- Ada kasus ketika teknologi inovatif menciptakan kekayaan korporasi baru, dan ada pula kasus ketika ia berkontribusi pada perubahan sosial tetapi hanya memberi sedikit keuntungan bagi investor
- Muncul pertanyaan tentang kategori mana yang ditempati AI generatif, dan saat ini terlihat mengalir ke arah struktur oligopoli yang berpusat pada perusahaan besar sebagai perpanjangan dari inovasi ICT yang sudah ada
- Dengan membandingkan contoh mikroprosesor dan pengiriman kontainer di masa lalu, AI juga berpotensi membuat banyak keuntungan terkonsentrasi pada konsumen dan sebagian perusahaan besar, bukan para produsen
- Sebagai pendekatan untuk berinvestasi di AI dan menghasilkan keuntungan, perusahaan infrastruktur atau sektor yang memanfaatkan AI untuk pengurangan biaya dan peningkatan produktivitas bisa menjanjikan
- Bagi sebagian besar investor di perusahaan AI baru, peluang besar mungkin tidak sebesar yang diharapkan, dan pada akhirnya konsumen serta perusahaan lama yang efisien diperkirakan akan memperoleh manfaat terbesar
Lahirnya teknologi inovatif dan kekayaan
- Teknologi inovatif seperti kereta api, listrik, mesin pembakaran dalam, dan mikroprosesor menciptakan era industri baru serta memberi kekayaan dan pengaruh yang sangat besar kepada investor dan wirausahawan
- Sebaliknya, ada juga contoh seperti pengiriman kontainer yang membawa transformasi sosial besar tetapi efek peningkatan nilai perusahaan terbatas
Nilai investasi inovasi teknologi dan persoalan 'siapa yang mendapatkan keuntungan'
- Saat berinvestasi pada teknologi baru, yang paling menentukan adalah seberapa besar nilai yang diciptakan dan siapa yang pada akhirnya menguasai keuntungan itu
- Inovasi ICT membawa kekayaan bagi perusahaan rintisan dan investor, tetapi pada pengiriman kontainer, nilainya terdilusi sehingga banyak investor tidak memperoleh keuntungan
- Muncul ketidakpastian tentang kategori mana yang akan ditempati AI, khususnya AI generatif, di antara keduanya
Perbandingan kasus mikroprosesor dan pengiriman kontainer
- Inovasi mikroprosesor pada awalnya sulit diprediksi, tetapi melalui eksperimen dan masuknya pemain ke pasar, terbentuk struktur siklus inovasi yang saling menguatkan
- Pada akhir 1970-an, pasar PC tumbuh secara bertahap dan hambatan masuk mulai terbentuk, investasi menjadi aktif dan mendorong pertumbuhan ekosistem
- Perusahaan besar yang sudah mapan seperti IBM, HP, dan DEC bersikap pasif terhadap adopsi PC, sementara para pendatang belakangan justru berada di pusat inovasi
- Dijelaskan pula alur gelembung ICT → pecahnya gelembung → pertumbuhan stabil, beserta peran investor, wirausahawan, dan titik baliknya
Analogi AI dan pengiriman kontainer
- Pengiriman kontainer juga memicu perubahan sosial dan ekonomi yang sangat besar, tetapi karena kurangnya hambatan masuk dan meningkatnya persaingan, sebagian besar investor tidak memperoleh keuntungan besar
- McLean, pendiri SeaLand yang memimpin inovasi tersebut, dan hanya sebagian investorlah yang benar-benar memperoleh kekayaan
- Operator pelayaran besar, perusahaan investasi infrastruktur, dan perusahaan yang benar-benar memanfaatkan keunggulannya secara nyata (misalnya IKEA, Walmart) mendapat manfaat terbesar
- Persaingan yang makin ketat, investasi berlebih dibanding permintaan, dan kenaikan biaya infrastruktur membentuk struktur yang membatasi imbal hasil investasi
Siklus inovasi AI dan lingkungan investasi
- Menurut teori ekonom Carlota Perez, inovasi teknologi berjalan melalui empat tahap: ledakan, kegilaan, sinergi, dan kematangan
- Peluang keuntungan bagi investor terkonsentrasi pada masa kegilaan dan sinergi
- AI sudah berada dalam proses dioligopolikan dan diintegrasikan oleh perusahaan-perusahaan ICT besar
- Perusahaan model besar, perusahaan infrastruktur/chip/data memegang peran penting dalam rantai nilai
- Startup aplikasi baru terus bermunculan, tetapi besar kemungkinan akan diserap oleh perusahaan model raksasa atau tersingkir dalam persaingan
Peluang dan risiko investasi di industri AI
- Peluang investasi pada perusahaan model sudah terbatas, dan bahkan model khusus domain pun diperkirakan hanya akan menyisakan sedikit perusahaan yang menonjol melalui integrasi dan akuisisi
- Investasi pada perusahaan infrastruktur (misalnya NVIDIA dan lain-lain) juga sudah mencerminkan ekspektasi yang tinggi, sehingga ruang untuk keuntungan tambahan terbatas
- Perusahaan di sektor yang memanfaatkan AI seperti layanan profesional, kesehatan, pendidikan, dan keuangan yang secara strategis menggunakan AI untuk mengurangi biaya dan meningkatkan produktivitas kemungkinan besar akan menjadi penerima manfaat terbesar
- Perusahaan baru/startup akan sulit menarik investasi dalam skala besar karena persaingan yang makin ketat dan hambatan pertumbuhan, sehingga pengalaman dan kemampuan eksekusi menjadi kunci
Dampak ekonomi AI dan penerima manfaat akhirnya
- AI diperkirakan akan menciptakan nilai tambah setara 1~7% dari GDP global di masa depan, tetapi sebagian besar manfaat itu kemungkinan akan jatuh ke tangan konsumen dan perusahaan lama yang produktivitasnya tinggi
- Dengan efek peningkatan produktivitas di industri jasa, kesejahteraan konsumen akan meningkat, dan peluang untuk menikmati beragam layanan juga diperkirakan meluas
- Seperti otomatisasi manufaktur di masa lalu, pengurangan biaya sosial akibat AI perlu dimasukkan ke dalam strategi perusahaan agar dapat menciptakan peluang investasi yang benar-benar menarik perhatian
Kesimpulan – strategi investasi di era AI
- Dibanding harapan berlebihan yang serampangan pada tahap awal teknologi inovatif, diperlukan cara berpikir investasi yang berbeda yang berfokus pada pasar dan strategi apa yang akan dibuka oleh peningkatan produktivitas pekerja pengetahuan
- Ke depan, alih-alih sekadar bertaruh pada teknologinya sendiri, faktor keberhasilan adalah wawasan tentang bagaimana teknologi itu membuka peluang dan pasar baru
Belum ada komentar.