Capital One akuisisi perusahaan fintech Brex senilai US$5,15 miliar

• Perusahaan jasa keuangan AS Capital One menandatangani kesepakatan untuk mengakuisisi platform pembayaran bisnis Brex senilai US$5,15 miliar
• Brex adalah perusahaan fintech yang menyediakan kartu korporat, manajemen pengeluaran, dan layanan otomasi keuangan untuk startup dan UKM
• Melalui akuisisi ini, Capital One akan memperkuat segmen keuangan korporat dan solusi pembayaran
• Transaksi akan dilakukan dalam bentuk gabungan tunai dan saham, dan dijadwalkan selesai setelah melalui persetujuan regulator
• Langkah ini dipandang sebagai contoh bagaimana bank besar menyerap perusahaan fintech inovatif, sehingga persaingan di sektor keuangan digital makin intensif

---

Gambaran akuisisi Brex oleh Capital One

• Capital One sepakat mengakuisisi Brex dengan nilai US$5,15 miliar
  • Transaksi disusun dalam format gabungan tunai dan saham
  • Penyelesaian akuisisi akan dipastikan setelah persetujuan otoritas regulator
• Brex adalah perusahaan fintech yang menawarkan platform kartu korporat, manajemen pengeluaran, dan otomasi keuangan
  • Pelanggan utamanya mencakup startup, UKM, dan perusahaan tahap pertumbuhan
  • Perusahaan ini tumbuh pesat berkat alat manajemen keuangan berbasis perangkat lunak

Arti akuisisi ini dan dampaknya pada pasar

• Lewat akuisisi ini, Capital One memperkuat daya saing di sektor keuangan korporat dan pembayaran
  • Di luar bisnis kartu kredit yang selama ini berfokus pada konsumen, perusahaan juga berekspansi ke pasar pembayaran B2B
• Transaksi ini merupakan bagian dari tren lembaga keuangan tradisional mengakuisisi perusahaan fintech
  • Persaingan dalam pembayaran digital, otomasi, dan layanan berbasis data semakin meluas ke seluruh industri perbankan
• Teknologi dan basis pelanggan Brex dinilai akan mendukung strategi transformasi digital Capital One

Langkah berikutnya

• Transaksi ini harus melalui persetujuan lembaga regulator terkait, dan waktu penyelesaiannya belum disebutkan
• Belum ada penjelasan rinci soal apakah merek Brex akan dipertahankan atau ada perubahan struktur manajemen setelah akuisisi
• Setelah akuisisi, Capital One berencana memperluas portofolio layanan untuk pelanggan korporat

[GN⁺]

