Stripe dan Advent Ajukan Penawaran Bersama untuk Mengakuisisi PayPal Senilai Lebih dari US$53 Miliar

 (reuters.com)
1 poin oleh GN⁺ 4 jam lalu | 1 komentar | Bagikan ke WhatsApp
  • Stripe dan perusahaan ekuitas swasta Advent International mengajukan penawaran bersama untuk mengakuisisi PayPal dengan harga US$60,50 per saham, valuasi perusahaan lebih dari US$53 miliar
  • Kedua perusahaan dilaporkan tidak akan memecah PayPal, melainkan memilikinya bersama dengan porsi saham yang sama, serta telah mendapatkan pembiayaan akuisisi dari bank sekitar US$50 miliar
  • Harga penawaran sekitar 28% lebih tinggi dari harga penutupan PayPal pada Selasa, tetapi PayPal belum memberikan jawaban dan belum pasti apakah ini akan berujung pada transaksi nyata
  • Dengan menggabungkan jaringan pembayaran merchant Stripe dengan 430 juta akun konsumen PayPal, Venmo, dan tombol pembayaran untuk konsumen, dapat terbentuk perusahaan pembayaran online yang memproses sekitar US$3,7 triliun per tahun
  • Selain memperbesar skala pembayaran, ini dapat menjadi dasar untuk mengurangi ketergantungan pada Visa/Mastercard serta biaya transaksi, sekaligus mempercepat perluasan dompet digital Stripe dan pembayaran stablecoin

Penawaran akuisisi bersama senilai US$53 miliar

  • Stripe dan Advent International pada awal Juli mengajukan penawaran bersama untuk mengakuisisi PayPal seharga US$60,50 per saham
    • Dalam keseluruhan transaksi, nilai perusahaan PayPal diperkirakan lebih dari US$53 miliar
    • Premi sekitar 28% diterapkan dibandingkan harga penutupan PayPal pada Selasa
    • Bank-bank dilaporkan telah berkomitmen menyediakan pendanaan sekitar US$50 miliar
  • Penawaran ini diajukan setelah kontak awal pada awal April, dan Stripe serta Advent ingin memajukan negosiasi dalam beberapa minggu mendatang
  • PayPal belum menjawab penawaran tersebut, dan PayPal/Stripe/Advent semuanya menolak berkomentar secara resmi
  • Berdasarkan struktur penawaran, PayPal tidak akan dipisahkan berdasarkan unit bisnis; Stripe dan Advent akan memegang porsi saham yang sama masing-masing
  • Belum ada kepastian apakah transaksi akan berhasil, dan setelah laporan tersebut saham PayPal naik sekitar 17%

Penurunan nilai PayPal dan restrukturisasi

  • PayPal adalah salah satu perusahaan awal yang memasuki pasar pembayaran digital pada akhir 1990-an, tetapi terus mendapat tekanan dari alternatif pembayaran seperti Apple Pay/Google Pay dan pertumbuhan pesaing
  • Kapitalisasi pasarnya yang sekitar US$360 miliar pada 2021 turun menjadi sekitar US$36 miliar pada 2026, dan dalam 12 bulan terakhir juga turun lebih dari 40%
  • CEO Enrique Lores, yang menjabat pada Maret, memulai restrukturisasi bisnis menyeluruh untuk menyederhanakan organisasi dan memulihkan pertumbuhan
    • Pada April, bisnisnya dipisahkan menjadi tiga segmen: checkout/layanan keuangan konsumen Venmo/pembayaran dan kripto
    • Sejumlah perubahan jajaran eksekutif juga dilakukan bersamaan
  • Andrew Jeffrey dari William Blair menilai CEO baru kemungkinan menganggap penawaran saat ini terlalu rendah, dan jika ini penawaran awal, harganya bisa naik hingga US$70 per saham

