Kuliah Stanford tentang "Keuangan Pribadi untuk Insinyur"

xguru · 2023-06-19T11:16:02+09:00

Total ada 10 kuliah. Materi kuliahnya sangat bagus, jadi saya rangkum dan terjemahkan. CS 007: Personal Finance for Engineers Mengapa keuangan pribadi penting? Hampir tidak ada tempat yang mengajarkannya dengan baik dalam kurikulum pendidikan Secara teknis tidak sulit, tetapi rasio signal-to-noise (SNR) sangat buruk Dampaknya sangat besar pada hidup dan memengaruhi semua orang Mengapa insinyur? Jika membandingkan "pemain NFL yang sudah pensiun" dan "insinyur baru lulusan kampus di Facebook" yang sama-sama mulai di usia 23 tahun... Real Questions, Real Data Kebanyakan orang dewasa merasa tidak nyaman membicarakan keputusan finansial dengan teman/rekan mereka Data yang buruk mengarah pada keputusan yang buruk Kelas ini akan sebisa mungkin berbasis data nyata #1 Introduction Bagaimana Anda mendefinisikan kekayaan/keberhasilan? Seberapa banyak Anda tahu tentang harta orang tua Anda? Pernah membeli saham, ETF, atau reksa dana? Pernah membayar pajak sendiri? Apakah Anda punya pinjaman pendidikan yang harus dilunasi? Berapa persen dari gaji Anda yang ditabung? Berapa persen warga Amerika yang punya Rp6,3 juta($400) untuk dipakai saat keadaan darurat? Menurut Anda, berapa median pendapatan di Amerika? Keputusan finansial apa yang ingin Anda bahas? #2 Behavioral Finance Siapa di sini yang merasa dirinya rasional soal uang? Anda sama sekali tidak rasional (Not Rational) Anchoring, mental accounting, bias konfirmasi dan keyakinan retrospektif, gambler's fallacy,.. Mengapa Behavioral Economics? Heuristics, Framing, Market Inefficiencies Tidak apa-apa kalau tidak rasional Karena manusia irasional dengan cara yang bisa diprediksi (Predictably Irrational) #3 Getting Paid Compensation (kompensasi) - memahami bagaimana orang dibayar Attract: menarik talenta ke perusahaan dengan memberikan imbalan atas kemampuan melalui gaji kompetitif berbasis pasar Motivate: memotivasi karyawan melalui imbalan atas kinerja yang selaras dengan strategi dan tujuan perusahaan Retain: mempertahankan karyawan di perusahaan dengan memberi kompensasi yang adil sesuai kontribusi mereka kepada perusahaan Compensation adalah bagian dari budaya, tetapi sangat penting Gaji pokok, relocation dan signing bonus, bonus tahunan, kompensasi saham, benefit finansial, perks Equity Apa itu saham? Perusahaan publik/perusahaan privat Stock option Restricted Stock, RSU Stock option VS. RSU Mengevaluasi 4 jenis offer (perbandingan berbasis data nyata) Titantech perusahaan publik: Netflix, Amazon, Facebook, Apple, Google, dll. Unicorntech perusahaan privat: startup teknologi yang sudah menjadi unicorn (500+ karyawan, valuasi di atas 1 triliun won) Nextbigthing perusahaan privat: startup generasi berikutnya (30 orang, valuasi sekitar $60M setelah pendanaan Seri A) Toobigtofail perusahaan keuangan: perusahaan keuangan dengan lebih dari 100.000 karyawan dan kapitalisasi pasar di atas 200 triliun won Bukan hanya uang yang penting Upside dan downside saham Title vs. Compensation vs. Quality "Negosiasi" itu sangat penting Pasar itu rasional, tetapi pendekatan tiap perusahaan berbeda-beda Ada perusahaan yang suka negosiasi, ada juga yang tidak. Dekati dengan sopan tetapi tegas Perusahaan yang baik berupaya memberi kompensasi yang adil, tetapi startup bisa sangat berbeda. Ketahui data pasar Jika Anda pergi ke perusahaan privat, biasanya lebih baik bertaruh pada saham #4 Tabungan dan Anggaran (Savings & Budgets) Pemasukan dan pengeluaran Jangan membeli barang yang tidak mampu Anda beli Belanjakan lebih sedikit daripada yang Anda hasilkan! Inilah rahasia utama kesuksesan finansial pribadi Penting di hampir semua tingkat pendapatan & kekayaan Tidak ada uang yang tidak bisa dihabiskan. Ada alasan mengapa jutawan pun bisa bangkrut Mudah diukur, tetapi hanya sedikit orang yang melakukannya Mengapa ini sulit? Tidak semua pengeluaran terjadi dalam kerangka waktu yang sama dengan pemasukan Misalnya Anda menerima gaji mingguan tiap dua minggu sekali, tetapi ada biaya bulanan/tahunan Tidak semua pengeluaran bisa diprediksi Endowment Effect (efek kepemilikan, kecenderungan memberi nilai lebih tinggi pada barang yang kita miliki) bisa menimbulkan efek sebaliknya Jika Anda menetapkan anggaran pakaian $300 per bulan, itu bisa berubah menjadi lisensi untuk belanja lebih banyak dari yang diperlukan Kartu kredit memudahkan belanja berlebihan Pendapatan bisa berubah-ubah, tetapi gaya hidup dan biaya cenderung tetap. Jika menghasilkan uang dalam waktu singkat, ini jadi sangat sulit (film, olahraga, Silicon Valley, dll.) Pajak benar-benar rumit Tingkat tabungan: seberapa banyak yang harus ditabung? Target yang biasa direkomendasikan adalah 10% & 15% (10% tidak punya alasan khusus, 15% didasarkan pada asumsi dari data selama ini) Jawaban yang sebenarnya adalah: "setiap % itu penting" Kurangi biaya yang masuk ke kebutuhan hidup/gaya hidup Perbesar kumpulan modal untuk mencapai tujuan Struktur Compensation memengaruhi tingkat tabungan Jika Anda mendapat bonus 10% dan tidak membelanjakannya, tingkat tabungan akan naik Sayangnya, banyak orang "sudah membelanjakan lebih banyak daripada bonus yang akan mereka terima" bahkan sebelum bonus itu datang Ada juga cara-cara yang bersifat sistematis untuk meningkatkan tabungan (401k, Forced Savings, HSA) KPR sebagai tabungan paksa Manfaat otomatisasi Bayar diri Anda sendiri terlebih dahulu Buat anggaran, hitung jumlah tabungan, dan otomatisasi penarikan. Anggap seperti pajak Mendaftarkan 401(k) sebagai opt-out jauh lebih efektif daripada opt-in Menaikkan 401(k) secara otomatis jauh lebih efektif daripada opt-in Saat gaji naik, tingkatkan tabungan sebesar persentase itu. Anda bisa menaikkan tingkat tabungan seiring waktu Uang yang tidak terlihat cenderung lebih kecil kemungkinan untuk dibelanjakan Menyusun anggaran (Budgeting): ke mana uang Anda pergi Apa itu budget Rincian pengeluaran per kategori Jika kondisi Anda stabil, mengambil rata-rata pengeluaran 3 bulan terakhir bisa menghasilkan anggaran yang sangat akurat Jangan lupakan biaya tahunan Dana darurat benar-benar untuk pengeluaran yang sangat tidak normal: bukan untuk hal seperti belanja hadiah berlebihan saat liburan Melacak pengeluaran Ideal/Empirical Ada perbedaan besar antara pengeluaran aktual per kategori dan pengeluaran yang benar-benar diperlukan Membandingkan dengan rekan/teman juga bagus, tetapi konteksnya harus diperhitungkan Bandingkan hasil Ideal vs. Empirical secara berkala Metrik utama anggaran adalah apakah anggaran itu realistis atau tidak Needs / Wants / Savings & Debt Buku "All Your Worth" menyarankan 50 / 30 / 20 untuk ini, tetapi mungkin tidak cocok untuk Anda Anda juga bisa melakukannya Orang yang berpenghasilan lebih rendah dari Anda pun menabung Ada juga orang yang berpenghasilan lebih tinggi dari Anda tetapi bangkrut Waspadai pembenaran emosional: "ini hasil kerja saya" "saya pantas mendapatkannya" "kenapa saya tidak boleh?" Sudah terbukti bahwa hanya dengan membuat anggaran saja orang mengurangi pengeluarannya Jangan kaget jika melampaui anggaran. Sisakan buffer saat memperkirakan pemasukan dan mengalokasikan pengeluaran Laporan laba rugi (Income Statement): menyatukan semuanya Apa itu laporan laba rugi Laporan keuangan yang melaporkan kinerja keuangan perusahaan untuk periode akuntansi tertentu Laporan laba rugi pribadi adalah meninjau pemasukan/pengeluaran/tabungan selama suatu periode #5 Aset, liabilitas, dan kekayaan bersih (Assets, Liabilities & Net Worth) Likuiditas (Liquidity): menggunakan dana saat dibutuhkan Apa itu likuiditas Seberapa cepat uang tunai bisa digunakan saat dibutuhkan Likuiditas pasar (Market Liquidity) berarti sejauh mana aset dapat dibeli dan dijual secara stabil di pasar Likuiditas akuntansi (Accounting Liquidity) mengukur sejauh mana individu atau perusahaan dapat dengan mudah memenuhi kewajiban keuangan mereka dengan aset lancar yang tersedia Jangan meremehkan nilai likuiditas. Likuiditas itu penting Mengapa likuiditas penting? Saat Anda harus membayar biaya, yang terpenting hanyalah likuiditas Likuiditas adalah kekuatan untuk memanfaatkan peluang investasi Likuiditas dan imbal hasil Likuiditas pada umumnya berbanding terbalik dengan imbal hasil Contoh: uang tunai sangat likuid. Private equity sangat tidak likuid Keamanan ≠ likuiditas: CD 5 tahun sangat aman tetapi kurang likuid. Saham Tesla likuid, tetapi volatil Dana darurat (Emergency Funds): buffer finansial untuk melindungi tujuan Anda Berapa persen orang Amerika yang memiliki uang tunai lebih dari $400 untuk keadaan darurat? Statistik yang sering salah dikutip Federal Reserve AS melaporkan bahwa pada 2022, 32% orang Amerika tidak memiliki tabungan tunai $400 untuk dana darurat Menurut survei yang sebenarnya, 11% mengatakan mereka tidak mampu menangani keadaan darurat bahkan dengan cara lain Likuiditas berarti apakah Anda bisa mengakses uang saat dibutuhkan Jangan meremehkan nilai likuiditas. Likuiditas itu penting Mengapa dana darurat diperlukan Sarana praktis untuk saat likuiditas dibutuhkan Contoh "mental accounting" yang digunakan demi kesehatan finansial Tujuannya adalah melindungi aset/rencana jangka panjang dari kebutuhan jangka pendek yang tak terduga Seberapa besar dana darurat seharusnya? Rekomendasi standar adalah minimal 3 bulan biaya hidup dalam bentuk tunai atau setara kas Dihitung berdasarkan dampak kehilangan pekerjaan Rata-rata di AS memerlukan sekitar 3–6 bulan untuk menemukan pekerjaan dengan gaji setara Saat resesi, waktunya bertambah tergantung senioritas Kesalahan umum terkait dana darurat Jangan fokus pada imbal hasil investasi atau opportunity cost Anggap sebagai buffer atau asuransi, bukan aset Harus diisi terlebih dahulu, dan jika dipakai harus jadi yang pertama diisi kembali Jangan gunakan untuk hal sembrono. Ini untuk keadaan darurat Aset dan liabilitas Apa itu aset? Semua sumber daya yang memiliki nilai ekonomi Aset finansial mengacu pada investasi dalam kas, obligasi, saham, dan sebagainya Aset riil mengacu pada investasi dalam properti, barang koleksi, komoditas, dan sebagainya Berbagai jenis aset Likuid vs. tidak likuid Finansial vs. riil Mengalami apresiasi vs. depresiasi Aset berwujud vs. aset tidak berwujud Utang kepada Anda Bagaimana dengan human capital? Mudah untuk berargumen bahwa keterampilan dan kemampuan diri adalah aset terbesar Jangan abaikan 'aset tidak berwujud'. Terkadang ini bisa menjadi investasi terbaik Ingat bahwa human capital sangat bervariasi dalam hal likuiditas Apa itu liabilitas? Secara umum berarti kewajiban finansial seperti utang Liabilitas pribadi yang paling umum adalah pinjaman Jenis umum: mortgage, pinjaman mobil, pinjaman mahasiswa, kartu kredit, kewajiban pajak Berbagai jenis liabilitas Jangka pendek vs. jangka panjang Dijaminkan (secured) vs. tanpa jaminan (unsecured) Kewajiban pajak Skor kredit (berdasarkan sistem AS) Pemberi pinjaman melaporkan ke 3 biro kredit utama saat Anda mengajukan pinjaman, menerima pinjaman, atau melunasi pinjaman Membangun skor kredit yang baik sangat penting untuk memenuhi syarat bagi sebagian besar pinjaman. Karena juga digunakan untuk verifikasi identitas, ini dapat memengaruhi layanan lain Hal-hal yang memengaruhi skor kredit: lamanya riwayat kredit, apakah membayar tepat waktu, rasio penggunaan limit yang tersedia, pengajuan pinjaman baru, kebangkrutan Apakah utang itu buruk? Modigliani-Miller Irrelevance Theory Nilai pasar ditentukan oleh daya hasil dan risiko aset dasar, bukan oleh cara pendanaannya Mengasumsikan tidak ada pajak, biaya transaksi, dan biaya kebangkrutan Trade-off theory of leverage. Ada struktur modal yang optimal Haruskah semua utang dilunasi? Lebih banyak utang = lebih banyak risiko Tidak semua utang sama Untuk utang, terutama utang berbunga tinggi, bunga majemuk bukan teman Anda Beberapa utang bersubsidi (mortgage, pinjaman mahasiswa) Melunasi utang terasa memuaskan secara emosional, tetapi bisa tidak rasional secara finansial Melunasi utang dapat meningkatkan tingkat tabungan seiring waktu Neraca (balance sheet): memahami kekayaan bersih Apa itu kekayaan bersih? aset - liabilitas kekayaan bersih total mencakup semua aset kekayaan bersih likuid tidak memasukkan aset tidak likuid dan rumah utama yang ditinggali (serta liabilitas terkait) Jangan bingung dengan arus kas. Itu berbeda Apa itu neraca? Laporan keuangan yang merangkum aset, liabilitas, dan ekuitas perusahaan Assets = Liabilities + Equity Rasio umum: cash ratio, quick ratio, debt-to-equity, asset turnover, ROA (return on assets) Membuat neraca pribadi #6 Semua tentang Utang (All about Debt) Bunga majemuk (Compounding): baik untuk tabungan, buruk untuk utang Keajaiban bunga majemuk Konon Einstein pernah berkata bahwa "bunga majemuk adalah kekuatan paling dahsyat di alam semesta" (ada cerita bahwa saat menerima Nobel dan ditanya soal penemuan terbesar umat manusia, ia menjawab demikian) Bunga majemuk adalah inti dari hampir semua perencanaan finansial jangka panjang Eksponensial buruk untuk biaya algoritme, tetapi bagus untuk hasil tabungan Masalahnya, hasil finansial sering tampak buruk terutama pada tahun-tahun awal Kuncinya adalah bertahan secara konsisten Bunga majemuk yang mudah Aturan 72 (aturan untuk menghitung waktu yang dibutuhkan agar nilai suatu jumlah uang menjadi dua kali lipat. Jika menabung Rp10 juta dengan bunga majemuk 10% per tahun, dibutuhkan 7,2 tahun, yaitu 72/10, untuk menjadi dua kali lipat) Setiap tahun POWER(1 + suku_bunga, tahun) 4% selama 20 tahun = 2.19x, 8% selama 20 tahun = 4.66x Hati-hati: ini bekerja sama persis untuk utang, bukan hanya tabungan Annual Percentage Rate (APR) Ukuran yang distandardisasi untuk biaya pinjaman atau perkiraan imbal hasil investasi Diperlukan karena ada beragam struktur biaya dan suku bunga Tidak memasukkan bunga majemuk Cenderung lebih tinggi daripada suku bunga nominal karena biaya atau kewajiban pembayaran terkait APR = bunga sederhana, APY = bunga majemuk 1% per bulan = 12% dalam APR, 12.68% dalam APY Keuntungan memulai lebih awal Imbal hasil 8%: 10 tahun 2.16x, 20 tahun 4.66x, 30 tahun 10.06x, 40 tahun 21.72x, 50 tahun 46.9x Efek bunga majemuk muncul dalam jangka panjang Fungsi eksponensial adalah fungsi nonlinier. Setiap periode dibangun di atas periode sebelumnya Dalam sebagian besar model perencanaan pensiun, uang yang ditabung antara usia 25–35 tahun menghasilkan lebih banyak aset setelah pensiun daripada seluruh tabungan yang dilakukan antara usia 35–65 tahun Jenis utang: pinjaman mahasiswa, mortgage, pinjaman mobil, kartu kredit Skor kredit: riwayat pinjaman Anda dan mengapa itu penting (Dua bagian di atas dilewati karena situasi domestiknya berbeda) Pinjaman dan suku bunga: berapa yang harus dibayar kembali? Amortisasi Proses menurunkan nilai pinjaman secara berkala dengan jumlah tertentu Di spreadsheet ada fungsi PMT(), PPMT(), IPMT() Pelunasan utang: mencari berbagai strategi Risiko utang Kebangkrutan secara harfiah adalah kondisi ketika utang tidak bisa dibayar. Jika tidak punya utang, Anda tidak akan bangkrut Apalagi 20%, bahkan produk investasi legal yang menjamin 8% pun mustahil ditemukan Produk pinjaman kredit yang membebankan bunga lebih dari 20% terus bermunculan Utang "buruk" itu beracun, dan imbal hasil terbaik adalah melunasi utang. Namun dana darurat bisa diprioritaskan lebih dulu Bagaimana melunasi utang secara efisien? Proses ini mengasumsikan Anda dapat mengalokasikan lebih banyak uang setiap bulan untuk pelunasan