Pengalaman pitching ke VC terburuk yang diungkap para pendiri
(twitter.com/eastdakota)- Greg Isenberg, yang dikenal sebagai host podcast ide startup, mengungkap lewat tweet publik bahwa pengalaman pitching-nya ke VC benar-benar aneh
- Orang-orang biasanya enggan membicarakannya karena sama-sama ingin mendapatkan investasi, tetapi ia menyebut ini benar-benar ganjil
- Setelah itu, berbagai orang termasuk pendiri Cloudflare mulai membagikan pengalaman mereka sendiri
- Isinya beragam, mulai dari investor yang tertidur saat pitching, menolak investasi karena menganggap perempuan tidak bisa memimpin perusahaan infrastruktur keamanan, menyebut orang tua sebagai pecundang, hingga salah menilai ukuran pasar
GREG ISENBERG - Pitch Series A di depan investor yang tertidur
- Ia melakukan pitch untuk pendanaan Series A sebesar $15M di ruang rapat firma VC top 3, dengan 12 orang hadir dalam rapat
- Salah satu GP tertidur pulas selama lebih dari 30 menit di tengah presentasi, dan tak seorang pun peduli; rapat tetap berjalan begitu saja
- Tanpa ada yang menyinggungnya, ia terus mempresentasikan slide Series A kepada seseorang yang tak sadarkan diri di kursi Herman Miller
- Mungkin saja Anda harus terbang melintasi seluruh negeri untuk presentasi di depan orang-orang yang bahkan tidak jelas sadar atau tidak
- Ini seperti menari — kadang memimpin, kadang mengikuti, dan kadang partner Anda tidak sadar
- Jika Anda adalah pendiri yang sedang menggalang dana sekarang, ketahuilah bahwa setiap pendiri punya cerita serupa
- Prosesnya dan relasi kuasanya sama-sama ganjil, dan tidak salah jika Anda merasa itu aneh
- Alasan tidak ada yang membicarakannya mungkin karena mereka masih ingin terus mendapat investasi, tetapi ia ingin menyampaikan pendapatnya
- Ini benar-benar aneh
Pengalaman VC terburuk Matthe Prince, salah satu pendiri Cloudflare sekaligus CEO
- Seorang partner di Sequoia menolak berinvestasi di Cloudflare karena menganggap perempuan tidak bisa memimpin perusahaan infrastruktur keamanan
- Pertemuan diatur lewat perkenalan dari Marc Andreessen, dan seharusnya ia sudah sadar ada yang aneh ketika melihat jadwalnya jatuh pada hari Senin
- Ia mengira itu hanya pertemuan santai, tetapi Marc Andreessen memahaminya sebagai pitch dan membawa seluruh tim partnership a16z
- Di tengah pertemuan, muncul komentar bahwa “Anda terlihat kurang siap,” dan memang mereka tidak siap
- Surat penolakan yang datang setelahnya masih ia simpan dalam bingkai
- Khosla Ventures ingin ikut dalam pendanaan Series C Cloudflare, dan setelah Vinod memberikan term sheet, mereka makan malam bersama Michelle dan Lee
- Menjelang akhir makan malam, saat Michelle dan Lee pergi ke kamar kecil, Vinod berkata, “Saya terkesan dengan Anda, tapi tidak terlalu dengan mereka. Jika Anda memecat mereka, saya akan mengalihkan semua saham mereka kepada Anda”
- Bisa saja itu dimaksudkan sebagai ujian karakter, tetapi pengalaman itu terlalu menjijikkan, sehingga setelahnya ia tak pernah lagi menghubunginya dan benar-benar memblokir nomornya
Elizabeth Yin, salah satu pendiri Hustlefundvc
- Setelah mempresentasikan rencana bisnis kepada seorang investor dan pertemuan hampir selesai, ia bertanya bagaimana pendapat investor itu tentang startup-nya
- "Saya ragu bagaimana perempuan Asia yang terlihat penurut seperti Anda bisa memimpin lebih dari 100 orang"
Ryan Petersen, CEO Flexport
- Seorang VC ternama pernah mengatakan dalam presentasi penggalangan dana bahwa ukuran pasar logistik global hanya $6B
- Reaksi CFO kami: "Jadi maksud Anda lebih kecil daripada pasar kabel USB?"