Saling melengkapi antara Stripe dan PayPal

  • Stripe terutama memperluas bisnisnya dengan menyasar merchant online dan perusahaan, sedangkan PayPal memiliki lebih dari 430 juta akun konsumen serta hubungan keuangan dengan konsumen
  • Layanan konsumen PayPal dapat sangat mempercepat pembangunan dompet digital Stripe
    • Stripe dapat memperoleh hubungan langsung dengan konsumen serta basis pengguna berskala besar
    • Ini juga menambahkan kanal untuk mendistribusikan layanan keuangan di masa depan
  • Stripe juga akan mendapatkan jaringan transfer antarindividu Venmo serta tombol checkout PayPal untuk konsumen
  • Perusahaan hasil merger dapat memproses lebih banyak pembayaran di dalam jaringannya sendiri, sehingga mengurangi ketergantungan pada pemroses eksternal seperti Visa/Mastercard
    • Ada kemungkinan untuk menurunkan biaya transaksi eksternal dan meningkatkan pendapatan per transaksi pembayaran
  • Jika kedua platform digabungkan, volume pemrosesan pembayaran tahunan akan mencapai sekitar US$3,7 triliun, menjadikannya salah satu perusahaan pembayaran online terbesar di dunia

Kemungkinan ekspansi bisnis stablecoin

  • Jaringan distribusi konsumen PayPal yang besar dapat menjadi dasar bagi Stripe untuk memperluas pembayaran berbasis stablecoin yang sedang didorongnya ke pengguna umum
  • Stripe telah melakukan investasi besar di unit bisnis kripto Bridge, dan melalui akuisisi PayPal dapat memperoleh kanal distribusi yang menyasar konsumen

Meningkatnya merger dan akuisisi di industri pembayaran global

  • Di tengah perubahan teknologi finansial dan penyebaran kecerdasan buatan, aktivitas merger dan akuisisi di industri pembayaran global meningkat
  • Seiring melambatnya pertumbuhan bisnis pemrosesan pembayaran tradisional, perusahaan-perusahaan berupaya memperbesar skala sekaligus masuk ke area dengan pertumbuhan tinggi seperti pembayaran lintas negara/pembayaran B2B
  • Global Payments sepakat mengakuisisi Worldpay dari FIS dan GTCR senilai US$24,25 miliar pada 2025
    • GTCR menjual 55% saham yang dimilikinya dan FIS juga keluar dari sisa 45% kepemilikan
  • Nuvei, perusahaan pembayaran Kanada yang didukung antara lain oleh Advent, mengakuisisi Payoneer Global senilai US$2,75 miliar
  • Mastercard sedang mempertimbangkan opsi menjual kembali mayoritas saham anak usaha Inggrisnya, Vocalink, kepada bank-bank Inggris sebagai respons atas kekhawatiran terkait infrastruktur pembayaran inti yang dimiliki perusahaan Amerika Serikat

Kinerja terbaru PayPal dan Stripe

  • Pendapatan PayPal pada kuartal I naik 7% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi US$8,35 miliar, melampaui perkiraan pasar sebesar US$8,05 miliar
  • Total payment volume, tidak termasuk dampak kurs, naik 8% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi sekitar US$464 miliar
  • Pada Mei, Lores menyampaikan rencana untuk memanfaatkan kecerdasan buatan guna merampingkan operasi di seluruh perusahaan dan menghapus lapisan tenaga kerja yang tumpang tindih
    • Rencana pelaksanaan detail tidak diungkapkan
    • Perusahaan berencana menghemat sekitar US$1,5 miliar selama 2–3 tahun mendatang dan menginvestasikannya kembali ke bisnis pertumbuhan baru
  • Stripe, perusahaan privat, memperoleh valuasi US$159 miliar dalam penjualan saham kepada karyawan dan pemegang saham pada Februari
    • Valuasi tersebut naik lebih dari 70% dibandingkan transaksi serupa setahun sebelumnya
    • Didirikan pada 2010 oleh kakak-beradik John Collison dan Patrick Collison, Stripe menyediakan layanan penerimaan pembayaran/pembayaran dana/otomatisasi pekerjaan keuangan

