Apakah AI Masih Menguntungkan?

 (isaiprofitable.com)
1 poin oleh GN⁺ 3 jam lalu | 1 komentar | Bagikan ke WhatsApp
  • Jika pengeluaran kumulatif dan pendapatan dari perusahaan AI frontier dijumlahkan, maka per Mei 2026 industri AI secara keseluruhan masih belum menghasilkan keuntungan
  • Total pengeluaran kumulatif industri mencapai $1,4 triliun, sementara total pendapatan kumulatif $613 miliar, dan halaman tersebut juga menampilkan penghitung pengeluaran AI setelah dimuat
  • Amazon, Alphabet, Microsoft, dan Meta memiliki estimasi belanja modal AI yang besar sejak 2022, tetapi seluruhnya tercatat mengalami rugi kumulatif dalam skala besar
  • Laboratorium AI dan perusahaan model seperti OpenAI, Anthropic, dan xAI juga memiliki pengeluaran yang melebihi pendapatan, sementara hanya Nvidia yang mencatat laba sebesar +$253 miliar
  • Angka-angka ini merupakan estimasi tidak diaudit yang didasarkan pada dokumen bocor, pengungkapan SEC, laporan kinerja, dan estimasi industri, serta mungkin mengandung sebagian perhitungan ganda karena investasi yang bersifat sirkular

Pengeluaran, pendapatan, dan laba-rugi kumulatif per perusahaan

  • Perusahaan teknologi besar

    • Amazon: estimasi total belanja modal AI sejak 2022 sebesar $313 miliar, pendapatan AI $22 miliar, laba-rugi kumulatif -$291 miliar
    • Alphabet (Google): estimasi total belanja modal AI sejak 2022 sebesar $287 miliar, pendapatan AI $25 miliar, laba-rugi kumulatif -$262 miliar
    • Microsoft: estimasi total belanja modal AI sejak 2022 sebesar $266 miliar, pendapatan AI $31 miliar, laba-rugi kumulatif -$235 miliar
    • Meta: estimasi total belanja modal AI sejak 2022 sebesar $230 miliar, pendapatan AI $3 miliar, laba-rugi kumulatif -$227 miliar
    • Oracle: estimasi kumulatif sejak 2023 sebesar $57 miliar, pendapatan AI $18 miliar, laba-rugi kumulatif -$39 miliar

  • Laboratorium AI dan perusahaan model

    • OpenAI: estimasi kumulatif sejak 2020 sebesar $55 miliar, pendapatan AI $28 miliar, laba-rugi kumulatif -$27 miliar
    • Anthropic: estimasi kumulatif sejak 2021 sebesar $33 miliar, pendapatan AI $6,5 miliar, laba-rugi kumulatif -$26,5 miliar
    • xAI: estimasi kumulatif sejak 2023 sebesar $20 miliar, pendapatan AI $800 juta, laba-rugi kumulatif -$19,2 miliar
    • Mistral AI: estimasi kumulatif sejak 2023 sebesar $1 miliar, pendapatan AI $400 juta, laba-rugi kumulatif -$600 juta
    • Cohere AI: estimasi kumulatif sejak 2020 sebesar $700 juta, pendapatan AI $400 juta, laba-rugi kumulatif -$300 juta
    • DeepSeek: estimasi kumulatif sejak 2023 sebesar $300 juta, pendapatan AI $100 juta, laba-rugi kumulatif -$200 juta

  • Nvidia

    • Nvidia: estimasi kumulatif sejak 2023 sebesar $225 miliar, pendapatan AI $478 miliar, laba-rugi kumulatif +$253 miliar
    • Nvidia diklasifikasikan sebagai penerima keuntungan besar dari ledakan AI sebagai pemasok chip utama di sektor AI

