Analisis Perusahaan ABLY

Perusahaan ini mencatat kerugian sekitar 70 miliar won pada 2022, namun berbalik mencetak laba secara mengejutkan pada paruh pertama tahun ini dan sedang menuju pencatatan laba tahunan. Saat ini juga terdengar kabar bahwa mereka sedang menjalankan pendanaan Seri C dengan valuasi di atas 1 triliun won. Lantas, bisakah ABLY menjadi platform "next commerce"?

Selamat Tahun Baru semuanya :D

1. thesis
   ○ Kebutuhan dasar sandang, pangan, papan adalah konstanta yang tidak berubah: di antaranya, pasar fesyen yang termasuk sandang memiliki peluang besar
   ○ Medan pertempuran utamanya adalah pasar platform fesyen domestik: investasi ratusan miliar won dan M&A terus berlanjut
   ○ Hanya yang kuat yang bertahan: ABLY, Musinsa, W Concept, Zigzag, Brandi, dan lainnya
   ○ Meski merupakan pendatang belakangan, ABLY mencatat jumlah pengguna nomor 1 hanya dalam 4 tahun. How?
   Question: bisakah perusahaan ini naik ke takhta platform fesyen?

2. founding story
   => narasi 3 why dari Altos Ventures
   ○ CEO Kang Sung-hoon adalah mantan co-founder Watcha (berbasis IT)
   ○ Setelah resign untuk membangun bisnis berbasis kebutuhan dasar sandang, pangan, papan, ia mendirikan mal belanja Valhalla (2017)
   ○ Untuk menjawab why me?, mereka menantang diri pada bisnis baru: platform fesyen perempuan
   why me?: kita harus memainkan permainan IT
   why now?: kita bisa masuk TOP3 dalam 2018
   why big?: tidak ada platform representatif di pasar fesyen perempuan yang sangat besar
   ○ Saat ini telah mencapai 7 juta MAU dan peringkat 1 waktu penggunaan aplikasi di industri sejenis

3. product
   [seller side]
   3.1 ABLY Partners
   ○ Dunia tempat siapa pun bisa memulai bisnis: layanan yang mewakili pembelian grosir, logistik, pengiriman, CS, dan lainnya
   ○ Mengurangi beban operasional sambil mengamankan seller baru (mirip Airbnb)
   ○ Meski mengambil 90% dari penjualan partner sebagai komisi, jumlah seller telah mencapai 8.500
   3.2 ABLY Sellers
   ○ Solusi open market tempat seller yang sudah menjalankan bisnis dapat masuk ke platform
   ○ Pembeda utamanya adalah 1) komisi pada level terendah di industri (3%) 2) pencocokan user-seller melalui AI
   3.3 Fulfillment
   ○ Inti yang menjadi fondasi Partners: sekaligus daya saing dan sarana menurunkan biaya
   ○ Peningkatan seluruh proses fulfillment, termasuk sistem manajemen gudang serta HW dan SW
   [buyer side]
   3.4 ABLY
   ○ Aplikasi belanja gaya nomor 1. Per November 2023, MAU mencapai 7,4 juta orang.

4. market
   4.1 customer
   ○ Target utama adalah perempuan usia belasan hingga 20-an yang sensitif terhadap harga dan tren
   ○ Sedang memperluas ke beragam kelompok usia dan gender dalam sektor pakaian, serta kategori seperti home decor dan beauty
   ○ Ekspansi global (Jepang, Taiwan) juga sedang berjalan
   4.2 market size
   ○ TAM: pasar fesyen online global (1.023 triliun won)
   ○ SOM: pasar fesyen online Jepang + domestik (33 triliun won)
   ○ SAM: pasar fesyen online domestik (19 triliun won)

5. traction
   ○ Menjadi nomor 1 dalam jumlah pengguna tercepat di industri, GMV kumulatif 1 triliun won hanya dalam 3 tahun, dan yang pertama di industri mencapai 7 juta MAU
   ○ Seri A 7 miliar won, Seri B+B2 100 miliar won, pra-Seri C 67 miliar won; total kumulatif 173 miliar won
   ○ Pada Oktober 2023, sedang mendorong Seri C senilai 200 miliar won (valuasi diperkirakan di atas 1 triliun won)

