Mengapa AS Selalu Mencatat Defisit Perdagangan?

• Defisit perdagangan AS adalah hasil dari penjualan ekspor yang tidak mampu mengikuti permintaan impor, sekaligus ketidakseimbangan makroekonomi ketika tabungan domestik tidak cukup membiayai pengeluaran investasi
• Dalam akun nasional ekonomi terbuka, pengeluaran investasi = tabungan domestik + tabungan luar negeri, dan kelebihan impor ditutup oleh pembelian bersih aset AS oleh dana asing
• Sejak 2000, tabungan AS terus lebih rendah daripada pengeluaran investasi; saat krisis keuangan kesenjangan menyempit karena pengeluaran investasi anjlok, tetapi setelah pandemi porsi tabungan tetap rendah
• Perjanjian perdagangan bebas atau reshoring dapat mengubah skala dan komposisi ekspor-impor, tetapi selisih antara impor dan ekspor hanya berubah ketika kesenjangan tabungan-pengeluaran investasi berubah
• Untuk mengurangi defisit perdagangan secara besar, diperlukan penyesuaian ulang antara tabungan domestik dan pengeluaran investasi; di masa lalu defisit biasanya menyusut lewat penurunan pengeluaran investasi terlebih dahulu, lalu kenaikan tabungan

---

Dua Cara Melihat Defisit Perdagangan

• Alasan langsung AS mencatat defisit perdagangan adalah penjualan ekspor tidak mampu mengikuti permintaan impor
• Alasan yang lebih struktural adalah tabungan domestik terus-menerus kurang dibanding pengeluaran investasi, sehingga diperlukan dana luar negeri untuk membiayai pengeluaran investasi
• Untuk mengurangi ketidakseimbangan perdagangan, meningkatkan ekspor relatif terhadap impor saja tidak cukup; kesenjangan antara tabungan dan pengeluaran investasi juga harus menyempit

Kesenjangan Tabungan Dilihat dari Akun Nasional

• Dalam ekonomi tertutup, tidak ada impor dan ekspor; pengeluaran dibagi menjadi konsumsi dan pengeluaran investasi, sementara pendapatan dialokasikan ke konsumsi dan tabungan
  • pengeluaran(konsumsi + pengeluaran investasi) = pendapatan(konsumsi + tabungan)
  • Jika konsumsi dikeluarkan dari kedua sisi, pengeluaran investasi sama dengan tabungan domestik
• Dalam ekonomi terbuka, pinjaman atau pemberian pinjaman lintas negara dimungkinkan, sehingga tabungan domestik dan pengeluaran investasi dapat berbeda
  • AS sulit membiayai pengeluaran investasi sepenuhnya hanya dengan tabungan domestik, sehingga meminjam dari bagian dunia lainnya
  • pengeluaran investasi = tabungan domestik + tabungan luar negeri(aliran masuk keuangan bersih)
• Dari sisi perdagangan, besaran pinjaman yang sama juga terlihat
  • Jika impor dan ekspor sama, pendapatan ekspor sejalan dengan pengeluaran impor
  • Jika pendapatan ekspor tidak cukup untuk menutup impor, dana asing membeli aset AS alih-alih barang ekspor AS, dan menutup selisihnya
  • impor = ekspor + penjualan bersih aset AS(aliran masuk keuangan bersih)
• Aliran masuk keuangan dapat saling menggantikan di dalam ekonomi
  • Pada awalnya dana itu bisa dipakai untuk membeli obligasi pemerintah AS, tetapi menciptakan ruang bagi dana lain untuk digunakan pada pembangunan rumah atau investasi peralatan pabrik
  • Karena juga ada aliran keluar keuangan dari AS untuk membeli aset luar negeri, aliran masuk bersih menjadi besaran pinjaman AS
• Besaran pinjaman AS harus sama, baik dilihat sebagai selisih tabungan-pengeluaran investasi maupun selisih ekspor-impor, meski dalam statistik aktual bisa muncul ketidaksesuaian