Metode perhitungan dan keterbatasan

  • Total kumulatif adalah estimasi berbasis seluruh periode, dan karena banyak perusahaannya bersifat privat, angka ini sulit dianggap sebagai data akuntansi yang presisi
  • Disusun berdasarkan dokumen keuangan bocor, pengungkapan SEC, laporan kinerja, serta estimasi industri dari Bloomberg, WSJ, The Information, dan Epoch AI
  • Karena mencakup sekaligus pengeluaran infrastruktur perusahaan teknologi besar dan pengeluaran laboratorium murni, skala pengeluaran Amazon atau Google tercatat jauh lebih besar dibanding laboratorium murni seperti OpenAI atau Anthropic
  • Penghitung dolar per detik tidak memakai rata-rata historis, melainkan tingkat pembakaran tahunan saat ini untuk mencerminkan arus saat ini, dan pada snapshot yang diberikan angkanya tercatat $26.826
  • Angka pendapatan adalah yang paling sulit diperkirakan karena minimnya informasi publik, dan sebagian besar diestimasi serta diekstrapolasi berdasarkan angka ARR
  • Estimasi pendapatan saat ini dianggap agak optimistis, dan akan disesuaikan ketika informasi baru muncul
  • Dalam ekonomi AI, terdapat struktur sirkular seperti Google berinvestasi di Anthropic lalu Anthropic menggunakan Google Cloud, Amazon juga berinvestasi di Anthropic, dan Microsoft berinvestasi bersama OpenAI
  • Karena struktur ini, angka agregat seluruh industri dapat mengandung sebagian aliran pendapatan yang dihitung ganda
  • Angka-angka ini bukan hasil audit keuangan, melainkan estimasi terbaik yang disusun oleh satu orang, dan disebutkan bahwa sumber atau kontribusi yang lebih baik dapat dikirim melalui LinkedIn

Bacaan terkait

1 komentar

 
GN⁺ 3 jam lalu
Komentar Hacker News

  • AMD dan Alibaba juga seharusnya masuk. AMD menghasilkan cukup banyak uang dari AI, dan biaya R&D-nya bahkan tidak sampai setengah dari pendapatan AI-nya. Kalau melihat laporan keuangan Alibaba yang aneh, tampaknya bagaimanapun mereka juga menguntungkan
    Aku penasaran bagaimana permainan cangkang jangka panjang OpenAI/Anthropic ini berjalan. Keduanya membuat transaksi ekuitas dengan penyedia infrastruktur, dan OpenAI memakai Azure, sementara Anthropic memakai AWS, GCloud, dan Colossus. Mereka menerima kredit komputasi secara pinjaman lalu membayar biaya komputasi dengan kredit itu
    Jadi PaaS pada dasarnya memberi komputasi gratis lalu mencatatnya sebagai pendapatan, sementara penyedia AI memberi inferensi dan mencatat itu sebagai pendapatan. Rasanya seperti saling makan gratis di prasmanan masing-masing, tapi pada akhirnya seseorang tetap harus membeli salad pasta dengan dolar sungguhan. Dari luar kelihatannya dolar sungguhan itu berasal dari cadangan kas PaaS
    Microsoft dan AWS hampir tidak punya model internal, tapi Google dan SpaceX punya. Google punya banyak kas dan SpaceX adalah perusahaan yang terus mencari kas, jadi satu-satunya pemain yang tampaknya bisa terus menanggung permainan ini atau keluar sepenuhnya adalah Google

    • Dengan logika seperti itu, tidak akan ada yang pernah membangun kilang minyak, fab semikonduktor, atau cloud
      Laboratorium frontier punya margin inferensi yang sangat bagus, dan mereka juga punya hak untuk mengubah input sesuka hati sesuai profitabilitas. Bukan cuma model dan alatnya yang berinovasi, biaya pokok pendapatannya juga sedang berevolusi
      Soal model, biaya pelatihan tidak tumbuh secepat permintaan inferensi. Dulu pelatihan adalah biaya terbesar secara mutlak, tapi sekarang tidak lagi
      Margin membesar, dan pelanggan juga menemukan nilainya. Kebetulan pelanggan yang menemukan nilai itu adalah pihak-pihak dengan anggaran perusahaan yang sangat besar. Di saat yang sama ada kolusi implisit, ketergantungan, dan gembar-gembor, dan harga pun naik
      Tidak ada bubble inferensi, dan pasokan juga bisa diatur, jadi seharusnya aman. Menurutku boleh diinvestasikan
    • Perusahaan terkenal seperti Uber, Amazon, Blue Bottle Coffee, dan FedEx juga memakai playbook yang sama selama bertahun-tahun dengan membakar uang investor, dan sekarang mereka ada di posisi itu
      Rencana jangka panjang semua orang adalah menjadi cukup besar dan bertahan cukup lama sampai pasar akhirnya menerima mereka. Bahkan restoran lokal yang masih merugi mungkin sedang membakar warisan kakek-nenek sambil berharap semuanya berhasil
      Hanya saja Theranos, WeWork, dan Pets.com juga mencoba hal yang sama
    • Sebenarnya ada banyak pendapatan dan investasi eksternal yang masuk, tapi pihak yang tidak suka memperlakukan semuanya seolah-olah itu pembiayaan melingkar