Bacaan terkait

1 komentar

 
GN⁺ 4 jam lalu
Opini Hacker News

  • Jika Stripe mengakuisisi PayPal, Stripe, PayPal, Venmo, Braintree, dan Xoom semuanya akan berada di bawah satu atap. Indeks Herfindahl-Hirschman (HHI) untuk pasar pembayaran kartu tanpa kehadiran fisik (CNP) online akan naik sangat tidak masuk akal, sehingga akan sulit meyakinkan regulator antimonopoli, dan besar kemungkinan Venmo serta Braintree harus dijual

    • Sekarang di AS pada dasarnya sudah tidak ada regulasi antimonopoli; yang berbeda hanya besaran suap yang diperlukan untuk mendapat persetujuan merger
    • Dalam transaksi kartu tanpa kehadiran fisik, Visa atau Mastercard mengambil sebagian besar biaya, sementara risiko transaksi tanpa PIN atau kata sandi dilemparkan ke pedagang. Setidaknya penyedia pembayaran lain memberi kemungkinan bagi pelanggan untuk membayar langsung dari akun Stripe atau PayPal mereka, sehingga bisa menghindari biaya kartu yang tinggi dan risikonya
    • Pemerintahan saat ini kemungkinan akan menjual argumen bahwa efisiensi operasional meningkat, jadi harga layanan juga akan ditetapkan lebih efisien dan konsumen diuntungkan

  • Masa depan ada pada pembayaran langsung tanpa perantara. Karena banyak negara mulai memperkenalkan sistem pembayaran antar-aplikasi domestik atau pembayaran bank-ke-ritel, penggunaan kartu menurun; jadi konsolidasi para pemain lama yang berskala besar tetapi pendapatannya terus turun bisa diperkirakan

    • Jika Anda adalah merchant yang harus menjual ke sekitar 10 negara, mengintegrasikan satu per satu jaringan pembayaran domestik tiap negara secara realistis tidak mungkin dilakukan

  • Braintree adalah pesaing nyata Stripe, jadi akuisisi ini tidak menyenangkan. Mungkin saja bahkan sekarang ada kesepakatan informal untuk menjaga biaya transaksi tetap mirip, tetapi jika menjadi satu perusahaan, tidak ada mekanisme yang mencegah Stripe menaikkan biaya lebih jauh.
    PayPal juga awalnya berkali-kali menyangkal kesalahan terkait pajak sebagai hal yang mustahil, dengan beberapa agen dukungan dan petugas pajak menolaknya berulang-ulang dalam huruf merah tebal. Setelah saya mengatakan akan menutup akun karena harus membayar 400 dolar untuk mengubah laporan pajak, tetap tidak ada jawaban selama 3 bulan; akhirnya mereka mengakui bahwa saya benar dan memang ada “masalah mustahil” itu, lalu memperbaiki dokumennya seminggu sebelum batas waktu pelaporan.
    Padahal sejak hari pertama saya sudah memberi tahu penyebab dan solusinya, tetapi respons yang menuntut sekitar 10 jam panggilan telepon dan beberapa email serta tetap diabaikan sampai saat-saat terakhir itu parah

    • Braintree dulu memang pesaing nyata, tetapi terakhir kali saya cek, mereka bahkan tidak menerima pendaftaran kecuali untuk bisnis yang sudah berjalan dengan pendapatan tahunan di atas 100 ribu dolar
    • PayPal telah memindahkan semua staf dukungan pelanggan ke luar negeri
    • Jika ada kesepakatan informal untuk menjaga biaya transaksi tetap mirip, itu jelas kartel harga yang ilegal. Jika bisa merebut pelanggan pesaing, insentif untuk menurunkan harga sangat besar, sehingga secara praktik juga sulit dipertahankan
    • Ada sangat banyak pemroses pembayaran kartu. Hanya karena tidak dikenal luas di industri teknologi bukan berarti tidak ada pesaing
    • Sepertinya ada beberapa pesaing, termasuk Adyen

  • Stripe memblokir bisnis yang berdekatan dengan industri ganja dan dewasa yang diizinkan PayPal. Banyak penjual bisa dirugikan oleh penilaian moral dan penegakan kebijakan Stripe yang sewenang-wenang