utang daripada pembayaran minimum Susun daftar pinjaman yang ingin dilunasi, kecuali mortgage Sederhanakan pinjaman dan minimalkan suku bunga melalui konsolidasi. Dalam beberapa kasus, memperpanjang tenor untuk mengamankan kas bisa menjadi pilihan yang rasional Debt Snowball adalah istilah yang populer. Ini berarti melunasi pinjaman terkecil terlebih dahulu. Pendekatan ini didasarkan pada manfaat emosional dari pelunasan utang Secara matematis, pendekatan yang paling ideal adalah mengurutkan pinjaman berdasarkan suku bunga. Minimalkan pembayaran untuk semua pinjaman, lalu gunakan dana sisa untuk melunasi pinjaman yang paling mahal terlebih dahulu Masalahnya, arus kas tidak membaik sampai pinjaman tersebut lunas sepenuhnya Haruskah saya melunasi semua utang saya? Lebih banyak utang = lebih banyak risiko Tidak semua utang itu sama Dalam utang, terutama utang berbunga tinggi, bunga majemuk bukan teman Anda Sebagian utang disubsidi (hipotek, pinjaman mahasiswa) Melunasi utang terasa memuaskan secara emosional, tetapi bisa jadi tidak rasional secara finansial Melunasi utang dapat meningkatkan tingkat tabungan seiring waktu #7 Investing - investasi yang baik itu membosankan Ulangi sekali lagi slide tentang "bunga majemuk" dari bab sebelumnya. Bunga majemuk penting dalam investasi Jenis investasi: saham, obligasi, komoditas, real estat Metode investasi yang umum Jika kita mengumpulkan data 200 tahun tentang cara orang biasanya berinvestasi, seperti emas, saham, obligasi, dolar, dan lain-lain, saham memiliki imbal hasil tahunan rata-rata tertinggi dalam jangka panjang, tetapi volatilitasnya juga tinggi Saham/Ekuitas (Stocks/Equities) Saham adalah sekuritas yang merepresentasikan kepemilikan atas sebuah perusahaan Hanya di AS saja ada lebih dari 4.000 saham yang diperdagangkan secara publik Imbal hasil berasal dari kenaikan nilai modal dan dividen Seiring waktu, nilainya tumbuh bersama ekonomi dan menyesuaikan dengan inflasi Berbagai cara untuk mengelompokkan saham: kapitalisasi besar vs. kecil, AS vs. pasar maju vs. pasar berkembang, saham pertumbuhan vs. saham nilai Obligasi Instrumen investasi utang yang merepresentasikan sebagian dari pinjaman Tanggal jatuh tempo, suku bunga, dan harga pasar semuanya penting. Umumnya obligasi diterbitkan sekitar $1000 per unit, tetapi dapat diperdagangkan pada harga berapa pun Semakin tinggi kualitas kredit, semakin rendah suku bunganya Imbal hasil berasal dari kenaikan nilai modal dan pendapatan bunga US Treasury = benchmark utama Berbagai cara untuk mengelompokkan obligasi: obligasi pemerintah vs. obligasi korporasi, domestik vs. luar negeri Obligasi daerah mendapatkan manfaat pajak khusus Komoditas (Commodities) Barang dasar yang digunakan dalam perdagangan Terbarukan (Renewable): produk pertanian, kayu, ... Tidak terbarukan (Non-Renewable): besi, minyak, emas, ... Real estat Real estat adalah kombinasi tanah dan fasilitas yang berdiri di atasnya Properti investasi tidak termasuk tempat tinggal utama Anda Imbal hasil ditentukan oleh pendapatan sewa dan kenaikan nilai modal Real Estate Investment Trusts (REITs) mendapat manfaat pajak khusus dan diperdagangkan di pasar publik Diversifikasi - jangan menolak makan siang gratis Kelas aset (Asset Class): volatilitas dan korelasi Kumpulan sekuritas yang memiliki karakteristik serupa, bergerak mirip di pasar, dan didasarkan pada aturan hukum yang sama Kelas aset beragam dalam hal imbal hasil historis, dan volatilitasnya juga beragam Pergerakan antar kelas aset yang berbeda memiliki korelasi yang bervariasi Korelasi antar kelas aset memang meningkat seiring waktu, tetapi tetap beragam Risk Adjusted Return Yang penting bukan hanya imbal hasil absolut dari kelas aset, tetapi juga volatilitasnya Bill Sharpe mengembangkan Sharpe ratio pada 1966 dan merevisinya pada 1994 Dalam keuangan, ini adalah cara menilai kinerja investasi dengan menyesuaikannya terhadap risiko investasi tersebut Pada aset investasi atau strategi trading, ini mengukur excess return (atau risk premium) per satu unit deviasi yang umumnya disebut risiko Modern Portfolio Theory (MPT) Diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada 1952 dan kemudian meraih Nobel Dengan menggabungkan berbagai profil aset, risiko portofolio untuk tingkat imbal hasil yang diharapkan tertentu dapat dikurangi Masalah pajak Tarif pajak berbeda tergantung bunga, dividen, dan capital gain Kelas aset juga berbeda berdasarkan imbal hasil historisnya Untuk akun kena pajak, risk-adjusted return setelah pajak itu penting Risk-adjusted return sebelum pajak sangat penting untuk akun penangguhan pajak (401k, IRA) (dalam kasus AS) Cara berinvestasi: apa yang harus dilakukan dan mengapa Akun brokerage Di sebagian besar negara, bank-bank besar menyediakan layanan brokerage Di AS, brokerage adalah perusahaan keuangan yang menyediakan akun sekuritas dan diatur oleh SEC serta FINRA Sebagian besar bank besar telah mengakuisisi atau mendirikan brokerage Akun seperti ini bukan rekening bank, tetapi institusi tempat Anda dapat menyetor uang dan membeli/menjual sekuritas Berbeda dengan rekening bank, Anda bisa kehilangan uang. Nilai investasi bisa turun, dan kadang turun dalam jangka waktu lama Bagaimana mengukur imbal hasil investasi? Alpha α didefinisikan sebagai excess return dibanding imbal hasil pasar Beta β didefinisikan sebagai ukuran volatilitas terhadap benchmark pasar seiring waktu Jika beta = 1, itu berarti kinerja dan volatilitas yang setara dengan pasar Keduanya diturunkan dari Capital Asset Pricing Model (CAPM) Intinya adalah mencapai risk-adjusted return terbaik setelah dikurangi biaya dan pajak Jenis pendekatan investasi Analisis fundamental memilih saham berdasarkan kinerja bisnis dan valuasi Analisis teknikal memilih saham berdasarkan pola harga Dalam praktiknya, kedua metode ini belum mampu membuktikan secara andal dan berulang bahwa mereka bisa mengalahkan risk-adjusted return pasar setelah biaya Analisis fundamental sangat berguna bagi pemilik dan operator bisnis. Ada alasan mengapa surat tahunan Warren Buffett terkenal Kenaikan jangka panjang dana indeks Buku "A Random Walk Down Wall Street" pertama kali diterbitkan pada 1973 Vanguard meluncurkan reksa dana indeks berfokus konsumen pertama pada 31/12/1975 Dana indeks kini mengelola aset sekitar $6 triliun dan menyerap sebagian besar arus masuk baru ke dana saham Ada perbedaan besar antara dana indeks berbasis pasar luas (seperti VTI) dan dana indeks niche yang berbasis pendekatan alternatif atau subset pasar Investing berbasis faktor memiliki dasar akademis yang dapat dipercaya, tetapi dalam praktiknya biaya tinggi menjadi masalah utama Investasi yang baik itu membosankan - kalau tidak membosankan, berarti Anda melakukannya dengan salah Investasi yang baik itu membosankan Tidak ada yang ingin menjadi rata-rata, tetapi dalam investasi, "rata-rata" sebenarnya jauh di atas rata-rata Dengan dana indeks yang sederhana dan murah, Anda bisa mengalahkan sebagian besar reksa dana, hedge fund, dan dana sejenis Asset allocation menjelaskan hingga 90% perbedaan kinerja antar manajer A Random Walk Down Wall Street Buku karya ekonom Princeton ternama Burt Malkiel yang telah berusia lebih dari 40 tahun Sebagian besar profesional tidak mampu mengalahkan indeks berbobot pasar yang sederhana setelah biaya Biaya adalah pembunuhnya. Artinya, profesional harus menghasilkan imbal hasil lebih besar daripada indeks setidaknya sebesar biaya mereka Bahkan jika seseorang berhasil melakukannya, mereka tidak akan mengulanginya lagi pada periode berikutnya Menggunakan dana indeks untuk setiap aset membantu menjaga biaya tetap rendah Kinerja investor individu lebih buruk daripada profesional Dalbar setiap tahun menerbitkan riset tentang imbal hasil investor individu selama 20 tahun terakhir Dari 1992 hingga 2011, imbal hasil rata-rata investor saham selama 20 tahun tertinggal 4,32% dari S&P 500 Pada periode yang sama, total return S&P 500 adalah 7,75% termasuk reinvestasi dividen Penyebab terbesar adalah biaya tinggi dan kesalahan market timing Market timing itu buruk sekali Sejarah arus dana masuk ke saham menunjukkan seberapa buruk hasil yang dicapai orang Menurut riset Dalbar, salah satu penyebab utama rendahnya imbal hasil investor individu adalah market timing Anda harus benar dua kali (saat membeli dan saat menjual) Just. Keep. Saving Kelas aset: pemenang hampir tidak pernah terulang Kelas aset beragam baik dalam imbal hasil historis maupun volatilitas Pergerakan antar kelas aset yang berbeda memiliki korelasi yang bervariasi Korelasi antar kelas aset memang meningkat seiring waktu, tetapi tetap beragam Pertahankan diversifikasi Rebalancing Dalam jangka panjang, alokasi aset dapat berubah karena kinerja yang berbeda-beda Metode yang efisien pajak: reinvestasi dividen yang cerdas, penyetoran, penarikan Rebalancing berbasis pemicu hanya terjadi setelah menyimpang lebih dari persentase tertentu dari alokasi ideal Risiko menurun seiring waktu, tetapi tingkat pengembalian tidak selalu membaik 4 kunci untuk investasi yang baik Terus menabung Membayar biaya serendah mungkin Menjaga diversifikasi Meminimalkan pajak Investasi yang baik bukan lari jarak pendek, melainkan maraton "Investasi itu sederhana, tetapi tidak mudah" - Warren Buffett #8 Financial Planning & Goals - Perencanaan keuangan dan tujuan Perencanaan: cara menetapkan dan mencapai tujuan keuangan Apa itu perencanaan keuangan? Evaluasi menyeluruh atas kondisi keuangan saat ini dan masa depan "Proses menentukan apakah dan bagaimana seseorang dapat mencapai tujuan hidup melalui pengelolaan sumber daya keuangan yang tepat" Arus kas, aset, penarikan Komponen utama Kekayaan bersih Analisis arus kas Strategi pensiun Risiko / asuransi Strategi investasi Strategi pajak Perencanaan properti Mengapa perencanaan keuangan diperlukan? Orang cenderung membelanjakan lebih dari yang diperlukan jika tidak memiliki motivasi yang cukup untuk menabung Reward jangka pendek vs payoff jangka panjang. Mengumpulkan aset membutuhkan waktu Jika perencanaan keuangan disusun secara eksplisit, peluang keberhasilannya meningkat Sangat penting jika melibatkan dua orang atau lebih (pasangan/keluarga) Apa itu perencana keuangan? Istilah ini bisa digunakan oleh siapa saja. Harus sangat berhati-hati Dua sertifikasi yang paling dikenal adalah CFP (Certified Financial Planner) dan CFA (Chartered Financial Analyst) Perencana keuangan sangat membantu orang menghindari kesalahan perilaku. Vanguard mengukur nilainya sekitar 150 bps (1 bp adalah 0,01%) Pasangan sering kali tidak lancar berkomunikasi soal uang. Perencana keuangan memaksa adanya transparansi dan penyusunan rencana bersama, dan ini penting Konflik kepentingan dan biaya tinggi merajalela di industri ini Dalam 10 tahun ke depan, ada kemungkinan besar industri ini akan terguncang oleh solusi otomatis berbasis data yang dipersonalisasi Mengapa perencana keuangan mengenakan biaya begitu mahal? Perencana keuangan biasanya memiliki basis klien kecil, sekitar 50~70 orang Mereka harus menanggung biaya tetap yang tinggi (kantor mahal) dan biaya variabel yang tinggi (gaji dan tim pendukung) Jika seorang perencana keuangan ingin menghasilkan $100.000, dan bisnisnya memiliki overhead $100.000, maka ia harus mengenakan $4000 per klien agar impas Solusi mereka: menaikkan minimum dana, mengenakan biaya tinggi, dan menerima rebate serta komisi melalui penempatan produk tersembunyi Jenis tujuan: mengumpulkan dana darurat, pensiun, dll. Apa itu tujuan keuangan? Setiap tujuan yang membutuhkan kebutuhan finansial yang signifikan (aset/pendapatan) Kerangka waktu itu penting: tujuan jangka pendek, menengah, panjang, tidak pasti, dan bersyarat Contoh: dana darurat, melunasi utang, membeli mobil, membeli rumah, memulai bisnis, kuliah, pensiun Bagaimana memproyeksikan jumlah tabungan di masa depan? Untuk rekening kas, asumsikan tingkat bunga FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) selama periode yang sesuai Untuk portofolio terdiversifikasi, gunakan imbal hasil historis yang disesuaikan dengan inflasi Inflasi dapat diperkirakan dari selisih antara obligasi pemerintah AS dan TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) (sekitar 2,6% pada saat materi dibuat, 2,13% per Juni 2023) Cara sederhana: asumsikan tingkat bunga tahunan, bagi tingkat bunga bulanan dengan 12, lalu buat proyeksi bulanan Cara canggih: Monte Carlo menggunakan prediksi statistik untuk memperkirakan banyak hasil potensial dan menetapkan probabilitas Tujuan sederhana: dana darurat Salah satu tujuan jangka pendek yang paling penting Prioritas: likuiditas dan keamanan Target umum: menabung biaya hidup 3~6 bulan di rekening bank yang diasuransikan FDIC Perkiraan sederhana: jumlah tabungan bulanan x jumlah bulan Contoh) untuk menyiapkan dana darurat sebesar $12.000, perlu menabung $1000 per bulan selama 1 tahun Tujuan yang lebih kompleks: rumah Sensus AS: tingkat kepemilikan rumah 65,4% (per kuartal 3 tahun 2021) Dua elemen kunci: uang muka dan persyaratan pendapatan (arus kas) Uang muka umumnya 20%. Jika $1M maka $200K, ditambah biaya closing Rasio utang terhadap pendapatan yang umum di bank adalah 36% (sebelum pajak). Di wilayah berbiaya tinggi, ini bisa naik menjadi lebih dari 40% Jika jadwal Anda longgar, Anda bisa menanggung sebagian risiko pasar. Jika tidak, tetap pegang kas Rumah sangat buruk dari sisi likuiditas (sulit menarik uang) dan mobilitas (pindah untuk pekerjaan) Kinerja jangka panjang real estat positif: kombinasi imbal hasil di atas inflasi dan investasi dengan leverage Tujuan yang lebih kompleks: kuliah Ini adalah tujuan yang sangat mahal. Diperkirakan perlu $358.942 untuk mengirim anak saya ke Stanford pada 2027 (sudah memperhitungkan inflasi) Biaya kuliah naik lebih cepat daripada inflasi (dalam jangka panjang 1,1% lebih cepat daripada inflasi) Kerangka waktunya terbatas. Masih ada 40~50 tahun hingga pensiun. 