  • Di sini terasa aneh bahwa orang tiba-tiba mempertanyakan profitabilitas perusahaan tahap relatif awal hanya karena mereka adalah perusahaan “AI”
    Perusahaan SaaS tradisional tempatku dulu bekerja go public beberapa tahun lalu dan sampai sekarang tidak menunjukkan tanda-tanda akan untung, dan ada banyak perusahaan serupa, tapi tampaknya tidak banyak orang yang khawatir

    • Perusahaan-perusahaan ini membakar uang lebih besar daripada anggaran banyak negara, dan sampai menambah lebih dari 2% pada PDB AS, jadi kalau runtuh skala kerugiannya akan sangat besar
    • Strategi seperti “membesarkan skala demi dominasi pasar jangka panjang” atau “kalau dibangun orang akan datang” bertumpu pada asumsi bahwa adopsi akan terjadi secara organik
      Penggunaan AI tampaknya stagnan secara umum kecuali untuk penggunaan khusus seperti coding. Karena itu perusahaan tampaknya bergerak ke arah memaksa karyawan memakainya demi membenarkan ROI, atau membuat “produk” berfitur AI, atau menanamkan unsur adiktif
      [1] https://news.ycombinator.com/item?id=48241012
      [2] https://news.ycombinator.com/item?id=48179021
      [3] https://news.ycombinator.com/item?id=48148337
      [4] https://news.ycombinator.com/item?id=48168626
    • Ini hal yang selalu terjadi di setiap siklus startup. Startup sering kali tidak diharapkan untung karena mereka banyak membelanjakan uang untuk pertumbuhan dan R&D. Konsep sengaja menjalankan perusahaan dalam kondisi rugi bisa membingungkan kalau tidak paham investasi startup
      Yang aneh adalah banyak orang percaya bahwa inferensi itu merugi. Ada model besar berbobot terbuka yang dijalankan dengan untung oleh perusahaan-perusahaan yang mengenakan harga jauh lebih rendah daripada OpenAI atau Anthropic. Deepseek V4 bahkan sudah menjadikan diskon 75%, yang sebelumnya sudah sangat murah, sebagai harga permanen
      Tentu biaya pelatihan model juga harus diperhitungkan, tapi seiring naiknya penggunaan, porsi itu dalam bisnis akan makin kecil. Beberapa operator pusat data dan perusahaan AI mungkin akan meledak, tetapi pihak yang berharap seluruh AI akan meledak kalau harga naik empat kali lipat mungkin akan kecewa
    • Perusahaan-perusahaan ini membakar sumber daya dalam jumlah yang tidak sebanding dengan apa pun. Jika keyakinan mereka ternyata salah, dampak ekonominya akan jauh lebih besar
    • Per Februari 2026, $1,6 triliun telah dibelanjakan untuk infrastruktur AI. Dalam dolar tahun 2024, Proyek Manhattan menelan $36 miliar, ISS $150 miliar, dan seluruh jaringan Interstate Highway AS $620 miliar
      Artinya dalam 10 tahun hampir 3 kali biaya seluruh jaringan Interstate Highway AS telah dihabiskan untuk AI
      Visualisasi yang layak dilihat: https://www.aljazeera.com/news/2026/2/19/visualising-ai-spen...