Tren yang Ditunjukkan Data Sejak 2000

• Jika total tabungan dan pengeluaran investasi AS sejak 2000 dilihat sebagai porsi dari PDB nominal, tabungan secara konsisten lebih rendah daripada pengeluaran investasi
• Dari 2000 hingga 2007, kesenjangan melebar
  • Porsi pengeluaran investasi terhadap PDB sempat turun lalu pulih
  • Porsi tabungan tidak pulih sepenuhnya
• Saat krisis keuangan global 2008, pengeluaran investasi turun lebih besar daripada tabungan sehingga kesenjangan menyempit
  • Setelah itu tabungan pulih lebih kuat, membuat kesenjangan makin menyempit
• Baru-baru ini, tabungan turun selama masa pandemi dan tetap rendah setelahnya
  • Porsi pengeluaran investasi terhadap PDB stabil sepanjang periode tersebut
• Kesenjangan tabungan berbeda dari neraca transaksi berjalan karena adanya ketidaksesuaian statistik

Saling Mengimbangi antara Tabungan Rumah Tangga, Perusahaan, dan Pemerintah

• Tabungan adalah selisih antara pendapatan dan pengeluaran; di sini pengeluaran tidak mencakup pengeluaran investasi
• Tabungan perusahaan adalah yang paling stabil di antara tiga sektor
  • Turun saat krisis keuangan, lalu rebound melampaui level sebelum krisis
  • Setelah itu tetap berada di sekitar level tersebut
• Porsi tabungan rumah tangga terhadap PDB bertahan baik saat krisis keuangan, dan hingga sebelum pandemi bergerak lebih tinggi daripada level sebelum krisis
• Saat pandemi, tabungan rumah tangga melonjak karena transfer pemerintah dan pembatasan belanja konsumsi
  • Setelah itu, tabungan tetap lebih rendah daripada level sebelum pandemi, sebagian karena konsumen menghabiskan tabungan yang sangat tinggi dan tidak biasa yang terkumpul pada 2020–21
• Total tabungan lebih stabil daripada masing-masing komponennya
  • Terutama karena tabungan rumah tangga dan tabungan pemerintah cenderung saling mengimbangi

Apa yang Bisa dan Tidak Bisa Diubah oleh Kebijakan Perdagangan

• Dari perspektif kesenjangan tabungan, kebijakan perdagangan saja memiliki keterbatasan dalam mengurangi defisit perdagangan
• Perjanjian perdagangan bebas dapat mendorong ekspor, dan kebijakan industri dapat membantu reshoring produksi yang menggantikan impor
• Kebijakan semacam ini mengubah skala dan komposisi perdagangan lintas batas, tetapi selisih antara impor dan ekspor hanya terpengaruh jika kesenjangan antara tabungan domestik dan pengeluaran investasi juga ikut berubah
• Contoh minyak menunjukkan mengapa penafsiran yang berfokus pada barang tertentu bisa menimbulkan salah paham
  • Pada 2011, defisit perdagangan produk minyak AS mencapai 330 miliar dolar
  • Pada tahun yang sama, defisit perdagangan keseluruhan yang diukur dari neraca transaksi berjalan mencapai 455 miliar dolar, dan minyak menyumbang sekitar 75% dari total defisit
  • Ketika produksi minyak domestik meningkat tajam, defisit minyak hilang pada 2019
  • Namun defisit keseluruhan meningkat menjadi 441 miliar dolar, sejalan dengan kesenjangan tabungan yang makin lebar

Penilaian yang Bertentangan Seputar Defisit Perdagangan

• Argumen yang menentang defisit perdagangan bertumpu pada fakta bahwa aset AS dijual kepada investor asing alih-alih investor domestik, dan pendapatan yang dihasilkan aset tersebut mengalir ke luar negeri
• Dari perspektif kesenjangan tabungan, peran pinjaman dapat dilihat secara berbeda
  • Jika AS tidak dapat meminjam dari bagian dunia lainnya, pengeluaran investasi akan lebih rendah
  • Pembiayaan semacam ini dapat dipandang telah meningkatkan kapasitas produksi ekonomi
• Tujuan mengurangi defisit perdagangan kemungkinan besar akan menyakitkan
  • Karena diperlukan penyesuaian ulang antara tabungan domestik dan pengeluaran investasi
• Menurut riset, pengurangan besar pada defisit perdagangan biasanya berlangsung melalui penurunan awal pengeluaran investasi dan kemudian kenaikan tabungan
• Proses membaiknya neraca transaksi berjalan AS selama resesi 2008 dan dampak lanjutannya juga merupakan kasus penurunan pengeluaran investasi yang kemudian diikuti kenaikan tabungan