18 tahun bukan waktu yang terlalu panjang untuk efek compounding bekerja Rencana tabungan kuliah 529 (AS) memberikan manfaat pajak yang signifikan dengan mengorbankan likuiditas Perencanaan bertingkat untuk beberapa anak memberi imbalan bagi tabungan dini Tujuan kompleks: pensiun Tujuan yang sangat kompleks Empat masalah yang saling terkait Proyeksi pendapatan selama 40+ tahun: gunakan inflasi upah sebagai proksi Penggantian pendapatan selama 30+ tahun: gunakan aturan "4%" sebagai pendekatan awal Efisiensi pajak: manfaatkan akun tangguhan pajak Perencanaan untuk beberapa orang: pahami rencana pensiun pasangan dan perkirakan waktu pengeluaran besar untuk anak. Lihat total pendapatan dan aset rumah tangga secara menyeluruh Alokasi aset jangka panjang (portofolio terdiversifikasi) Penempatan aset (investasi mana ditempatkan di akun yang mana) Akun tangguhan pajak (401k, IRA, Roth IRA, ..) Hati-hati terhadap penipu asuransi jiwa Pasangan: bagaimana perencanaan keuangan berubah jika Anda punya pasangan Merencanakan untuk berdua Perencanaan keuangan itu sulit. Kita harus memprediksi masa depan dan menentukan prioritas pilihan Untuk pasangan, ini jauh lebih sulit karena jadwal, prioritas, dan kemungkinan yang berbeda Isu utama mencakup komunikasi, transparansi, hubungan, dan nilai-nilai Masalah yang terkait uang adalah salah satu alasan paling umum gagalnya hubungan Pasangan: anggaran dan pengeluaran Bagaimana dua orang mengelola anggaran/pengeluaran bersama? Metode satu akun: satu akun bersama, sepenuhnya dibagi Metode dua akun: akun terpisah, disesuaikan berdasarkan pembayaran tagihan Metode tiga akun: dua akun pribadi dan satu akun bersama Tak satu pun dari strategi ini menyelesaikan masalah inti, yaitu komunikasi dan nilai-nilai Nomor ajaib untuk pengeluaran yang harus didiskusikan perlu disepakati bersama Peringatan: tanggung jawab bersama atas kredit adalah commitment yang serius. Jangan dianggap enteng Pasangan: tabungan dan investasi Rekening pensiun (401k dan IRA) adalah rekening pribadi Rekening broker bisa berupa rekening pribadi atau bersama. Kompensasi saham bersifat individual Pendapatan, karier, periode, dan tingkat tabungan bervariasi sehingga menjadi rumit Kualitas manfaat dapat sangat berbeda antarperusahaan (401k Google vs 401k startup) Sangat mungkin perlu ditinjau ulang seiring perubahan keadaan Asuransi jiwa: bagaimana cara kerjanya? Kapan masuk akal? Asuransi jiwa: mengapa ada? Ini adalah Death Insurance Kematian menimbulkan biaya yang terkait Orang yang memiliki tanggungan membutuhkan cara untuk menanggung kehidupan tanggungannya setelah kematian Rencana pensiun sering membutuhkan puluhan tahun untuk dijalankan. Asuransi jiwa dapat menggantikan pendapatan yang hilang karena kematian Menyebarkan risiko atas ketidakpastian memiliki manfaat ekonomi yang mendasar. Kapan seseorang akan meninggal adalah salah satu contoh aktuaria paling awal yang menambah nilai dengan cara ini Asuransi jiwa memiliki beberapa manfaat pajak. Pemilik tidak dikenai pajak atas besaran manfaat potensial, dan penerima manfaat tidak dikenai pajak saat menerimanya Asuransi jiwa: jenisnya apa saja? Asuransi jiwa berjangka: yang paling umum. Membayar premi selama jangka waktu tertentu untuk manfaat asuransi yang dibayarkan kepada penerima manfaat saat tertanggung meninggal. Nilai pembayaran bisa tetap atau menurun Asuransi jiwa seumur hidup: memberikan manfaat kematian tanpa memandang usia. Juga disebut asuransi jiwa "permanen" Asuransi jiwa universal: mirip dengan asuransi jiwa seumur hidup, tetapi memiliki fleksibilitas lebih tinggi untuk mengubah manfaat kematian dan nilai tunai Asuransi jiwa variabel: premi tetap, dan manfaat kematian dapat meningkat tergantung pada tingkat pengembalian nilai tunai Semua kombinasi yang bisa Anda bayangkan pernah dicoba. Di AS ini adalah industri bernilai 2 triliun dolar Karena biaya dan komisi yang tinggi, serta klausul penalti saat membatalkan kontrak, asuransi jiwa bukan produk keuangan yang cocok untuk investasi jangka panjang. Tetap gunakan asuransi jiwa berjangka Asuransi jiwa: berapa banyak yang dibutuhkan? Pertimbangkan biaya yang terkait dengan kematian Pertimbangkan tanggungan dan pengeluaran yang membutuhkan pendapatan untuk pendanaan. Rumah/kuliah/pensiun Pertimbangkan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan aset yang dapat membayar biaya-biaya tersebut Karena probabilitas kematian meningkat seiring usia, biayanya bersifat nonlinier. Polis 30 tahun tidak berarti 3 kali polis 10 tahun Sangat murah untuk orang muda Umumnya dilakukan saat merencanakan pernikahan atau anak #9 Real Estate - Properti Mengapa properti penting? Orang membutuhkan tempat tinggal Ini adalah bagian pengeluaran keuangan terbesar bagi sebagian besar rumah tangga di AS Proses pembeliannya kompleks dan sulit dipahami Bagi banyak orang, ini merupakan bagian terbesar dari kekayaan bersih mereka Mencakup porsi besar dari kekayaan nasional dan internasional Membeli properti - bagaimana dan mengapa Mengapa orang membeli properti? (dibanding menyewa) Karena membutuhkan tempat tinggal Orang ingin mengendalikan tempat tinggal mereka dalam jangka panjang Mereka memiliki keterikatan emosional pada gagasan memiliki tempat tinggal Percaya bahwa itu adalah investasi yang bagus Bagaimana properti diperjualbelikan? (berdasarkan AS, jadi hanya untuk referensi) Umumnya melalui broker. Di AS, 6% dari harga jual biasanya dibagikan kepada agen properti Per Mei 2022, rumah rata-rata membutuhkan 31 hari sejak masuk pasar hingga terjual Baik pembeli maupun penjual menanggung biaya yang besar Due diligence yang signifikan diperlukan dari semua pihak Proses yang diatur dengan ketat Biaya langsung yang dibutuhkan pembeli? Biaya langsung Uang muka - umumnya 20% dari total biaya pembelian. Jika tidak ada, maka perlu asuransi hipotek Biaya penutupan - umumnya rata-rata 2~5% bagi pembeli di AS Biaya implisit Biaya peluang Biaya likuiditas Biaya berkelanjutan bagi pembeli Pajak properti - berbeda menurut wilayah di AS, biasanya sekitar ~1% dari nilai properti per tahun Asuransi rumah - rata-rata tahunan di AS sekitar ~$1000 Hipotek - dari pokok dan bunga, bunganya merupakan biaya yang signifikan Biaya perawatan. Umumnya mudah mencapai 1% per tahun Menyewa properti - kelebihan dan biaya Mengapa orang menyewa properti (dibanding membeli) Karena membutuhkan tempat tinggal Mencari fleksibilitas tempat tinggal Ada ketakutan emosional terhadap pemilihan tempat tinggal jangka panjang dan komitmen finansial besar Kurang memiliki sumber daya keuangan yang diperlukan untuk membeli Pengelolaan keuangan arus kas jauh lebih sederhana Memiliki dan menyewa properti - salah satu keputusan keuangan terbesar Keputusan Besar, Emosi Kuat Pertimbangan nonkeuangan yang penting Biaya transaksi yang tinggi berarti membeli properti sangat berisiko dalam jangka pendek Lokasi yang tetap dapat sangat membatasi peluang karier Koneksi sosial dengan komunitas dan sekolah itu penting Bagi kebanyakan orang, properti adalah investasi terbesar dalam hidup mereka Sebagian orang memiliki keyakinan politik yang kuat tentang sewa/beli Keunggulan finansial dari menyewa Likuiditas: modal tidak terkunci dalam uang muka besar, dan tidak dipaksa melakukan pelunasan pokok besar Fleksibilitas lokasi: dapat pindah ke lokasi baru sesuai kebutuhan Diversifikasi: memusatkan sebagian besar aset pada satu aset dapat menimbulkan berbagai risiko Menghindari risiko pasar geografis: membeli rumah di Silicon Valley selama 50 tahun terakhir adalah keputusan bagus, tetapi tidak demikian di Detroit. Masa depan sulit diprediksi Perawatan: sebagian besar biaya yang terkait dengan kepemilikan properti dialihkan kepada pemilik. Tidak perlu merencanakan biaya besar Pasar yang kompetitif: dalam kebanyakan kasus, sewa bergerak sejalan dengan inflasi upah. Idealnya, ada persaingan antartuan tanah dari sisi kualitas & harga Keunggulan finansial dari memiliki Investasi berleverage: sebagian besar investasi dilakukan dengan pinjaman murah pada leverage 5x atau lebih. Keuntungan jatuh ke pemilik, bukan bank Manfaat pajak: bunga hipotek dan pajak properti dapat dikurangkan. Investasi jangka panjang: properti secara rata-rata mencatat imbal hasil positif di atas inflasi dengan volatilitas yang relatif lebih rendah dibanding kelas aset lain Manajemen keuangan: pemilik dapat mengendalikan investasi apa yang dilakukan pada properti dan dengan harga berapa untuk meningkatkan imbal hasil jangka panjang (misalnya renovasi dapur) Pendapatan tambahan opsional: dalam kebanyakan kasus ada opsi untuk menyewakan properti dalam jangka panjang. Pendapatan sewa meningkat seiring inflasi Perbandingan sewa vs. memiliki Membandingkan menyewa/memiliki apartemen 2 kamar tidur di Mountain View pada 2017 (Kami lewati karena berbeda dengan kondisi kita) Mengapa properti menciptakan kekayaan bagi kebanyakan orang Memaksa menabung Investasi berleverage Investasi positif dalam jangka panjang: selama 70 tahun terakhir, properti memberikan imbal hasil tinggi terhadap inflasi Kerangka waktu yang panjang: sebagian besar investor memiliki periode kepemilikan yang pendek. Orang cenderung memiliki rumah lebih lama, sehingga punya lebih banyak waktu untuk naik nilainya Berinvestasi di properti Properti Properti adalah kombinasi antara tanah dan bangunan/fasilitas yang menempati tanah tersebut Properti investasi tidak termasuk tempat tinggal utama Anda Imbal hasil ditentukan oleh pendapatan sewa dan kenaikan nilai modal Real estate investment trusts (REITs, reksa dana investasi properti) menerima manfaat pajak khusus dan diperdagangkan di pasar publik Metode investasi yang umum Jika melihat data 100 tahun terakhir, tren harga antarkelas aset cukup jelas Imbal hasil riil adalah imbal hasil setelah dikurangi inflasi, yang mengukur bagaimana nilai uang menurun seiring waktu (dolar) Saham memiliki imbal hasil tahunan tertinggi dalam jangka panjang, tetapi volatilitasnya juga tinggi Tetapi apakah harga rumah di AS adalah indikator terbaik untuk properti? Perbandingan data historis antara properti dan kelas aset lain Berdasarkan periode, wilayah, dan subsektor properti, masih ada perdebatan besar di komunitas keuangan Imbal hasil didasarkan pada kenaikan nilai modal dan nilai sewa Menurut makalah terbaru (yang masih aktif diperdebatkan), properti global tampak memberikan imbal hasil riil yang menyaingi saham dengan volatilitas lebih rendah. Untuk AS, lebih rendah daripada saham, tetapi lebih tinggi daripada surat berharga jangka pendek dan obligasi Ini didukung oleh fakta bahwa imbal hasil REIT AS pada 1970~2015 mirip dengan saham AS (meskipun efisiensi pajaknya lebih buruk daripada saham) Ingat: rata-rata tidak selalu menjelaskan kinerja setiap investasi individual Properti sewaan: dasar pemikiran, biaya dan manfaat finansial Apa itu properti sewaan? Semua properti yang dimiliki dengan tujuan menghasilkan pendapatan dengan menyewakannya kepada penyewa Ada berbagai unit, dari rumah tunggal hingga apartemen, dan bisa berupa properti residensial atau komersial Informasi keuangan tentang properti sewaan Membeli properti untuk disewakan mirip dengan membeli properti untuk ditinggali Kualifikasi hipotek berbeda, dan umumnya dikenakan suku bunga yang lebih tinggi Perlakuan pajaknya mirip bisnis (depresiasi, pendapatan, biaya) Capitalization Rate (Cap Rate) = tingkat pengembalian pendapatan vs. nilai pasar Cap Rate = pendapatan / nilai pasar Mengapa orang menyukai properti sewaan? Banyak yang memandang manfaat memiliki properti sewaan dengan sangat emosional Sebagian besar biaya tetap dalam properti dibayar di muka, tetapi pendapatan sewa meningkat mengikuti inflasi seiring waktu Dalam proses melunasi hipotek, Anda bisa menyisakan aset yang menghasilkan pendapatan yang disesuaikan terhadap inflasi Umumnya berkembang secara organik dari kepemilikan properti Kebanyakan orang mengalami langsung baik biaya kepemilikan maupun proses menyewakan Banyak orang menganggapnya lebih transparan dan berwujud (tangible) dibanding aset/pasar keuangan Ada juga keuntungan (dan biaya) psikologis dari memiliki bisnis yang menjadi aset tersebut Masalah pada properti sewaan Waktu: ini adalah pekerjaan lain. Kadang tidak dapat diprediksi dan membutuhkan upaya yang besar Arus kas: mudah melakukan investasi yang bisa menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek arus kas bisa negatif Okupansi: kekosongan unit sangat mahal dan tidak dapat diprediksi Orang: mengelola hubungan berkelanjutan dengan penyewa, mencari penyewa baru, dan sebagainya Masalah hukum: ada regulasi dan persyaratan penting terkait hak penyewa. Pengusiran bisa sangat sulit dan mahal Rekomendasi film: Pacific Heights #10 Topik tambahan: pilihan mahasiswa Venture Capital dan Private Equity Apa itu private equity? Private equity (PE) terdiri dari dana dan investor privat yang berinvestasi langsung pada perusahaan tertutup atau mengakuisisi (buyout) perusahaan publik Secara ketat, ini mencakup venture capital, tetapi umumnya merujuk pada dana yang berinvestasi pada perusahaan yang sudah ada Berfokus pada investasi jangka panjang dan tidak likuid Dana dapat digunakan untuk membeli saham investor sebelumnya, pendanaan pengembangan baru, akuisisi, perluasan modal kerja, serta memperoleh kendali untuk mengubah manajemen dan struktur perusahaan Private equity umumnya memiliki beberapa dana dengan ukuran dan pendekatan yang beragam Dana terdiri dari kemitraan antara general partner yang membuat keputusan investasi dan limited partner yang menyediakan modal Apa itu venture capital? Venture capital (VC) adalah jenis private equity yang berfokus pada pendanaan perusahaan rintisan kecil tahap awal dengan potensi pertumbuhan tinggi Pendanaan dilakukan mengikuti model bertahap yang memberikan lebih banyak modal seiring pertumbuhan perusahaan, untuk mengurangi risiko dan meningkatkan nilai Sangat terkait dengan pertumbuhan eksponensial perusahaan teknologi di Silicon Valley pada 1970-an dan 80-an. Contoh sukses awalnya termasuk DEC dan Apple Bagaimana venture capitalist menghasilkan uang? Putaran pendanaan biasanya disebut pre-seed, seed, A, B, C, dan seterusnya. Mereka menerima jenis saham khusus yang disebut "preferred stock" dengan hak dan keistimewaan tambahan, tetapi biayanya lebih tinggi daripada "common stock" Perusahaan venture capital umumnya hanya mendapatkan kembali modalnya saat terjadi liquidity event seperti IPO atau akuisisi Investasi ventura bisa memerlukan 5–7 tahun hingga menjadi liquid 20 perusahaan venture capital teratas (dari sekitar 1.000) menghasilkan sekitar 95% dari keuntungan industri Limited partner biasanya mengharapkan premi yang signifikan dibanding pasar saham untuk mengompensasi risiko tambahan dan sifat tidak likuid dari venture capital 80% dari pengembalian dana venture capital yang umum berasal dari 20% dari investasi Karena itu, agar bisa mengharapkan tingkat pengembalian dana—apalagi pengembalian majemuk setingkat venture—skala pemenang harus sangat besar. Perusahaan bernilai 1 miliar dolar adalah perusahaan yang sangat sukses, tetapi 20% dari perusahaan itu hanya bernilai 200 juta dolar. Untuk mengembalikan dana sebesar 1 miliar dolar, dibutuhkan 5 perusahaan seperti itu. Untuk memperoleh imbal hasil 3x, dibutuhkan 15 perusahaan Untuk menemukan investasi yang bisa menghasilkan 10x dari modal, Anda harus "non-consensus and right" Derivatif: futures dan options Apa itu derivatif? Derivatif adalah sekuritas yang bergantung pada satu atau lebih aset acuan Derivatif dapat dibuat melalui kontrak khusus atau distandardisasi agar bisa diperdagangkan di bursa Derivatif standar yang paling umum adalah futures dan options Futures dan options sering digunakan untuk hedging atau spekulasi Total nilai nosional derivatif diperkirakan mencapai 1.200 triliun dolar pada 2015, lebih dari 10 kali PDB global Apa itu futures? Futures adalah kontrak untuk menjual komoditas di masa depan pada waktu dan harga yang telah ditentukan sebelumnya Kasus penggunaan awal mencakup pertanian dan transportasi Bursa futures pertama adalah Dojima Rice Exchange di Jepang pada zaman Edo Futures diselesaikan dengan menyerahkan komoditas acuan pada tanggal dan waktu yang ditentukan Clearing house menjamin agar penyelesaian kontrak dilaksanakan Apa itu options? Options adalah hak untuk membeli atau menjual sekuritas hingga tanggal tertentu di masa depan European option hanya dapat dieksekusi pada tanggal jatuh tempo American option dapat dieksekusi kapan saja hingga tanggal jatuh tempo Call option adalah hak beli, put option adalah hak jual Bagaimana menilai nilai options? Ada berbagai faktor yang memengaruhi nilai stock option harga saham saat ini, nilai intrinsik, sisa waktu hingga jatuh tempo, volatilitas, suku bunga, dividen tunai Model Black-Scholes untuk menilai nilai options dikembangkan pada 1973 Ada metode lain untuk menghitung nilai derivatif, tetapi "fair value" sering kali berarti nilai Black-Scholes dari derivatif Harga option disebut premium, dan dinyatakan sebagai harga per saham meskipun option diperdagangkan dalam unit 100

