SpaceX S-1

 (sec.gov)
1 poin oleh GN⁺ 2 jam lalu | 1 komentar | Bagikan ke WhatsApp
  • SpaceX mengajukan S-1 ke SEC pada 20 Mei 2026 dan mengajukan IPO saham biasa Class A serta pencatatan SPCX
  • Ukuran penawaran, harga, dan hasil bersih masih kosong, sementara struktur Class B dengan 10 suara per saham dapat mempertahankan kendali dewan oleh Elon Musk
  • Per 31 Maret 2026, perusahaan memiliki sekitar 9.600 satelit Starlink dan 10,3 juta pelanggan, sementara tingkat keberhasilan misi Falcon melampaui 99%
  • Setelah akuisisi xAI, divisi AI mencakup Grok, X, dan COLOSSUS, serta memperkirakan penempatan satelit komputasi AI orbital mulai 2028
  • Pendapatan kuartal I 2026 sebesar $4.694B, rugi bersih $4.276B, dengan Starship, regulasi, frekuensi, regulasi AI, dan utang disebut sebagai risiko utama

Struktur IPO dan kendali

  • Space Exploration Technologies Corp. mengajukan Form S-1 ke SEC pada 20 Mei 2026, merupakan badan hukum Texas dengan kantor pusat di 1 Rocket Road, Starbase, Texas 78521
  • Belum ada pasar publik yang sudah ada untuk saham biasa Class A, dan SpaceX mengajukan pencatatan saham biasa Class A di Nasdaq dan Nasdaq Texas dengan simbol SPCX
  • Jumlah saham yang ditawarkan, kisaran harga penawaran yang diharapkan, harga penawaran, diskon dan komisi penjamin emisi, penerimaan perusahaan, serta estimasi hasil bersih masih dibiarkan kosong
  • Joint book-running manager adalah Goldman Sachs & Co. LLC, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup, J.P. Morgan
  • Sindikasi penjamin emisi memiliki opsi selama 30 hari setelah tanggal prospektus untuk membeli tambahan saham biasa Class A pada harga penawaran dikurangi diskon dan komisi penjamin emisi
  • Atas permintaan perusahaan, sindikasi penjamin emisi dapat mencadangkan sebagian saham biasa Class A dalam penawaran ini untuk dijual kepada karyawan perusahaan dan individu tertentu pada harga penawaran umum perdana melalui Directed Share Program
    • Saham yang mereka beli tidak akan tunduk pada pembatasan lock-up, dan jumlah saham yang dibeli akan mengurangi jumlah saham yang dapat dijual kepada publik umum
    • Saham cadangan yang tidak dibeli akan ditawarkan kepada publik umum dengan cara yang sama seperti saham penawaran lainnya

Struktur saham dan penggunaan dana IPO

  • Setelah penawaran selesai, saham biasa akan diterbitkan dan beredar dalam dua kelas: Class A dan Class B
    • Saham biasa Class A memiliki hak suara 1 suara per saham, sedangkan saham biasa Class B memiliki 10 suara per saham
    • Pemegang saham Class A dan Class B pada prinsipnya akan memberikan suara bersama sebagai satu kelas dalam semua perkara yang memerlukan persetujuan pemegang saham
    • Pemegang saham biasa Class B memiliki hak untuk memilih mayoritas dewan direksi dan hak suara kelas tertentu
    • Saham biasa Class B dapat dikonversi menjadi 1 saham biasa Class A kapan saja atas pilihan pemegangnya
    • Saham biasa Class B akan otomatis dikonversi menjadi 1 saham biasa Class A jika terjadi Transfer sebagaimana didefinisikan dalam anggaran dasar, dengan atau tanpa imbalan, kecuali untuk Permitted Transfers
  • Elon Musk dicatat sebagai pendiri, Chief Executive Officer, Chief Technical Officer, dan chairman dewan direksi
    • Sebagian angka kepemilikan saham dan hak suara setelah penawaran masih dibiarkan kosong
    • Selama ia memegang mayoritas hak suara saham biasa Class B, ia dapat menunjuk mayoritas dewan sebagai Class B Directors
    • Selama ia memegang mayoritas gabungan hak suara Class A dan Class B, ia juga dapat memengaruhi penunjukan anggota dewan lainnya
  • Setelah penawaran selesai, perusahaan akan menjadi controlled company menurut standar tata kelola perusahaan Nasdaq dan Nasdaq Texas, dan berencana memanfaatkan pengecualian dari sebagian persyaratan tata kelola perusahaan tercatat
    • Controlled company tidak wajib memiliki mayoritas direktur independen di dewan atau membentuk komite kompensasi dan komite nominasi yang independen
    • Namun, tetap tunduk pada aturan bahwa komite audit harus seluruhnya terdiri dari direktur independen
  • Hasil bersih IPO direncanakan untuk digunakan guna mendanai strategi pertumbuhan
    • perluasan infrastruktur komputasi AI
    • peningkatan infrastruktur peluncuran dan wahana peluncur
    • perluasan skala dan kapasitas konstelasi satelit
    • sisa dana akan digunakan untuk tujuan umum perusahaan
  • SpaceX tidak berencana mengumumkan atau membayar dividen tunai saham biasa dalam masa depan yang dapat diperkirakan, dan berniat menahan laba di masa depan untuk mendanai pertumbuhan bisnis
  • Ketentuan dalam Credit Agreements membatasi kemampuan membayar dividen, dan perjanjian pinjaman di masa depan juga dapat membatasi dividen tunai atau distribusi

