- OpenAI, Anthropic, dan SpaceX (pemilik xAI), tiga perusahaan AI asal AS, telah memasuki persaingan IPO; jika masing-masing menawarkan 15% saham, skalanya akan setara dengan total dana yang dihimpun seluruh IPO di AS selama 10 tahun terakhir
- COO OpenAI, Simo, dalam rapat seluruh perusahaan memerintahkan penghentian "side quest", serta mengakui kekacauan organisasi yang tersebar ke banyak arah seperti Sora, browser Atlas, hardware, dan lainnya
- Run-rate pendapatan Anthropic melampaui US$19 miliar, melonjak tajam dari US$9 miliar pada akhir 2025; pada Februari saja, tambahan US$6 miliar datang terutama dari Claude Code
- Karena dana kekayaan negara di Timur Tengah berfokus pada prioritas lain, pasokan modal untuk AI mulai mengetat, sehingga investor pasar publik di New York dan London harus menanggung bebannya
- Saat jendela IPO masih terbuka, variabel kunci yang akan menentukan harga penawaran dan posisi pasar adalah narasi apa yang disampaikan tiap perusahaan kepada investor
Lanskap persaingan IPO tiga perusahaan AI
- OpenAI, Anthropic, dan SpaceX (yang memiliki xAI), tiga perusahaan AI asal AS, tengah bergerak serentak menuju pencatatan di pasar publik
- Mengutip The Economist: bila ketiganya masing-masing menawarkan 15% saham, total nilainya akan setara dengan seluruh dana IPO yang dihimpun di AS selama 10 tahun terakhir
- Di tengah kondisi krisis global, dana kekayaan negara Teluk berfokus pada isu lain, sehingga pasokan modal untuk perusahaan AI menyempit setajam Selat Hormuz
- Investor pasar publik di New York dan London harus memikul beban itu; jendela IPO memang ada, tetapi sempit, singkat, dan tidak akan terbuka selamanya
Kekacauan organisasi OpenAI dan "side quest"
- OpenAI menjalankan berbagai eksperimen yang tidak saling terkait secara bersamaan, seperti Sora, browser web Atlas, perangkat hardware, dan TikTok-for-AI, sehingga arah perusahaan terpecah
- Dalam rapat seluruh perusahaan pekan lalu, COO Simo meminta karyawan tidak terdistraksi oleh "side quest"; ini mengindikasikan bahwa perusahaan senilai US$840 miliar itu justru menyerahkan pasar kepada pesaing yang paling fokus
- Tim Sora ditempatkan di bawah organisasi riset sambil sekaligus merilis produk konsumen, menjadi contoh nyata disfungsi organisasi
- Pengakuan atas kekacauan ini sendiri menunjukkan adanya kesadaran masalah dan niat memperbaikinya, tetapi pertanyaan utamanya adalah: mengapa diakui justru sekarang
Konteks strategis laporan WSJ: controlled leak
- Petunjuk pentingnya adalah WSJ mengatakan mereka telah "reviewed" transkrip rapat seluruh perusahaan, yang menunjukkan bukan kebocoran biasa melainkan controlled leak
- Ungkapan seperti "side quest" dari Simo, "code red", dan "wake-up call" Anthropic semuanya merupakan kata-kata yang dipilih untuk konsumsi eksternal
- Framing "wake-up call" untuk Anthropic adalah strategi yang mengakui kelemahan kompetitif agar terlihat realistis di mata investor dan pelanggan, sambil sekaligus memakai keberhasilan pesaing sebagai kombinasi carrot and stick
- Memberikan artikel eksklusif kepada media besar seperti WSJ adalah praktik lama di kalangan perusahaan
Pembangunan narasi enterprise OpenAI
- Laporan Reuters: OpenAI tengah dalam negosiasi tingkat lanjut untuk membentuk joint venture senilai sekitar US$10 miliar dengan TPG, Advent International, Bain Capital, dan Brookfield
- Strukturnya adalah mendorong produk enterprise ke seluruh industri melalui perusahaan-perusahaan dalam portofolio private equity
- Bulan lalu mereka juga mengumumkan "Frontier Alliances" dengan McKinsey, BCG, Accenture, dan Capgemini
- Semua berita ini adalah potongan puzzle untuk audiens tertentu, yakni bank investasi dan investor institusional yang akan menentukan harga IPO
- Ada tiga hal yang harus diyakinkan OpenAI kepada mereka: organisasinya sudah rapi, ada peluang nyata dalam pendapatan perusahaan, dan OpenAI memimpin persaingan AI di sisi konsumen maupun enterprise
Susunan talenta OpenAI dan pertanyaan atas strategi pertumbuhannya
- OpenAI merekrut banyak mantan karyawan Facebook, yaitu orang-orang yang ahli mendorong pertumbuhan dan membuat pengguna kecanduan
- Namun mereka minim pengalaman menjual produk enterprise
- Simo sendiri adalah sosok yang pernah menjalankan aplikasi Facebook, dengan keahlian inti dalam behavioral hook, dopamine loop, dan optimasi feed
- Dalam pembaruan ChatGPT yang berulang belakangan ini, kecenderungan itu disebut tercermin sebagai strategi pertumbuhan ala Facebook yang mendorong engagement lewat respons yang menjilat (sycophant)
