content.fortune.com)

43 poin oleh xguru 2022-06-08 | 2 komentar | Bagikan ke WhatsApp

"Adapting to Endure" - PDF 52 halaman

Ini bukan saatnya panik. Ini saatnya berhenti sejenak dan mengevaluasi ulang

[ Lingkungan makro oleh Kevin Kelly ]

Mandat fiskal COVID: stimulus moneter berskala besar

Untuk merespons COVID, pemerintah di seluruh dunia mencegah resesi dengan kebijakan fiskal khusus dan stimulus moneter besar-besaran, tetapi akibatnya pun muncul
Saat ekonomi dibuka kembali, likuiditas ini muncul sebagai kemacetan dan distorsi di seluruh ekonomi riil, ketika permintaan melampaui pasokan dan berujung pada masalah rantai pasok serta tekanan harga
Tren inflasi mulai meningkat sejak awal 2022, dan perang di Ukraina menambah tekanan pada kompleksitas rantai pasok serta harga komoditas
Dalam beberapa bulan terakhir kita telah melihat berbagai grafik yang menunjukkan lonjakan tajam inflasi
Yang lebih penting, ekspektasi inflasi forward 5 tahun mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade, yang berarti ekspektasi inflasi jangka panjang sedang meningkat

Mandat baru The Fed: mengendalikan inflasi, memperketat kondisi likuiditas

Hal ini penting karena The Fed memiliki dua mandat: memaksimalkan lapangan kerja dan menjaga stabilitas harga
The Fed beralih ke pengetatan moneter (kenaikan suku bunga dan pengurangan neraca), sehingga likuiditas semakin menyusut

Modal dulu gratis, sekarang menjadi mahal

Sedang mengevaluasi ulang bagaimana model bisnis bekerja
Mulai melihat bagaimana kenaikan biaya memengaruhi ekonomi riil

[ Pasar publik oleh Jeff Wang ]

Sedang mengalami penurunan Nasdaq terbesar ketiga dalam 20 tahun

Memang tidak separah 2001 atau 2008, tetapi Nasdaq turun 28% dibanding November lalu
Dilihat dari level tinggi, ini belum seperti saat gelembung dot-com pecah atau krisis keuangan global, tetapi jika melihat di luar perusahaan bermodal raksasa, cerita di bawah permukaan mulai terlihat

61% dari seluruh perusahaan software, internet, dan fintech diperdagangkan di bawah harga saham 2020 sebelum pandemi

Kenaikan harga saham lebih dari 2 tahun lenyap
Padahal banyak perusahaan telah menggandakan pendapatan dan margin laba mereka

Sepertiganya bahkan diperdagangkan di bawah titik terendah COVID saat ketidakpastian dan ketakutan memuncak

Diperdagangkan bukan hanya di bawah level pra-pandemi, tetapi juga di bawah titik terendah Maret 2020
Seperti yang kita tahu, saat itu pasar pulih cepat berkat bantuan kebijakan moneter dan fiskal
Namun kini kedua alat itu sama-sama telah ditarik, dan saat angin pendorong berubah menjadi angin sakal
pasar menunjukkan bahwa kerangka valuasi dua tahun terakhir tidak lagi berlaku seiring dihapusnya modal gratis

Growth at all costs tidak lagi diberi imbalan

Era ketika hypergrowth at any costs selalu dihargai sedang berakhir dengan cepat
Kelipatan EV / Revenue di seluruh sektor software telah turun setengah dalam 6 bulan terakhir, dan kini berada di bawah rata-rata 10 tahun
Multiple yang disesuaikan dengan pertumbuhan turun lebih jauh, jauh di bawah rata-rata 10 tahun, dan mendekati titik terendah 10 tahun
Karena ketidakpastian makro seperti inflasi, suku bunga, dan perang, investor kini mencari perusahaan yang bisa memberi keyakinan jangka pendek
Karena modal makin mahal dan kondisi makro makin tidak pasti, investor menurunkan prioritas terhadap pertumbuhan dan membayar lebih sedikit untuk itu

Perhatian berpindah ke perusahaan yang menghasilkan laba

Fokus pada momentum jangka pendek kini sering bergeser ke perusahaan yang bisa membuktikan profitabilitas saat ini
Nasdaq terus turun, dan MSXXUPT (Unprofitable Tech Index) milik Morgan Stanley telah turun 64%
Saat biaya modal naik (baik utang maupun ekuitas), pasar menunjukkan preferensi kuat pada perusahaan yang bisa menghasilkan kas hari ini