6. business model
   ○ Dibagi menjadi pendapatan komisi dan pendapatan produk. Untuk seller pembelian grosir Dongdaemun komisinya rendah, untuk brand komisinya tinggi
   ○ Diversifikasi BM sedang berlangsung: memperoleh pendapatan iklan melalui offerwall dan iklan seller
   ○ Pendapatan 2022: 178,5 miliar won / rugi operasional 74,4 miliar won. BUT berbalik laba pada paruh pertama 2023!
   ○ Pendapatan UP: kenaikan komisi, perluasan basis konsumen, perluasan iklan bertarget untuk seller
   ○ Biaya DOWN: biaya ABLY Partners

7. competition
   ○ Berfokus pada brand (online select shop): 29CM, W Concept
   ○ Berfokus pada harga (pembelian grosir Dongdaemun): ABLY, Zigzag, Brandi
   ○ Tujuan pentingnya adalah mengamankan posisi dominan di pasar fesyen perempuan + memperbesar pangsa di kategori yang diperluas!

8. valuation
   ○ Pada pra-Seri C, perusahaan diakui memiliki valuasi 900 miliar won
   ○ Jika dibandingkan dengan startup sejenis, penilaian di atas 1 triliun won tampaknya sangat mungkin didapatkan

9. essence of business (hakikat bisnis commerce online)
   ○ Persaingan adalah konstanta. Karena itu harus ada moat
   ○ Lebih penting jumlah produk yang kompetitif daripada sekadar jumlah produk
   ○ Harus menghasilkan uang sambil mempertahankan tren pertumbuhan

10. key opportunities
    10.1 chain platform
    ○ Menyediakan infrastruktur yang menghubungkan seller langsung dengan pabrik produksi sehingga 1 seller dapat membuat 1 produk PB
    ○ Pemecahan ketergantungan pada produk pakaian Dongdaemun juga bergantung pada hal ini
    10.2 membangun ekosistem kreator
    ○ Strategi yang esensial untuk membina seller
    ○ Karena ada kemudahan tingkat kesulitan memulai bisnis dari Partners / legitimasi pada ekosistem kreator / antarmuka discovery, peluang menangnya cukup besar
    ○ Berdasarkan fondasi ini, perlu diperkenalkan affiliate marketing yang mudah / diperkuat aksesibilitas ABLY Partners / dibangun platform penghubung kreator
    ○ Gambaran akhirnya: perusahaan ini menjadi gerbang masuk bagi kreator fesyen domestik!
    10.3 peningkatan algoritma dan discovery commerce
    ○ Perlu mencoba gamification untuk meningkatkan algoritma
    10.4 C2M seperti SHEIN
    ○ Mengamankan daya saing produk yang dijual ABLY Partners dengan model C2M
    ○ Dapat diterapkan mirip model C2M SHEIN: karena ada klaster manufaktur Dongdaemun, MAU tinggi, dan sangat banyak data, ini sangat mungkin

11. key risks
    11.1 keterbatasan struktural pembelian grosir Dongdaemun
    ○ Tidak bisa menjamin keragaman / persaingan berdarah karena hambatan masuk rendah / marjin kecil memperburuk profitabilitas
    11.2 efek samping perbaikan lini keuntungan
    ○ Keluhan seller UP / kenaikan komisi tercermin pada harga produk
    ○ Kompetitor yang mengambil strategi super-gap
    11.3 risiko operasional
    ○ Risiko inventaris / inspeksi kualitas / persepsi negatif terhadap platform

12. ending thoughts
    5.000 triliun won: itulah besarnya mimpi yang diserukan sepenuh hati oleh anggota perusahaan ini.
    ○ Jika dengan dimulai dari K-style, mereka dapat menciptakan dunia di mana kreator besar dan kecil di seluruh dunia bisa menjadi seller dan menjalankan brand mereka sendiri,
    ○ Jika mereka dapat mengubah rumus pasar commerce global dari yang berpusat pada brand korporat besar / seller korporat menjadi individu / kreator,
    angka mimpi ini tidak akan tampak mustahil.
    Ingatlah. Mereka adalah orang-orang yang dalam 4 tahun menciptakan aplikasi fesyen yang paling banyak digunakan orang Korea. Mereka adalah orang-orang yang menjadikan perusahaan mencetak laba dalam waktu kurang dari 1 tahun setelah mencatat kerugian 74,4 miliar won pada 2022. Mereka adalah tim yang selalu menghasilkan capaian dengan berfokus pada hakikat bisnis.
    Meski jalan menuju masa depan yang mereka impikan akan penuh tantangan, saya berharap mereka dapat menembusnya dengan terus mengejar hakikat bisnis seperti yang selalu mereka lakukan.

[toebee]

Terima kasih :)