(cs007.blog)

112 poin oleh xguru 2023-06-19 | 19 komentar | Bagikan ke WhatsApp

Total ada 10 kuliah. Materi kuliahnya sangat bagus, jadi saya rangkum dan terjemahkan.

CS 007: Personal Finance for Engineers

Mengapa keuangan pribadi penting?
- Hampir tidak ada tempat yang mengajarkannya dengan baik dalam kurikulum pendidikan
- Secara teknis tidak sulit, tetapi rasio signal-to-noise (SNR) sangat buruk
- Dampaknya sangat besar pada hidup dan memengaruhi semua orang
Mengapa insinyur?
- Jika membandingkan "pemain NFL yang sudah pensiun" dan "insinyur baru lulusan kampus di Facebook" yang sama-sama mulai di usia 23 tahun...
Real Questions, Real Data
- Kebanyakan orang dewasa merasa tidak nyaman membicarakan keputusan finansial dengan teman/rekan mereka
- Data yang buruk mengarah pada keputusan yang buruk
- Kelas ini akan sebisa mungkin berbasis data nyata

#1 Introduction

Bagaimana Anda mendefinisikan kekayaan/keberhasilan?
Seberapa banyak Anda tahu tentang harta orang tua Anda?
Pernah membeli saham, ETF, atau reksa dana?
Pernah membayar pajak sendiri?
Apakah Anda punya pinjaman pendidikan yang harus dilunasi?
Berapa persen dari gaji Anda yang ditabung?
Berapa persen warga Amerika yang punya Rp6,3 juta($400) untuk dipakai saat keadaan darurat?
Menurut Anda, berapa median pendapatan di Amerika?
Keputusan finansial apa yang ingin Anda bahas?