[manssutt]

Menulis hal yang sederhana dengan bertele-tele.. AS ingin dolar menjadi mata uang cadangan dunia, dan untuk itu strukturnya mengharuskan AS lebih banyak membeli barang sehingga dolar menyebar ke pasar global, alih-alih lebih banyak menjual barang hingga dolar menumpuk di AS.

[det7eng]

Saya rasa komoditas khas terbesar Amerika Serikat adalah dolar

[GN⁺]

Opini Hacker News

• Jika mata uang nasional digunakan sebagai mata uang cadangan dunia secara de facto, defisit perdagangan negara itu hampir pasti terjadi
  Karena negara lain tidak bisa menciptakan USD, mereka harus menyesuaikan ekonominya untuk memasok barang dan jasa yang diinginkan AS agar bisa memperoleh dolar. Setelah itu mereka memakai dolar tersebut untuk berdagang dengan negara lain, dan AS juga menuntut mereka melakukan hal itu
  Dari sisi AS, ini adalah pertukaran: mendapatkan pengaruh politik besar dan informasi pasar, yakni keuntungan bahwa transaksi USD melewati institusi AS di mana pun pihak lawan transaksinya berada, dengan menerima pengosongan industri domestik dan defisit perdagangan barang fisik
  Solusinya adalah aset cadangan dunia non-negara yang dihitung dari sekeranjang mata uang beberapa negara, seperti yang diajukan Keynes di Bretton Woods, tetapi AS tidak menginginkannya dulu maupun sekarang

  • AS bukan hanya mendapatkan pengaruh politik, tetapi juga menerima produk dan layanan dalam jumlah luar biasa yang memungkinkan penduduk AS hidup lebih baik daripada pendapatan mereka
    Misalnya, Tiongkok mengirim elektronik dan berbagai barang konsumsi ke AS, yang dibuat lewat kerja shift 12 jam selama 6 hari seminggu, sebagai imbalan atas angka-angka imajiner
    AS bukan korban. Jika sistem ini berhenti, AS harus hidup sesuai kemampuan sebenarnya, dan ada risiko saat itu mereka sudah kurang mampu memulai kembali produksi sendiri
    Itu masa depan yang patut dikhawatirkan, tetapi strukturnya bukan AS sedang dieksploitasi. Ini lebih mirip situasi seseorang yang menjual startup saat muda, hidup mewah dari uang itu, lalu tidak bekerja atau belajar sehingga menanggung risiko bangkrut dan menganggur di usia 50-an
  • Adam Smith pun sudah menganggap defisit perdagangan itu sendiri bukan masalah yang begitu menarik; saya tidak tahu mengapa AS begitu terobsesi dengannya
    Defisit perdagangan AS-Uni Eropa yang sering disebut-sebut juga tidak sebesar itu jika layanan ikut dihitung. Di abad ke-21, layanan tentu harus dimasukkan. Bagian besar ekonomi AS berfokus pada layanan digital bernilai tambah tinggi, dan “diekspor” ke seluruh dunia
  • Kalau melihat tulisan seperti “berdagang dengan negara lain memakai dolar itu”, sepertinya penulis tidak tahu eurodollar[1], atau tidak tahu bahwa pihak yang diuntungkan dari memopulerkan USD sebagai mata uang cadangan adalah London dan Uni Eropa saat itu
    AS tidak perlu memaksakan apa pun. Seperti dikatakan di paragraf sebelumnya, ini adalah efek samping yang muncul secara alami karena AS adalah kawasan ekonomi besar yang semua orang ingin atau perlu ajak berdagang
    Eurodollar umumnya menjadi masalah bagi AS, dan membuatnya kehilangan sebagian kendali atas mata uangnya sendiri. Pada masa resesi, ini kadang membantu dengan meredam sebagian dampak, tetapi juga menciptakan masalah inflasi yang tidak bisa dikendalikan The Fed
    AS, seperti hampir semua negara yang menerbitkan mata uangnya sendiri, kemungkinan lebih memilih kendali daripada manfaat samar yang tidak dijelaskan atau diukur dengan baik
    1 - https://en.wikipedia.org/wiki/Eurodollar
  • Benarkah semua transaksi USD melewati institusi AS terlepas dari lokasi pihak-pihak yang bertransaksi?
    Setahu saya pasar eurodollar yang awalnya berbasis di London menangani USD tanpa pengawasan Departemen Keuangan AS. Hong Kong tampaknya juga akan segera seperti itu
  • Pernyataan “sebagai harga dari pengosongan industri domestik” tidak tampak jelas. Perdagangan terjadi karena ada keuntungan bersama
    Kontrafaktual dari mengurangi perdagangan bukanlah membuat jumlah barang yang sama di dalam negeri dan tetap sama kayanya
    Justru yang terjadi adalah menjadi lebih miskin, sebagian barang menghilang, dan karena memproduksi semuanya di dalam negeri secara realistis mustahil, semua orang harus belajar hidup dengan lebih sedikit

