CEO Nvidia Jensen Huang umumkan pengurangan investasi di OpenAI dan Anthropic

• Nvidia menyatakan bahwa investasi terbarunya di OpenAI dan Anthropic akan menjadi yang terakhir, serta menegaskan tidak ada rencana investasi tambahan setelah kedua perusahaan itu melantai di bursa
• Huang menjelaskan alasan pengurangan investasi adalah karena peluang investasi akan tertutup setelah IPO, tetapi muncul pertanyaan apakah penjelasan ini cukup memadai
• Nvidia sudah menjadi pemasok utama chip AI bagi kedua perusahaan dan menghasilkan pendapatan besar dari sana, sehingga kebutuhan untuk investasi tambahan menjadi rendah
• Kekhawatiran atas struktur investasi sirkular dan gelembung investasi, serta hubungan yang menegang dengan Anthropic, juga disebut sebagai latar belakang lain dari pengurangan investasi
• Saat kedua perusahaan bergerak ke arah yang berbeda, Nvidia berada pada titik yang menuntut penyesuaian keseimbangan strategis di tengah hubungan kepentingan yang rumit

---

Pernyataan pengurangan investasi Nvidia

• Jensen Huang menyebut di konferensi Morgan Stanley Tech, Media and Telecom yang digelar di San Francisco bahwa investasi di OpenAI dan Anthropic akan menjadi yang terakhir
  • Ia menjelaskan bahwa kedua perusahaan diperkirakan akan IPO tahun ini, dan setelah IPO kesempatan untuk berinvestasi akan tertutup
• Nvidia menahan diri untuk tidak memberi penjelasan tambahan, dan juru bicaranya hanya mengutip rilis kinerja kuartal keempat dengan mengatakan, “semua investasi berfokus pada perluasan dan pendalaman ekosistem”
  • Ada penilaian bahwa tujuan strategisnya sudah tercapai lewat investasi yang ada

Struktur investasi sirkular dan kekhawatiran gelembung

• Saat Nvidia mengumumkan pada September tahun lalu rencana investasi hingga 100 miliar dolar di OpenAI, Profesor Michael Cusumano dari MIT Sloan menilainya sebagai “transaksi yang pada dasarnya saling mengimbangi”
  • Karena strukturnya adalah OpenAI juga setuju membeli chip Nvidia dalam skala yang sama
• Belakangan ini, kekhawatiran bahwa transaksi investasi AI yang bersifat sirkular dapat membentuk gelembung makin membesar
  • Faktanya, pekan lalu Nvidia hanya menginvestasikan 30 miliar dolar dalam putaran 110 miliar dolar OpenAI, lebih kecil dari komitmen awal
• Huang menepis rumor perselisihan antara kedua pihak sebagai “tidak masuk akal”

Hubungan yang menegang dengan Anthropic

• Nvidia pada November tahun lalu mengumumkan investasi 10 miliar dolar di Anthropic, tetapi dua bulan kemudian CEO Anthropic Dario Amodei di Forum Davos menyamakan penjualan perusahaan semikonduktor AS ke Tiongkok dengan “menjual senjata nuklir ke Korea Utara”
• Setelah itu, pemerintah AS memasukkan Anthropic ke daftar hitam, sehingga dikeluarkan dari kontrak lembaga federal dan militer
  • Alasannya adalah karena Anthropic menolak penggunaan modelnya untuk senjata otonom atau pengawasan massal

Konflik OpenAI dan Anthropic makin dalam

• Tepat setelah pengumuman sanksi terhadap Anthropic, OpenAI mengumumkan penandatanganan kontrak dengan Departemen Pertahanan AS
  • Anthropic mengkritiknya sebagai “klaim palsu (mendacious)”
• Setelah kontroversi itu, aplikasi Claude milik Anthropic melonjak ke posisi 2 aplikasi gratis di App Store AS, melampaui ChatGPT
  • Data Sensor Tower menunjukkan bahwa pada akhir Januari aplikasi itu masih berada di luar peringkat 100 besar

Posisi Nvidia yang kompleks

• Saat ini Nvidia berada pada posisi rumit sebagai investor utama sekaligus pemasok bagi dua perusahaan AI yang bergerak ke arah berbeda
• Tidak jelas apakah Huang sudah memperkirakan situasi ini, tetapi penjelasan bahwa investasi dihentikan setelah IPO tidak sesuai dengan praktik investasi tahap akhir yang umum
• Pada praktiknya, keputusan ini dapat ditafsirkan sebagai penarikan strategis dari hubungan yang kian kompleks

[GN⁺]