Gambaran bisnis dan dasar penyusunan

  • SpaceX didirikan pada 2002 dan menggambarkan dirinya sebagai perusahaan yang membangun infrastruktur perangkat keras dan perangkat lunak secara terpadu di bidang antariksa, konektivitas, dan AI
  • Misi SpaceX adalah membangun sistem dan teknologi yang diperlukan untuk menjadikan kehidupan multaplanet, memahami hakikat sejati alam semesta, dan memperluas cahaya kesadaran ke bintang-bintang
  • Laporan keuangan konsolidasian disajikan kembali secara retrospektif untuk semua periode yang ditampilkan terkait hal-hal berikut
    • kinerja historis X.AI Holdings Corp., yang diakuisisi SpaceX pada 2 Februari 2026
    • kinerja historis X Holdings Corp., yang diakuisisi xAI pada 28 Maret 2025
    • kedua transaksi tersebut dicerminkan secara retrospektif karena merupakan transaksi antarentitas di bawah pengendalian bersama
    • stock split 5 banding 1 untuk Class A, Class B, dan Class C Common Stock yang berlaku efektif pada 4 Mei 2026
  • Kecuali dinyatakan terpisah atau diwajibkan oleh konteks, semua informasi saham dan per saham telah disesuaikan secara retrospektif untuk mencerminkan 2026 Stock Split
  • Prospektus memuat forward-looking statements yang dipengaruhi risiko dan ketidakpastian di luar kendali perusahaan, dan mengarahkan pembaca untuk merujuk ke Risk Factors serta “Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements”
  • Pernyataan terkait posisi pasar, peluang pasar, dan ukuran pasar didasarkan pada laporan eksternal, materi publik, riset internal perusahaan, serta estimasi, penilaian, evaluasi, dan asumsi manajemen

Divisi Space dan kemampuan peluncuran

  • SpaceX menjelaskan bahwa mereka mencapai kecepatan dan efisiensi biaya dengan mengintegrasikan rantai nilai secara vertikal secara luas, dari desain hingga peluncuran dan operasi
  • Sejak 2023, SpaceX telah meluncurkan lebih dari 80% massa muatan yang dimasukkan ke orbit secara global setiap tahun, dan tingkat keberhasilan misi untuk roket Falcon melebihi 99%
  • Per 31 Maret 2026, secara keseluruhan roket Falcon telah meluncurkan sekitar 7.400 ton massa ke orbit dan menyelesaikan sekitar 650 kali peluncuran antariksa orbital
  • Per 31 Maret 2026, roket Falcon 9 telah membuktikan bahwa tahap pertamanya dapat diterbangkan kembali hingga 34 kali
  • Starship dirancang sebagai wahana antariksa pertama di dunia yang sepenuhnya dan cepat dapat digunakan kembali, dan SpaceX menargetkan penurunan biaya untuk mencapai orbit hingga lebih dari 99% dibandingkan rata-rata biaya peluncuran historis

  • Falcon 9

    • Roket orbital pertama di dunia yang dapat digunakan kembali dengan cepat, pertama kali diluncurkan pada 2010
    • Dalam konfigurasi sekali pakai penuh, kapasitas muatan ke orbit rendah Bumi sekitar 23 ton
    • Per 31 Maret 2026, telah menyelesaikan sekitar 620 kali peluncuran antariksa orbital dan tingkat keberhasilan misinya melebihi 99%
    • Menurut NASA, versi pertama Falcon 9 pada 2010 menurunkan biaya peluncuran menjadi sekitar US$2.700 per kg, sekitar 85% lebih rendah dari rata-rata biaya peluncuran historis sebesar US$18.500 per kg

  • Falcon Heavy

    • Pertama kali diluncurkan pada 2018, dan mengirim Tesla Roadster serta manekin penumpang yang dikenal sebagai Starman ke orbit Matahari
    • Kapasitas muatan ke orbit rendah Bumi sekitar 64 ton, dan dirancang sebagai kendaraan peluncur super berat yang dapat digunakan kembali sebagian
    • Per 31 Maret 2026, mencatat 11 kali peluncuran dan tingkat keberhasilan misi 100%

  • Dragon

    • Diluncurkan dengan Falcon 9 pada 2012, menjadi wahana antariksa komersial pertama yang mengangkut dan memulihkan kargo dari International Space Station
    • Sejak 2020, Dragon telah menerbangkan dengan aman 78 orang awak dari 20 negara

  • Starship

    • Pertama kali diluncurkan pada 2023, dan dirancang sebagai kendaraan peluncur super berat yang sepenuhnya dapat digunakan kembali
    • Starship V3 dirancang untuk mengangkut 100 ton ke orbit Bumi dalam konfigurasi yang sepenuhnya dapat digunakan kembali, dan Starship generasi berikutnya sedang dirancang untuk menggandakan kapasitas muatan ini
    • Hingga saat ini telah menjalankan 11 kali uji terbang Starship
    • SpaceX memperkirakan Starship akan mulai mengangkut muatan orbital pada paruh kedua 2026