    • Pembatasan Stripe benar-benar tidak masuk akal. Perusahaan kesehatan mental tempat saya bekerja menyediakan terapi, TMS, perawatan esketamin dan ketamin intravena yang diberikan hanya di klinik dan dipantau ketat ketika psikiater menilainya tepat, serta seminar pendidikan berkelanjutan untuk dokter.
      Kami mencoba memakai Stripe untuk pembayaran kartu biaya konferensi, tetapi karena ada kata “ketamine” di situs web, akun kami ditinjau lalu ditutup dengan alasan kami tidak boleh menjual ketamin secara online. Selama sebulan kami berkali-kali menjelaskan bahwa kami tidak melakukan penjualan semacam itu dan bahwa hal itu sangat ilegal, tetapi Stripe yakin sebuah klinik yang telah beroperasi 20 tahun di 4 negara bagian dan melayani puluhan ribu pasien per tahun sedang mencoba menjual obat ilegal secara online. Setelah pindah ke PayPal, tidak ada masalah sama sekali
    • Berdasarkan pengalaman bekerja di beberapa penyedia layanan pembayaran besar, pihak yang sebenarnya melakukan penilaian moral adalah Mastercard dan Visa. Stripe hanya menegakkan aturan yang mereka minta, sementara PayPal tampaknya melupakan aturan itu sekitar tiga kali restrukturisasi yang lalu
    • Tidak ada alasan untuk percaya bahwa perusahaan besar benar-benar mempertimbangkan moralitas. Pada akhirnya semuanya soal uang, dan salah satu alasan mereka tertarik mengakuisisi PayPal adalah untuk mendapatkan layanan dompet konsumen sehingga bisa berekspansi ke sektor-sektor yang dibatasi oleh model Stripe saat ini
    • Mereka juga bisa mempertahankan kebijakan PayPal apa adanya untuk menjaga penetrasi pasar. Mempertahankan lini produk yang beragam juga merupakan pilihan yang cukup masuk akal

  • Saya sudah memakai PayPal lebih dari 20 tahun, tetapi sekarang saatnya mengakhiri layanan buruk ini

    • Sebagai penjual saya sangat membenci PayPal, tetapi sebagai pembeli saya sangat menyukainya. PayPal dipakai luas begitu lama bukan karena alatnya hebat, biayanya rendah, dukungan penjualnya bagus, atau karena lock-in pasar, melainkan karena pembeli memercayainya.
      Setidaknya di Eropa, PayPal hanyalah perantara antara kartu kredit atau rekening SEPA dan penjual, tetapi pembeli percaya pada PayPal. Stripe bukan untuk pembeli, melainkan untuk penjual
    • Baik atau buruk, hanya PayPal yang cocok untuk bisnis saya, dan hampir 20 tahun bekerja dengan sempurna. Saya mengirim barang fisik, tetapi halaman webnya sepenuhnya statis; tombol “buy” mengarah ke PayPal dan transaksinya juga selesai di situs PayPal. Berkat itu saya bisa beroperasi tanpa server atau kode, dan tidak perlu menangani langsung data pribadi pelanggan
    • Lebih dari 80% transaksi donasi untuk ardour.org bernilai di bawah 12 dolar, dan saya ingin tahu di mana bisa mendapatkan tarif micropayment seperti PayPal. Berkat PayPal, saya menghemat hampir 0,25 dolar untuk setiap transaksi 1 dolar
    • Saya masih terikat pada PayPal karena Discogs

  • Jika saya bekerja di PayPal sekarang, saya akan mencetak resume. Stripe juga baru-baru ini memberhentikan 300 staf IT, dan saya bahkan tidak akan percaya mereka untuk mencuci mobil saya

    • PayPal juga mengumumkan PHK 5.000 orang pada bulan Mei
    • Saya tidak tahu mengapa harus keberatan dengan jaringan pembayaran yang beroperasi dengan biaya lebih rendah dan karyawan lebih sedikit