  • Untuk lini bisnis baru yang tumbuh cepat, ini sama sekali tidak buruk

    • Itu juga kesan pertamaku. Jika angka ini akurat, keadaannya tidak seburuk yang kupikirkan
      Tapi aku penasaran kenapa Nvidia dimasukkan. Jika memasukkan perusahaan yang menjadi tujuan semua model frontier menuangkan uang, wajar saja jika nilai pengeluaran bersih keseluruhan dikurangi laba mendekati nol
    • Sayangnya batang hijau itu bahkan bukan EBITDA, dan itu angka sebelum diskon
    • Hanya dalam beberapa tahun, sekitar 3 kali biaya seluruh jaringan Interstate Highway AS dan 7 kali proyek Apollo telah dihabiskan untuk infrastruktur AI
    • Betul. Apalagi sebagian besar investasi ini masuk ke GPU dan pusat data yang diamortisasi selama periode lebih panjang, jadi justru terlihat menjanjikan
      Melihat kurva kenaikan belanjanya, ini angka yang cukup sehat
    • Orang yang paling sering mengkritik ketidakmenguntungkanan AI tampaknya Ed Zitron. Aku sungguh penasaran apakah dia melakukan short pada saham Facebook, Amazon, dan Google. Atau apakah dia memegang dana indeks yang berisi saham-saham teknologi seperti itu
      Misalnya aku sendiri punya dana indeks yang memuat saham-saham semacam ini. Dari preferensi yang terungkap, artinya aku menganggap ini bukan bubble, atau kalaupun bubble pecah aku tetap akan terus menaruh uang di sana
      Kalau pembuat situs ini berkata, “Aku sedang short saham-saham ini dan inilah alasannya,” aku akan menghormatinya sama atau bahkan lebih

  • Aku relatif pesimistis terhadap profitabilitas pihak yang menambang emas di pasar AI hilir
    Hambatan utamanya adalah listrik dan kapasitas komputasi, dan keduanya pada dasarnya kembali ke masalah yang sama. Pada akhirnya ini soal energi fisik yang diperlukan untuk membalik atau memindahkan satu bit tunggal di dalam RAM atau penyimpanan disk, dan ini dipengaruhi oleh batas fisika yang mendasar
    Ada cara seperti peningkatan efisiensi daya, pengurangan ukuran model, dan kemajuan hardware, tetapi dari sisi mana pun, untuk mencapai peningkatan puluhan kali lipat dibutuhkan waktu dan uang yang sangat besar. Aku tidak tahu apakah pemerintah, perusahaan, dan investor punya kesabaran untuk menunggu terobosan teknologi seperti itu

  • Bukankah Nvidia pada dasarnya sedang memanen semua pihak lain?

    • Produsen hardware lain juga jauh lebih menguntungkan. RAM, SSD, HDD, dan hampir seluruh rantai pasok pusat data termasuk di dalamnya
    • Secara historis ini disebut menjual ember dan sekop saat demam emas
      Satu-satunya cara untuk tetap kaya secara konsisten di ekonomi bubble mana pun
    • Betul, dan mereka memutar uang itu lagi dengan menggali lingkaran lain: https://www.youtube.com/watch?v=xUbJDrL6ZfM
    • Nvidia dan Broadcom
    • Persis seperti kiasan ingin menjadi penjual sekop saat demam emas

  • Wah, jadi mereka sudah mendapatkan kembali sekitar 50% dari modal investasinya hanya dalam kira-kira 3 tahun? Itu terdengar seperti mesin pencetak uang yang luar biasa. Atau mungkin itu bukan maksud penulis aslinya?