  • Pelanggan dan misi pemerintah

    • Menyediakan layanan peluncuran untuk misi satelit, kargo, dan awak kepada pelanggan komersial, sipil, internasional, dan pemerintah dengan roket yang dapat digunakan kembali Falcon 9 dan Falcon Heavy
    • Pada 2025, SpaceX meluncurkan 11 dari 12 misi menengah dan berat National Security Space Launch (NSSL) serta seluruh 5 misi awak dan kargo AS ke International Space Station milik NASA

Divisi Connectivity dan Starlink

  • Starlink adalah konstelasi internet satelit global yang terdiri dari ribuan satelit orbit rendah Bumi, dirancang untuk menyediakan konektivitas broadband berkecepatan tinggi dan latensi rendah di wilayah yang kurang terlayani di seluruh dunia
  • Bisnis Connectivity mencakup Starlink Consumer Broadband, Enterprise Solutions, Government Solutions, Starlink Mobile
  • Per 31 Maret 2026, sekitar 9.600 satelit broadband dan mobile Starlink berada di orbit rendah Bumi, menyediakan koneksi internet kepada sekitar 10,3 juta Starlink Subscriber di 164 negara, teritori, dan pasar lainnya

  • Starlink Consumer Broadband

    • Per 31 Maret 2026, menyediakan kecepatan unduh setara serat optik dengan median 225Mbps pada jam sibuk untuk pengguna residensial
    • Sekitar 9.600 satelit broadband dan mobile Starlink mencakup sekitar 75% dari satelit aktif bermanuver yang berada di orbit per 31 Maret 2026
    • Satelit V3 generasi berikutnya dirancang untuk menyediakan kapasitas downlink 1Tbps per satelit, dan diperkirakan mulai dikerahkan dengan Starship pada paruh kedua 2026
    • Satu peluncuran Starship diperkirakan dapat menempatkan hingga 60 satelit V3 ke orbit rendah Bumi, dengan kapasitas deployment downlink Starlink yang berpotensi meningkat 20 kali dibandingkan peluncuran Falcon 9

  • Enterprise Solutions

    • Menyediakan layanan internet berkecepatan tinggi dan latensi rendah kepada pelanggan enterprise di berbagai industri seperti konstruksi, pertanian, ritel, telekomunikasi, hospitality, penerbangan, maritim, dan mobilitas darat
    • Dijelaskan cocok untuk penempatan di kantor lapangan, lokasi kerja jarak jauh, pangkalan riset, rig pengeboran, rumah sakit pedesaan, pesawat, kapal pesiar, kereta, dan hotel

  • Government Solutions

    • Menyediakan konektivitas bagi pelanggan pemerintah untuk layanan publik, dampak sosial, kegiatan kemanusiaan, dan respons bencana, termasuk di lingkungan terpencil dan sulit
    • Starshield adalah jaringan satelit khusus keamanan yang dikembangkan untuk pelanggan pemerintah AS dan aplikasi keamanan nasional

  • Starlink Mobile

    • Starlink Mobile menyediakan konektivitas satelit-ke-mobile di sekitar 30 negara untuk melengkapi jaringan terestrial dan secara signifikan mengurangi “zona mati” seluler
    • Per 31 Maret 2026, konstelasi satelit-ke-mobile khusus yang terdiri dari sekitar 650 satelit V1 Mobile menyediakan data satelit-ke-mobile, layanan suara over-the-top, dan pesan kepada sekitar 7,4 juta perangkat unik bulanan di sekitar 30 negara
    • Melalui kemitraan dengan sekitar 30 MNO di 6 benua, memungkinkan pelanggan konsumen, enterprise, dan sektor publik menggunakan ponsel yang ada di lebih banyak tempat

