- Backblaze adalah penyedia solusi cloud storage dan backup yang berbasis di California, dan sedang dilanda kerugian berkelanjutan, penjualan saham insider dalam jumlah besar, serta kontroversi kecurangan akuntansi
- Pada Oktober 2024, dua mantan karyawan senior mengajukan gugatan terhadap Backblaze dengan tuduhan penipuan akuntansi dan pembalasan terhadap whistleblower
- Para pendiri menjual saham dalam jumlah besar segera setelah lock-up IPO berakhir, memicu penurunan harga saham; tindakan ini bertentangan dengan saran dari pasar modal eksternal
- Perusahaan diduga mendistorsi kinerja lewat kapitalisasi biaya pengembangan software yang berlebihan, pada tingkat sekitar 5 kali lebih tinggi dibanding rata-rata industri sejenis
- Perusahaan mengusung penetrasi pasar terkait kecerdasan buatan (AI), tetapi kehilangan daya saing dengan produk storage murah tanpa diferensiasi
- Morpheus Research mengungkap posisi short yang bertaruh pada penurunan harga saham Backblaze
Gambaran umum Backblaze dan pokok persoalan
- Backblaze adalah penyedia solusi cloud storage dan backup yang berbasis di California
- Mengoperasikan dua divisi bisnis: B2 Cloud Storage yang kompatibel dengan S3 dan Computer Backup
- Sejak IPO pada 2021, perusahaan belum pernah mencatat laba sekalipun
- Pada 2024, dua mantan eksekutif senior mengajukan gugatan terkait kecurangan akuntansi dan penjualan saham oleh insider
- Setelah lock-up IPO dicabut, para pendiri menjual 10.000 saham per hari dan memicu anjloknya harga saham
- Mantan karyawan mengklaim ada tekanan untuk menyusun laporan keuangan palsu dan upaya manajemen menutupi penjualan saham oleh eksekutif
Kontroversi kecurangan akuntansi dan penjualan saham insider
- Para pendiri menjalankan strategi penjualan agresif dengan mengabaikan saran pasar setelah IPO
- Mantan CTO menyebut dalam email internal bahwa “penjualan saham tetap sah bahkan jika harga saham menjadi 0”
- Bersama mantan CFO, ia diduga mencoba meloloskan opini audit dengan materi proyeksi arus kas palsu
- Hasil investigasi internal menemukan kelemahan material dalam pengendalian internal, tetapi hal itu tidak diungkapkan kepada pemegang saham
- CEO Gleb Budman juga dituduh menjual saham saat memegang informasi material yang belum dipublikasikan
Kapitalisasi biaya yang berlebihan dan metrik keuangan yang dimanipulasi
- Sejak 2022, Backblaze mengkapitalisasi biaya pengembangan software untuk penggunaan internal sebesar 9,8%~14,4% dari pendapatan
- Tingkat ini sekitar 5 kali lebih tinggi dibanding rata-rata perusahaan SaaS sejenis, sehingga memunculkan dugaan distorsi kinerja
- Dengan mengkapitalisasi biaya secara berlebihan, perusahaan menekan kerugian jangka pendek tetapi menciptakan beban depresiasi yang lebih besar dalam jangka panjang
- Mulai kuartal III 2024, perusahaan memperkenalkan metrik "adjusted free cash flow", lalu mengubah definisinya untuk mengecualikan uang penyelesaian gugatan dan biaya restrukturisasi
- Hal ini ditafsirkan sebagai upaya untuk membuat kinerja perusahaan terlihat lebih positif
Tidak adanya daya saing produk dan melemahnya posisi pasar
- Backblaze menekankan pemasaran terkait AI, tetapi pada praktiknya hanya menawarkan storage murah yang sederhana
- Mantan CTO juga mengkritiknya dengan mengatakan bahwa itu adalah “teknologi sederhana yang tidak layak disebut AI”
- Pesaing Wasabi jauh mengungguli Backblaze dalam kesadaran merek, laju pertumbuhan, dan jejak global
- Dalam beberapa bulan terakhir, sejumlah pelanggan AI meninggalkan Backblaze dan berpindah ke Wasabi
- Dalam pengumuman kinerja Q4 2024, perusahaan juga mengakui kehilangan pelanggan besar
Kesimpulan: kisah pertumbuhan yang gagal
- Sejak melantai di bursa, Backblaze belum pernah memberikan nilai kepada investor
- Perusahaan mempercepat penurunan harga sahamnya sendiri lewat masalah seperti penjualan insider, manipulasi akuntansi, dan penggelembungan kinerja
- Tanpa inovasi atau diferensiasi, perusahaan hanya bergantung pada persaingan harga
- Tindakan manajemen dikritik karena tidak mempertimbangkan kepentingan pemegang saham
- Morpheus Research mempertahankan posisi short atas saham Backblaze
2 komentar
Hmm, 5 tahun lalu saya juga sempat memposting artikel tentang Backblaze.. ternyata jadi begini ya.
Backblaze B2, API kompatibel S3 dirilis
Membuat hosting gambar pribadi gratis dengan Backblaze B2 dan Cloudflare
Di AS, kita memang cukup sering melihat situasi seperti ini, ketika isu-isu negatif dipublikasikan secara terbuka beserta datanya sambil mengungkap posisi short selling.
Komentar Hacker News