• Penulis tampaknya melewati begitu saja fakta bahwa ekonomi bukan permainan zero-sum
  Sebagai contoh yang cocok untuk HN, AS menciptakan jumlah startup yang sangat besar. Negara yang menciptakan perusahaan baru akan menerima investasi asing, dan di pembukuan itu berujung pada defisit perdagangan
  Pada dasarnya AS mengekspor perusahaan ke seluruh dunia, tetapi itu tidak tercatat dalam model neraca perdagangan barang ala abad ke-19. Namun dari sudut pandang margin, itu mungkin ekspor yang lebih baik daripada barang yang sudah menjadi komoditas umum
  Secara keseluruhan, grafik seperti ini sangat bergantung pada di mana batas geografis ditarik, serta bagaimana barang, layanan, dan investasi didefinisikan. Jika sistemnya benar-benar tidak seimbang, AS semestinya sudah kehabisan uang tunai dan harus menerbitkan dolar dalam jumlah besar untuk membayar utang luar negeri, tetapi itu tidak terjadi

  • Pejabat petahana di White House saat ini tampaknya percaya dua hal
    1. Semua permainan adalah permainan zero-sum
    2. Ia berwenang memecat atau pada dasarnya merusak lembaga apa pun tanpa batasan hukum
       Dengan mempertimbangkan 2), bisa dimengerti jika orang menulis seolah-olah 1) adalah prinsip kebijakan yang nyata
  • Investasi modal adalah potensi arus keluar negatif di masa depan. Itu bukan pengganti ekspor barang dan jasa
    Jika investasi itu bukan penipuan, investor akan mengharapkan laba di masa depan dan pengembalian pokok. Pergerakan modal bagus ketika seimbang, tetapi saat ini tidak demikian: https://en.wikipedia.org/wiki/Net_international_investment_p...
    Posisi investasi internasional neto AS adalah minus 27 triliun dolar. Ini adalah hasil dari defisit perdagangan, dan karena defisit itu terutama dibiayai dengan uang ini
  • Dilihat pada tingkat negara, ekspor kepemilikan perusahaan hanyalah bentuk utang lain. Itu adalah transaksi menyerahkan produksi masa depan sebagai ganti menerima barang sekarang
    Masalah mendasarnya adalah arus barang saat ini seimbang ke arah masuk ke AS. Untuk membayar utang dan keuntungan suatu hari nanti, arus ini harus berbalik ke arah sebaliknya
    Namun, mengirim barang senilai 5–10% PDB ke luar negeri kemungkinan mustahil secara politik bagi AS. Itulah masalah intinya
  • Ada balasan sebelumnya yang mengatakan “itu bukan defisit perdagangan”, tetapi jika membuat versi kuat dari argumen asli, kira-kira begini: investasi asing pada perusahaan AS mengurangi defisit perdagangan AS, tetapi tidak tertangkap dalam cara tradisional
    Saya pernah mendengar investasi properti luar negeri biasanya saling meniadakan dalam perhitungan karena kedua negara memegang properti satu sama lain dalam jumlah yang mirip. Saya penasaran apakah hal yang sama juga berlaku untuk investasi perusahaan
  • Bank sentral negara lain berusaha melakukan diversifikasi ke mata uang lain untuk bertahan dari hiperinflasi
    Dolar termasuk mata uang yang stabil, jadi orang cukup puas membeli obligasi pemerintah AS, tetapi akibatnya pemerintah AS menumpuk mata uang seperti krona yang tidak mereka tahu harus digunakan untuk apa
    Jadi, agar dapat mengembalikannya ke tempat aliran semestinya tanpa merusak nilai tukar, mereka akhirnya membeli hal-hal seperti minyak, ikan, dan baja