  • Pembayaran ke kontraktor biasanya dilakukan lewat PayPal, tetapi karena tidak tahu kapan dan berapa lama akun akan dibatasi, saya membaginya ke beberapa layanan pesaing. Jika industri ini terkonsolidasi, risiko kemampuan mengirim uang itu sendiri terhenti akan makin besar

  • Di Jerman, PayPal digunakan cukup luas, tetapi jika Wero mulai tersebar, popularitasnya akan turun tajam, dan diperkirakan hal serupa juga terjadi di seluruh Eropa

    • PayPal memungkinkan pembayaran cukup dengan login, tetapi Wero atau iDEAL selalu membutuhkan ponsel atau kode. Kepercayaan pengguna juga lebih tinggi pada PayPal
    • Pasar PayPal di Jerman berbeda dari tempat lain. Jerman adalah satu-satunya negara besar yang tidak terlalu bergantung pada kartu kredit untuk pembayaran online
    • Belum pernah mencoba Wero, tetapi pendahulunya di Jerman, paydirekt dan giropay, hanya sedikit lebih merepotkan dibanding PayPal. Namun, saya hanya pernah melihat satu penjual yang menyediakannya, dan belum melihat satu pun yang mendukung Wero
    • Sulit disebut populer, tetapi jelas digunakan secara luas

  • Bagian yang menarik bukanlah alur pembayaran PayPal, melainkan izin perbankan. PayPal memiliki izin yang sebenarnya, sedangkan Stripe tidak, dan struktur terkait bank Georgia lebih mirip celah hukum. Jika akuisisi dirancang dengan baik, Stripe bisa menjalankan sendiri pekerjaan yang selama ini diserahkan kepada mitra sehingga harus berbagi pendapatan, serta memperluas jenis transaksi dan merchant yang bisa ditangani melampaui cakupan regulasi minimum.
    Langkah berikutnya kemungkinan adalah jaringan kartu milik Stripe sendiri, yang mengambil seluruh MDR (merchant discount rate) dan biaya settlement, mulai dari penerbitan kartu, pemrosesan, jaringan pembayaran, hingga bank. Untuk merchant yang memiliki rekening di bank Stripe dan memproses kartu terbitan Stripe melalui Stripe, semua perantara bisa dihilangkan sehingga diskon besar dapat diberikan. Stripe akan langsung menjadi jaringan pembayaran terbesar ketiga berdasarkan titik penjualan setelah Visa dan Mastercard, serta dapat memanfaatkan layanan penerbitan yang sudah ada untuk bermitra langsung dengan maskapai, hotel, dan merchant sambil menawarkan reward yang kuat. Stripe bisa menjadi pemain pertama di industri pembayaran yang terintegrasi secara vertikal sepenuhnya, mengungguli sistem pembayaran lama yang campur aduk lewat efisiensi biaya, dan besar kemungkinan mendominasi pasar dalam 5 tahun

    • Rasanya ada cara yang jauh lebih murah untuk mendapatkan izin perbankan
    • Saya penasaran kapan PayPal memperoleh izin perbankan

  • JohnC sudah puluhan tahun mengatakan bahwa merger besar umumnya merugikan kedua perusahaan, karena mereka akan menghabiskan 2–3 tahun dalam kekacauan sambil memikirkan cara menangani organisasi pihak lain. Akuisisi Stripe sebelumnya biasanya menyasar perusahaan kecil yang melakukan hal-hal yang belum dilakukan Stripe. Ini mungkin perkara yang sulit dibicarakan pc secara terbuka, tetapi sebagai pemegang saham, saya ingin tahu maksud dari rencana akuisisi ini

    • Sebaliknya, mengurangi persaingan dan mengonsolidasikan pasar di dalam organisasi gabungan pada akhirnya menguntungkan organisasi raksasa cacat yang akan terbentuk. Kuncinya adalah apakah mereka bisa mempersenjatai kerangka regulasi agar pesaing kecil tidak dapat memanfaatkan kekacauan proses merger