- Dengan menggunakan data perdagangan saham anggota Kongres AS, ditemukan bahwa anggota tingkat pimpinan menunjukkan kinerja yang mirip dengan rekan-rekannya sebelum promosi, tetapi mencatat imbal hasil 47 poin persentase lebih tinggi per tahun setelah promosi
- Imbal hasil berlebih ini muncul melalui dua mekanisme: jalur pengaruh politik dan jalur akses ke perusahaan
- Pada jalur pengaruh politik, terlihat kenaikan imbal hasil saat partai mereka menguasai Kongres, penjualan saham sebelum tindakan regulasi, serta pembelian saham perusahaan yang diuntungkan kontrak pemerintah dan perusahaan yang terkait dengan RUU yang didukung partai mereka
- Pada jalur akses ke perusahaan, diamati transaksi yang mampu memprediksi berita perusahaan di masa depan dan imbal hasil tinggi pada saham perusahaan milik donor atau perusahaan yang berbasis di daerah pemilihan mereka
- Studi ini menyajikan bukti bahwa status kepemimpinan di Kongres memiliki dampak nyata terhadap kinerja investasi
Ikhtisar penelitian
- Studi ini menganalisis data perdagangan saham tingkat transaksi milik anggota Kongres AS
- Sebelum dipromosikan ke posisi pimpinan, para anggota menunjukkan kinerja investasi yang serupa dengan anggota Kongres lainnya, tetapi setelah promosi mereka mencatat imbal hasil 47 poin persentase lebih tinggi per tahun
- Perbedaan kinerja ini dijelaskan melalui dua jalur utama: pengaruh politik dan akses ke perusahaan
Jalur pengaruh politik
- Anggota tingkat pimpinan mencatat imbal hasil yang lebih tinggi ketika partai mereka menguasai Kongres
- Teramati kasus menjual saham tertentu sebelum tindakan regulasi diumumkan
- Mereka cenderung membeli saham perusahaan yang menerima lebih banyak kontrak pemerintah atau perusahaan yang terkait dengan RUU yang didukung partai mereka
- Hal ini menunjukkan keterkaitan antara pengambilan kebijakan dan reaksi pasar
Jalur akses ke perusahaan
- Transaksi para anggota tingkat pimpinan menunjukkan kecenderungan memprediksi pengumuman berita perusahaan di masa depan
- Mereka memperoleh imbal hasil yang lebih besar dari saham perusahaan milik donor atau perusahaan yang berkantor pusat di daerah pemilihan mereka
- Ini mengindikasikan kemungkinan akses ke informasi internal perusahaan atau arus informasi berbasis relasi
Makna penelitian
- Studi ini secara empiris menunjukkan bahwa kenaikan kekuasaan di dalam Kongres dapat berdampak langsung pada kinerja investasi pribadi
- Sebagai contoh analisis interaksi antara ekonomi politik dan pasar keuangan dengan data konkret, studi ini menyoroti pentingnya transparansi kebijakan dan pengelolaan konflik kepentingan
Informasi referensi
- Makalah ini diterbitkan sebagai NBER Working Paper No. 34524 (November 2025)
- Penulisnya adalah Shang-Jin Wei dan Yifan Zhou
- Topik terkait berada dalam bidang Financial Economics, Political Economy, dan Corporate Finance
Belum ada komentar.