Emas menyalip obligasi pemerintah AS dan muncul sebagai aset cadangan devisa terbesar di dunia

• Pada 2026, nilai kepemilikan emas meningkat menjadi sekitar 4 triliun dolar AS dan melampaui obligasi pemerintah AS senilai 3,9 triliun dolar AS, menjadikannya aset cadangan devisa terbesar di dunia
• Harga emas naik lebih dari 70% sepanjang 2025 hingga menembus 4.500 dolar AS per ons, dengan ketidakstabilan geopolitik dan kekhawatiran inflasi sebagai faktor utama
• Bank sentral seperti di China, India, Turki, dan Qatar mengurangi ketergantungan pada dolar dan meningkatkan pembelian emas sebagai aset aman, sehingga total kepemilikan mencapai 36.000~37.000 ton
• Ketidakpastian fiskal AS dan perpecahan politik melemahkan preferensi terhadap aset dolar, sementara emas muncul sebagai sarana utama lindung nilai risiko dan diversifikasi aset
• Di tengah diversifikasi cadangan devisa berbagai negara dan percepatan multipolarisasi mata uang global, emas memulihkan kepercayaan sebagai penyimpan nilai dan mempertahankan potensi kenaikan jangka panjang

---

Emas melampaui obligasi pemerintah AS sebagai aset cadangan devisa terbesar di dunia

• Pada 2026, total nilai kepemilikan emas mencapai sekitar 4 triliun dolar AS, melampaui kepemilikan obligasi pemerintah AS senilai 3,9 triliun dolar AS
  • Ini menjadi kali pertama sejak 1996 emas menyalip obligasi pemerintah AS dan menjadi aset cadangan devisa terbesar di dunia
  • Harga emas naik lebih dari 70% sepanjang 2025, menembus 4.500 dolar AS per ons
• Di balik kenaikan tersebut terdapat kombinasi ketidakstabilan geopolitik, kekhawatiran inflasi, dan ketidakpastian fiskal AS
  • Meningkatnya ketegangan di Timur Tengah, perdebatan mengenai plafon utang AS, dan perubahan kebijakan perdagangan melemahkan kepercayaan terhadap dolar
  • Bank sentral negara berkembang memandang emas sebagai sarana perlindungan terhadap inflasi dan penghindaran risiko pembekuan aset

Peningkatan pembelian emas oleh bank sentral dan perubahan struktur cadangan devisa

• Dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral mempertahankan tren pembelian emas yang berkelanjutan sambil meningkatkan kepemilikan ke level 36.000~37.000 ton
  • Ini setara dengan sekitar 25~27% dari total cadangan devisa resmi dunia
  • Dari rata-rata pembelian tahunan 473 ton pada dekade 2010-an, belakangan ini jumlahnya meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi 900~1.100 ton
• Negara pembeli utama meliputi China, India, Turki, dan Qatar, menunjukkan upaya yang jelas untuk mengurangi ketergantungan pada aset dolar
  • Beberapa negara meningkatkan porsi emas untuk mengantisipasi sanksi atau risiko gejolak nilai tukar yang tajam
  • Emas dinilai sebagai aset tanpa risiko pihak lawan (counterparty risk), serta tidak dapat mengalami gagal bayar atau dibekukan

Risiko geopolitik dan permintaan aset aman

• Pada 2025, bentrokan militer antara Israel dan Iran serta ketidakstabilan di Timur Tengah mendorong lonjakan permintaan emas
  • Kekhawatiran terhadap rantai pasok energi dan risiko perang memicu ‘premi ketakutan’ di kalangan investor
  • Pada awal 2026, setelah insiden penangkapan Presiden Venezuela Nicolás Maduro oleh pasukan khusus AS, harga emas dan perak melonjak tajam
• Kekacauan ekonomi di Iran dan meluasnya aksi protes juga memperkuat sentimen cemas
  • Faktor-faktor risiko yang saling bertumpuk ini secara struktural memperkuat preferensi bank sentral terhadap aset aman
  • Tidak seperti obligasi atau mata uang, emas dinilai ulang sebagai aset yang secara mendasar tidak memiliki risiko kredit

Pelemahan relatif dolar AS

• Dolar masih menempati posisi dominan dengan porsi 45~58% dari cadangan devisa global
  • Namun, fakta bahwa emas menyalip obligasi pemerintah AS menandakan perubahan struktural dalam strategi manajemen risiko dan diversifikasi
  • Defisit fiskal AS, perpecahan politik, dan ketidakpastian kebijakan moneter menyebabkan melemahnya preferensi terhadap aset obligasi
• Para ahli memperkirakan permintaan struktural terhadap emas akan berlanjut setelah 2026
  • Jika pembelian bank sentral dan pelemahan dolar berlanjut, harga emas berpotensi naik ke lebih dari 4.800 dolar AS per ons

Dampak terhadap pasar global dan investor

• Diversifikasi cadangan devisa: berbagai negara menyimpan emas, obligasi pemerintah AS, dan aset lain secara bersamaan untuk mengamankan likuiditas dan keamanan sekaligus
• Perubahan pasar mata uang: penurunan permintaan atas aset berdenominasi dolar AS mempercepat multipolarisasi mata uang global
• Sinyal inflasi dan suku bunga: kenaikan permintaan emas mencerminkan kewaspadaan terhadap suku bunga riil dan prospek inflasi
• Perubahan sentimen investor: naiknya posisi emas memperkuat pemulihan kepercayaan sebagai sarana penyimpan nilai
• Menurut beberapa proyeksi, harga emas dapat mencapai 5.000 dolar AS per ons pada akhir tahun
  • Bank sentral negara berkembang tetap mempertahankan target untuk menyusun 20~25% aset cadangan mereka dalam bentuk emas
  • Jika negara berkembang yang porsi emasnya masih di bawah 10% terus menambah pembelian, maka ada kemungkinan harga tinggi bertahan dalam jangka panjang

Pertanyaan yang sering diajukan (FAQ)

• Alasan emas menyalip obligasi pemerintah AS

  • Bank sentral di seluruh dunia memegang emas senilai sekitar 4 triliun dolar AS, melampaui 3,9 triliun dolar AS dalam obligasi pemerintah AS
  • Kenaikan harga emas, ketegangan geopolitik, dan diversifikasi aset dolar menjadi faktor utama
  • Bank sentral meningkatkan porsi emas untuk melindungi diri dari ketidakpastian fiskal dan geopolitik

• Negara pembeli emas utama

  • China, India, Turki, dan Qatar merupakan beberapa pembeli besar utama
  • Volume pembelian tahunan berada di kisaran 900~1.000 ton, lebih dari dua kali rata-rata dekade 2010-an
  • Ini mencerminkan tren global berupa penataan ulang cadangan devisa yang berpusat pada aset aman