Mengajukan draf S-1 secara rahasia ke SEC

• OpenAI mengajukan S-1 rahasia untuk mengamankan opsi masuk ke pasar publik lebih awal bila diperlukan
• Karena memperkirakan fakta pengajuan ini akan bocor, OpenAI mengumumkannya lebih dulu
• Waktu pencatatan saham masih belum ditentukan, dan karena ada hal-hal yang tampaknya lebih mudah dilakukan saat masih berstatus perusahaan tertutup, prosesnya bisa memakan waktu
• Transisi menjadi perusahaan publik melibatkan kompromi yang kompleks, dan pengajuan kali ini memberi opsi untuk melantai di bursa lebih cepat jika itu menjadi pilihan terbaik
• Pengumuman ini dibuat berdasarkan Securities Act Rule 135 tahun 1933 dan bukan merupakan penawaran penjualan efek atau ajakan untuk membeli efek

---

Isi pengumuman

• OpenAI baru-baru ini mengajukan S-1 rahasia
• Karena memperkirakan fakta pengajuan ini akan bocor, OpenAI mengumumkannya
• Waktu pencatatan saham masih belum ditentukan
• Karena ada hal-hal yang kemungkinan lebih mudah dilakukan saat tetap menjadi perusahaan tertutup, pencatatan saham bisa memakan waktu
• Apakah akan beralih menjadi perusahaan publik merupakan persoalan kompromi yang kompleks, dan pengajuan kali ini memberi opsi untuk melantai di bursa lebih cepat jika itu menjadi pilihan terbaik

Pemberitahuan hukum sekuritas

• Pengumuman ini dibuat sesuai Rule 135 dari Securities Act tahun 1933 yang telah diamendemen
• Pengumuman ini bukan merupakan penawaran untuk menjual efek atau ajakan untuk membeli efek
• Penawaran penjualan efek, ajakan untuk membeli, dan penjualan efek akan dilakukan sesuai persyaratan pendaftaran dalam Securities Act

[GN⁺]

Komentar Hacker News

• Minggu lalu Alphabet tampak seperti sedang bersiap menyerang dengan membidik kelebihan likuiditas dan kelebihan sumber daya komputasi
  Saya khawatir OpenAI dan Anthropic akan kesulitan mengalahkan Alphabet yang agresif, dengan model internal, hardware, korpus data skala besar, talenta, dan efek jaringan yang dimilikinya
  Pada akhirnya, saat dana investasi dan sumber daya komputasi habis, OpenAI dan Anthropic akan tertekan oleh Alphabet, dan setidaknya di dunia Barat, Alphabet tampaknya akan memegang monopoli AI
  Karena itu, menurut saya OpenAI dan Anthropic harus menjadi satu perusahaan, dan dengan menggabungkan investasi serta sumber daya komputasi, mereka akan punya peluang

  • Daripada OpenAI dan Anthropic menjadi satu, menurut saya lebih baik kalau perusahaannya lebih banyak
    Jika 3 lab teratas dan 2 pemain berikutnya saling bersaing, itu lebih menguntungkan bagi konsumen dibanding monopoli Google atau struktur Google melawan sisanya
    Akan terus ada tekanan pada inovasi, biaya, dan aksesibilitas
  • Dulu juga banyak orang yang berpikir Google+ akan menghancurkan Facebook, dan GCP akan membunuh Azure serta AWS, dengan alasan yang sama
  • Solusi yang ideal tetapi secara politik mustahil adalah meloloskan regulasi yang melarang penyedia cloud superbesar meng-host model mereka sendiri secara langsung, atau mewajibkan penyewaan grosir infrastruktur
    Mirip dengan regulasi berbagi jaringan telekomunikasi di negara lain, idenya adalah mengubah kecerdasan mesin dari industri perusahaan pesaing menjadi utilitas publik yang diatur
    Konsolidasi tak terelakkan, jadi harus didorong agar manfaatnya dinikmati masyarakat, bukan pemegang saham
  • Justru arahnya sebaliknya. Hasilnya mungkin sama, tetapi Alphabet tidak perlu menciptakan exit 100x bagi investornya, jadi mereka bisa menawarkan layanan dengan harga biaya plus margin tertentu
    Sebaliknya, Anthropic dan OpenAI berbasis pendanaan ventura sehingga harus menunjukkan exit 10~100x kepada investor
    Artinya, mereka tidak punya moat, dan Alphabet bisa menyesuaikan dengan harga pasar, sedangkan perusahaan yang bertumpu pada investasi ventura sulit menawarkan harga pasar
  • Saya tidak tahu seberapa baik talenta itu bekerja untuk Alphabet selama beberapa tahun terakhir

• Apakah WallStreetBets sedang mencoba menggoreng saham $OPEN

  • Itu sudah dimulai sejak seminggu lalu

• OpenAI, Anthropic, dan SpaceX(xAI) tampaknya makin mungkin akan go public dan langsung memecahkan gelembung AI mereka sendiri
  Bisnis-bisnis ini belum siap menghadapi pengawasan pasar publik yang menekan setiap kuartal, dan setelah lock-up berakhir, situasinya sepertinya akan memburuk

  • Aturan usulan SEC yang saat ini sedang dibuka untuk komentar publik adalah perubahan pelaporan kuartalan menjadi pelaporan semesteran
    [1] https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026-42-sec-prop...
    [2] https://www.sec.gov/rules-regulations/2026/05/s7-2026-15
    [3] https://www.sec.gov/files/rules/proposed/2026/33-11414.pdf
  • Gelembung itu pasti akan pecah suatu hari nanti, jadi sepertinya mereka ingin IPO sekarang agar setidaknya bisa mengamankan likuiditas exit
    Kalau menunggu terlalu lama, bisa-bisa mereka tidak bisa keluar sama sekali
    Ketiga perusahaan itu sama-sama sedang berlomba, dan mereka pasti tidak ingin menjadi perusahaan terakhir yang IPO
  • Pilihannya tidak banyak. Uang di pasar publik itu terbatas, dan IPO pertama kemungkinan besar akan mengambil porsi terbesar dari uang tersebut
  • Realitas sudah lama pergi. Banyak pandangan tentang bagaimana semuanya seharusnya berjalan menurut saya sudah sangat usang
  • Apakah gelembung TSLA sudah pecah?