• New York Fed tampaknya menulis seperti ini karena berharap orang Amerika menjadi lebih patriotik, lebih banyak menabung, dan lebih sedikit membeli barang impor murah yang remeh-temeh. Namun, mereka melewatkan beberapa poin utama

  1. Konsumsi tidak saling mengimbangi. Karena konsumsi domestik AS terutama dibelanjakan di Tiongkok, bukan di AS. Yang berkontribusi pada defisit perdagangan bukanlah kurangnya tabungan, melainkan struktur ini
  2. Inflasi harga aset berkontribusi sangat besar pada jumlah uang beredar. Di mana itu dalam persamaan ini? Itu bukan tabungan, bukan investasi, bukan konsumsi; itu uang dalam jumlah luar biasa yang tercipta dari ketiadaan. Sumber penciptaan kekayaan nyata dan pertumbuhan jumlah uang beredar bukanlah penjualan obligasi atau pelonggaran kuantitatif, melainkan inflasi harga aset
  3. Tabungan domestik sama sekali tidak sama dengan investasi produktif dalam ekonomi AS. Kalau uang disimpan di bawah kasur, apakah itu dianggap ketidaksesuaian akuntansi? Perusahaan menimbun kas seperti naga. Investasi apa yang ada di AS? Apakah Anda melihat banyak peralatan baru atau pabrik baru? Investasi yang dimaksud di sini adalah menggembungkan harga aset AS, dan definisi kata “investasi” diregangkan sampai batasnya
  4. Peran sebenarnya Federal Reserve adalah menstabilkan dan menaikkan harga aset. Jika kenaikan harga aset dirangsang, uang dapat diciptakan dengan mudah
  5. Dana asing tidak membiayai investasi bisnis di AS. Istilah “investasi” terlalu memperhalusnya. Kenyataannya, dana asing memborong real estat AS dan aset berwujud lainnya. Kepemilikan asing atas aset, perusahaan, dan real estat AS itulah yang disebut investasi di sini, dan menurut saya itu berarti penyusutan, bukan pertumbuhan. Saya pikir aset yang dimiliki asing cenderung kehilangan nilai
  • Pernyataan bahwa tabungan domestik sama sekali tidak sama dengan investasi produktif benar-benar tidak masuk akal
    Meskipun bank menghilangkan banyak detail penting soal penciptaan uang dan kredit, bank menggunakan uang di rekening untuk menciptakan pinjaman, dan sebagian besar pinjaman itu digunakan untuk investasi bisnis dan real estat
    “Menggembungkan harga aset AS” mungkin berarti membeli saham, dan itu juga mengarah pada investasi oleh perusahaan yang menjual sahamnya
    Perusahaan yang menimbun kas pun sebenarnya tidak menyimpan tumpukan uang kertas dolar di suatu tempat. Misalnya, sebagian besar dari puluhan miliar dolar “kas yang dimiliki” Apple sebenarnya berupa obligasi dan aset likuid lainnya, dan itu adalah investasi, bukan gudang tak berguna. Aset yang benar-benar setara kas umumnya dipegang untuk keperluan operasional
    Dana asing yang membeli real estat dan aset berwujud AS secara harfiah adalah investasi. Menurut Anda uang itu pergi ke mana? Ke orang-orang yang membangun gedung dan aset tersebut. Mereka tidak membakar uang itu, melainkan membuat lebih banyak gedung dan aset untuk dijual kepada investor asing. Dan aset itu tetap merupakan aset produktif di dalam AS, hanya pemiliknya yang berubah
  • Poin kedua sangat penting. Uang diciptakan sebagai utang, dan inflasi harga aset adalah salah satu mekanisme utama untuk mencapainya
    Ada juga mekanisme lain seperti inflasi nilai pasar. Misalnya, perusahaan seperti OpenAI yang mendapat ekspektasi sangat panas dapat menghimpun uang lewat utang, dan uang itu diciptakan oleh bank swasta dari udara kosong