Segmen AI dan komputasi AI orbital

  • SpaceX memperoleh segmen AI melalui akuisisi xAI pada Februari 2026, dan segmen ini mencakup AI compute, Grok, dan X
  • SpaceX memiliki dan mengoperasikan fasilitas yang dianggap sebagai klaster pusat data pelatihan AI terbesar di dunia, termasuk COLOSSUS dan COLOSSUS II
  • Platform AI terintegrasi di seluruh Grok dan X memiliki lebih dari 1,3 miliar supported accounts dalam 12 bulan terakhir yang berakhir pada 31 Maret 2026, dan menghasilkan sekitar 550 juta MAU serta sekitar 350 juta posting harian
  • Per 31 Maret 2026, sekitar 117 juta MAU menggunakan fitur AI Grok
  • Grok dirancang sebagai model AI pencari kebenaran, dan dalam waktu kurang dari dua tahun setelah peluncuran model pertamanya, telah mencapai performa tingkat frontier berdasarkan skor benchmark penalaran ilmiah GPQA Diamond
  • Pembeda utama Grok dijelaskan sebagai integrasi mendalam dengan X, yang memberinya akses ke aliran informasi real-time dari sekitar 350 juta posting per hari untuk meningkatkan kemutakhiran, relevansi, dan pemahaman konteks
  • Bersama Tesla sedang mengembangkan Macrohard, sebuah platform AI agentik yang dirancang untuk meniru alur kerja digital dan memperkuat operasi komputer manusia melalui agen otonom yang canggih
  • Terafab, inisiatif manufaktur chip bersama Tesla dan Intel, bertujuan memperluas integrasi vertikal hingga ke desain dan manufaktur chip untuk mengurangi potensi kekurangan chip di masa depan, mengoptimalkan performa komputasi, dan menurunkan total biaya komputasi
    • Telah disepakati kerangka umum untuk pengembangan Terafab di masa depan bersama Tesla
    • Proyek spesifik akan menjadi subjek negosiasi dan kesepakatan terpisah, dan jadwal pengembangan, milestone, serta belanja modal masih belum ditetapkan
    • Intel bergabung dalam proyek ini pada April 2026 dan diperkirakan berperan membantu perluasan Terafab dengan menyediakan keahlian desain, manufaktur, dan packaging chip berperforma ultra-tinggi
  • SpaceX menilai roket yang dapat digunakan ulang, manufaktur satelit skala besar, dan keahlian operasionalnya dapat memungkinkan penyebaran konstelasi satelit komputasi AI skala besar untuk pusat data orbital secara cepat dan hemat biaya
  • Konstelasi satelit ini dijelaskan berpotensi mencakup jutaan unit satelit
  • SpaceX memperkirakan akan mulai menyebarkan satelit komputasi AI orbital paling cepat pada 2028
  • COLOSSUS dan COLOSSUS II secara gabungan menyediakan sekitar 1,0 gigawatt daya komputasi, dan juga disebut memiliki kapasitas daya tambahan untuk pengoperasian pusat data
    • Klaster COLOSSUS pertama diaktifkan dalam 122 hari dengan memanfaatkan kembali cangkang pabrik yang sudah ada
    • Klaster COLOSSUS II pertama diaktifkan dalam 91 hari
    • Sebagai perbandingan, benchmark industri untuk mengaktifkan pusat data greenfield 100 megawatt adalah sekitar 2 tahun
  • Untuk deployment tahunan sebesar 100 gigawatt, dibutuhkan satelit yang membawa lebih dari 100 kilowatt daya komputasi per metrik ton, ribuan peluncuran per tahun, dan sekitar 1 juta metrik ton transportasi orbital per tahun
  • Berdasarkan pengalaman mengoperasikan sekitar 9.600 satelit broadband dan mobile Starlink di LEO, SpaceX berencana mengoperasikan satelit komputasi AI orbital
    • Pada 2025 saja, satelit Starlink secara proaktif melakukan lebih dari 1.000 manuver penghindaran tabrakan otomatis per hari
    • Perusahaan berencana memanfaatkan perangkat lunak fleet management Starlink yang sudah ada untuk mengalihkan trafik dari hardware komputasi yang gagal ke satelit lain dan mencegah downtime di tingkat klaster

Strategi pertumbuhan dan peluang pasar

  • Model bisnisnya adalah kerangka kerja berulang yang berpusat pada rekayasa untuk membangun bisnis berkelanjutan berskala besar dengan menggabungkan kemampuan peluncuran, integrasi vertikal ekstrem, iterasi cepat, dan investasi modal yang disiplin
  • “The Algorithm” dijelaskan sebagai “make less dumb, delete, optimize, accelerate, automate”
  • Strukturnya adalah integrasi vertikal hingga ke pelanggan akhir, terus menurunkan biaya sambil meningkatkan throughput, lalu menghasilkan arus kas besar untuk diinvestasikan kembali ke masa depan
  • Strategi pertumbuhan Space adalah memperbesar kapasitas payload peluncuran dan membangun ekonomi bulan yang mencakup transportasi kargo, manufaktur, dan produksi energi di bulan
  • Strategi pertumbuhan Connectivity adalah memperluas pelanggan Starlink Broadband, memperluas penyediaan Starlink Mobile, dan meningkatkan kapasitas konstelasi satelit
  • Strategi pertumbuhan AI mencakup monetisasi platform AI konsumen, monetisasi X, adopsi perusahaan dan pemerintah, perluasan pasokan listrik darat dan infrastruktur komputasi AI, deployment besar-besaran komputasi AI orbital, desain dan manufaktur chip internal, serta peluncuran augmentasi manusia digital
  • Total addressable market (TAM) yang dapat dikuantifikasi diperkirakan sebesar 28,5 triliun dolar
    • Peluang pasar Space adalah 370 miliar dolar
    • Peluang pasar Connectivity totalnya 1,6 triliun dolar
    • Peluang pasar AI totalnya 26,5 triliun dolar
    • China dan Rusia dikecualikan dari estimasi global
  • Prospek TAM dan pertumbuhan pasar didasarkan pada estimasi internal dan estimasi pihak ketiga, serta memerlukan asumsi dan penilaian yang tidak pasti terkait kecepatan kemajuan teknologi, permintaan masa depan, tingkat adopsi, ketersediaan dan biaya listrik serta hardware komputasi, perubahan kerangka regulasi, dan kondisi makroekonomi

