OpenAI Batalkan Rencana Ekspansi Pusat Data Stargate dengan Oracle

• OpenAI menghentikan rencana ekspansi pusat data Stargate di Abilene, Texas, dan berfokus pada fasilitas baru yang menggunakan chip Nvidia generasi berikutnya
• Oracle sedang mendorong ekspansi infrastruktur AI melalui investasi berbasis utang senilai lebih dari 100 miliar dolar, sementara arus kas bebasnya berada dalam kondisi negatif
• Kecepatan pembangunan pusat data tidak mampu mengikuti siklus pergantian generasi chip, sehingga muncul risiko keusangan teknologi pada keseluruhan investasi infrastruktur
• Nvidia merilis GPU baru setiap tahun, dan chip Vera Rubin terbaru menawarkan peningkatan performa inferensi 5 kali lipat dibanding generasi sebelumnya
• Oracle adalah satu-satunya hyperscaler yang memiliki utang lebih dari 100 miliar dolar, dengan arus kas bebas berbalik menjadi negatif
• Saham Oracle telah turun 23% sejak awal tahun, memperbesar kekhawatiran pasar atas keberlanjutan investasi infrastruktur AI

---

Berakhirnya kerja sama OpenAI dan Oracle

• OpenAI mencabut rencana ekspansi pusat data Stargate bersama Oracle dan beralih ke klaster besar di lokasi lain yang menggunakan GPU Nvidia generasi berikutnya
  • Fasilitas Abilene awalnya direncanakan menggunakan prosesor Nvidia Blackwell, tetapi pasokan listriknya baru akan aktif setahun kemudian
  • OpenAI berharap pada saat itu dapat memperoleh chip Nvidia yang lebih canggih untuk memperluas kapasitas di lokasi lain
• Oracle sudah lebih dulu mengamankan lokasi tersebut, memesan perangkat keras, serta menjalankan investasi konstruksi dan tenaga kerja senilai miliaran dolar
• Bloomberg pertama kali melaporkan kabar ini, dan Oracle membantahnya sebagai "laporan palsu" dalam sebuah unggahan di X, tetapi hanya menyebut proyek yang sedang berjalan dan tidak menyinggung rencana ekspansi

Ketidakseimbangan antara laju pergantian generasi chip dan pembangunan infrastruktur

• Siklus upgrade chip AI kini bergerak lebih cepat daripada kecepatan pembangunan pusat data
  • Nvidia dulu merilis produk baru setiap dua tahun, tetapi sekarang merilis GPU baru setiap tahun
  • Chip Vera Rubin terbaru menawarkan performa inferensi 5 kali lebih tinggi dibanding Blackwell
• Perusahaan pengembang model AI memilih chip terbaru karena kesenjangan performa berdampak langsung pada benchmark, penggunaan, pendapatan, dan valuasi perusahaan
• Perusahaan infrastruktur membutuhkan setidaknya 12 hingga 24 bulan untuk mengamankan lahan, menyambungkan listrik, dan menyelesaikan fasilitas, sehingga selisih generasi teknologi tak terhindarkan
• Namun, pelanggan menginginkan chip terbaru yang ditingkatkan setiap tahun, sehingga ada risiko perangkat keras sudah menjadi generasi lama saat konstruksi selesai
• Semua kontrak infrastruktur yang ditandatangani hari ini berpotensi menjadi investasi pada perangkat keras usang bahkan sebelum sambungan listrik tersedia

Struktur ekspansi Oracle yang berbasis utang

• Oracle adalah satu-satunya hyperscaler besar yang memperluas infrastruktur AI dengan utang
  • Total utang melebihi 100 miliar dolar, dan arus kas bebas telah berbalik negatif
  • Google, Amazon, Microsoft melakukan investasi dengan kekuatan arus kas internal mereka sendiri
• Blue Owl, mitra Oracle, menolak mendanai fasilitas tambahan dan mengumumkan rencana pemutusan hubungan kerja hingga 30.000 orang
• Oracle akan segera merilis laporan kinerja kuartal ketiga, dan perhatian investor tertuju pada apakah rencana belanja modal sebesar 50 miliar dolar serta keberlanjutan pendanaannya dapat dipertahankan