Jack Zhang, pendiri dan CEO Airwallex
- Di masa jayanya SoftBank Vision Fund, ia terbang lebih dari 30 jam dari Melbourne ke London untuk pitching
- Saat itu ia sedang menderita demam tinggi 39°C
- Investor datang terlambat 90 menit, dan ketika akhirnya masuk ruangan ia bertelanjang kaki — tanpa sepatu dan tanpa kaus kaki, benar-benar telanjang kaki
- Sekitar 30 detik setelah pitch dimulai, investor itu membuka sebukus kacang dan mulai mengunyah keras
- Lalu ia menyela dan bertanya, “Berapa banyak yang ingin Anda kumpulkan?”
- Ketika dijawab “$100-150M,” ia berkata, “Saya akan memberi $300M. Saya bisa menjadikan perusahaan Anda kingmaker”
- Pertemuan selesai, total hanya 20 menit
- Waktu tempuh dari Bandara Heathrow ke kantor bahkan lebih lama daripada pitch yang sebenarnya
- Penggalangan dana adalah salah satu permainan paling ganjil dalam bisnis; Anda bisa menghabiskan berbulan-bulan untuk due diligence (DD) dan persiapan rapat, tetapi orang yang menentukan masa depan perusahaan Anda bisa saja duduk bertelanjang kaki sambil makan kacang sementara Anda sendiri menggigil karena demam 39 derajat
Travis Kalanick, pendiri Uber sekaligus CEO Atoms
- Pada 2001, ia menghadang seorang partner VC yang hendak meninggalkan kantor bahkan sebelum rapat dimulai
- Akhirnya ia harus melakukan pitch di kursi penumpang Lexus milik partner tersebut yang sedang terparkir
- Di tengah presentasi, partner itu meletakkan laptop di atas perut besarnya yang tertekan setir, lalu membolak-balik slide sendiri dengan cepat
- Penggalangan dana pada 2001 memang berbeda
Mark Cummins, yang menangani teknologi untuk robot tunanetra
- Putaran kedua sangat berat, dan rasanya seperti sudah pitching ke hampir semua VC di muka bumi — berikut beberapa kasus yang sangat ganjil
-
VC keturunan Tiongkok di Sand Hill Road
- Ia tiba tepat waktu untuk rapat, tetapi gedung terkunci, lampu mati, dan tidak ada seorang pun; ia menunggu 10 menit
- Sebuah mobil datang, lalu sang partner turun sambil menjepit paket besar tisu toilet di satu lengan
- Ia membuka gedung, menyalakan lampu, mempersilakan masuk, lalu menghilang ke toilet sambil membawa tisu itu; pitch baru dimulai setelah urusannya selesai
-
Firma investasi deep tech kecil
- Seorang resepsionis menyambut dan mengantarnya ke ruang rapat, lalu ia menunggu lama setelah semuanya siap
- Seseorang masuk dan menyuruhnya mulai, tetapi suasananya terasa aneh, dan perlahan ia sadar bahwa ia sedang pitching kepada resepsionis
- Tampaknya partner itu menjadwalkan dua agenda sekaligus dan merasa ini lebih baik daripada menjadwal ulang pertemuan
-
VC London ①
- Mereka bilang mereka menyukainya sebagai pendiri, tetapi bisnisnya sama sekali tidak akan berhasil; ia belum pernah mendengar komentar seperti ini karena biasanya VC ingin tetap membuka opsi
- Mereka berkata dengan sangat tegas, “Mungkin Anda bisa menutup putaran ini, tetapi Anda hanya akan membuang 1-2 tahun lalu gagal pada akhirnya, ide ini tidak mungkin berhasil”
- Sebulan kemudian, orang yang sama mengirim pesan, “Saya dengar (firma investasi terkenal) ikut berinvestasi, apakah kami juga bisa masuk ke putaran ini?”