Perkembangan terbaru

  • Kemitraan dengan Cursor

    • Pada April 2026, menandatangani perjanjian compute dan opsi dengan Cursor, perusahaan perangkat lunak swasta yang berbasis di San Francisco dan dioperasikan oleh Anysphere, Inc.
    • Berdasarkan perjanjian compute, perusahaan menyediakan kapasitas compute klaster GPU tertentu kepada Cursor dan bekerja sama dalam peningkatan model yang ada termasuk Grok, serta potensi pengembangan bersama model AI, output per model, dan produk
    • Berdasarkan perjanjian opsi, perusahaan memiliki hak, tetapi bukan kewajiban, untuk mengakuisisi Cursor pada harga yang telah ditentukan sebelumnya, atau membayar sejumlah biaya
    • Jika akuisisi Cursor terjadi setelah penawaran umum selesai, imbalannya akan terdiri dari saham biasa Class A yang didasarkan pada nilai ekuitas implisit Cursor sebesar 60 miliar dolar dan harga saham biasa Class A yang setara dengan harga penutupan rata-rata tertimbang volume selama 7 hari perdagangan berturut-turut tepat sebelum penutupan akuisisi
    • Jika perusahaan mengakhiri perjanjian opsi, atau jika Cursor berhak mengakhirinya setelah melalui ketentuan pemberitahuan dan perbaikan akibat pelanggaran material perusahaan, maka Cursor berhak menerima biaya terminasi sebesar 1,5 miliar dolar berdasarkan perjanjian opsi dan biaya layanan tangguhan sebesar 8,5 miliar dolar berdasarkan perjanjian compute

  • Perjanjian layanan compute dengan Anthropic

    • Pada Mei 2026, menandatangani Cloud Services Agreements dengan Anthropic PBC, sebuah public-benefit corporation untuk riset dan pengembangan AI, terkait akses ke kapasitas komputasi COLOSSUS dan COLOSSUS II
    • Berdasarkan kontrak tersebut, pelanggan setuju membayar 1,25 miliar dolar per bulan hingga Mei 2029, dengan biaya yang lebih rendah berlaku pada Mei dan Juni 2026 seiring peningkatan kapasitas
    • Kontrak dapat diakhiri oleh salah satu pihak dengan pemberitahuan 90 hari sebelumnya
    • Struktur ini memungkinkan monetisasi kapasitas komputasi yang tidak digunakan sambil tetap memungkinkan realokasi kapasitas ke inisiatif internal di masa depan bila diperlukan
    • Dijelaskan bahwa terdapat kapasitas yang cukup untuk memenuhi baik permintaan pelatihan dan inferensi model AI internal maupun kewajiban dalam kontrak tersebut
    • Disebutkan bahwa Grok 5 saat ini sedang dilatih di COLOSSUS II

Keuangan dan metrik operasional

  • Pendapatan kuartal I 2026 adalah $4.694B, dibandingkan $4.067B pada kuartal I 2025, $18.674B pada 2025, $14.015B pada 2024, dan $10.387B pada 2023
  • Rugi operasional kuartal I 2026 adalah $1.943B, dan rugi bersih adalah $4.276B
  • Arus kas bersih dari aktivitas operasi pada kuartal I 2026 adalah $1.047B, arus kas bersih yang digunakan untuk aktivitas investasi adalah -$16.724B, dan arus kas bersih dari aktivitas pendanaan adalah $7.125B
  • Total belanja modal adalah $10.107B pada kuartal I 2026, $20.737B pada 2025, $11.163B pada 2024, dan $4.415B pada 2023
    • Belanja modal divisi Space pada kuartal I 2026 adalah $1.052B
    • Belanja modal divisi Connectivity pada kuartal I 2026 adalah $1.332B
    • Belanja modal divisi AI pada kuartal I 2026 adalah $7.723B
  • Per 31 Maret 2026, kas dan setara kas adalah $15.852B, total aset $102.094B, dan total liabilitas $60.512B

  • Space

    • Massa muatan yang ditempatkan ke orbit adalah 556 ton pada kuartal I 2026, 2.213 ton pada 2025, 1.699 ton pada 2024, dan 1.210 ton pada 2023
    • Jumlah peluncuran adalah 40 kali pada kuartal I 2026, 170 kali pada 2025, 138 kali pada 2024, dan 98 kali pada 2023
    • Rugi operasional divisi pada kuartal I 2026 adalah $662M
    • Pengeluaran untuk R&D program kendaraan peluncur generasi berikutnya Starship mencapai $930M pada kuartal I 2026 dan $3.004B pada 2025

  • Connectivity

    • Pelanggan Starlink berjumlah 10,3 juta pada kuartal I 2026, dibandingkan 5 juta pada kuartal I 2025, 8,9 juta pada 2025, 4,4 juta pada 2024, dan 2,3 juta pada 2023
    • ARPU bulanan Starlink adalah $66 pada kuartal I 2026, dibandingkan $86 pada kuartal I 2025, $81 pada 2025, $91 pada 2024, dan $99 pada 2023
    • Pendapatan divisi adalah $3.257B pada kuartal I 2026 dan $11.387B pada 2025
    • Laba operasional divisi adalah $1.188B pada kuartal I 2026, $4.423B pada 2025, $2.006B pada 2024, dan $469M pada 2023
    • Pada 2025, dibandingkan tahun sebelumnya, pendapatan tumbuh 49,8%, laba operasional 120,4%, dan Segment Adjusted EBITDA 86,2%, yang dijelaskan sebagai dampak dari kenaikan pelanggan, meluasnya adopsi enterprise, dan peningkatan efisiensi jaringan

