Atlassian yang Sudah Berusia 20 Tahun Masih Belum Menghasilkan Laba - Penilaian Pasar Itu Salah

• Atlassian, perusahaan Australia yang pernah mencapai valuasi tertinggi, bernilai $162b pada puncaknya di 2021

• Karena tidak menerima investasi besar, dua co-founder-nya masih masing-masing memegang 21% saham

• Tahun lalu, keduanya adalah orang terkaya di Australia dengan kekayaan bersih lebih dari $70b. (Mereka juga menghasilkan triliunan won dari investasi di Canva)

• Namun penurunan saham di industri teknologi belakangan ini tak terhindarkan, dan kini nilainya $52b. Meski begitu, itu masih 11 kali lipat dari saat IPO pada 2015

• Dalam laporan pendapatan bulan April, diumumkan bahwa pendapatan selama 9 bulan terakhir naik 24% dari $1.5b menjadi $2.04b

• Bisnis langganan tumbuh cepat, tetapi tertutup oleh kerugian dari bisnis legacy

• Meski sahamnya anjlok 60%, Atlassian masih diperdagangkan pada kelipatan lebih dari 19 kali pendapatan

• Namun Atlassian saat ini tidak menghasilkan uang. Kenyataannya, kerugiannya besar.

• Pada 2021 hal ini bisa diterima, tetapi sekarang tidak lagi

• Masalah Atlassian bukan hanya tidak profit, tetapi juga bisnisnya tumbuh jauh lebih lambat daripada sebelumnya, dan untuk tumbuh mereka harus mengeluarkan banyak uang untuk pemasaran

• Atlassian terkenal karena mengandalkan "pertumbuhan yang dipimpin produk" dan selama 10 tahun pertamanya tumbuh sangat cepat sekaligus profitabel, dengan hampir tidak mengeluarkan biaya pemasaran

• Karena CTO/CPO perusahaan sangat menyukai Jira yang inovatif dari Atlassian, perusahaan ini bisa tumbuh secara organik lewat viralitas tanpa menghabiskan jutaan dolar untuk tim enterprise sales

• Dokumen penjelasan bisnis Atlassian menyebutkan bahwa bisnisnya tumbuh 48% pada 2015. Itu dua kali lipat tahun ini

• Sambil terus membanggakan bahwa mereka tidak punya satu pun tenaga penjualan, tahun ini mereka justru menghabiskan hampir $600m untuk penjualan dan pemasaran

• Jika digabung dengan 8.000 karyawan yang mereka pekerjakan, Atlassian mencatat rugi $500m dalam 9 bulan terakhir

• Yang perlu diingat, Atlassian bukan startup melainkan perusahaan berusia 20 tahun

• Jika dibandingkan dengan perusahaan lain di tahun ke-20 sejak berdiri, Microsoft pada 1995 memiliki pendapatan $6b dan laba bersih $1.5b, sementara Google memiliki pendapatan $145b dan laba bersih $31b

• Atlassian telah menjadi Benjamin Button di industri teknologi: saat masih startup menghasilkan laba, tetapi makin matang justru merugi..

• Atlassian menyebut arus kas operasional positif sebagai pengganti EBITDA, tetapi arus kas itu muncul karena mereka membayar karyawan dengan saham

• Mereka berencana memberikan kompensasi berbasis saham lebih dari $700m kepada karyawan, dan ini hampir setara dengan seluruh arus kas operasional

• Ini mengarah ke masalah yang jauh lebih besar: kita bisa memahami posisi CEO Atlassian yang belakangan mendorong kerja full remote

• Bekerja di Atlassian belakangan ini menjadi jauh kurang menguntungkan. Orang-orang yang menerima gaji dalam bentuk saham selama dua tahun terakhir kemungkinan semuanya berada dalam kondisi underwater (harganya turun jauh)

• Ini pada dasarnya sama dengan pemotongan gaji besar-besaran

• Tim HR Atlassian akan makin sulit merekrut orang baru dan mempertahankan karyawan yang ada karena sahamnya tidak lagi terus naik
  (masalahnya bukan kesalahan Atlassian, melainkan pasar yang secara tidak rasional menggelembungkan harga saham Atlassian.. tetapi sekarang mereka harus menghadapi dampak nyatanya)

• Lebih buruk lagi, Jira terasa kikuk dan hampir tidak berkembang selama 10 tahun. Sistem berbasis tiket ini tidak lagi dicintai para developer

• Menariknya, CTO Sri Viswanath telah keluar dari perusahaan

• Banyak perusahaan, termasuk perusahaan penulis, masih menggunakannya, tetapi sebenarnya tidak ada network effect

• Pengguna bisa pindah ke layanan seperti Asana, Basecamp, dan Monday dengan biaya rendah

• Inilah yang menjelaskan mengapa Atlassian, yang mengklaim tidak membutuhkan tenaga penjualan, justru menghabiskan $600m untuk penjualan dan pemasaran

• Singkatnya, Atlassian adalah bisnis berusia 20 tahun yang biayanya terus meningkat dan makin menjadi legacy di pasar yang sangat kompetitif

• Meski begitu, pasar masih memberinya valuasi hampir 20 kali pendapatan

• Dengan mempertimbangkan laju pertumbuhan yang melambat, profitabilitas, dan skeptisisme investor teknologi, valuasi sekitar 5 kali tampak lebih masuk akal untuk Atlassian (market cap $10b)

• Salesforce, yang memiliki profil pertumbuhan dan profitabilitas serupa, diperdagangkan di sekitar 6 kali pendapatan tahunan ($31b pendapatan, market cap $185b)

• Kedua co-founder tampaknya juga setuju bahwa pasar salah. Sejak 2016 hingga sekarang, mereka terus menjual total 15 juta saham Atlassian dan masing-masing meraup lebih dari $2b

[jjpark78]

Jira memang meraih sukses yang sangat besar, tapi... Jira yang sekarang terlalu tidak nyaman dipakai.
Fitur yang benar-benar dibutuhkan didukung oleh plugin, dan kebanyakan mahal serta lambat,
dan hanya untuk mengatur custom field atau custom transition dengan benar saja rasanya sampai bisa menulis satu buku karena begitu luas tanpa perlu.

Jadi saya dengar, sudah jadi hal yang lumrah memakai Jira sambil mengomelinya.

Ibarat menonton drama pagi yang kacau sambil mengeluhinya...

Kalau drama kacau setidaknya masih seru... Jira bahkan tidak seru..

[luckydaun]

Penilaian bahwa Atlassian tidak memiliki efek jaringan terasa sangat keras(?)… Saya masih tahu banyak kasus ketika begitu satu pemimpin tertarik pada Atlassian, ekosistem Jira diadopsi di seluruh perusahaan; dari sini saya jadi belajar bahwa kinerja keuangan ternyata sepenting itu bagi reputasi…

[xguru]

Tulisannya sangat agresif, jadi memang sampai terjadi adu argumen di kolom komentar.

Melihat banyaknya komentar juga di Saya benar-benar benci Jira, jadi ada banyak hal yang terpikirkan.