#2 Behavioral Finance

Siapa di sini yang merasa dirinya rasional soal uang?
Anda sama sekali tidak rasional (Not Rational)
- Anchoring, mental accounting, bias konfirmasi dan keyakinan retrospektif, gambler's fallacy,..
Mengapa Behavioral Economics?
- Heuristics, Framing, Market Inefficiencies
Tidak apa-apa kalau tidak rasional
- Karena manusia irasional dengan cara yang bisa diprediksi (Predictably Irrational)

#3 Getting Paid

Compensation (kompensasi) - memahami bagaimana orang dibayar
- Attract: menarik talenta ke perusahaan dengan memberikan imbalan atas kemampuan melalui gaji kompetitif berbasis pasar
- Motivate: memotivasi karyawan melalui imbalan atas kinerja yang selaras dengan strategi dan tujuan perusahaan
- Retain: mempertahankan karyawan di perusahaan dengan memberi kompensasi yang adil sesuai kontribusi mereka kepada perusahaan
- Compensation adalah bagian dari budaya, tetapi sangat penting
- Gaji pokok, relocation dan signing bonus, bonus tahunan, kompensasi saham, benefit finansial, perks
Equity
- Apa itu saham?
- Perusahaan publik/perusahaan privat
- Stock option
- Restricted Stock, RSU
- Stock option VS. RSU
Mengevaluasi 4 jenis offer (perbandingan berbasis data nyata)
- Titantech perusahaan publik: Netflix, Amazon, Facebook, Apple, Google, dll.
- Unicorntech perusahaan privat: startup teknologi yang sudah menjadi unicorn (500+ karyawan, valuasi di atas 1 triliun won)
- Nextbigthing perusahaan privat: startup generasi berikutnya (30 orang, valuasi sekitar $60M setelah pendanaan Seri A)
- Toobigtofail perusahaan keuangan: perusahaan keuangan dengan lebih dari 100.000 karyawan dan kapitalisasi pasar di atas 200 triliun won
Bukan hanya uang yang penting
- Upside dan downside saham
- Title vs. Compensation vs. Quality
"Negosiasi" itu sangat penting
- Pasar itu rasional, tetapi pendekatan tiap perusahaan berbeda-beda
- Ada perusahaan yang suka negosiasi, ada juga yang tidak. Dekati dengan sopan tetapi tegas
- Perusahaan yang baik berupaya memberi kompensasi yang adil, tetapi startup bisa sangat berbeda. Ketahui data pasar
- Jika Anda pergi ke perusahaan privat, biasanya lebih baik bertaruh pada saham

#4 Tabungan dan Anggaran (Savings & Budgets)

Pemasukan dan pengeluaran

Jangan membeli barang yang tidak mampu Anda beli
Belanjakan lebih sedikit daripada yang Anda hasilkan!
- Inilah rahasia utama kesuksesan finansial pribadi
- Penting di hampir semua tingkat pendapatan & kekayaan
- Tidak ada uang yang tidak bisa dihabiskan. Ada alasan mengapa jutawan pun bisa bangkrut
- Mudah diukur, tetapi hanya sedikit orang yang melakukannya
Mengapa ini sulit?
- Tidak semua pengeluaran terjadi dalam kerangka waktu yang sama dengan pemasukan
  - Misalnya Anda menerima gaji mingguan tiap dua minggu sekali, tetapi ada biaya bulanan/tahunan
- Tidak semua pengeluaran bisa diprediksi
- Endowment Effect (efek kepemilikan, kecenderungan memberi nilai lebih tinggi pada barang yang kita miliki) bisa menimbulkan efek sebaliknya
  - Jika Anda menetapkan anggaran pakaian $300 per bulan, itu bisa berubah menjadi lisensi untuk belanja lebih banyak dari yang diperlukan
- Kartu kredit memudahkan belanja berlebihan
- Pendapatan bisa berubah-ubah, tetapi gaya hidup dan biaya cenderung tetap. Jika menghasilkan uang dalam waktu singkat, ini jadi sangat sulit (film, olahraga, Silicon Valley, dll.)
- Pajak benar-benar rumit
Tingkat tabungan: seberapa banyak yang harus ditabung?
- Target yang biasa direkomendasikan adalah 10% & 15% (10% tidak punya alasan khusus, 15% didasarkan pada asumsi dari data selama ini)
- Jawaban yang sebenarnya adalah: "setiap % itu penting"
  - Kurangi biaya yang masuk ke kebutuhan hidup/gaya hidup
  - Perbesar kumpulan modal untuk mencapai tujuan
Struktur Compensation memengaruhi tingkat tabungan
- Jika Anda mendapat bonus 10% dan tidak membelanjakannya, tingkat tabungan akan naik
- Sayangnya, banyak orang "sudah membelanjakan lebih banyak daripada bonus yang akan mereka terima" bahkan sebelum bonus itu datang
- Ada juga cara-cara yang bersifat sistematis untuk meningkatkan tabungan (401k, Forced Savings, HSA)
KPR sebagai tabungan paksa
Manfaat otomatisasi
- Bayar diri Anda sendiri terlebih dahulu
- Buat anggaran, hitung jumlah tabungan, dan otomatisasi penarikan. Anggap seperti pajak
- Mendaftarkan 401(k) sebagai opt-out jauh lebih efektif daripada opt-in
- Menaikkan 401(k) secara otomatis jauh lebih efektif daripada opt-in
- Saat gaji naik, tingkatkan tabungan sebesar persentase itu. Anda bisa menaikkan tingkat tabungan seiring waktu
- Uang yang tidak terlihat cenderung lebih kecil kemungkinan untuk dibelanjakan

Menyusun anggaran (Budgeting): ke mana uang Anda pergi

Apa itu budget
- Rincian pengeluaran per kategori
- Jika kondisi Anda stabil, mengambil rata-rata pengeluaran 3 bulan terakhir bisa menghasilkan anggaran yang sangat akurat
- Jangan lupakan biaya tahunan
- Dana darurat benar-benar untuk pengeluaran yang sangat tidak normal: bukan untuk hal seperti belanja hadiah berlebihan saat liburan
Melacak pengeluaran Ideal/Empirical
- Ada perbedaan besar antara pengeluaran aktual per kategori dan pengeluaran yang benar-benar diperlukan
- Membandingkan dengan rekan/teman juga bagus, tetapi konteksnya harus diperhitungkan
- Bandingkan hasil Ideal vs. Empirical secara berkala
- Metrik utama anggaran adalah apakah anggaran itu realistis atau tidak
Needs / Wants / Savings & Debt
- Buku "All Your Worth" menyarankan 50 / 30 / 20 untuk ini, tetapi mungkin tidak cocok untuk Anda
Anda juga bisa melakukannya
- Orang yang berpenghasilan lebih rendah dari Anda pun menabung
- Ada juga orang yang berpenghasilan lebih tinggi dari Anda tetapi bangkrut
- Waspadai pembenaran emosional: "ini hasil kerja saya" "saya pantas mendapatkannya" "kenapa saya tidak boleh?"
- Sudah terbukti bahwa hanya dengan membuat anggaran saja orang mengurangi pengeluarannya
- Jangan kaget jika melampaui anggaran. Sisakan buffer saat memperkirakan pemasukan dan mengalokasikan pengeluaran
Laporan laba rugi (Income Statement): menyatukan semuanya
Apa itu laporan laba rugi
- Laporan keuangan yang melaporkan kinerja keuangan perusahaan untuk periode akuntansi tertentu
- Laporan laba rugi pribadi adalah meninjau pemasukan/pengeluaran/tabungan selama suatu periode

#5 Aset, liabilitas, dan kekayaan bersih (Assets, Liabilities & Net Worth)

Likuiditas (Liquidity): menggunakan dana saat dibutuhkan

Apa itu likuiditas
- Seberapa cepat uang tunai bisa digunakan saat dibutuhkan
- Likuiditas pasar (Market Liquidity) berarti sejauh mana aset dapat dibeli dan dijual secara stabil di pasar
- Likuiditas akuntansi (Accounting Liquidity) mengukur sejauh mana individu atau perusahaan dapat dengan mudah memenuhi kewajiban keuangan mereka dengan aset lancar yang tersedia
- Jangan meremehkan nilai likuiditas. Likuiditas itu penting
Mengapa likuiditas penting?
Saat Anda harus membayar biaya, yang terpenting hanyalah likuiditas
- Likuiditas adalah kekuatan untuk memanfaatkan peluang investasi
Likuiditas dan imbal hasil
- Likuiditas pada umumnya berbanding terbalik dengan imbal hasil
- Contoh: uang tunai sangat likuid. Private equity sangat tidak likuid
- Keamanan ≠ likuiditas: CD 5 tahun sangat aman tetapi kurang likuid. Saham Tesla likuid, tetapi volatil
Dana darurat (Emergency Funds): buffer finansial untuk melindungi tujuan Anda
Berapa persen orang Amerika yang memiliki uang tunai lebih dari $400 untuk keadaan darurat?
- Statistik yang sering salah dikutip
- Federal Reserve AS melaporkan bahwa pada 2022, 32% orang Amerika tidak memiliki tabungan tunai $400 untuk dana darurat
- Menurut survei yang sebenarnya, 11% mengatakan mereka tidak mampu menangani keadaan darurat bahkan dengan cara lain
- Likuiditas berarti apakah Anda bisa mengakses uang saat dibutuhkan
- Jangan meremehkan nilai likuiditas. Likuiditas itu penting
Mengapa dana darurat diperlukan
- Sarana praktis untuk saat likuiditas dibutuhkan
- Contoh "mental accounting" yang digunakan demi kesehatan finansial
- Tujuannya adalah melindungi aset/rencana jangka panjang dari kebutuhan jangka pendek yang tak terduga
Seberapa besar dana darurat seharusnya?
- Rekomendasi standar adalah minimal 3 bulan biaya hidup dalam bentuk tunai atau setara kas
- Dihitung berdasarkan dampak kehilangan pekerjaan
- Rata-rata di AS memerlukan sekitar 3–6 bulan untuk menemukan pekerjaan dengan gaji setara
- Saat resesi, waktunya bertambah tergantung senioritas
Kesalahan umum terkait dana darurat
- Jangan fokus pada imbal hasil investasi atau opportunity cost
- Anggap sebagai buffer atau asuransi, bukan aset
- Harus diisi terlebih dahulu, dan jika dipakai harus jadi yang pertama diisi kembali
- Jangan gunakan untuk hal sembrono. Ini untuk keadaan darurat

Aset dan liabilitas

Apa itu aset?
- Semua sumber daya yang memiliki nilai ekonomi
- Aset finansial mengacu pada investasi dalam kas, obligasi, saham, dan sebagainya
- Aset riil mengacu pada investasi dalam properti, barang koleksi, komoditas, dan sebagainya
Berbagai jenis aset
- Likuid vs. tidak likuid
- Finansial vs. riil
- Mengalami apresiasi vs. depresiasi
- Aset berwujud vs. aset tidak berwujud
- Utang kepada Anda
Bagaimana dengan human capital?
- Mudah untuk berargumen bahwa keterampilan dan kemampuan diri adalah aset terbesar
- Jangan abaikan 'aset tidak berwujud'. Terkadang ini bisa menjadi investasi terbaik
- Ingat bahwa human capital sangat bervariasi dalam hal likuiditas
Apa itu liabilitas?
- Secara umum berarti kewajiban finansial seperti utang
- Liabilitas pribadi yang paling umum adalah pinjaman
- Jenis umum: mortgage, pinjaman mobil, pinjaman mahasiswa, kartu kredit, kewajiban pajak
Berbagai jenis liabilitas
- Jangka pendek vs. jangka panjang
- Dijaminkan (secured) vs. tanpa jaminan (unsecured)
- Kewajiban pajak
Skor kredit (berdasarkan sistem AS)
- Pemberi pinjaman melaporkan ke 3 biro kredit utama saat Anda mengajukan pinjaman, menerima pinjaman, atau melunasi pinjaman
- Membangun skor kredit yang baik sangat penting untuk memenuhi syarat bagi sebagian besar pinjaman. Karena juga digunakan untuk verifikasi identitas, ini dapat memengaruhi layanan lain
- Hal-hal yang memengaruhi skor kredit: lamanya riwayat kredit, apakah membayar tepat waktu, rasio penggunaan limit yang tersedia, pengajuan pinjaman baru, kebangkrutan
Apakah utang itu buruk?
- Modigliani-Miller Irrelevance Theory
- Nilai pasar ditentukan oleh daya hasil dan risiko aset dasar, bukan oleh cara pendanaannya
- Mengasumsikan tidak ada pajak, biaya transaksi, dan biaya kebangkrutan
- Trade-off theory of leverage. Ada struktur modal yang optimal
Haruskah semua utang dilunasi?
- Lebih banyak utang = lebih banyak risiko
- Tidak semua utang sama
- Untuk utang, terutama utang berbunga tinggi, bunga majemuk bukan teman Anda
- Beberapa utang bersubsidi (mortgage, pinjaman mahasiswa)
- Melunasi utang terasa memuaskan secara emosional, tetapi bisa tidak rasional secara finansial
- Melunasi utang dapat meningkatkan tingkat tabungan seiring waktu
Neraca (balance sheet): memahami kekayaan bersih
- Apa itu kekayaan bersih?
  - aset - liabilitas
  - kekayaan bersih total mencakup semua aset
  - kekayaan bersih likuid tidak memasukkan aset tidak likuid dan rumah utama yang ditinggali (serta liabilitas terkait)
  - Jangan bingung dengan arus kas. Itu berbeda
- Apa itu neraca?
  - Laporan keuangan yang merangkum aset, liabilitas, dan ekuitas perusahaan
  - Assets = Liabilities + Equity
  - Rasio umum: cash ratio, quick ratio, debt-to-equity, asset turnover, ROA (return on assets)
- Membuat neraca pribadi

#6 Semua tentang Utang (All about Debt)

Bunga majemuk (Compounding): baik untuk tabungan, buruk untuk utang

Keajaiban bunga majemuk
- Konon Einstein pernah berkata bahwa "bunga majemuk adalah kekuatan paling dahsyat di alam semesta" (ada cerita bahwa saat menerima Nobel dan ditanya soal penemuan terbesar umat manusia, ia menjawab demikian)
- Bunga majemuk adalah inti dari hampir semua perencanaan finansial jangka panjang
- Eksponensial buruk untuk biaya algoritme, tetapi bagus untuk hasil tabungan
- Masalahnya, hasil finansial sering tampak buruk terutama pada tahun-tahun awal
- Kuncinya adalah bertahan secara konsisten
Bunga majemuk yang mudah
- Aturan 72 (aturan untuk menghitung waktu yang dibutuhkan agar nilai suatu jumlah uang menjadi dua kali lipat. Jika menabung Rp10 juta dengan bunga majemuk 10% per tahun, dibutuhkan 7,2 tahun, yaitu 72/10, untuk menjadi dua kali lipat)
- Setiap tahun POWER(1 + suku_bunga, tahun)
- 4% selama 20 tahun = 2.19x, 8% selama 20 tahun = 4.66x
- Hati-hati: ini bekerja sama persis untuk utang, bukan hanya tabungan
Annual Percentage Rate (APR)
- Ukuran yang distandardisasi untuk biaya pinjaman atau perkiraan imbal hasil investasi
- Diperlukan karena ada beragam struktur biaya dan suku bunga
- Tidak memasukkan bunga majemuk
- Cenderung lebih tinggi daripada suku bunga nominal karena biaya atau kewajiban pembayaran terkait
- APR = bunga sederhana, APY = bunga majemuk
- 1% per bulan = 12% dalam APR, 12.68% dalam APY
Keuntungan memulai lebih awal
- Imbal hasil 8%: 10 tahun 2.16x, 20 tahun 4.66x, 30 tahun 10.06x, 40 tahun 21.72x, 50 tahun 46.9x
- Efek bunga majemuk muncul dalam jangka panjang
- Fungsi eksponensial adalah fungsi nonlinier. Setiap periode dibangun di atas periode sebelumnya
- Dalam sebagian besar model perencanaan pensiun, uang yang ditabung antara usia 25–35 tahun menghasilkan lebih banyak aset setelah pensiun daripada seluruh tabungan yang dilakukan antara usia 35–65 tahun

Jenis utang: pinjaman mahasiswa, mortgage, pinjaman mobil, kartu kredit

Skor kredit: riwayat pinjaman Anda dan mengapa itu penting

(Dua bagian di atas dilewati karena situasi domestiknya berbeda)

Pinjaman dan suku bunga: berapa yang harus dibayar kembali?