- Jika dorongan ke enterprise memang sungguh-sungguh, langkah berikutnya adalah merekrut eksekutif dari perusahaan SaaS besar seperti Salesforce
- Menurut angka internal OpenAI sendiri, pendapatan enterprise mencapai US$10 miliar dari total run-rate tahunan US$25 miliar, sementara Anthropic yang lebih kecil dinilai lebih unggul dalam adopsi enterprise
Posisi Anthropic dan lonjakan pendapatan
- Run-rate pendapatan Anthropic telah melampaui US$19 miliar, naik tajam dari US$9 miliar pada akhir 2025 dan sekitar US$14 miliar hanya beberapa minggu sebelumnya
- Dikonfirmasi Amodei di Morgan Stanley: US$6 miliar tambahan hanya dalam bulan Februari, hampir sepenuhnya didorong oleh Claude Code
- Ini adalah kurva pendapatan yang berlipat ganda dalam dua bulan, sampai pada tingkat di mana prospektus pun akan terasa meyakinkan tanpa kampanye PR
- Mereka mungkin tidak punya sekutu di Washington, tetapi meminjam ungkapan Steve Ballmer, mereka punya "Developers, Developers, Developers"
- Terlepas dari pesan publik yang agak kabur dan identitas publik yang canggung, Claude Code adalah produk yang benar-benar ingin dipakai para developer
- Menteri Pertahanan AS Hegseth menyatakan Anthropic sebagai risiko rantai pasok setelah perusahaan itu menolak memberi Pentagon akses model tanpa batas
- Sementara itu, Altman memosisikan OpenAI sebagai jembatan dan diam-diam bergerak mengamankan kontrak pemerintah yang ditinggalkan Anthropic
Mengapa bisnis "code" menjadi inti
- Alasan Grok dan OpenAI sama-sama memburu bisnis code adalah karena keberhasilan Anthropic sudah membuktikannya
- Terlepas dari diskusi tentang AGI dan singularitas, AI pada akhirnya adalah bisnis dalam dunia yang serba digital, di mana software merupakan choke point utama
- Data center orbital, aplikasi video sosial, dan perangkat hardware mungkin menjadi sumber pendapatan di masa depan, tetapi untuk saat ini fokusnya harus pada memaksimalkan pendapatan demi IPO
- OpenAI memiliki run-rate pendapatan tahunan US$25 miliar, 900 juta pengguna mingguan, dan seorang CEO yang mampu membengkokkan narasi sesuai kehendaknya
- Saat puluhan miliar dolar yang sangat dibutuhkan dipertaruhkan dalam IPO, kisah tentang fokus adalah strategi terbaik
2 komentar
Sepertinya sekarang bukan AGI lagi, melainkan IPO.
Setelah deal dengan Departemen Pertahanan, OpenAI dibenci dari berbagai arah, dan karena Anthropic unggul dalam "bisnis kode" yang menjadi inti, saya rasa valuasi IPO-nya bisa jadi malah lebih tinggi.
Memiliki "ekosistem developer" mungkin terlihat kecil, tetapi nantinya akan membuat perbedaan besar.
Bahkan dibanding sentimen yang dulu Apple berikan kepada konsumen, saya justru menilai sebagai kekuatan fakta bahwa itu adalah perangkat yang terutama digunakan para developer. Belakangan ini juga, seperti OpenClaw, ini juga perangkat yang sangat pas untuk dengan mudah membawa masuk mesin RAM 128. Karena itu, proyek open source yang dioptimalkan untuk MLX juga cepat bermunculan.
Komentar Hacker News
Sekarang sepertinya momen IPO AI sudah lewat
Investor mulai meragukan keberlanjutan finansial AI, jadi suasananya cenderung enggan memberi investasi baru
Saat ini para investor terus membakar uang hanya agar investasi yang sudah ada tidak jatuh menjadi nol
Batasan teknologi Transformer makin jelas, dan seiring teknologi cepat terkomoditisasi, hambatan masuk juga menghilang
Tanpa terobosan besar, boom AI saat ini tampaknya sedang masuk ke ‘lembah kekecewaan’
Tinggal siapkan popcorn dan menonton
Saya sudah 20 tahun bekerja di pasar modal, dan jarang ada masa sebaik ini untuk IPO
Saya rasa OpenAI dan Anthropic sama-sama sangat mungkin melantai dalam 1 tahun ke depan
Jika permintaan kurang, mereka juga bisa menyesuaikan dengan hanya melepas sekitar 10%
Artikel terkait Nasdaq's Shame layak dibaca
Selama arus pendapatan pada level tertentu bisa diamankan sebelum IPO, belanja modal yang sangat besar pun bisa dibenarkan
Sampai sekarang, sebagian besar listing terkait AI cukup berhasil
ChatGPT belakangan terasa berubah jadi gaya bicara ala LinkedIn
Kalau bertanya bitonic sort ke Opus, hasilnya divisualisasikan dengan rapi, sedangkan ChatGPT menjawab dengan campuran emoji dan nada pemasaran seperti “algoritma ini awalnya memang terasa aneh, tapi nanti juga masuk akal kok 😊”
Dengan begitu hasilnya lumayan membaik
Melihat hal seperti ini, rasanya berbahaya kalau AI seperti ini dipakai di sistem persenjataan real-time
Seperti yang disebut di artikel, ChatGPT sedang mendorong pertumbuhan ala Facebook
Dulu saya pernah bertanya soal medis, lalu di akhir jawaban ia memancing percakapan dengan “mau saya jelaskan satu hal lagi tentang hasil X,Y,Z yang sering terlewat dokter?”