• Dikatakan bahwa “defisit muncul karena tabungan domestik terus-menerus kurang sehingga dana asing dibutuhkan untuk membiayai belanja investasi domestik”; mengapa tidak melihatnya seperti ini?
  Defisit muncul karena dana asing terus-menerus melimpah hingga membiayai investasi domestik. Mungkin karena ekonominya menghasilkan tingkat imbal hasil tinggi dan menyambut investasi asing

• Pernyataan bahwa “tujuan mencapai defisit perdagangan yang lebih kecil kemungkinan besar menyakitkan” memang benar, tetapi ini ekonomi dalam botol
  Perang dunia juga “kemungkinan besar menyakitkan”, dan dalam situasi itu Anda membutuhkan pabrik domestik dan mata uang yang terdepresiasi untuk meningkatkan peluang menang
  Dalam dunia vakum yang sepenuhnya damai, besar, dan stabil, memiliki status mata uang cadangan dunia serta menjalankan defisit perdagangan sambil “meningkatkan kapasitas produksi ekonomi” akan jauh lebih baik daripada alternatifnya, tetapi kenyataannya tidak sesederhana itu
  Apa yang diimpor, dan dari siapa? Kelas pekerja yang kehilangan pekerjaan itu secara politik moderat atau penuh kekerasan? Apakah kapasitas produksinya bisa membuat kapal perang dan misil? Pendapatan iklan memang hebat, tetapi apakah itu bisa mencegat ICBM?
  Jika semua barang adalah widget dan yang dibahas hanya ekonomi tanpa politik, maka itu sepenuhnya benar. Namun kenyataannya tidak demikian

• Saya penasaran apakah ada riset tentang hubungan antara akses ke barang asing murah dan tabungan serta investasi domestik
  Misalnya, jika orang bisa mendapat untung dari barang manufaktur domestik, apakah mereka akan lebih banyak berinvestasi di dalam negeri? Bukankah keberadaan barang murah dari Tiongkok bisa dianggap menekan investasi domestik? Seperti Apple yang menginvestasikan puluhan miliar dolar pada rantai pasok Tiongkok
  Saya juga penasaran mengapa UE tidak terus-menerus mengalami defisit perdagangan

  • UE tidak terus-menerus mengalami defisit karena, jika dibandingkan, UE tidak menjalankan defisit fiskal sebesar itu dan EUR juga bukan mata uang cadangan utama
    Apa yang disebut tulisan Fed sebagai “kesenjangan tabungan” pada dasarnya lebih mirip kesenjangan fiskal yang selama ini ditutup dengan obligasi pemerintah AS
  • Sebagian negara UE mungkin mengalami defisit perdagangan. Hanya saja ukuran ekonominya lebih kecil sehingga tampak kurang penting
    Jika ekonomi UE digabungkan, defisit Spanyol bisa cukup mudah tertutupi oleh surplus Jerman. Misalnya, seingat saya surplus Jerman sekitar 10 kali defisit Spanyol
    Untuk UE secara keseluruhan saya kurang tahu, tetapi mungkin karena struktur ekonomi yang sangat beragam, konsumsi total yang rendah, dan upah UE yang rendah
  • Jika iPhone diberi harga dengan memasukkan biaya tenaga kerja AS, tidak akan ada yang membelinya
  • https://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/20050...
    Hipotesis kelebihan tabungan global Ben Bernanke adalah argumen menarik bahwa kelebihan permintaan terhadap aset keuangan AS mungkin merupakan faktor utama yang menciptakan gelembung perumahan 2008
  • Dalam identitas akuntansi, “tabungan” hanyalah uang yang tidak dibelanjakan untuk konsumsi. Impor yang lebih murah membuat orang membelanjakan lebih sedikit untuk barang yang sama, sehingga bisa meningkatkan tabungan domestik. Lalu peningkatan tabungan itu bisa meningkatkan investasi domestik
    Sebaliknya, jika impor begitu murah sehingga orang meningkatkan konsumsi, situasi yang sama juga bisa mengurangi tabungan
    Identitas akuntansi pada akhirnya tidak menjelaskan apa pun selain fakta matematis bahwa jumlah uang harus cocok. Tabungan tidak secara intrinsik baik, dan defisit tidak secara intrinsik buruk