Komentar Hacker News

• Jika kedua perusahaan (OpenAI, Anthropic) tumbuh dengan stabil, menuangkan lebih banyak uang ke sana tidak terlalu berarti
  Jika mereka gagal dan seluruh ekosistem AI terguncang, itu akan menjadi kabar buruk bagi Nvidia, jadi selama ini Nvidia mendukung pertumbuhan mereka dan memperkuat modalnya
  Nvidia telah berinvestasi dengan keyakinan tinggi bukan hanya pada Anthropic dan OpenAI, tetapi juga di seluruh ekosistem
  Jika kedua perusahaan ini berhasil mandiri, Nvidia tidak perlu lagi berinvestasi langsung, dan sebagai gantinya menargetkan keuntungan jangka panjang melalui penjualan GPU
  • Setuju. Nvidia sudah punya dominasi produk, jadi tidak perlu membeli posisi sebagai pemasok strategis. Lebih baik modal dipakai di tempat lain
  • Akhir-akhir ini Nvidia punya uang begitu banyak sampai seperti tidak tahu harus dipakai untuk apa. Bahkan jika mereka menaruh masing-masing $5 miliar per tahun ke tiap perusahaan pun nyaris tidak akan terasa. Ada proyeksi bahwa dalam 4 kuartal ke depan laba operasional $200 miliar pun mungkin terjadi
• Jensen Huang mengatakan bahwa “investasi terbaru pada OpenAI dan Anthropic akan menjadi yang terakhir”, yang berarti jika kedua perusahaan itu IPO tahun ini maka tidak akan ada lagi peluang investasi
  Tetapi artikelnya ditulis seolah-olah ini adalah penarikan investasi, sehingga mudah disalahpahami. Liputannya sangat membingungkan
  • Memang kebanyakan artikel belakangan begini, tapi yang ini terutama sangat buruk
  • Putaran berikutnya bagi kedua perusahaan itu adalah IPO. Judulnya terlalu clickbait
  • Karena Nvidia sudah beberapa kali berinvestasi, menyebutnya sebagai ‘mundur’ juga tidak sepenuhnya salah
• Daripada menaruh lebih banyak uang ke OpenAI atau Anthropic, Nvidia seharusnya berinvestasi pada peningkatan produksi seri RTX 5000
  Khususnya GPU konsumen kelas atas seperti RTX 5090 masih kekurangan pasokan dan harganya tetap tinggi. Mereka perlu kembali ke pasar konsumen
  • Namun pendapatan data center mencapai $62 miliar, sementara gaming kurang dari $4 miliar. Pasar konsumen terlalu kecil sehingga bukan prioritas bagi Nvidia
    Nvidia mengumumkan hasil keuangan kuartal keempat dan fiskal 2026
  • Nvidia sudah menyasar pasar model lokal untuk developer dengan produk seperti DGX Spark. Pasar ini kecil tetapi tumbuh cepat, dan dalam jangka panjang akan mengarah ke pendapatan cloud
    RTX hanya dijual sekali, tetapi perangkat berbasis GPU GB bisa menghasilkan pendapatan berkelanjutan
  • Kapasitas produksi chip yang terbatas harus dipakai untuk bidang yang paling menguntungkan
  • Jika OpenAI dan Anthropic menghadapi tekanan profitabilitas setelah IPO, kemungkinan besar ekspansi data center akan melambat.
    Pada akhirnya permintaan GPU juga bisa menurun
  • Waktu Nvidia kembali ke pasar konsumen kemungkinan adalah saat profitabilitas pasar AI menurun
• Jika mau, Nvidia bisa saja bersaing dengan perusahaan-perusahaan yang saat ini menjadi pelanggannya. Mereka punya SDM, model, hardware, dan kemampuan data center
  • Tetapi jika begitu, mereka justru memusuhi pelanggan yang sangat menguntungkan, jadi itu bukan langkah bijak
  • Perusahaan di level atas rantai pasok tidak perlu turun ke pasar bawah karena itu nekat secara finansial
  • Saya tidak yakin Nvidia punya talenta sebesar itu
  • Jensen adalah eksekutif berpengalaman yang telah melewati siklus teknologi selama lebih dari 30 tahun
    Nvidia sengaja mengkomoditaskan LLM agar permintaan GPU tetap terjaga.
    Saat gelembungnya pecah, mereka juga bisa merilis model terbuka untuk terus mendorong penjualan GPU.
    Tetapi tetap saja, terjun langsung ke pasar bukan pilihan yang bijak
• Judul artikel yang lebih baik mungkin seperti ini:
  “Nvidia lakukan investasi terakhir ke OpenAI dan Anthropic menjelang IPO — kini tinggal memanen hasil”
• Ini adalah artikel spam blog yang sekadar menyalin tulisan asli CNBC
  Yang dimaksud Jensen adalah “tidak akan ada lagi putaran investasi sebelum IPO”
  Lihat artikel asli CNBC
• Ada yang bertanya-tanya apakah pendanaan Stargate tidak masuk, sehingga seluruh alurnya tersendat
• Nvidia melihat bahwa LLM akan semakin banyak diinternalisasi (in-house)
  Perusahaan-perusahaan menilai bahwa menjalankan model sendiri lebih baik daripada membayar biaya token ke OpenAI atau Anthropic
  Nvidia memahami arah ini, dan pada akhirnya strategi jangka panjangnya adalah menjual GPU secara langsung
  • Seperti dijelaskan dalam artikel, kedua perusahaan itu sudah mengamankan modal dalam jumlah besar dan akan segera IPO, jadi investasi tambahan tidak lagi berarti
    Nvidia bisa terus menjual produk terlepas dari ada atau tidaknya investasi, jadi ini bukan ‘mundur’ melainkan peralihan tahap yang alami
• Nvidia tampaknya menggunakan kemampuan prediksi AI untuk membuat keputusan investasi
  Saat ini tidak perlu ada investasi tambahan, dan sekarang saatnya beralih ke tahap monetisasi
  Ini adalah sinyal bahwa perusahaan AI besar tidak boleh lagi bergantung pada modal eksternal dan harus mulai menghasilkan keuntungan sendiri
  • Atau bisa juga Nvidia memprediksi bahwa mereka akan segera runtuh, jadi keluar lebih dulu daripada yang lain
• Keputusan kali ini terlihat sebagai strategi pengelolaan citra
  Alih-alih terlihat berpihak pada perusahaan AI tertentu, Nvidia tampaknya ingin memposisikan diri sebagai penyedia alat yang netral