Modal murah tidak akan menyelamatkan

Tidak seperti era sebelumnya, modal murah tidak akan datang untuk menolong
Crossover hedge fund, sumber modal termurah yang dalam beberapa tahun terakhir aktif berinvestasi di pasar privat, terpukul keras di portofolio publik mereka
Banyak yang bahkan tidak lagi punya kemampuan untuk berinvestasi. Penyusutan portofolio publik telah menciptakan ketidakseimbangan di hybrid fund (karena investasi privat tidak turun sebanyak itu)

Jangka menengah hingga panjang: pertumbuhan berkelanjutan disertai perbaikan margin adalah arah yang tepat

Pasar yang sulit dinavigasi. Inflasi meningkat dan risiko di ekonomi riil, dan sebagainya
Namun di pasar mana pun, yang berhasil adalah manajemen keuangan yang disiplin yang mengarah pada pertumbuhan berkelanjutan dan perbaikan margin

[ Apa yang sejarah katakan kepada kita - Doug Leone ]

Rasa sakit

Kita telah melalui 2000 dan 2008, dan pandemi dua tahun terakhir mendorong pemerintah bertindak
Perang memengaruhi harga bahan bakar, dan kenaikan harga akibat masalah rantai pasok berujung pada inflasi
Satu-satunya cara menghentikan inflasi adalah menghentikan pembelian, mengurangi biaya pembelian, dan menciutkan ekonomi

Masa pemulihan akan panjang

Siklus ini akan memakan waktu, dan sulit dibatasi pada periode tertentu
Tetapi jelas tidak akan cepat

Siapa yang akan bertahan?

Adaptability (kemampuan beradaptasi)

"Spesies yang bertahan hidup bukan yang paling kuat atau paling cerdas, melainkan yang paling responsif terhadap perubahan. - Charles Darwin"

Yang tercepat akan bertahan

Perusahaan yang bergerak paling cepat memiliki runway terbesar dan kemungkinan tertinggi untuk menghindari spiral kematian
Lakukan latihan pemotongan (memangkas proyek, R&D, pemasaran, dan biaya lainnya)
Ini bukan berarti menarik pelatuk sekarang, melainkan bersiap agar jika perlu Anda bisa melakukannya dalam 30 hari ke depan
Semua perusahaan yang melakukan pemotongan pada 2008 menjadi lebih efisien dan lebih baik
Jangan melihat pemotongan secara negatif; hemat kas dan bergerak cepat

Pilihan

"Keputusan apa yang akan Anda ambil?" vs. "Keputusan apa yang Anda harap sudah Anda ambil?"
Jika dana yang tersisa hanya cukup untuk 6 bulan, fokus menjadi sangat penting
Temukan fokus itu sekarang, tak peduli berapa banyak uang yang ada di bank

Peluang

"Dalam cuaca cerah Anda tidak bisa menyalip 15 mobil, tetapi saat hujan Anda bisa"
Ada peluang di depan. Sadari itu

Siapa yang akan bertahan menang?

Pendiri/CEO yang menghadapi kenyataan, beradaptasi cepat, dan memiliki disiplin alih-alih penyesalan
Lebih mudah mengumpulkan uang saat Anda masih punya lebih dari 6 bulan tersisa
Perekrutan akan menjadi lebih mudah, semua FANG membekukan rekrutmen
Lihat saat ini sebagai peluang emas. Jika memainkan kartu dengan benar, Anda akan menjadi lebih kuat

[ Cara menjadi lebih kuat - Alfred Lin ]

Apa yang dilakukan di saat krisis?

Sulit memprediksi masa depan, tetapi apa pun yang terjadi, kami ingin memberi kerangka kerja untuk menjadi lebih kuat melalui momen-momen ujian apa pun

Peluang hanya berpihak pada pikiran yang siap (“Chance only favors the prepared mind" - Louis Pasteur)

Banyak yang mungkin sudah menonton WeCrashed, tetapi pelajaran yang benar bukanlah bahwa memiliki banyak uang itu segalanya
Jika yang menang selalu yang punya uang paling banyak, bagaimana Zappos bisa mengalahkan Amazon, dan DoorDash mengalahkan UberEats?
Sequoia percaya bahwa yang paling siaplah yang menang

Bagaimana cara bersiap?

Kami telah menyusun kerangka kerja yang terus disempurnakan selama bertahun-tahun melewati berbagai isu
Krisis rubel Rusia 1998 @LinkExchange
Runtuhnya dot-com 2001 @Zappos dan TellMe Networks
Krisis keuangan 2008 @Zappos
Bekerja sama dengan Anda melalui pandemi 2020