-
VC London ②
- Saat menunggu partner sambil berbincang dengan seorang associate, orang itu mengaku sedang berusaha memeras semaksimal mungkin salah satu perusahaan portofolio yang membutuhkan bridge round
- Itu cukup gamblang, dan meski ia menghargai keterusterangannya, kesannya tetap bukan perusahaan yang baik
-
VC Prancis dengan kantor di London (kasus paling ganjil sepanjang masa)
- Di perjalanan naik, sang associate memberi tahu bahwa partner itu mungkin agak tidak konvensional (unconventional)
- Partner itu, dengan aksen Prancis yang kental, bertanya, “Ayah Anda bekerja sebagai apa?” Ketika ia menjawab bahwa ayahnya terlatih sebagai fisikawan teoretis tetapi kemudian terjun ke bisnis, partner itu menanggapi, “Aha! Jadi ayah Anda pecundang!”
- Ketika ditanya “Ibu Anda bekerja sebagai apa?” dan ia menjawab bahwa ibunya dulu ahli biokimia lalu menjadi guru, partner itu berseru, “Itu juga pecundang!” sementara si associate di sampingnya terlihat sangat tidak tahu harus berbuat apa
- Saat itu ia memiliki 100 karyawan dan sedang membutuhkan pendanaan, sehingga ia tidak tahu apakah ini semacam ujian atau orang itu memang sekadar kasar, lalu ia balik bertanya, “Apakah Anda mau mendengar tentang perusahaan saya?”
2 komentar
Serangan yang bawa-bawa orang tua itu keterlaluan, sih duh duh
Komentar Hacker News
Mungkin ini semacam salah kaprah khas industri teknologi, ada kecenderungan membuat seolah-olah mereka melakukan sesuatu yang benar-benar baru dan berbeda di dunia
Bahkan sebelum 1960-an, ide pinggiran yang belum teruji didanai lewat pinjaman, patron kaya, dan pembiayaan pemasok, dan kebanyakan dibangun bukan di atas rasa malu melainkan di atas kepercayaan dan hubungan saling mengenal
Ekspedisi dagang, perbudakan, kolonialisme, dan mesin uap—hal buruk maupun baik—juga didanai dengan cara seperti itu, saat itu belum ada venture capital, dan pada akhirnya bisa saja lenyap juga
Enam bulan lalu saya memulai perusahaan baru dengan co-founder, dan kami fokus pada apa yang diinginkan orang, membuat solusi manual lebih dulu lalu mengotomatiskannya kemudian
Sekarang kami punya margin 60% dan sistem yang bisa diskalakan, jadi saya sedang mempertimbangkan apakah akan menghindari investasi
Hipotesisnya adalah bahwa tanpa modal eksternal pun ini bisa dilakukan hanya dengan tim kecil, langganan Claude Code, API, otomasi dan kode, serta reinvestasi pendapatan, dan hilangnya biaya koordinasi orang serta benturan arah dengan pemangku kepentingan luar justru bisa menjadi keunggulan kompetitif
Venture capital pada dasarnya adalah pinjaman berbunga sangat tinggi, jadi masuk akal untuk menerimanya hanya di titik ketika dana itu bisa dipakai secara efektif
Gagasan bahwa akses ke modal tidak perlu dilihat dari sudut pandang kelangkaan sebenarnya tidak terlalu kontroversial di antara founder dan investor, tetapi pelanggan atau calon karyawan kadang menafsirkannya sebagai sinyal legitimasi sosial, dan itu bisa jadi masalah
Meski begitu, ini sangat memuaskan, dan saya merekomendasikannya bagi orang yang keadaannya memungkinkan. Pada akhirnya VC juga cuma pinjaman, tapi menurut saya orang terlalu bersemangat soal itu
Setelah sedikit mencoba angel investing juga, saya melihat di satu sisi ada orang-orang yang mengantre seolah itu pinjaman tanpa agunan atau sinyal sosial, dan di sisi lain ada banyak orang yang melambaikan pinjaman tanpa agunan seperti umpan
Founder dan investor yang baik pada akhirnya berusaha memaksimalkan kredibilitas, tetapi karena dinamika sosial dan moral hazard dalam struktur yang memakai uang orang lain, muncullah perilaku-perilaku aneh
Saya terutama menangani sistem operasi Linux kustom dan paket yang dibuat dari nol untuk puluhan bahasa, dan saat ini pekerjaan AI saya diproses 100% dengan dua GPU AMD r9700 pro yang dipasang pada PC yang dicabut dari mesin arcade berusia 10 tahun
Langganan AI hanya masuk akal bagi orang yang bahkan tidak bisa merakit komputer rumah dasar
Dulu ada seorang VC yang mengajak bertemu sambil sarapan di sebuah restoran tua di Texas, jadi saya terbang dari Florida membawa pitch deck
Begitu saya mengeluarkan deck, dia berkata, “Tidak perlu. Ada berapa pelanggan berbayar?”