  • AI

    • Penggunaan daya komputasi nominal adalah 1GW pada kuartal I 2026, 0,8GW pada 2025, 0,3GW pada 2024, dan 0GW pada 2023
    • Pendapatan divisi adalah $818M pada kuartal I 2026 dan $3.201B pada 2025
    • Rugi operasional divisi adalah $2.469B pada kuartal I 2026, $6.355B pada 2025, $1.561B pada 2024, dan $3.973B pada 2023
    • Divisi AI masih berada pada tahap yang lebih awal, dan investasi untuk mendukung peluang pertumbuhan jangka panjang terus berlanjut
    • Segment Adjusted EBITDA adalah metrik non-GAAP, dan rekonsiliasi dengan metrik GAAP yang paling dapat dibandingkan secara langsung, yaitu laba rugi operasional divisi, disediakan pada bagian terpisah

Risiko utama

  • Investasi pada saham biasa Kelas A melibatkan tingkat risiko yang tinggi, dan jika risiko tersebut menjadi kenyataan, harga saham biasa Kelas A dapat turun dan sebagian atau seluruh dana investasi dapat hilang

  • Pengembangan dan ekspansi Starship

    • Jika pengembangan besar-besaran Starship, frekuensi peluncuran yang diperlukan, kemampuan penggunaan ulang, atau pencapaian performanya gagal atau tertunda, satelit generasi berikutnya, konektivitas satelit-ke-seluler global, dan penempatan komputasi AI orbital dapat tertunda atau menjadi terbatas
    • Falcon 9 dan Falcon Heavy yang saat ini beroperasi tidak dapat menempatkan satelit V3 dan satelit V2 Mobile
    • Satelit komputasi AI skala besar memerlukan kemampuan penggunaan ulang penuh Starship agar menarik secara ekonomis

  • Regulasi peluncuran dan aktivitas antariksa

    • Layanan peluncuran tunduk pada regulasi yang luas di AS dan secara internasional, dan harus memperoleh serta mempertahankan berbagai persetujuan pemerintah untuk peluncuran roket serta aktivitas peluncuran dan masuk kembali terkait
    • Jika lisensi peluncuran FAA atau persetujuan terkait tidak diperoleh sesuai jadwal yang diperkirakan, atau jika terjadi keterlambatan regulasi, peluncuran yang direncanakan mungkin harus ditunda atau dibatalkan
    • Regulasi FAA saat ini tidak mengizinkan masuk kembali Starship ke lokasi peluncuran, sehingga diperlukan pengecualian FAA, dan pengecualian tersebut tidak dijamin
    • Rencana penempatan infrastruktur orbital skala besar, termasuk sistem komputasi AI orbital, memerlukan pengoperasian konstelasi satelit yang sangat besar yang dapat mencapai 1 juta satelit

  • Lisensi komunikasi dan spektrum

    • Layanan konektivitas satelit, termasuk konektivitas satelit-ke-seluler global milik Starlink Mobile, memerlukan akses frekuensi radio dan persetujuan dari FCC AS serta regulator telekomunikasi di masing-masing negara
    • Transaksi pembelian lisensi spektrum AWS-4 dan H-block milik EchoStar menerima persetujuan FCC pada 12 Mei 2026, dan SpaceX memperkirakan penutupan pada November 2027, tetapi syarat penutupan lainnya masih tersisa
    • Agar layanan satelit-ke-seluler V2 dapat tersedia di seluruh dunia, hak penggunaan global atas spektrum yang diperoleh dari EchoStar harus diamankan dari berbagai regulator telekomunikasi internasional

  • Regulasi produk AI dan platform X

    • Produk AI dan platform X tunduk pada berbagai hukum dan regulasi terkait privasi, keamanan siber, penggunaan, penggabungan, dan perlindungan data, layanan untuk anak di bawah umur, informasi biometrik, konten, kekayaan intelektual, iklan dan pemasaran, AI dan machine learning, persaingan, perlindungan konsumen, sanksi, serta kontrol ekspor
    • Regulasi seperti EU AI Act, California Frontier Artificial Intelligence Act, dan New York Responsible AI Safety and Education Act dapat menyebabkan peningkatan biaya dan beban, penundaan atau penghentian distribusi produk AI, serta modifikasi, pembatasan, atau penghentian fitur
    • Beberapa produk AI, termasuk Grok, menyediakan fitur atau mode yang dirancang untuk menghasilkan output yang lebih jujur dan langsung, serta kurang dibatasi atau kurang sopan
    • Contohnya termasuk “Spicy” Imagine Mode dan “Unhinged” Voice Mode
    • Pada Februari 2026, Irish Data Protection Commission memulai penyelidikan besar-besaran untuk menentukan apakah divisi AI telah mematuhi kewajiban EU GDPR
    • Federal Trade Commission AS sedang melakukan penyelidikan terhadap chatbot milik divisi AI dan perusahaan teknologi besar lainnya untuk memahami bagaimana mereka mengevaluasi keamanan chatbot saat berperan sebagai pendamping bagi anak-anak dan remaja