Reaksi pasar dan pergerakan saham

• Saham Oracle turun 23% tahun ini, dan telah merosot lebih dari separuh dibanding puncaknya pada September 2025
• Investor menyoroti keberlanjutan investasi infrastruktur AI dan beban utang

Penyusutan nilai GPU dan risiko bagi pasar AI secara keseluruhan

• Penyusutan nilai GPU merupakan risiko yang dapat berdampak luas, melampaui Oracle hingga ke seluruh pasar infrastruktur AI
• Ketidakselarasan antara kecepatan peningkatan performa chip dan durasi pembangunan pusat data menjadi faktor risiko utama bagi investasi infrastruktur AI secara umum
• Masalah struktural ini berpotensi memengaruhi efisiensi dan tingkat pengembalian investasi di seluruh ekosistem AI

[GN⁺]

Komentar Hacker News

• Saya menjalankan perusahaan inferensi LLM open source kecil bernama Synthetic.new
  Saya rasa laporan CNBC tidak akurat. Oracle bukan membangun ‘pusat data kemarin’, melainkan sedang membangun Blackwell DC. Masalahnya adalah mereka menyelesaikan ‘DC hari ini’ pada ‘besok’. Pada saat itu, Vera Rubin akan dirilis dengan efisiensi 5 kali lebih tinggi, dan kecil kemungkinan Oracle akan menurunkan harga 5 kali lipat
  Mesin skala-rak Nvidia (GB200-NVL72, GB300-NVL72) adalah rak siap pakai yang hanya perlu dihubungkan ke daya dan jaringan. Oracle bisa saja membeli rak Vera Rubin lalu menaruhnya di DC baru, sehingga bisa memiliki ‘DC masa depan’ pada ‘besok’
  Namun, bisa juga Oracle sudah terikat kontrak untuk menerima Blackwell besok, atau pembangunan DC tertunda sehingga GPU menganggur. Dari laporan CNBC saja, tidak jelas seberapa serius situasi sebenarnya

  • Peningkatan efisiensi 5 kali dalam satu generasi terdengar terlalu berlebihan. Belakangan ini, peningkatan dari penyusutan proses manufaktur makin mengecil
    Jika melihat benchmark performa/daya GPU ini, perbedaan antara 1080 Ti (9 tahun lalu) dan 5090 hanya sekitar 2,56 kali. Dalam workload nyata, kemungkinan angka seperti ini tidak akan bertahan
    GPU pusat data generasi lama juga masih dipakai dengan baik
  • Ini kemungkinan besar adalah strategi yang disesuaikan untuk lingkungan pertahanan dan rahasia. Di lingkungan seperti ini, verifikasi firmware, sertifikasi kriptografi, dan sebagainya membuat persetujuan baru keluar 18–36 bulan setelah rilis komersial
    Blackwell yang sudah dideploy akan tetap untuk sektor sipil, dan pemerintah harus membeli hardware baru secara terpisah. Oracle mungkin sedang membidik siklus lambat pasar keamanan ini
    Selain itu, pemerintah hampir tidak pernah mengoperasikan infrastruktur GPU skala besar secara langsung, jadi Oracle bisa menyerap permintaan ini nantinya
  • Deirdre Bosa dari CNBC juga mengatakan hal serupa. Bahkan di internal pun banyak orang yang tidak benar-benar tahu seberapa serius keadaannya
    Karena Oracle memikul risiko utang jangka panjang, keputusan ini bisa jadi sinyal pertama
  • Menurut laporan lain, memang benar ada keterlambatan konstruksi. Lahan Stargate masih dalam tahap pembersihan, dan pemasangan GPU dijadwalkan sampai 2026
    Fakta bahwa Nvidia memberi kontrak Blackwell bernilai miliaran dolar ke perusahaan lain juga tampak sebagai langkah untuk menjaga lini produksi tetap berjalan. Ada juga yang bilang chip yang sudah dikirim menumpuk di gudang
  • Saya tidak paham asumsi bahwa pusat data terikat pada generasi GPU tertentu. AWS juga tidak membangun gedung baru setiap kali Xeon baru dirilis