Checklist

Menyiapkan diri sendiri
Menyiapkan tim
Menyiapkan perusahaan

Menyiapkan diri sendiri

Menghadapi kenyataan
- Yang pertama ini paling sulit. Setiap kejatuhan dimulai ketika pendiri tidak menghadapi kenyataan
- Sebagai pendiri/CEO, Anda harus menjadi orang yang menghadapi kenyataan
- Kisah Laksamana Jim Stockdale dalam Good to Great adalah contoh yang paling tepat
  - Ia ditawan selama 8 tahun dalam Perang Vietnam, dari 1965 hingga 1973
  - Ia mengalami penyiksaan berat, dan ketika yang lain tidak mampu bertahan, ia selamat
  - Ketika ditanya siapa yang tidak berhasil, ia menjawab "para optimis buta (Blind Optimist)"
  - Mereka terus berharap "saat Natal kita akan dibebaskan, saat Paskah kita akan dibebaskan," lalu hancur karena kecewa dan tidak sanggup bertahan
  - Stockdale tahu bahwa ia tidak akan segera dibebaskan, dan ia menjalani hari demi hari dengan tekad untuk bertahan jangka panjang, itulah sebabnya ia selamat
Menghadapi rasa takut
- Jika Anda sudah menghadapi kenyataan, Anda harus berhati-hati agar tidak jatuh ke dalam negative cycle
- Jika Anda hanya berpikir negatif karena situasinya sulit, itu justru membuat keluar dari situasi tersebut menjadi lebih sulit
Keberanian untuk mengalahkan rasa takut
- Keberanian adalah keputusan. Karena itu, pilihlah keberanian
- Situasi kita saat ini tidak mungkin lebih buruk daripada ketidakpastian yang kita alami di awal pandemi. Kita akan menang
Mengubah krisis menjadi peluang
- Huruf Tionghoa untuk crisis adalah WeiJi(危機, krisis)
- Ini menunjukkan Danger + Change Point. Namun ada juga meme populer yang menyebutnya Danger + Opportunity
- Menarik bahwa ada unsur bahaya dan titik perubahan
- Di titik perubahan ini, yang kuat bisa melemah dan yang lemah bisa menguat. Saham pertumbuhan yang dulu diburu kini dibuang, dan saham value yang dicari
- Perusahaan yang menjaga laba namun tumbuh lambat kini memiliki fleksibilitas finansial untuk memanfaatkan mundurnya perusahaan pembakar kas
- Jika Anda bisa melihat peluang dengan jelas dan siap menghentikan momen itu, titik perubahan membuka ruang bagi peluang

Menyiapkan tim

Mulailah dari Why
Tegaskan kembali misi/nilai
- Ini sangat penting bagi para Missionaries (mereka yang bergabung karena misi). Tentara bayaran selalu mundur lebih dulu
- Saat LinkExchange gagal IPO, para tentara bayaran pergi lebih dulu, dan hal yang sama terjadi di Airbnb dan DoorDash
- Setelah serangan 9/11, ketika penjualan Zappos menjadi nol, para tentara bayaran lari ke perusahaan besar seperti Nordstrom dan Amazon
- Ini terus berulang. Jagalah para Missionaries
Tunjukkan kepemimpinan Anda
- Kenali audiens Anda: pelanggan, karyawan, investor, dan lainnya
- Mereka berharap Anda mengingatkan mengapa mereka bergabung dengan visi Anda tentang masa depan
- Mereka menunggu arahan dari Anda
- Mereka menunggu tindakan tegas dari Anda
Selaraskan tim
Mintalah commitment
- Inilah saatnya meminta commitment dari tim untuk terus maju, atau dengan sopan meminta mereka membantu meringankan sekoci

Menyiapkan perusahaan

Kas dan arus kas
- Hampir semua perusahaan memiliki dashboard penjualan harian atau metrik harian
- Namun Zappos memiliki laporan harian kas/arus kas/cash runway
- Itu karena setelah 9/11 kas mereka hampir habis, dan laporan ini sangat membantu mereka melewati krisis keuangan 2008
Ciptakan derajat kebebasan finansial
- Best: hasilkan lebih banyak pendapatan dari pelanggan
  - Airbnb - pivot ke penginapan jangka panjang
  - Tellme - meningkatkan produk dan menambah otomasi
  - Zappos - meningkatkan selection dan AOV (average order value)
- Good: tingkatkan unit economics
  - Airbnb - menghentikan pemasaran
  - Tellme - meningkatkan ROI
  - Zappos - memberi payback untuk pesanan pertama
- OK: pangkas kelebihan yang seharusnya sudah dipangkas lebih dulu
  - Airbnb - downsizing paksa (pandemi)
  - Tellme - downsizing paksa (3x, padahal 1x akan lebih baik)
  - Zappos - downsizing paksa (2001) / downsizing lebih awal (2008)
  - Semua menjadi lebih efisien tepat pada hari setelah perubahan dilakukan
- Jika perlu: tambahkan modal atau utang walaupun mahal
  - Survival >> istilah yang tidak disukai
  - Airbnb - kesepakatan utang 10%
  - DoorDash - dua ronde pendanaan yang sangat sulit
  - Zappos - kesepakatan utang dan saham
Berinvestasi secara terfokus untuk masa depan
- Anda tidak boleh merusak bisnis
- Tetapi Anda tetap harus fokus pada masa depan
- Fokus pada investasi yang paling penting dan paling bisa dimanfaatkan
  - Ambil satu langkah mundur dari pengejaran serampangan terhadap lebih banyak hal
  - Airbnb memangkas semuanya, tetapi berinvestasi lebih banyak pada core hosting dan penginapan jangka panjang
  - Zappos mengurangi pemasaran, tetapi berinvestasi pada layanan pelanggan, selection, dan engineering
Keterbatasan → kreativitas
- Kekuatan AND vs. pola pikir salah satu saja
- Jika menyadari keterbatasan, Anda bisa fokus mencari solusi yang lebih baik daripada sekadar membelanjakan uang untuk masalah
- Karena kekurangan dana, Zappos
  - memaksa pertumbuhan LTV/CAC dengan Payback pada pesanan pertama
  - membuat program gift card sendiri
  - membuat program store credit sendiri untuk retur
  - mengubah termin vendor dari 30 hari menjadi 90 hari
  - menemukan cara pemasaran brand seperti beriklan di rak sepatu dengan biaya sangat murah