Amortisasi
- Proses menurunkan nilai pinjaman secara berkala dengan jumlah tertentu
- Di spreadsheet ada fungsi PMT(), PPMT(), IPMT()

Pelunasan utang: mencari berbagai strategi

Risiko utang
- Kebangkrutan secara harfiah adalah kondisi ketika utang tidak bisa dibayar. Jika tidak punya utang, Anda tidak akan bangkrut
- Apalagi 20%, bahkan produk investasi legal yang menjamin 8% pun mustahil ditemukan
- Produk pinjaman kredit yang membebankan bunga lebih dari 20% terus bermunculan
- Utang "buruk" itu beracun, dan imbal hasil terbaik adalah melunasi utang. Namun dana darurat bisa diprioritaskan lebih dulu
Bagaimana melunasi utang secara efisien?
- Proses ini mengasumsikan Anda dapat mengalokasikan lebih banyak uang setiap bulan untuk pelunasan utang daripada pembayaran minimum
- Susun daftar pinjaman yang ingin dilunasi, kecuali mortgage
- Sederhanakan pinjaman dan minimalkan suku bunga melalui konsolidasi. Dalam beberapa kasus, memperpanjang tenor untuk mengamankan kas bisa menjadi pilihan yang rasional
- Debt Snowball adalah istilah yang populer. Ini berarti melunasi pinjaman terkecil terlebih dahulu. Pendekatan ini didasarkan pada manfaat emosional dari pelunasan utang
Secara matematis, pendekatan yang paling ideal adalah mengurutkan pinjaman berdasarkan suku bunga. Minimalkan pembayaran untuk semua pinjaman, lalu gunakan dana sisa untuk melunasi pinjaman yang paling mahal terlebih dahulu
- Masalahnya, arus kas tidak membaik sampai pinjaman tersebut lunas sepenuhnya
Haruskah saya melunasi semua utang saya?
- Lebih banyak utang = lebih banyak risiko
- Tidak semua utang itu sama
- Dalam utang, terutama utang berbunga tinggi, bunga majemuk bukan teman Anda
- Sebagian utang disubsidi (hipotek, pinjaman mahasiswa)
- Melunasi utang terasa memuaskan secara emosional, tetapi bisa jadi tidak rasional secara finansial
- Melunasi utang dapat meningkatkan tingkat tabungan seiring waktu

#7 Investing - investasi yang baik itu membosankan

Ulangi sekali lagi slide tentang "bunga majemuk" dari bab sebelumnya. Bunga majemuk penting dalam investasi

Jenis investasi: saham, obligasi, komoditas, real estat

Metode investasi yang umum
- Jika kita mengumpulkan data 200 tahun tentang cara orang biasanya berinvestasi, seperti emas, saham, obligasi, dolar, dan lain-lain, saham memiliki imbal hasil tahunan rata-rata tertinggi dalam jangka panjang, tetapi volatilitasnya juga tinggi
Saham/Ekuitas (Stocks/Equities)
- Saham adalah sekuritas yang merepresentasikan kepemilikan atas sebuah perusahaan
- Hanya di AS saja ada lebih dari 4.000 saham yang diperdagangkan secara publik
- Imbal hasil berasal dari kenaikan nilai modal dan dividen
- Seiring waktu, nilainya tumbuh bersama ekonomi dan menyesuaikan dengan inflasi
- Berbagai cara untuk mengelompokkan saham: kapitalisasi besar vs. kecil, AS vs. pasar maju vs. pasar berkembang, saham pertumbuhan vs. saham nilai
Obligasi
- Instrumen investasi utang yang merepresentasikan sebagian dari pinjaman
- Tanggal jatuh tempo, suku bunga, dan harga pasar semuanya penting. Umumnya obligasi diterbitkan sekitar $1000 per unit, tetapi dapat diperdagangkan pada harga berapa pun
- Semakin tinggi kualitas kredit, semakin rendah suku bunganya
- Imbal hasil berasal dari kenaikan nilai modal dan pendapatan bunga
- US Treasury = benchmark utama
- Berbagai cara untuk mengelompokkan obligasi: obligasi pemerintah vs. obligasi korporasi, domestik vs. luar negeri
- Obligasi daerah mendapatkan manfaat pajak khusus
Komoditas (Commodities)
- Barang dasar yang digunakan dalam perdagangan
- Terbarukan (Renewable): produk pertanian, kayu, ...
- Tidak terbarukan (Non-Renewable): besi, minyak, emas, ...
Real estat
- Real estat adalah kombinasi tanah dan fasilitas yang berdiri di atasnya
- Properti investasi tidak termasuk tempat tinggal utama Anda
- Imbal hasil ditentukan oleh pendapatan sewa dan kenaikan nilai modal
- Real Estate Investment Trusts (REITs) mendapat manfaat pajak khusus dan diperdagangkan di pasar publik

Diversifikasi - jangan menolak makan siang gratis

Kelas aset (Asset Class): volatilitas dan korelasi
- Kumpulan sekuritas yang memiliki karakteristik serupa, bergerak mirip di pasar, dan didasarkan pada aturan hukum yang sama
- Kelas aset beragam dalam hal imbal hasil historis, dan volatilitasnya juga beragam
- Pergerakan antar kelas aset yang berbeda memiliki korelasi yang bervariasi
- Korelasi antar kelas aset memang meningkat seiring waktu, tetapi tetap beragam
Risk Adjusted Return
- Yang penting bukan hanya imbal hasil absolut dari kelas aset, tetapi juga volatilitasnya
- Bill Sharpe mengembangkan Sharpe ratio pada 1966 dan merevisinya pada 1994
  - Dalam keuangan, ini adalah cara menilai kinerja investasi dengan menyesuaikannya terhadap risiko investasi tersebut
  - Pada aset investasi atau strategi trading, ini mengukur excess return (atau risk premium) per satu unit deviasi yang umumnya disebut risiko
Modern Portfolio Theory (MPT)
- Diperkenalkan oleh Harry Markowitz pada 1952 dan kemudian meraih Nobel
- Dengan menggabungkan berbagai profil aset, risiko portofolio untuk tingkat imbal hasil yang diharapkan tertentu dapat dikurangi
Masalah pajak
- Tarif pajak berbeda tergantung bunga, dividen, dan capital gain
- Kelas aset juga berbeda berdasarkan imbal hasil historisnya
- Untuk akun kena pajak, risk-adjusted return setelah pajak itu penting
- Risk-adjusted return sebelum pajak sangat penting untuk akun penangguhan pajak (401k, IRA) (dalam kasus AS)

Cara berinvestasi: apa yang harus dilakukan dan mengapa

Akun brokerage
- Di sebagian besar negara, bank-bank besar menyediakan layanan brokerage
- Di AS, brokerage adalah perusahaan keuangan yang menyediakan akun sekuritas dan diatur oleh SEC serta FINRA
- Sebagian besar bank besar telah mengakuisisi atau mendirikan brokerage
- Akun seperti ini bukan rekening bank, tetapi institusi tempat Anda dapat menyetor uang dan membeli/menjual sekuritas
- Berbeda dengan rekening bank, Anda bisa kehilangan uang. Nilai investasi bisa turun, dan kadang turun dalam jangka waktu lama
Bagaimana mengukur imbal hasil investasi?
- Alpha α didefinisikan sebagai excess return dibanding imbal hasil pasar
- Beta β didefinisikan sebagai ukuran volatilitas terhadap benchmark pasar seiring waktu
- Jika beta = 1, itu berarti kinerja dan volatilitas yang setara dengan pasar
- Keduanya diturunkan dari Capital Asset Pricing Model (CAPM)
- Intinya adalah mencapai risk-adjusted return terbaik setelah dikurangi biaya dan pajak
Jenis pendekatan investasi
- Analisis fundamental memilih saham berdasarkan kinerja bisnis dan valuasi
- Analisis teknikal memilih saham berdasarkan pola harga
- Dalam praktiknya, kedua metode ini belum mampu membuktikan secara andal dan berulang bahwa mereka bisa mengalahkan risk-adjusted return pasar setelah biaya
- Analisis fundamental sangat berguna bagi pemilik dan operator bisnis. Ada alasan mengapa surat tahunan Warren Buffett terkenal
Kenaikan jangka panjang dana indeks
- Buku "A Random Walk Down Wall Street" pertama kali diterbitkan pada 1973
- Vanguard meluncurkan reksa dana indeks berfokus konsumen pertama pada 31/12/1975
- Dana indeks kini mengelola aset sekitar $6 triliun dan menyerap sebagian besar arus masuk baru ke dana saham
- Ada perbedaan besar antara dana indeks berbasis pasar luas (seperti VTI) dan dana indeks niche yang berbasis pendekatan alternatif atau subset pasar
- Investing berbasis faktor memiliki dasar akademis yang dapat dipercaya, tetapi dalam praktiknya biaya tinggi menjadi masalah utama

Investasi yang baik itu membosankan - kalau tidak membosankan, berarti Anda melakukannya dengan salah

Investasi yang baik itu membosankan
- Tidak ada yang ingin menjadi rata-rata, tetapi dalam investasi, "rata-rata" sebenarnya jauh di atas rata-rata
- Dengan dana indeks yang sederhana dan murah, Anda bisa mengalahkan sebagian besar reksa dana, hedge fund, dan dana sejenis
- Asset allocation menjelaskan hingga 90% perbedaan kinerja antar manajer
A Random Walk Down Wall Street
- Buku karya ekonom Princeton ternama Burt Malkiel yang telah berusia lebih dari 40 tahun
- Sebagian besar profesional tidak mampu mengalahkan indeks berbobot pasar yang sederhana setelah biaya
- Biaya adalah pembunuhnya. Artinya, profesional harus menghasilkan imbal hasil lebih besar daripada indeks setidaknya sebesar biaya mereka
- Bahkan jika seseorang berhasil melakukannya, mereka tidak akan mengulanginya lagi pada periode berikutnya
- Menggunakan dana indeks untuk setiap aset membantu menjaga biaya tetap rendah
Kinerja investor individu lebih buruk daripada profesional
- Dalbar setiap tahun menerbitkan riset tentang imbal hasil investor individu selama 20 tahun terakhir
- Dari 1992 hingga 2011, imbal hasil rata-rata investor saham selama 20 tahun tertinggal 4,32% dari S&P 500
- Pada periode yang sama, total return S&P 500 adalah 7,75% termasuk reinvestasi dividen
- Penyebab terbesar adalah biaya tinggi dan kesalahan market timing
Market timing itu buruk sekali
- Sejarah arus dana masuk ke saham menunjukkan seberapa buruk hasil yang dicapai orang
- Menurut riset Dalbar, salah satu penyebab utama rendahnya imbal hasil investor individu adalah market timing
- Anda harus benar dua kali (saat membeli dan saat menjual)
- Just. Keep. Saving
Kelas aset: pemenang hampir tidak pernah terulang
- Kelas aset beragam baik dalam imbal hasil historis maupun volatilitas
- Pergerakan antar kelas aset yang berbeda memiliki korelasi yang bervariasi
- Korelasi antar kelas aset memang meningkat seiring waktu, tetapi tetap beragam
- Pertahankan diversifikasi
Rebalancing
Dalam jangka panjang, alokasi aset dapat berubah karena kinerja yang berbeda-beda
- Metode yang efisien pajak: reinvestasi dividen yang cerdas, penyetoran, penarikan
- Rebalancing berbasis pemicu hanya terjadi setelah menyimpang lebih dari persentase tertentu dari alokasi ideal
- Risiko menurun seiring waktu, tetapi tingkat pengembalian tidak selalu membaik
4 kunci untuk investasi yang baik
- Terus menabung
- Membayar biaya serendah mungkin
- Menjaga diversifikasi
- Meminimalkan pajak
Investasi yang baik bukan lari jarak pendek, melainkan maraton
- "Investasi itu sederhana, tetapi tidak mudah" - Warren Buffett

#8 Financial Planning & Goals - Perencanaan keuangan dan tujuan

Perencanaan: cara menetapkan dan mencapai tujuan keuangan

Apa itu perencanaan keuangan?
- Evaluasi menyeluruh atas kondisi keuangan saat ini dan masa depan
- "Proses menentukan apakah dan bagaimana seseorang dapat mencapai tujuan hidup melalui pengelolaan sumber daya keuangan yang tepat"
- Arus kas, aset, penarikan
- Komponen utama
  - Kekayaan bersih
  - Analisis arus kas
  - Strategi pensiun
  - Risiko / asuransi
  - Strategi investasi
  - Strategi pajak
  - Perencanaan properti
Mengapa perencanaan keuangan diperlukan?
- Orang cenderung membelanjakan lebih dari yang diperlukan jika tidak memiliki motivasi yang cukup untuk menabung
- Reward jangka pendek vs payoff jangka panjang. Mengumpulkan aset membutuhkan waktu
- Jika perencanaan keuangan disusun secara eksplisit, peluang keberhasilannya meningkat
- Sangat penting jika melibatkan dua orang atau lebih (pasangan/keluarga)
Apa itu perencana keuangan?
- Istilah ini bisa digunakan oleh siapa saja. Harus sangat berhati-hati
- Dua sertifikasi yang paling dikenal adalah CFP (Certified Financial Planner) dan CFA (Chartered Financial Analyst)
- Perencana keuangan sangat membantu orang menghindari kesalahan perilaku. Vanguard mengukur nilainya sekitar 150 bps (1 bp adalah 0,01%)
- Pasangan sering kali tidak lancar berkomunikasi soal uang. Perencana keuangan memaksa adanya transparansi dan penyusunan rencana bersama, dan ini penting
- Konflik kepentingan dan biaya tinggi merajalela di industri ini
- Dalam 10 tahun ke depan, ada kemungkinan besar industri ini akan terguncang oleh solusi otomatis berbasis data yang dipersonalisasi
Mengapa perencana keuangan mengenakan biaya begitu mahal?
- Perencana keuangan biasanya memiliki basis klien kecil, sekitar 50~70 orang
- Mereka harus menanggung biaya tetap yang tinggi (kantor mahal) dan biaya variabel yang tinggi (gaji dan tim pendukung)
- Jika seorang perencana keuangan ingin menghasilkan $100.000, dan bisnisnya memiliki overhead $100.000, maka ia harus mengenakan $4000 per klien agar impas
- Solusi mereka: menaikkan minimum dana, mengenakan biaya tinggi, dan menerima rebate serta komisi melalui penempatan produk tersembunyi

Jenis tujuan: mengumpulkan dana darurat, pensiun, dll.