Saya menjawab bahwa kami masih di tahap MVP, belum ada, dan saya datang karena butuh modal untuk membangun bagian berbayarnya
Sambil makan telur, dia berkata, “Datang lagi kalau sudah punya lebih dari 100 pelanggan berbayar,” lalu menyuruh saya pulang; dia bahkan tidak memberi waktu 5 menit kepada orang yang dia sendiri suruh datang, dan bahkan tidak mengizinkan pitch
Saya memang menganggap penolakan di tahap awal itu default, tetapi yang itu terasa sangat kejam, dan selamanya menjadi contoh utama dari “rapat ini seharusnya cukup lewat email”
Investor antusias yang saya temukan di proyek lain belakangan ternyata adalah Michael Prozer, yang kemudian menjadi penipu terkenal dan ditangkap atas tuduhan penipuan setelah menghimpun modal dengan catatan bank palsu
Penilaian saya terhadap VC masih dalam tahap pemulihan, dan garis dasarnya ada di neraka
Hanya saja, bisa jadi bodoh karena pertanyaan atau kekhawatiran seperti itu tidak diangkat sebelumnya oleh salah satu pihak
Kalau Anda terbang melintasi hampir setengah Amerika hanya untuk bicara dengan VC di restoran, itu tampak seperti sinyal bahwa Anda cukup putus asa
Dari buku-buku tentang dunia VC, tema yang terus berulang adalah bahwa VC itu kompetitif, dan mereka tidak suka kalau deal direbut VC lain atau mereka sampai ketinggalan
Jika Anda bersedia terbang sejauh itu tanpa imbalan apa pun, itu bisa menjadi sinyal bahwa VC lain tidak tertarik
Soal VC, rasanya orang selalu hanya mendengar kisah horor. Selain kasus seperti Facebook, adakah cerita bagus?
Ada juga banyak VC yang biasa-biasa saja, baik, dan bekerja dengan tenang serta profesional
Karena ini cerita tentang teman dekat, saya hilangkan nama spesifik dan membulatkan angkanya, tetapi saya memang mengenal langsung baik pihak pendiri maupun VC
Pendiri memulai perusahaan di luar Silicon Valley, dan karena pengacaranya tidak terbiasa dengan startup, pembentukan badan hukum awal dan rencana sahamnya jadi berantakan. Ini sebenarnya sering terjadi, jadi lebih baik pakai Stripe Atlas atau membayar pengacara yang paham startup
Masalah ini terkubur selama beberapa tahun, lalu baru ditemukan ketika perusahaan itu, setelah beberapa ronde pendanaan dan dewan yang besar, hampir diakuisisi senilai 1 miliar dolar
Dalam proses legal penutupan akuisisi, rencana saham yang salah itu membuat situasinya menjadi sang pendiri hanya akan membawa pulang sekitar 75 juta dolar, bukan 200 juta dolar, dan kesalahan pengacara 10 tahun sebelumnya hampir berujung pada kerugian 125 juta dolar
Sebagian besar dewan bersikap, “sayang sekali, tapi hukum tetap hukum,” namun satu VC mendorong sangat keras secara politis hingga semua orang mau melepas sebagian kepemilikan mereka dengan proporsi yang sama dan memulihkan posisi pendiri
Secara hukum mereka tidak wajib melakukannya, tetapi dia berjuang sampai akhir untuk melakukan hal yang benar dalam semangat pro-pendiri
Orang bisa saja berkata bahwa 75 juta dolar versus 200 juta dolar tetap sama-sama orang kaya, tapi itu bukan intinya