  • Eksekusi berskala belum pernah terjadi dan lingkungan antariksa

    • Pelaksanaan rencana bisnis dan pencapaian misi bergantung pada pembangunan, komersialisasi, dan pengoperasian produk dan layanan, infrastruktur terkait, serta inisiatif strategis pada skala yang belum pernah dicapai sebelumnya
    • Bahkan jika strategi pertumbuhan seperti Starship, Terafab, AI orbital, dan penciptaan ekonomi bulan diterapkan, semuanya mungkin tidak berfungsi sesuai harapan dalam lingkungan berskala besar
    • Penurunan performa kendaraan peluncur, anomali propulsi, cacat struktural, kesalahan perangkat lunak, dan malfungsi lainnya dapat menyebabkan penundaan peluncuran atau kegagalan misi sebagian maupun total, termasuk hilangnya satelit atau muatan
    • Karena umumnya tidak mengasuransikan satelit, muatan, dan kendaraan peluncur, seluruh biaya finansial atas kerugian harus ditanggung sendiri
    • Komputasi AI orbital belum pernah dioperasikan atau bahkan dicoba untuk dioperasikan sebelumnya, dan kondisi dampak lingkungan antariksa terhadap infrastruktur AI tersebut juga belum diuji
    • Infrastruktur komputasi AI orbital yang telah ditempatkan tidak mudah diakses sehingga sulit diperbaiki atau ditingkatkan, dan kegagalan komponen dapat menyebabkan hilangnya kapasitas secara permanen, percepatan depresiasi, penghentian penggunaan, atau kebutuhan penggantian infrastruktur

  • Rantai pasok, listrik, chip, cloud

    • Meski berfokus pada integrasi vertikal, beberapa komponen inti yang diperlukan untuk menyediakan layanan peluncuran, konektivitas, dan AI bergantung pada produsen dan pemasok pihak ketiga
    • Ekspansi infrastruktur pusat data yang mendukung divisi AI semakin dibatasi oleh ketersediaan listrik dengan harga yang layak secara ekonomi, lead time yang panjang, ketersediaan material, dan persyaratan regulasi yang terus berubah
    • Operasi listrik pusat data saat ini sangat bergantung pada gas alam dan teknologi turbin gas
    • Tidak memiliki komitmen kontrak jangka panjang atau perjanjian penting lainnya secara langsung dengan pemasok chip, dan semua GPU diperoleh melalui skema purchase order
    • Jika Terafab tidak berhasil, mungkin tidak ada sumber alternatif chip AI yang cukup untuk memenuhi permintaan komputasi AI orbital

  • Persaingan, hak kekayaan intelektual, open source

    • Pasar tempat beroperasi berkembang pesat dan sangat kompetitif, dan perusahaan bersaing dengan pelaku lama maupun baru, termasuk perusahaan teknologi dan kedirgantaraan bermodal besar serta pesaing luar negeri
    • Beberapa pesaing saat ini maupun potensial di divisi AI memiliki sumber daya keuangan, teknis, manufaktur, atau sumber daya lainnya yang lebih besar
    • Starlink broadband dan Starlink Mobile di divisi Connectivity bersaing dengan penyedia jaringan tetap darat, operator jaringan seluler, dan penyedia satelit lainnya
    • Perusahaan bergantung pada perekrutan dan retensi karyawan dengan kemampuan rekayasa dan teknis tingkat tinggi, dan pelaksanaan beberapa kontrak pemerintah atau perolehan bisnis baru memerlukan karyawan dengan izin keamanan nasional
    • Saat ini menjadi tergugat dalam gugatan pelanggaran hak cipta terkait klaim bahwa karya berhak cipta digunakan untuk melatih model AI
    • Menggunakan teknologi open source dalam beberapa perangkat lunak, dan lisensi open source tertentu dapat mewajibkan pengungkapan atau pelisensian kode sumber proprietari, atau pemberlakuan syarat yang merugikan maupun pengungkapan gratis atas karya turunan atau modifikasi
    • Produk AI dilatih dengan dataset yang dapat mencakup perangkat lunak open source, dan ada kemungkinan output tertentu dari produk AI tunduk pada pembatasan atau kewajiban lisensi open source