• Inti dari proyek Stargate adalah ‘ekonomi inferensi’
  Selisih biaya antara infrastruktur hyperscaler dan neocloud khusus mencapai sekitar 75%. Kesenjangan ini membuat keputusan membangun sendiri vs membeli dari luar menjadi sulit bagi perusahaan seperti OpenAI
  Di a7om.com saya melacak tarif inferensi dari lebih dari 40 vendor, dan data seperti ini menunjukkan betapa berisikonya investasi DC senilai 500 miliar dolar

• Saya tidak setuju dengan pernyataan bahwa Stargate adalah ‘pusat data kemarin’
  Oracle mengetahui roadmap Nvidia, dan membangunnya bertahap sambil menyiapkan kepadatan daya di level 200kW/rak. Pada fase berikutnya, generasi Rubin dan Feynman juga bisa ditampung dengan baik

  • 200kW/rak adalah konsumsi daya yang luar biasa besar. Sulit membayangkan fasilitas dengan skala seperti itu
  • Kalau begitu, kenapa CNBC melaporkan bahwa OpenAI pergi karena ‘menginginkan GPU baru’? Perlu penjelasan apakah ini sekadar salah lapor atau distorsi dari sumber internal

• Saya penasaran ke mana GPU pusat data lama pergi. Apakah ada pasar sekunder, atau Nvidia memasukkan klausul larangan jual kembali

  • Saat ini A100/H100 sudah bisa dibeli di eBay. Karena biaya listrik, ini tidak ekonomis untuk dipakai di rumah, tetapi ada juga orang yang menjalankannya untuk bersenang-senang
  • Komponen server umum punya pasar bekas yang aktif, tetapi GPU adalah perangkat yang terlalu terspesialisasi sehingga sulit dipakai individu. Yang seperti H200 bahkan sulit dipasang di PC rumahan
    GPU mahal, dan belum pasti apakah Hukum Moore berlaku begitu saja di bidang ini. Jika peningkatan performa tidak besar, siklus penggantian juga akan makin panjang
  • AWS masih menawarkan instance g4dn berbasis GPU T4 (dirilis pada 2018). Cloud raksasa tetap menjalankannya lama setelah depresiasi selesai, jadi kecil kemungkinan mereka akan memakai GPU yang kita buang
  • GPU pusat data dirancang untuk daya tahan 5–7 tahun pada operasi 24/7, tetapi umur efektifnya sekitar 3–4 tahun. Menurut benchmark Meta, sekitar 9% rusak setiap tahun. Tingkat kegagalan pada 3 bulan pertama sangat tinggi
  • Beberapa GPU dirancang agar cocok dengan rak khusus pendingin cair, sehingga tidak pas dengan casing PC biasa. Saya juga pernah membeli NEC SX Aurora TSUBASA, dan karena tidak ada kipas, saya harus memasang sendiri tiga kipas 40mm

• OpenAI selama ini selalu punya masalah dengan semua mitra komputasi mereka. Situasi kali ini juga agak dibesar-besarkan. Praktis tidak ada mitra yang bisa memasok chip generasi berikutnya lebih cepat

• Struktur keuangan Oracle dan kemungkinan akuisisi adalah topik yang lebih menarik
  Industri inti seperti pemerintah dan sektor keuangan masih memakai Oracle DB, tetapi tekanan pembayaran utang akan terus mendorong kenaikan harga. Pada akhirnya, eksodus pelanggan akan makin cepat, dan akuisisi bermusuhan bisa menjadi opsi yang realistis

  • Menarik juga bahwa IBM, seperti Oracle, masih beroperasi dengan teknologi kuno

• Sulit memahami kenapa Oracle membeli GPU lama dalam jumlah besar. Elektronik terdepresiasi dengan cepat, jadi membeli chip sekarang dengan harga penuh untuk dipakai dua tahun lagi tampak seperti investasi yang tidak rasional

• Ada pertanyaan apakah pusat data bisa mengganti GPU setiap tahun

  • Untuk tetap kompetitif, upgrade tahunan memang dibutuhkan