Cerita seperti ini tidak terdengar karena bukan insiden besar, dan cerita yang menghangatkan hati memang kurang klik
Partner di sana 15 tahun sebelumnya sempat menjadi atasan dari atasan saya untuk waktu singkat; kami saling ingat, tapi tidak pernah bekerja sangat dekat
Sekitar 10 menit setelah pitch dimulai, dia menyela dan, dengan sangat ramah tapi tegas, berkata, “kami tidak akan berinvestasi di ini, dan lebih jauh lagi saya rasa ini bukan bisnis yang layak didanai VC”
Setelah itu dia meluangkan cukup banyak waktu untuk menjelaskan alasannya, menunjukkan prinsip dasar dunia VC yang kami salah pahami, dan dengan kejam tapi sangat berguna membantu kami memahami bagaimana seharusnya membingkai apa yang ingin kami lakukan
Dia bisa saja hanya mengangguk lalu menolak dengan sopan, atau memotong kami dengan kasar, tapi dia tidak melakukannya
Itu bukan gestur besar, tetapi tetap baik dan membantu, dan hal seperti ini juga sering terjadi meski tidak pernah jadi headline
Dulu jumlah VC lebih sedikit, jadi bahkan perusahaan bagus pun sulit menggalang dana, dan sebagian VC berada dalam lingkungan aneh setelah mengumpulkan fund, menikmati situasi ketika perusahaan-perusahaan harus merangkak meminta uang
Masih ada VC seperti itu, tetapi fund VC dan modal sudah meledak jumlahnya, dan kebanyakan tahu bahwa mereka harus berusaha keras mendapatkan kepercayaan para pendiri yang ingin mereka danai
Jika meninggalkan kesan buruk, mereka bisa tersingkir dari ronde berikutnya
Berbeda dengan citra publiknya, kebanyakan VC yang pernah bekerja dengan saya justru orang-orang yang cukup membosankan, biasa saja, dan lumayan baik
Saya tidak punya informasi internal soal void0, tetapi saya pernah bertemu dengannya beberapa kali dan dia orang yang hebat
https://voidzero.dev/posts/voidzero-cloudflare#acknowledgeme...
#3 itu gila. Setidaknya itu mengirimkan sinyal bahwa VC tersebut kemungkinan besar akan melakukan hal yang sama kepada Anda suatu hari nanti
Bahkan kalaupun dia memang berniat mengkhianati tim, jika Anda terlibat dengan VC seperti itu, Anda harus terus waspada sampai akhir, jadi buat apa menjalin hubungan dengannya
Ini mirip seperti terlibat dalam perselingkuhan lalu percaya, “ya, sekarang dia memang menipu pasangannya dan bersama saya, tapi setelah mereka putus kami akan bersama selamanya”
“Pengalaman terburuk” itu tidak terlihat terlalu luar biasa. Hanya saja #1 sekarang tidak lagi diucapkan seterbuka itu kecuali setelah investasi, dan #3 sepenuhnya konsisten dengan karakter Vinod
Sebagian menganggap penolakan sebagai serangan pribadi dan bisa aktif mencoba menghalangi
Tidak semua VC seperti itu, tetapi jumlahnya cukup banyak sehingga Anda perlu hati-hati dalam menangani situasi semacam ini
Saya tidak pernah lagi bertemu orang itu
Saya pertama kali mendengar Cloudflare lewat rekomendasi seseorang yang sedang melakukan DDoS ke sebuah situs web. Ceritanya panjang karena dia juga pernah ditangkap atas kejahatan terkait, tapi waktu itu reaksi awal saya adalah, “Cloudflare itu apa?”