• Tulisan ini gaya bicaranya aneh sekali

  • Sepertinya memang dimaksudkan agar terdengar seperti Sam Altman
    Kalau tidak ada huruf kapital, itu akan terlihat seperti tweet-nya

• Bagian “Kami belum menentukan waktunya. Ada hal-hal yang lebih mudah dilakukan saat kami masih menjadi perusahaan tertutup, jadi ini mungkin butuh waktu” sepertinya berarti bahwa hal-hal itu lebih sulit dilakukan ketika mereka masih berupa badan amal atau organisasi nirlaba

  • Sebelum itu, mereka perlu rekayasa keuangan untuk menciptakan kuartal yang terlihat meyakinkan
    Larry Ellison mungkin bisa memberi OpenAI transaksi timbal balik yang lumayan selama beberapa bulan agar terlihat menguntungkan
    Seperti transaksi SpaceX/Anthropic
    Tapi melihat utang yang ditanggung Oracle karena pembangunan infrastruktur, kemungkinannya tampak rendah
  • Bisa jadi karena pelaporan keuangan dan hal-hal seperti “transparansi” yang dituntut dari perusahaan publik
  • Modal akan mengering. Semua perusahaan AI sedang berlomba masuk ke pasar sebelum uang bodoh menghilang

• Elon tidak akan menyukai ini. Dia sudah secara terbuka mengatakan tidak suka pada model bisnis yang dipilih OpenAI

  • Karena Elon tahu dia bisa menggagalkan upaya exit Sam, sepertinya dia akan rela meski IPO SpaceX pada hari Jumat ikut terdampak
  • Ada prediksi hati-hati tentang akuisisi Cursor oleh Elon
    Cursor dikenal sebagai pelanggan besar OAI, mungkin termasuk 5 pelanggan teratas
    Sepertinya Elon membeli Cursor untuk punya leverage terhadap sama
    Jika timing-nya tepat, pada kuartal tepat sebelum OAI mencoba IPO, Elon bisa mencabut colokan Cursor sebagai pelanggan besar
  • Elon juga menginginkan model yang persis sama
  • Itu bukan inti masalahnya; setelah keluar dari OAI, Elon tertinggal dalam permainan AI dan bertingkah seperti anak kecil yang ngambek
    Elon menginginkan kendali penuh, dan inti masalahnya adalah perselisihan soal kendali itu
    Elon adalah orang yang 100% berorientasi profit, dan ini cuma rivalitas 10 tahun antara Sam dan Elon

• Ini terasa seperti pesan Slack

  • Saya berharap semua pengumuman sesingkat dan sejujur ini
  • Untuk gaya bicara yang datang dari perusahaan yang mungkin paling penting dalam hidup kita, ini terlalu santai
    Rasanya mereka terus mengandalkan vibe sampai akhir

• Seberapa besar Apple lewat Google, Google lewat xAI, dan xAI lewat SpaceX baru saja merusak produk mereka
  Apple tampaknya telah menjadikan model yang menjalankan Siri sebagai komoditas, dan seolah-olah melakukan “Sherlock” pada perusahaan tertutup bernilai 1 triliun dolar

  • Saya benar-benar tidak paham bagaimana ada orang yang sungguh percaya ini
    Saya penasaran sebenarnya posisi mereka soal OpenAI seperti apa
  • Apple sudah benar-benar gagal menangani semua detail peluncuran AI selama 5 tahun terakhir, jadi kenapa berpikir mereka tiba-tiba akan berhenti?
    Saya rasa fitur Siri baru itu juga kemungkinan besar hanya janji kosong, seperti peluncuran Apple Intelligence sebelumnya
  • Jika Anda merasa Apple baru saja melakukan Sherlock pada OpenAI, berarti Anda belum benar-benar melihat pergeseran yang dilakukan OpenAI selama 7 bulan terakhir

• Ini mengingatkan saya pada ucapan Warren Buffett di puncak gelembung dot-com, tentang semua orang di ruangan tanpa jam yang ingin meninggalkan pesta beberapa detik sebelum tengah malam

  • Saya cari lagi, dan kalimatnya adalah ini
    Batas antara investasi dan spekulasi sejak awal memang tidak pernah benar-benar jelas, dan itu menjadi makin kabur ketika sebagian besar pelaku pasar baru saja merasakan kemenangan
    Tidak ada yang melumpuhkan nalar lebih kuat daripada menghasilkan uang mudah dalam jumlah besar
    Setelah mengalami euforia seperti itu, orang-orang yang biasanya rasional pun cenderung bertingkah seperti Cinderella di pesta dansa
    Mereka tahu menikmati pesta terlalu lama — yakni terus berspekulasi pada perusahaan-perusahaan yang dinilai jauh terlalu tinggi dibanding kas yang akan mereka hasilkan di masa depan — pada akhirnya akan memunculkan labu dan tikus
    Namun demikian, mereka tidak ingin melewatkan bahkan 1 menit pun dari pesta yang luar biasa itu
    Jadi para peserta yang bersemangat itu semua berencana pergi beberapa detik sebelum tengah malam
    Masalahnya adalah mereka sedang menari di ruangan yang memiliki jam tanpa jarum