    • Perlu dilihat bahwa sebagian pendapatan yang tercatat terjadi karena transaksi melingkar. Misalnya AWS memberi Anthropic “kredit CPU”, Anthropic memakainya di AWS, dan AWS mencatatnya sebagai pendapatan
      Sebaliknya juga sama. Anthropic memberi AWS kredit inferensi dan Anthropic mencatatnya sebagai pendapatan. Dalam praktiknya ini lebih mirip dua perusahaan mengklaim menghasilkan uang dari satu server yang memang sudah ada
      Transaksi ekuitas juga berjalan dengan cara serupa. Mereka saling memberi saham, atau satu pihak memberi saham sebagai imbalan GPU, dan harga saham menggelembung tanpa ada nilai nyata tambahan, sehingga kedua belah pihak tampak diuntungkan

  • Kalau itu total belanja Deepseek, berarti mereka benar-benar bekerja sangat baik

  • Bagaimana angka Google dihitung? Aku melihat laba bersih naik banyak setelah merilis Gemini. Itu terlihat seperti berarti token Gemini memang menguntungkan, atau setidaknya tidak sangat merugi
    Tapi situs ini membuat token itu tampak sangat merugi

    • Situs ini lebih mendekati meme yang lucu daripada menunjukkan sesuatu yang benar-benar berguna
      Tidak mengejutkan kalau bisnis membangun pusat data yang akan menghasilkan token senilai ratusan miliar dolar selama umur pakai puluhan tahun itu merugi pada tahun pertama atau kedua. Bisnis ini memang punya belanja modal besar di awal. Orang juga tidak berharap membangun pabrik traktor lalu balik modal dalam satu tahun
      Tetapi situs itu memberi kesan bahwa perusahaan-perusahaan ini menjual token di bawah biaya inferensi. Dibuat seolah-olah ini semacam buku biaya pokok penjualan, apalagi dengan memasukkan Nvidia. Tidak perlu dianggap terlalu serius
    • Dari semua perusahaan, mengingat silikon internal dan sebagainya, menurutku Google mungkin saja bisa. Hanya saja aku penasaran akan seperti apa hasilnya kalau seluruh belanja modal dan biaya R&D juga dimasukkan
    • Google menghasilkan uang dengan menjual komputasi cloud. Marginnya naik dari 9% menjadi 32%
      Mereka sedang menyerap gelombang investasi AI, bukan Gemini yang menghasilkan uang
      Sebagai acuan, komputasi cloud menghasilkan $20 miliar pada kuartal tersebut, dan layanan lain menghasilkan $90 miliar
    • Bisa jadi karena mereka menaruh iklan di atas situs web hasil plagiarisme AI. Kalau mengambil konten yang bukan milik mereka lalu menyajikannya melalui AI seolah itu milik sendiri, memang bisa menghasilkan uang. Harga yang dibayar adalah mematikan para kreator sepenuhnya

  • Secara ketat, situs ini bukan menunjukkan laba, melainkan semacam arus kas dengan mengecualikan aliran investasi, yakni apakah mereka membelanjakan lebih banyak daripada uang yang masuk dari pelanggan
    Bisnis baru itu seperti langsung menyusutkan aset, jadi bila dilihat dengan cara ini hasilnya akan selalu negatif. Jika Anda membangun hotel lalu langsung mengurangkan biaya konstruksinya dari pendapatan kamar, perlu beberapa tahun untuk balik modal, tetapi menurut akuntansi GAAP hotel itu bisa saja cukup menguntungkan
    Akuntansi GAAP, yaitu Generally Accepted Accounting Principles, dipakai untuk pelaporan resmi dan pelaporan pajak, tetapi tidak memasukkan kenaikan nilai kekayaan intelektual atau goodwill, kecuali ada merger atau akuisisi. Jika itu dimasukkan, perusahaan seperti OpenAI atau Anthropic mungkin tampak berkinerja cukup baik
    Aku tidak tahu apakah ada istilah yang tepat, tetapi pada dasarnya ini mendekati “nilai bisnis dikurangi uang yang telah dimasukkan”. Nilai bisnis adalah estimasi sehingga rentan jadi omong kosong, maka tidak dilaporkan, tetapi cukup penting untuk hasil dunia nyata. Menurut ukuran ini, AI mungkin sebenarnya baik-baik saja
    Karena itu, kalimat “Apakah AI masih menguntungkan? Tidak. Semua dalam keadaan bangkrut” tidak terlalu cocok dengan fakta bahwa perusahaan-perusahaan teratas di daftar itu memegang miliaran dolar di bank

  • Radeon tidak terlihat, tetapi AMD punya halaman AI: https://www.amd.com/en/products/graphics/radeon-ai.html