Seperti yang ditunjukkan Om, tampaknya orang-orang eks-Facebook masuk lalu memakai strategi engagement ala ‘Farmville’
Jujur saja, perubahan OpenAI ke arah seperti ini terasa menakutkan
Pada akhirnya jawabannya cuma setingkat “beli ETF S&P500”, jadi terasa menghina
Saya cuma ingin jawaban yang akurat dan lengkap
AI yang mulai mengajak bicara duluan atau bersikap terlalu akrab terasa tidak menyenangkan
Karena itu saya berhenti memakai ChatGPT
Tapi bagi publik luas, ini mungkin akan berhasil seperti Facebook dulu
Pada akhirnya terasa seperti ucapan “orang-orang paling berbakat di generasi kita sibuk mengoptimalkan klik iklan” benar-benar jadi kenyataan
Bisa jadi humanoid AI nanti akan menjadi semacam ‘istri di Truman Show’
OpenAI sedang menghadapi gugatan terkait kesehatan mental, tetapi di newsletter terbaru mereka malah menyarankan memakai ChatGPT untuk panduan pernapasan atau konsultasi meditasi
Rasanya benar-benar seperti bertani engagement
Gaya clickbait belakangan ini bisa dikurangi dengan instruksi kustom
Saya mengaturnya menjadi “tanpa emosi, faktual apa adanya, penjelasan setingkat universitas, larang kalimat pancingan, topik terkait dalam daftar singkat”
Kalau Codex tidak bekerja baik di VS Code, saya mungkin sudah pindah ke Claude atau Gemini
“tanpa emosi, nada akademik, larang detail yang tidak perlu, sertakan tautan sumber tepercaya”
Sebagai developer yang memakai Linux dan GrapheneOS, saya lebih suka informasi berbasis bukti
Selain struktur percakapan yang menyanjung seperti kata Om, ChatGPT juga makin memperkuat loop umpan balik personalisasi yang membuat pengguna terus terikat dalam percakapan
Struktur seperti ini malah tampak menghambat kemampuan LLM untuk melakukan ‘eksplorasi long-tail’
Angka pendapatan di artikel terasa sulit dipercaya
Mungkin karena struktur kontrak tingkat perusahaan yang menagih ratusan dolar per developer
Perusahaan kami juga membanggakan peringkat di “dashboard penggunaan AI”, tetapi produk sebenarnya sedang runtuh
Pada akhirnya ini terlihat seperti pertunjukan untuk mengamankan dana publik
Di sekitar saya juga banyak kasus produk yang rusak, tetapi publik tidak terlalu tahu
Kali ini rasanya benar-benar berbahaya
Jumlah token yang dipakai dan banyaknya perubahan kode menjadi metrik kinerja
Saya cemas perusahaan kami juga akan segera menuju ke sana
Sulit dipercaya angka 15 dolar per orang per bulan, tetapi kalau dilihat di kafe, memang bahkan orang nonteknis pun sering membuka jendela ChatGPT
Setelah kasus Departemen Pertahanan, saya menghapus akun ChatGPT, dan tidak ada perubahan apa pun dalam hidup saya
Baru 1-2 tahun lalu Claude atau Gemini nyaris tidak bisa dipakai, tapi sekarang alternatifnya sudah cukup banyak
Komoditisasi model AI kini benar-benar terjadi
Harga token para vendor utama sudah turun selama beberapa bulan, dan jarak antara biaya inferensi dan harga jual juga cepat menyempit
Pada saat IPO nanti, pertanyaannya adalah apakah perusahaan cloud besar masih bisa mempertahankan margin keuntungan
OpenAI mulai kalah dari Claude dalam dukungan coding berbasis LLM
Aplikasi Windows juga baru dirilis, dan di kisaran 20 dolar nilai terhadap harganya lebih baik
Semoga persaingan terus berlanjut
Justru Google yang tampak paling tertinggal
GPT-5.4 bahkan menyelesaikan proyek campuran C++ dan Lua sekaligus dalam satu kali jalan