[ Memimpin dari garis depan - Carl Eschenbach ]

"Perubahan tidak terhindarkan. Pertumbuhan adalah pilihan - John C. Maxwell"
Satu-satunya hal yang tidak berubah adalah "perubahan (Change)". Pertumbuhan adalah pilihan Anda.

Angan-angan adalah pemborosan waktu. Jangan duduk berkeliling sambil berharap "masa-masa indah" akan kembali.

Ini adalah masa yang tidak stabil, ketika mengelola perubahan adalah tugas semua orang. Anggap ini sebagai tugas pribadi Anda

"Jika dunia di luar perusahaan Anda berubah lebih cepat daripada bagian dalam perusahaan Anda, maka akhir sudah dekat - Jack Welch"

Prinsip kepemimpinan - 4C

Communicate (komunikasi), Conviction (keyakinan), Confidence (kepercayaan), Calmness (ketenangan)
Be Authentic, Be Human, Balance optimism and realism

Strategi untuk masa yang penuh ketidakpastian

Kesederhanaan bisa diskalakan, kompleksitas tidak
Kecepatan adalah salah satu strategi bisnis terbaik
Gandakan talenta terbaik Anda
Alignment lebih penting daripada agreement
Perkuat value proposition untuk mendorong penjualan
Jika tidak termasuk salah satu dari berikut ini, itu tidak berguna
- Mendorong pertumbuhan pendapatan
- Mengurangi biaya (ROI yang kuat)
- Mengurangi risiko

Kepemimpinan Push vs. Pull

Pushing: Motivational (memberi motivasi)
Pulling: Inspirational (memberi inspirasi)
- Selaraskan misi dan nilai. Tim tidak ingin mengecewakan Anda
Jadilah orang yang memotivasi sekaligus menginspirasi. Fleksibel sesuai situasi

[ What's Next? - Roelof Botha ]

Tujuan kita berkumpul hari ini bukan untuk menunjukkan kemuraman
Kami percaya bahwa Anda yang paling hebat, paling ambisius, dan paling bertekad akan memanfaatkan momen ini untuk menangkap peluang dan membangun sesuatu yang benar-benar luar biasa
Seperti Cisco pada 1987, Google dan PayPal setelah runtuhnya dot-com tahun 2000, Airbnb saat krisis keuangan 2008, dan DoorDash saat pandemi 2020
Namun kemenangan dalam beberapa tahun ke depan bergantung pada kemampuan menghadapi tantangan-tantangan tidak nyaman yang selama dua tahun terakhir tertutupi oleh kelimpahan dan distorsi modal — dan membuat pilihan yang sulit dan menentukan
Tujuan utama sesi ini adalah mengubah pola pikir kolektif kita
Kita sedang berada di momen ketidakpastian dan perubahan — yaitu momen ujian ketika keputusan Anda berdampak penting pada hasil perusahaan
Dalam beberapa minggu ke depan, Sequoia akan membahas tema-tema berikut untuk terobosan baru bagi perusahaan tahap awal dan tahap pertumbuhan
- Memperpanjang runway semaksimal mungkin
- Membuat forecast dan perencanaan skenario
- Kepemimpinan di masa tidak pasti
- Fundraising di pasar yang sulit

2 komentar

ffdd270 2022-06-08

Terima kasih banyak.

xguru 2022-06-08

Sequoia, investor yang hebat, pada setiap momen penting selalu meninggalkan memo-memo luar biasa seperti ini untuk perusahaan-perusahaan portofolionya.