• Jawabannya sederhana. Defisit perdagangan adalah konsep abad ke-19, sehingga tidak sepenuhnya menunjukkan cara kerja sistem keuangan internasional modern

• Gagasan tentang neraca perdagangan itu sendiri sama sekali tidak masuk akal
  Ambil New Zealand sebagai contoh: impor utama yang masuk dari New Zealand ke Amerika Serikat tahun lalu adalah wine
  Ekspor utama dari Amerika Serikat ke New Zealand adalah peralatan militer
  Lalu mengapa nilai dolar wine yang dibeli dari seseorang harus sama dengan nilai dolar peralatan militer yang dijual kepada orang itu?
  Tidak ada alasan sama sekali mengapa perdagangan antara dua negara harus seimbang. Karena itu, tidak rasional juga untuk berpikir bahwa total perdagangan dengan semua negara harus seimbang, atau bahwa akan lebih baik jika demikian

  • Bukankah masalah yang lebih besar adalah populasi Amerika Serikat 340 juta orang, sedangkan populasi New Zealand 5 juta orang?
  • Itu salah paham. Perdagangan seimbang berkaitan dengan total gabungan semua negara, bukan harus berarti keseimbangan antara dua negara tertentu
    Antara New Zealand dan Amerika Serikat bisa saja ada ketidakseimbangan perdagangan, tetapi negara mana pun tetap bisa tidak memiliki defisit perdagangan secara keseluruhan
    Intinya, jika New Zealand menjual wine dan membeli jet tempur, maka agar keseluruhan perdagangannya seimbang, mereka harus menjual wine ke seluruh dunia dalam jumlah yang cukup untuk membayar jet tempur itu. Tidak masalah jika ada ketidakseimbangan dalam perdagangan dengan Amerika Serikat, selama total keseluruhannya seimbang

• Alasan Amerika Serikat mengalami defisit perdagangan sama seperti alasan saya mengalami defisit perdagangan terhadap tukang cukur dan toko bahan makanan

• Tulisannya benar-benar bagus
  Contoh minyak adalah kasus substitusi impor yang meyakinkan, dan contoh Covid menarik karena menunjukkan bahwa kenaikan tingkat tabungan hanya muncul sebagai penyeimbang belanja pemerintah
  Sebagai lanjutan, saya ingin melihat (a) apakah penting bagi Amerika Serikat untuk meningkatkan tabungan domestik, dan (b) kebijakan apa yang terbaik untuk melakukannya serta alasannya
  Saya bisa membayangkan tarif menyeluruh mungkin benar-benar meningkatkan tingkat tabungan karena menaikkan biaya impor secara umum. Terutama ketika pengganti domestiknya lebih inferior atau lebih mahal. Namun saya penasaran apakah itu cara terbaik untuk mencapai target tabungan

  • Satu-satunya kebijakan yang akan meningkatkan tingkat tabungan adalah mata uang yang stabil atau terdepresiasi. Orang-orang terdorong untuk membelanjakan mata uang inflasioner demi mempertahankan nilai
  • (a) Ada argumen bahwa orang perlu menabung lebih banyak untuk pensiun, tetapi selain itu saya belum pernah mendengar alasan mengapa total tabungan domestik harus meningkat
    Justru Amerika Serikat secara alami berada dalam posisi yang cukup baik untuk mengalami defisit. Ada supremasi hukum yang baik, peluang investasi, dan juga pendapatan masa depan para imigran
    (b) Pendekatan yang menargetkan defisit fiskal biasanya bekerja dengan baik. Terutama saat ini, ketika defisitnya sangat besar. Tabungan wajib seperti CPF ala Singapore juga cukup efektif, tetapi mungkin hanya orang Singapore yang tidak akan menganggapnya sebagai pajak