Apa itu tujuan keuangan?
- Setiap tujuan yang membutuhkan kebutuhan finansial yang signifikan (aset/pendapatan)
- Kerangka waktu itu penting: tujuan jangka pendek, menengah, panjang, tidak pasti, dan bersyarat
- Contoh: dana darurat, melunasi utang, membeli mobil, membeli rumah, memulai bisnis, kuliah, pensiun
Bagaimana memproyeksikan jumlah tabungan di masa depan?
- Untuk rekening kas, asumsikan tingkat bunga FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) selama periode yang sesuai
- Untuk portofolio terdiversifikasi, gunakan imbal hasil historis yang disesuaikan dengan inflasi
- Inflasi dapat diperkirakan dari selisih antara obligasi pemerintah AS dan TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) (sekitar 2,6% pada saat materi dibuat, 2,13% per Juni 2023)
- Cara sederhana: asumsikan tingkat bunga tahunan, bagi tingkat bunga bulanan dengan 12, lalu buat proyeksi bulanan
- Cara canggih: Monte Carlo menggunakan prediksi statistik untuk memperkirakan banyak hasil potensial dan menetapkan probabilitas
Tujuan sederhana: dana darurat
- Salah satu tujuan jangka pendek yang paling penting
- Prioritas: likuiditas dan keamanan
- Target umum: menabung biaya hidup 3~6 bulan di rekening bank yang diasuransikan FDIC
- Perkiraan sederhana: jumlah tabungan bulanan x jumlah bulan
- Contoh) untuk menyiapkan dana darurat sebesar $12.000, perlu menabung $1000 per bulan selama 1 tahun
Tujuan yang lebih kompleks: rumah
- Sensus AS: tingkat kepemilikan rumah 65,4% (per kuartal 3 tahun 2021)
- Dua elemen kunci: uang muka dan persyaratan pendapatan (arus kas)
- Uang muka umumnya 20%. Jika $1M maka $200K, ditambah biaya closing
- Rasio utang terhadap pendapatan yang umum di bank adalah 36% (sebelum pajak). Di wilayah berbiaya tinggi, ini bisa naik menjadi lebih dari 40%
- Jika jadwal Anda longgar, Anda bisa menanggung sebagian risiko pasar. Jika tidak, tetap pegang kas
- Rumah sangat buruk dari sisi likuiditas (sulit menarik uang) dan mobilitas (pindah untuk pekerjaan)
- Kinerja jangka panjang real estat positif: kombinasi imbal hasil di atas inflasi dan investasi dengan leverage
Tujuan yang lebih kompleks: kuliah
- Ini adalah tujuan yang sangat mahal. Diperkirakan perlu $358.942 untuk mengirim anak saya ke Stanford pada 2027 (sudah memperhitungkan inflasi)
- Biaya kuliah naik lebih cepat daripada inflasi (dalam jangka panjang 1,1% lebih cepat daripada inflasi)
- Kerangka waktunya terbatas. Masih ada 40~50 tahun hingga pensiun. 18 tahun bukan waktu yang terlalu panjang untuk efek compounding bekerja
- Rencana tabungan kuliah 529 (AS) memberikan manfaat pajak yang signifikan dengan mengorbankan likuiditas
- Perencanaan bertingkat untuk beberapa anak memberi imbalan bagi tabungan dini
Tujuan kompleks: pensiun
- Tujuan yang sangat kompleks
- Empat masalah yang saling terkait
  - Proyeksi pendapatan selama 40+ tahun: gunakan inflasi upah sebagai proksi
  - Penggantian pendapatan selama 30+ tahun: gunakan aturan "4%" sebagai pendekatan awal
  - Efisiensi pajak: manfaatkan akun tangguhan pajak
  - Perencanaan untuk beberapa orang: pahami rencana pensiun pasangan dan perkirakan waktu pengeluaran besar untuk anak. Lihat total pendapatan dan aset rumah tangga secara menyeluruh
- Alokasi aset jangka panjang (portofolio terdiversifikasi)
- Penempatan aset (investasi mana ditempatkan di akun yang mana)
- Akun tangguhan pajak (401k, IRA, Roth IRA, ..)
- Hati-hati terhadap penipu asuransi jiwa

Pasangan: bagaimana perencanaan keuangan berubah jika Anda punya pasangan

Merencanakan untuk berdua
- Perencanaan keuangan itu sulit. Kita harus memprediksi masa depan dan menentukan prioritas pilihan
- Untuk pasangan, ini jauh lebih sulit karena jadwal, prioritas, dan kemungkinan yang berbeda
- Isu utama mencakup komunikasi, transparansi, hubungan, dan nilai-nilai
- Masalah yang terkait uang adalah salah satu alasan paling umum gagalnya hubungan
Pasangan: anggaran dan pengeluaran
- Bagaimana dua orang mengelola anggaran/pengeluaran bersama?
  - Metode satu akun: satu akun bersama, sepenuhnya dibagi
  - Metode dua akun: akun terpisah, disesuaikan berdasarkan pembayaran tagihan
  - Metode tiga akun: dua akun pribadi dan satu akun bersama
- Tak satu pun dari strategi ini menyelesaikan masalah inti, yaitu komunikasi dan nilai-nilai
- Nomor ajaib untuk pengeluaran yang harus didiskusikan perlu disepakati bersama
- Peringatan: tanggung jawab bersama atas kredit adalah commitment yang serius. Jangan dianggap enteng
Pasangan: tabungan dan investasi
- Rekening pensiun (401k dan IRA) adalah rekening pribadi
- Rekening broker bisa berupa rekening pribadi atau bersama. Kompensasi saham bersifat individual
- Pendapatan, karier, periode, dan tingkat tabungan bervariasi sehingga menjadi rumit
- Kualitas manfaat dapat sangat berbeda antarperusahaan (401k Google vs 401k startup)
- Sangat mungkin perlu ditinjau ulang seiring perubahan keadaan

Asuransi jiwa: bagaimana cara kerjanya? Kapan masuk akal?

Asuransi jiwa: mengapa ada?
- Ini adalah Death Insurance
- Kematian menimbulkan biaya yang terkait
- Orang yang memiliki tanggungan membutuhkan cara untuk menanggung kehidupan tanggungannya setelah kematian
- Rencana pensiun sering membutuhkan puluhan tahun untuk dijalankan. Asuransi jiwa dapat menggantikan pendapatan yang hilang karena kematian
- Menyebarkan risiko atas ketidakpastian memiliki manfaat ekonomi yang mendasar. Kapan seseorang akan meninggal adalah salah satu contoh aktuaria paling awal yang menambah nilai dengan cara ini
- Asuransi jiwa memiliki beberapa manfaat pajak. Pemilik tidak dikenai pajak atas besaran manfaat potensial, dan penerima manfaat tidak dikenai pajak saat menerimanya
Asuransi jiwa: jenisnya apa saja?
Asuransi jiwa berjangka: yang paling umum. Membayar premi selama jangka waktu tertentu untuk manfaat asuransi yang dibayarkan kepada penerima manfaat saat tertanggung meninggal. Nilai pembayaran bisa tetap atau menurun
- Asuransi jiwa seumur hidup: memberikan manfaat kematian tanpa memandang usia. Juga disebut asuransi jiwa "permanen"
- Asuransi jiwa universal: mirip dengan asuransi jiwa seumur hidup, tetapi memiliki fleksibilitas lebih tinggi untuk mengubah manfaat kematian dan nilai tunai
- Asuransi jiwa variabel: premi tetap, dan manfaat kematian dapat meningkat tergantung pada tingkat pengembalian nilai tunai
- Semua kombinasi yang bisa Anda bayangkan pernah dicoba. Di AS ini adalah industri bernilai 2 triliun dolar
- Karena biaya dan komisi yang tinggi, serta klausul penalti saat membatalkan kontrak, asuransi jiwa bukan produk keuangan yang cocok untuk investasi jangka panjang. Tetap gunakan asuransi jiwa berjangka
Asuransi jiwa: berapa banyak yang dibutuhkan?
- Pertimbangkan biaya yang terkait dengan kematian
- Pertimbangkan tanggungan dan pengeluaran yang membutuhkan pendapatan untuk pendanaan. Rumah/kuliah/pensiun
- Pertimbangkan berapa lama waktu yang dibutuhkan untuk mengumpulkan aset yang dapat membayar biaya-biaya tersebut
- Karena probabilitas kematian meningkat seiring usia, biayanya bersifat nonlinier. Polis 30 tahun tidak berarti 3 kali polis 10 tahun
- Sangat murah untuk orang muda
- Umumnya dilakukan saat merencanakan pernikahan atau anak

#9 Real Estate - Properti

Mengapa properti penting?
- Orang membutuhkan tempat tinggal
- Ini adalah bagian pengeluaran keuangan terbesar bagi sebagian besar rumah tangga di AS
- Proses pembeliannya kompleks dan sulit dipahami
- Bagi banyak orang, ini merupakan bagian terbesar dari kekayaan bersih mereka
- Mencakup porsi besar dari kekayaan nasional dan internasional

Membeli properti - bagaimana dan mengapa

Mengapa orang membeli properti? (dibanding menyewa)
- Karena membutuhkan tempat tinggal
- Orang ingin mengendalikan tempat tinggal mereka dalam jangka panjang
- Mereka memiliki keterikatan emosional pada gagasan memiliki tempat tinggal
- Percaya bahwa itu adalah investasi yang bagus
Bagaimana properti diperjualbelikan? (berdasarkan AS, jadi hanya untuk referensi)
- Umumnya melalui broker. Di AS, 6% dari harga jual biasanya dibagikan kepada agen properti
- Per Mei 2022, rumah rata-rata membutuhkan 31 hari sejak masuk pasar hingga terjual
- Baik pembeli maupun penjual menanggung biaya yang besar
- Due diligence yang signifikan diperlukan dari semua pihak
- Proses yang diatur dengan ketat
Biaya langsung yang dibutuhkan pembeli?
- Biaya langsung
  - Uang muka - umumnya 20% dari total biaya pembelian. Jika tidak ada, maka perlu asuransi hipotek
  - Biaya penutupan - umumnya rata-rata 2~5% bagi pembeli di AS
- Biaya implisit
  - Biaya peluang
  - Biaya likuiditas
Biaya berkelanjutan bagi pembeli
- Pajak properti - berbeda menurut wilayah di AS, biasanya sekitar ~1% dari nilai properti per tahun
- Asuransi rumah - rata-rata tahunan di AS sekitar ~$1000
- Hipotek - dari pokok dan bunga, bunganya merupakan biaya yang signifikan
- Biaya perawatan. Umumnya mudah mencapai 1% per tahun

Menyewa properti - kelebihan dan biaya

Mengapa orang menyewa properti (dibanding membeli)
- Karena membutuhkan tempat tinggal
- Mencari fleksibilitas tempat tinggal
- Ada ketakutan emosional terhadap pemilihan tempat tinggal jangka panjang dan komitmen finansial besar
- Kurang memiliki sumber daya keuangan yang diperlukan untuk membeli
- Pengelolaan keuangan arus kas jauh lebih sederhana