Komentar Hacker News

• Pada 2022, Brex tiba-tiba menghubungi kami dan memberi tahu, “pindahkan semua layanan dalam 6 minggu”
  Alasannya adalah mereka ingin fokus pada pasar perusahaan dan karena itu membereskan pelanggan SMB seperti kami
  Saat itu kami baru saja menandatangani kontrak enterprise besar, bahkan sempat dipromosikan sebagai studi kasus pelanggan Brex, tetapi tetap menerima pemberitahuan penghentian secara sepihak
  Setelah itu kontak pun terputus, dan saya mendengar perusahaan lain juga mengalami hal serupa
  Ironisnya, perusahaan teman saya yang merupakan startup kripto kecil dan tidak memenuhi syarat justru tetap bisa memakai layanannya
  • Saya ingat memang sempat ada gelombang pembersihan SMB pada masa itu
    Mereka menyingkirkan banyak pelanggan bisnis offline skala kecil, dan hanya menyisakan perusahaan yang berfokus pada teknologi serta pelanggan dengan saldo besar
    Saya sudah memakai Brex selama 5~6 tahun dan untungnya lolos dari pembersihan itu
    Namun setelahnya fitur akun operasional tunggal hilang, dan untuk mendapatkan bunga kami harus memisahkannya ke akun Treasury terpisah, jadi cukup merepotkan
    Meski ada aturan pemindahan saldo otomatis, saya pernah mengalami transaksi gagal karena masalah timing. Terutama saat ACH dan transfer internal dijadwalkan bersamaan, itu sangat merepotkan
  • Mungkin itu bukan ironi. Kalau melihat struktur investor kedua perusahaan itu, sepertinya alasannya akan terlihat
• Dalam kasus saya, pengajuan pembukaan rekening di Brex ditolak sampai tiga kali
  Sebaliknya, mercury.com membuka rekening B2B untuk saya hanya dalam sehari, dan kualitas UX-nya juga luar biasa
  • Saya juga merekomendasikan Mercury
    Jika ada masalah, kirim email atau mention publik ke CEO Immad, dan dalam beberapa menit dia akan membalas langsung serta membantu menyelesaikannya
• Awalnya Brex adalah pemimpin pasar, tetapi setelah itu Ramp menyalip dengan kecepatan pengembangan yang jauh lebih tinggi
  Perubahannya menarik
  • Rasanya tidak masalah kalah dalam persaingan kalau tetap mendapat uang akuisisi miliaran dolar
• Sekarang mereka sudah mengakuisisi Greenlight, Discover, dan Brex, jadi mereka benar-benar sedang berubah menjadi raksasa keuangan
  • Sepertinya dari dulu memang sudah seperti itu
• Saya penasaran kenapa akuisisi kali ini terjadi pada nilai yang jauh lebih rendah dari valuasi 12B sebelumnya
  Saya tidak tahu apakah pasar secara keseluruhan sedang memburuk, atau memang ada masalah khusus di Brex
  • Belakangan ini investor hanya tertarik pada perusahaan terkait AI. Fintech sedang tidak diminati
• Selamat untuk tim Brex dan partner YC yang mendukung mereka
• Brex dijual seharga 5,15 miliar dolar
  Pada Oktober 2021, mereka sempat menggalang 300 juta dolar dengan valuasi 12,3 miliar dolar
  • Dalam transaksi ini, siapa yang untung dan siapa yang rugi tidak ada yang tahu
    Jika utang ikut dihitung, nilai ekuitas sebenarnya bisa jauh lebih rendah
    Misalnya kalau ada utang 4,3 miliar dolar, maka ekuitas bersihnya hanya sekitar 800 juta dolar sehingga semuanya bisa saja merugi
    Tanpa informasi internal, yang ada hanya spekulasi
  • Sepertinya valuasi berlebihan perusahaan SaaS dan fintech yang terbentuk pada era ZIRP (era suku bunga nol) akhirnya berhadapan dengan kenyataan
  • Dari sudut pandang investor putaran terbaru, ini adalah penjualan dengan diskon 50%, jadi kerugiannya besar
    Capital One sangat gencar mempromosikan kabar akuisisi ini, tetapi Brex hanya mempostingnya diam-diam di halaman jurnal mereka agar tidak terlalu terlihat
    Saya jadi penasaran apa yang sebenarnya terjadi
  • Jumlah uang beredar di AS naik 80%, dan jika itu diperhitungkan, nilai sebenarnya akan lebih dekat ke 12
  • Para karyawan hampir kehilangan seluruh nilai ekuitas mereka
• Jika melihat valuasi puncak 12 miliar dolar, hasil kali ini adalah akhir yang berat bagi banyak orang
  • Saya justru merasa mungkin bukan “banyak orang”, melainkan hanya sebagian saja
• Saya tidak mengerti kenapa orang-orang menyebut transaksi ini deal yang buruk
  Menurut Crunchbase, kalau mereka hanya menggalang 1,7 miliar dolar, maka mungkin hanya investor tahap akhir yang rugi dan bagi sisanya hasilnya masih cukup baik
  • Jika pada putaran terakhir seseorang menaruh 100 juta dolar di valuasi 12 miliar dolar, dengan preferensi likuidasi 1x mereka mungkin hanya bisa mengambil kembali modal pokok, atau investor saham biasa bisa mengalami kerugian yang lebih besar
    Karyawan yang bergabung setelah putaran 2021 kemungkinan besar melihat nilai stock option mereka turun tajam
  • Faktanya, karyawan yang bergabung dalam 5 tahun terakhir nilai opsinya hampir menjadi 0, dan jika memegang RSU hanya sebagian yang bisa dipulihkan
    Investor berhasil menghindari kerugian, tetapi karyawan mengalami kerusakan besar
    Ini akibat Brex terlambat mengakui perlambatan pertumbuhan
• Ada yang bercanda, “setidaknya ini bukan Brexit yang buruk”
  • Cukup mengejutkan bahwa mereka memilih nama Brex setelah Brexit
  • Saya rasa tidak ada Brexit yang baik di dunia ini