Ekonomi AS Menyusut 0,3% pada Kuartal I - Lonjakan Impor Menjelang Tarif Jadi Penyebab Utama

• GDP AS pada kuartal I 2025 turun -0,3% dalam tingkat tahunan, di bawah proyeksi WSJ (+0,4%)
• Lonjakan impor (41,3%) tepat sebelum pengumuman kebijakan tarif oleh Presiden Trump menjadi penyebab langsung penurunan GDP
• Konsumsi melambat tajam dari 4% pada kuartal sebelumnya menjadi 1,8%, sementara investasi perusahaan (+9,8%) meningkat
• Akibat tarif dan ketidakpastian ekonomi, baik perusahaan maupun konsumen sama-sama menjadi lebih berhati-hati, dan proyeksi laba perusahaan-perusahaan besar juga diturunkan
• The Fed menghadapi situasi pengambilan kebijakan yang sulit antara perlambatan ekonomi vs respons terhadap inflasi

---

U.S. Economy Contracts at 0.3% Rate in First Quarter

Ekonomi AS mencatat pertumbuhan tahunan -0,3% pada kuartal I 2025, menunjukkan penurunan kuartalan terburuk sejak 2022.
Angka ini jauh di bawah proyeksi +0,4% dari para ekonom dalam survei WSJ.

Kenaikan impor menjelang tarif dan perlambatan konsumsi jadi faktor utama

• Ledakan impor dari China: naik 41,3% selama kuartal I, sehingga tercermin sebagai faktor negatif besar dalam statistik GDP
• Ekspor hanya naik 1,8%, memperdalam ketidakseimbangan perdagangan
• Belanja konsumen naik 1,8%, turun tajam dari 4% pada kuartal sebelumnya (kuartal IV 2024)
• Investasi perusahaan (software, R&D, dll.) naik 9,8%, sehingga fondasi permintaan domestik masih sedikit terjaga

Ketidakpastian di masa transisi kebijakan

• Kuartal I merupakan masa transisi pemerintahan Joe Biden → Donald Trump, dan Januari juga terdampak kebakaran hutan serta badai musim dingin
• Segera setelah menjabat, Presiden Trump memberlakukan tarif terhadap China, Meksiko, dan Kanada; sebagian kemudian ditangguhkan, tetapi mulai April tarif tambahan berskala besar diberlakukan
• Perusahaan-perusahaan mempercepat impor untuk mengamankan persediaan, dan hal ini justru berdampak negatif pada GDP

Perusahaan dan konsumen menciut karena kekhawatiran tarif

• CEO perusahaan-perusahaan besar seperti Colgate-Palmolive, GM, dan PepsiCo mengeluhkan sulitnya menyusun rencana akibat kebingungan terkait tarif
• Sebagian konsumen mempercepat pembelian sebelum tarif (contoh: penjualan mobil melonjak), tetapi ini hanya menarik permintaan masa depan ke depan waktu, sehingga negatif bagi keberlanjutan pertumbuhan
• CEO Colgate mengatakan bahwa “konsumen mengurangi penimbunan bahan makanan dan bahkan enggan membeli barang kebutuhan pokok”

Dilema The Fed

• Tarif berpotensi memicu kenaikan harga + perlambatan ekonomi secara bersamaan
• Ketua The Fed Jerome Powell mengakui kemungkinan “kenaikan harga konsumen dan peningkatan pengangguran”, serta menyebut The Fed sulit merespons salah satu sisi tanpa mengorbankan sisi lain
• Penyesuaian suku bunga acuan justru bisa memperburuk masalah lain, sehingga tercipta lingkungan kebijakan yang sangat menantang

[GN⁺]

Opini Hacker News

• Saat inflasi sudah cukup turun dan stabil sehingga Federal Reserve bisa menurunkan suku bunga, pemerintahan ini justru menghambatnya

  • Bahkan jika percaya pada kebijakan ini, tetap muncul pertanyaan mengapa waktunya dipilih secepat itu
  • Seolah-olah pemerintahan ini diberi misi untuk menghancurkan ekonomi Amerika

• Peter Navarro di CNBC merespons penurunan GDP secara positif dengan mengatakan bahwa jika efek tarif dikecualikan, pertumbuhan mencapai 3%

• Harga rumah tetap tidak akan menjadi terjangkau

  • Hampir seluruh pasokan terikat pada hipotek 30 tahun dengan bunga mendekati 0%
  • Siapa pun akan melepas mobil dan menjual semua barang berharganya sebelum melepaskan pinjaman itu

• Dari luar, membaca ini terasa seperti mendengar pendapat teman-teman tentang kapal yang dulu menjadi simbol dunia saat kapal itu sedang tenggelam

  • Semua orang di luar Amerika berpikir, "Mereka memilih dia untuk kedua kalinya. Saya tidak bisa bersimpati pada mereka."
  • Tetapi saya tetap ingin berkata, "Tetap kuat"

• Tombol primer pada mesin kontraksi ini baru saja ditekan

  • Sedang menarik vakum awal untuk memicu kontraksi yang sesungguhnya

• Keadaan akan menjadi lebih buruk

  • Pembelian dilakukan menjelang tarif, dan tarif itu sendiri belum benar-benar mulai berdampak
  • Penurunan ekonomi baru saja dimulai

• Ini baru permulaan

  • Paruh pertama Q1 masih terus tumbuh dengan laju sebelumnya
  • Federal Reserve Atlanta memperkirakan pertumbuhan di bawah +2,5% hingga akhir Februari, tetapi sekarang memprediksi -2,7%

• Awalnya saya mendengar CPI, inflasi, bensin, makanan, dan biaya kesehatan semuanya turun, dan lapangan kerja baru melebihi ekspektasi sebesar 100 ribu

  • Sekarang saya mendengar GDP menurun
  • Ada terlalu banyak sinyal yang saling bercampur

• Ini adalah respons Trump di Truth Social

  • "Ini adalah pasar saham Biden, bukan milik Trump. Saya baru mengambil alih pada 20 Januari. Tarif akan segera mulai berlaku, dan perusahaan-perusahaan pindah ke AS dalam jumlah yang memecahkan rekor. Negara kita akan makmur, tetapi kita harus menyingkirkan 'overhang' Biden. Itu butuh waktu, dan sama sekali tidak ada hubungannya dengan tarif. Dia meninggalkan angka-angka yang buruk, tetapi ketika kemakmuran dimulai, itu akan berbeda dari apa pun. Bersabarlah!!!"

• Saya penasaran berapa lama dia bisa terus menyangkal kenyataan seperti ini

  • Kondisi ekonomi kemungkinan berdampak jauh lebih langsung pada orang-orang dibanding topik lain
  • Jika ekonomi benar-benar runtuh, akan jauh lebih sulit baginya untuk melakukan hal-hal yang biasa dia lakukan
  • Tetapi saya tidak tahu bagaimana para pendukungnya akan benar-benar bereaksi