Memiliki dan menyewa properti - salah satu keputusan keuangan terbesar

Keputusan Besar, Emosi Kuat
- Pertimbangan nonkeuangan yang penting
- Biaya transaksi yang tinggi berarti membeli properti sangat berisiko dalam jangka pendek
- Lokasi yang tetap dapat sangat membatasi peluang karier
- Koneksi sosial dengan komunitas dan sekolah itu penting
- Bagi kebanyakan orang, properti adalah investasi terbesar dalam hidup mereka
- Sebagian orang memiliki keyakinan politik yang kuat tentang sewa/beli
Keunggulan finansial dari menyewa
- Likuiditas: modal tidak terkunci dalam uang muka besar, dan tidak dipaksa melakukan pelunasan pokok besar
- Fleksibilitas lokasi: dapat pindah ke lokasi baru sesuai kebutuhan
- Diversifikasi: memusatkan sebagian besar aset pada satu aset dapat menimbulkan berbagai risiko
- Menghindari risiko pasar geografis: membeli rumah di Silicon Valley selama 50 tahun terakhir adalah keputusan bagus, tetapi tidak demikian di Detroit. Masa depan sulit diprediksi
- Perawatan: sebagian besar biaya yang terkait dengan kepemilikan properti dialihkan kepada pemilik. Tidak perlu merencanakan biaya besar
- Pasar yang kompetitif: dalam kebanyakan kasus, sewa bergerak sejalan dengan inflasi upah. Idealnya, ada persaingan antartuan tanah dari sisi kualitas & harga
Keunggulan finansial dari memiliki
- Investasi berleverage: sebagian besar investasi dilakukan dengan pinjaman murah pada leverage 5x atau lebih. Keuntungan jatuh ke pemilik, bukan bank
- Manfaat pajak: bunga hipotek dan pajak properti dapat dikurangkan.
- Investasi jangka panjang: properti secara rata-rata mencatat imbal hasil positif di atas inflasi dengan volatilitas yang relatif lebih rendah dibanding kelas aset lain
- Manajemen keuangan: pemilik dapat mengendalikan investasi apa yang dilakukan pada properti dan dengan harga berapa untuk meningkatkan imbal hasil jangka panjang (misalnya renovasi dapur)
- Pendapatan tambahan opsional: dalam kebanyakan kasus ada opsi untuk menyewakan properti dalam jangka panjang. Pendapatan sewa meningkat seiring inflasi
Perbandingan sewa vs. memiliki
- Membandingkan menyewa/memiliki apartemen 2 kamar tidur di Mountain View pada 2017
- (Kami lewati karena berbeda dengan kondisi kita)
Mengapa properti menciptakan kekayaan bagi kebanyakan orang
- Memaksa menabung
- Investasi berleverage
- Investasi positif dalam jangka panjang: selama 70 tahun terakhir, properti memberikan imbal hasil tinggi terhadap inflasi
- Kerangka waktu yang panjang: sebagian besar investor memiliki periode kepemilikan yang pendek. Orang cenderung memiliki rumah lebih lama, sehingga punya lebih banyak waktu untuk naik nilainya

Berinvestasi di properti

Properti
- Properti adalah kombinasi antara tanah dan bangunan/fasilitas yang menempati tanah tersebut
- Properti investasi tidak termasuk tempat tinggal utama Anda
- Imbal hasil ditentukan oleh pendapatan sewa dan kenaikan nilai modal
- Real estate investment trusts (REITs, reksa dana investasi properti) menerima manfaat pajak khusus dan diperdagangkan di pasar publik
Metode investasi yang umum
- Jika melihat data 100 tahun terakhir, tren harga antarkelas aset cukup jelas
- Imbal hasil riil adalah imbal hasil setelah dikurangi inflasi, yang mengukur bagaimana nilai uang menurun seiring waktu (dolar)
- Saham memiliki imbal hasil tahunan tertinggi dalam jangka panjang, tetapi volatilitasnya juga tinggi
- Tetapi apakah harga rumah di AS adalah indikator terbaik untuk properti?
Perbandingan data historis antara properti dan kelas aset lain
- Berdasarkan periode, wilayah, dan subsektor properti, masih ada perdebatan besar di komunitas keuangan
- Imbal hasil didasarkan pada kenaikan nilai modal dan nilai sewa
- Menurut makalah terbaru (yang masih aktif diperdebatkan), properti global tampak memberikan imbal hasil riil yang menyaingi saham dengan volatilitas lebih rendah. Untuk AS, lebih rendah daripada saham, tetapi lebih tinggi daripada surat berharga jangka pendek dan obligasi
- Ini didukung oleh fakta bahwa imbal hasil REIT AS pada 1970~2015 mirip dengan saham AS (meskipun efisiensi pajaknya lebih buruk daripada saham)
- Ingat: rata-rata tidak selalu menjelaskan kinerja setiap investasi individual

Properti sewaan: dasar pemikiran, biaya dan manfaat finansial

Apa itu properti sewaan?
- Semua properti yang dimiliki dengan tujuan menghasilkan pendapatan dengan menyewakannya kepada penyewa
- Ada berbagai unit, dari rumah tunggal hingga apartemen, dan bisa berupa properti residensial atau komersial
Informasi keuangan tentang properti sewaan
- Membeli properti untuk disewakan mirip dengan membeli properti untuk ditinggali
- Kualifikasi hipotek berbeda, dan umumnya dikenakan suku bunga yang lebih tinggi
- Perlakuan pajaknya mirip bisnis (depresiasi, pendapatan, biaya)
- Capitalization Rate (Cap Rate) = tingkat pengembalian pendapatan vs. nilai pasar
  Cap Rate = pendapatan / nilai pasar
Mengapa orang menyukai properti sewaan?
- Banyak yang memandang manfaat memiliki properti sewaan dengan sangat emosional
- Sebagian besar biaya tetap dalam properti dibayar di muka, tetapi pendapatan sewa meningkat mengikuti inflasi seiring waktu
- Dalam proses melunasi hipotek, Anda bisa menyisakan aset yang menghasilkan pendapatan yang disesuaikan terhadap inflasi
- Umumnya berkembang secara organik dari kepemilikan properti
- Kebanyakan orang mengalami langsung baik biaya kepemilikan maupun proses menyewakan
Banyak orang menganggapnya lebih transparan dan berwujud (tangible) dibanding aset/pasar keuangan
- Ada juga keuntungan (dan biaya) psikologis dari memiliki bisnis yang menjadi aset tersebut
Masalah pada properti sewaan
- Waktu: ini adalah pekerjaan lain. Kadang tidak dapat diprediksi dan membutuhkan upaya yang besar
- Arus kas: mudah melakukan investasi yang bisa menghasilkan keuntungan dalam jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek arus kas bisa negatif
- Okupansi: kekosongan unit sangat mahal dan tidak dapat diprediksi
- Orang: mengelola hubungan berkelanjutan dengan penyewa, mencari penyewa baru, dan sebagainya
- Masalah hukum: ada regulasi dan persyaratan penting terkait hak penyewa. Pengusiran bisa sangat sulit dan mahal
- Rekomendasi film: Pacific Heights

#10 Topik tambahan: pilihan mahasiswa

Venture Capital dan Private Equity

Apa itu private equity?
- Private equity (PE) terdiri dari dana dan investor privat yang berinvestasi langsung pada perusahaan tertutup atau mengakuisisi (buyout) perusahaan publik
- Secara ketat, ini mencakup venture capital, tetapi umumnya merujuk pada dana yang berinvestasi pada perusahaan yang sudah ada
- Berfokus pada investasi jangka panjang dan tidak likuid
- Dana dapat digunakan untuk membeli saham investor sebelumnya, pendanaan pengembangan baru, akuisisi, perluasan modal kerja, serta memperoleh kendali untuk mengubah manajemen dan struktur perusahaan
- Private equity umumnya memiliki beberapa dana dengan ukuran dan pendekatan yang beragam
- Dana terdiri dari kemitraan antara general partner yang membuat keputusan investasi dan limited partner yang menyediakan modal
Apa itu venture capital?
- Venture capital (VC) adalah jenis private equity yang berfokus pada pendanaan perusahaan rintisan kecil tahap awal dengan potensi pertumbuhan tinggi
- Pendanaan dilakukan mengikuti model bertahap yang memberikan lebih banyak modal seiring pertumbuhan perusahaan, untuk mengurangi risiko dan meningkatkan nilai
- Sangat terkait dengan pertumbuhan eksponensial perusahaan teknologi di Silicon Valley pada 1970-an dan 80-an. Contoh sukses awalnya termasuk DEC dan Apple
Bagaimana venture capitalist menghasilkan uang?
- Putaran pendanaan biasanya disebut pre-seed, seed, A, B, C, dan seterusnya. Mereka menerima jenis saham khusus yang disebut "preferred stock" dengan hak dan keistimewaan tambahan, tetapi biayanya lebih tinggi daripada "common stock"
- Perusahaan venture capital umumnya hanya mendapatkan kembali modalnya saat terjadi liquidity event seperti IPO atau akuisisi
- Investasi ventura bisa memerlukan 5–7 tahun hingga menjadi liquid
- 20 perusahaan venture capital teratas (dari sekitar 1.000) menghasilkan sekitar 95% dari keuntungan industri
- Limited partner biasanya mengharapkan premi yang signifikan dibanding pasar saham untuk mengompensasi risiko tambahan dan sifat tidak likuid dari venture capital
- 80% dari pengembalian dana venture capital yang umum berasal dari 20% dari investasi
- Karena itu, agar bisa mengharapkan tingkat pengembalian dana—apalagi pengembalian majemuk setingkat venture—skala pemenang harus sangat besar. Perusahaan bernilai 1 miliar dolar adalah perusahaan yang sangat sukses, tetapi 20% dari perusahaan itu hanya bernilai 200 juta dolar. Untuk mengembalikan dana sebesar 1 miliar dolar, dibutuhkan 5 perusahaan seperti itu. Untuk memperoleh imbal hasil 3x, dibutuhkan 15 perusahaan
- Untuk menemukan investasi yang bisa menghasilkan 10x dari modal, Anda harus "non-consensus and right"

Derivatif: futures dan options

Apa itu derivatif?
- Derivatif adalah sekuritas yang bergantung pada satu atau lebih aset acuan
- Derivatif dapat dibuat melalui kontrak khusus atau distandardisasi agar bisa diperdagangkan di bursa
- Derivatif standar yang paling umum adalah futures dan options
- Futures dan options sering digunakan untuk hedging atau spekulasi
- Total nilai nosional derivatif diperkirakan mencapai 1.200 triliun dolar pada 2015, lebih dari 10 kali PDB global
Apa itu futures?
- Futures adalah kontrak untuk menjual komoditas di masa depan pada waktu dan harga yang telah ditentukan sebelumnya
- Kasus penggunaan awal mencakup pertanian dan transportasi
- Bursa futures pertama adalah Dojima Rice Exchange di Jepang pada zaman Edo
- Futures diselesaikan dengan menyerahkan komoditas acuan pada tanggal dan waktu yang ditentukan
- Clearing house menjamin agar penyelesaian kontrak dilaksanakan
Apa itu options?
- Options adalah hak untuk membeli atau menjual sekuritas hingga tanggal tertentu di masa depan
- European option hanya dapat dieksekusi pada tanggal jatuh tempo
- American option dapat dieksekusi kapan saja hingga tanggal jatuh tempo
- Call option adalah hak beli, put option adalah hak jual
Bagaimana menilai nilai options?
- Ada berbagai faktor yang memengaruhi nilai stock option
  - harga saham saat ini, nilai intrinsik, sisa waktu hingga jatuh tempo, volatilitas, suku bunga, dividen tunai
- Model Black-Scholes untuk menilai nilai options dikembangkan pada 1973
- Ada metode lain untuk menghitung nilai derivatif, tetapi "fair value" sering kali berarti nilai Black-Scholes dari derivatif
- Harga option disebut premium, dan dinyatakan sebagai harga per saham meskipun option diperdagangkan dalam unit 100

19 komentar

minislively 2023-12-21

Terima kasih

ybaeus 2023-08-13

Tautan yang Anda unggah, beberapa minggu lalu sepertinya masih berupa video, apakah sekarang sudah berubah menjadi PDF?

xguru 2023-08-14

Setahu saya, dari awal memang berupa PDF. Saya juga belum pernah menonton videonya.

2bro1234 2023-06-26

Terima kasih!!

xguru 2023-06-25

Di dalam negeri, materi serupa dapat ditemukan di Pusat Edukasi e-Keuangan Layanan Pengawas Keuangan.

ryudaewan 2023-06-21

Terima kasih.

Dari sudut pandang saya sebagai lulusan teknik, saya harap universitas-universitas di Korea juga wajib mengadakan hal seperti ini.

gilbok 2023-06-20

Sepertinya ada bagian yang salah diterjemahkan. 500 ribu won ($40) => 500 ribu won ($400)

princox 2023-06-20

Untuk 2021 dan 2020 terlihat ada presentasi masing-masing, tetapi apakah benar untuk 2022 hanya ada file PDF di bagian paling bawah? Isinya kelihatan sangat bagus~

zer0ne 2023-06-20

Saya sudah membacanya sampai selesai. Sangat bagus.

ronia 2023-06-20

Memang sekolah yang bagus, sampai ada kelas sebagus ini!

ethanhur 2023-06-19

Terima kasih telah membagikan materi yang bagus.

kalihman 2023-06-19

Terima kasih atas materi yang bagus ini.

inthelife 2023-06-19

Oh~ saya akan mencermatinya pelan-pelan. Terima kasih atas materi yang bagus ini!

baeba 2023-06-19

Terima kasih banyak.

ipuris 2023-06-19

Wow... terima kasih

pugh123 2023-06-19

Terima kasih atas materinya yang bagus.

kan02134 2023-06-19

Wow, terima kasih

xguru 2023-06-19

Saat merangkum, ternyata jadi panjang, tapi ini benar-benar menarik. Ini materi yang akan membantu mulai dari mahasiswa hingga engineer baru.
PDF-nya rapi, jadi rasanya ingin saya simpan lalu dipakai saat diperlukan. Akan bagus kalau ada kuliah seperti ini juga di Korea.. hehe

kunggom 2023-06-19

Kalau dipikir-pikir, beberapa tahun lalu saya pernah ikut menonton diam-diam sebuah kuliah khusus online tentang pengelolaan keuangan pribadi yang diadakan secara internal di salah satu perusahaan Ne-Ka-Ra-Ku-Bae. Saat itu saya pertama kali mendengar hal-hal seperti berapa jumlah terbaik yang sebaiknya dimasukkan ke tabungan pensiun setiap bulan. Kalau mengingat pengalaman itu, sepertinya di perusahaan yang cukup besar memang ada kalanya mereka mengadakan kuliah khusus seperti ini secara internal.