Dalam beberapa tahun berikutnya saya terus melihat teman-teman lain juga memakainya, dan menarik melihat Cloudflare masuk ke pasar yang sebenarnya bisa saja dikuasai atau diakuisisi oleh Akamai
Kalau dipikir-pikir lagi, cukup aneh bahwa ada perusahaan yang tidak mau berinvestasi padahal ini ruang yang sudah jelas nilainya dan sudah ditempati pemain mapan seperti Akamai
Melihat Cloudflare tumbuh sebesar ini terasa mengejutkan, menyenangkan juga bahwa mereka bisa sebesar itu, dan sebagian kisah mimpi buruk soal VC itu cukup tak terduga
Saya pernah mengevaluasinya dua kali untuk kontrak enterprise, tetapi dua-duanya saya memilih pesaing
Yang pertama, untuk perlindungan DDoS, DosArrest memberi value for money yang jauh lebih baik, dan yang kedua, untuk CDN dengan fitur tertentu yang saya butuhkan, Fastly lebih cocok
Intinya, sangat sulit mengetahui sebelumnya apakah sebuah startup nantinya akan luar biasa hebat dalam marketing
Dari sisi teknologi murni, Cloudflare tidak punya moat yang sangat besar atau diferensiasi yang begitu dominan hingga terasa wajib dipakai, jadi saya paham kenapa sebagian VC kurang antusias
Distribusi sifat pribadi VC tampaknya tidak jauh berbeda dari kelompok profesi lain
Gesekan yang lebih menarik adalah bahwa VC mengejar strategi terdiversifikasi, sementara pendiri mengejar strategi menaruh segalanya pada satu perusahaan
Mereka menganggap jika startup individual melakukan diversifikasi, peluang suksesnya akan lebih rendah, dan karena itu ada slogan bahwa mereka menginginkan investasi “pure play”
Saya penasaran kenapa itu sekarang menjadi sumber gesekan
“Pure play” ini adalah kisah dari sebelum YC membesar dan memberi lebih banyak kendali kepada pendiri, serta sebelum pivot menjadi lazim, dan saat itu rasanya VC tidak terlalu suka jika pendiri mengubah arah dan membuat portofolio mereka membingungkan
Setelah membaca cerita-cerita seperti ini, sulit untuk tidak berpikir bahwa VC sukses berjalan beriringan dengan kecenderungan psikopat
Kisah Vinod Khosla berbicara sendiri, dan setelah membaca #2 saya menekan profil Twitter Marc Andreessen, dan saat itu tertulis seperti ini
“You’re not talking to someone who woke up a loser. That loser attitude, that loser premise makes no sense to me.”
Orang-orang ini terasa seperti karikatur ganjil yang mengenakan kulit manusia
Dalam wawancara itu, Dwarkesh Patel mengajukan poin yang terdengar cukup meremehkan, dan memperlihatkan salah paham yang mendalam tentang teknologi
Kisah #1 saya dengar secara berkala, tetapi hampir tidak pernah melihat kutipan aslinya. Kira-kira ucapan seperti itu sebenarnya keluar seperti apa? Rasanya selalu seperti kabar dari mulut ke mulut
Saya pikir itu memang nyata, tetapi saya penasaran dengan detail bagaimana itu benar-benar diucapkan dalam percakapan
Saya tahu ada salah satu pendiri perempuan, tetapi apakah saat itu dia yang memimpin?
“1. A Sequoia partner passed on Cloudflare because he didn’t think a woman could lead a security infrastructure company. Seriously.”
Itu juga bukan hanya terdengar dari pihak korban
Selalu ada cerita lain di balik sebuah cerita. Saya penasaran kenapa konten seperti ini diangkat justru hari ini
https://x.com/gregisenberg/status/2061794787825479818
Beberapa quote tweet-nya sebagai berikut
https://x.com/dunkhippo33/status/2062768969560510486
https://x.com/typesfast/status/2062791307094048937
https://x.com/awxjack/status/2062605286683336757
https://x.com/travisk/status/2062224472426365045
https://x.com/mark_cummins/status/2062293061426663612
Akhir-akhir ini omong kosong yang saya angkat ke permukaan juga umumnya karena alasan seperti itu