  • Kontrak pemerintah AS dan struktur modal

    • Sekitar seperlima pendapatan tahun 2025 berasal dari lembaga pemerintah federal AS
    • Sebagai kontraktor pemerintah AS, perusahaan tunduk pada regulasi pengadaan federal yang luas, termasuk FAR, DFARS, aturan akuntansi biaya, keamanan siber, etika, dan keamanan nasional
    • Kontrak pemerintah dapat dihentikan secara sepihak, dipersempit cakupannya, atau ditunda demi kenyamanan pemerintah, serta dipengaruhi oleh perubahan prioritas anggaran dan perubahan kebijakan
    • Pendapatan segmen Space terutama berasal dari fixed-price contracts, dan jika terjadi pembengkakan biaya, biaya tambahan tersebut harus ditanggung sendiri
    • Untuk mendukung operasi saat ini dan masa depan, diperlukan belanja modal yang signifikan pada teknologi dan infrastruktur seperti konstelasi satelit, launch vehicles, ground stations, fasilitas manufaktur, Terafab, AI compute infrastructure, dan data centers
    • Per 31 Maret 2026, total utang pokok yang belum dilunasi adalah $29,132 miliar
    • Untuk tahun yang berakhir pada 31 Desember 2025 dan 2023, perusahaan mencatat rugi bersih masing-masing sebesar $4,937 miliar dan $4,628 miliar, serta mencatat rugi bersih sebesar $4,276 miliar untuk tiga bulan yang berakhir pada 31 Maret 2026
    • Per 31 Maret 2026, defisit akumulasi adalah $41,311 miliar
    • Divisi AI telah mengalami kerugian operasional yang signifikan sejak didirikan, dan mungkin tidak dapat mencapai atau mempertahankan profitabilitas di divisi ini

  • Pengendalian internal dan asuransi

    • Jika menjadi perusahaan publik, persyaratan pelaporan keuangan dan pengendalian internal yang diperketat akan berlaku
    • Pengendalian internal atas pelaporan keuangan saat ini belum memenuhi seluruh standar Section 404 yang harus dipenuhi di masa mendatang, dan tidak dapat disimpulkan bahwa tidak ada kelemahan material atau kombinasi kekurangan signifikan yang dapat menimbulkannya
    • Secara umum, perusahaan tidak mempertahankan asuransi sebanyak banyak perusahaan lain, dan dalam beberapa kasus tidak memiliki asuransi sama sekali
    • Saat ini perusahaan tidak mengasuransikan satelit yang berada di orbit, dan diperkirakan tidak akan melakukannya di masa mendatang

Bacaan terkait

1 komentar

 
GN⁺ 2 jam lalu
Opini Hacker News

  • Isinya menyebut, “Pada Mei 2026, mereka menandatangani kontrak layanan cloud dengan Anthropic PBC terkait akses ke kapasitas komputasi COLOSSUS dan COLOSSUS II, dan pelanggan setuju membayar $1,25 miliar per bulan hingga Mei 2029”
    Artinya Anthropic membayar $1,25 miliar per bulan untuk menjalankan Claude di pusat data SpaceX, dan ini bahkan lebih besar daripada Starlink, sehingga secara praktis menjadi sumber pendapatan terbesar mereka

    • Nama COLOSSUS dan COLOSSUS II mengingatkan pada https://www.imdb.com/title/tt0064177
      Mungkin agak patologis, tapi tampaknya ada seseorang di sana yang punya selera humor
    • Dari yang saya temukan, biaya pembangunan pusat data Colossus masing-masing kira-kira sekitar $7–10 miliar dan $18 miliar
      Menyewakan sebagian kapasitasnya seharga $1,25 miliar per bulan terdengar seperti transaksi yang cukup bagus bagi SpaceX
    • Kalau tidak salah ingat saat pengumuman, kontraknya hanya berlaku untuk Colossus 1
      Waktu itu banyak yang menafsirkan bahwa SpaceX tidak lagi membutuhkan Colossus 1 untuk Grok sehingga disewakan ke Anthropic, sementara Colossus 2 menangani pelatihan dan inferensi Grok; jadi saya penasaran apakah ceritanya berubah jika Anthropic juga menyewa Colossus 2
    • Saya penasaran apakah ada yang sudah menghitung ini: biaya pembangunan dan operasional pusat data, biaya sumber daya komputasi berupa perangkat keras dan listrik, depresiasi GPU lama dan nilai sisa setelah 3 tahun
      Lalu dibandingkan dengan pendapatan $45 miliar Anthropic, apakah ini nyaris impas, atau salah satu dari Anthropic atau SpaceX sebenarnya lebih unggul dalam kontrak ini
    • Menarik juga bahwa Cursor, yang kabarnya akan diakuisisi SpaceX, kemarin juga mengumumkan sedang berlatih di Colossus
      Jadi siapa sebenarnya yang memakainya? Apakah SpaceX hanya menyewakan sebagian pusat data, atau Cursor memang benar-benar sudah selesai?

  • Mengejutkan bahwa perusahaan ini masih bisa IPO dengan valuasi lebih dari $1 triliun meski kondisi keuangannya seburuk ini
    Meski begitu, Starlink tampaknya benar-benar sumber kas nyata yang cukup untuk menopang taruhan AI, walaupun tidak sebaik iklannya
    Pendapatan 2025 adalah $18,7 miliar, naik dari $14 miliar pada 2024; rugi operasional $2,6 miliar, rugi bersih $4,9 miliar, adjusted EBITDA $6,6 miliar, arus kas operasional $6,8 miliar, dan belanja modal $20,7 miliar
    Per segmen, Starlink/konektivitas mencatat pendapatan $11,4 miliar dan laba operasional $4,4 miliar, adjusted EBITDA $7,2 miliar; ruang angkasa/peluncuran mencatat pendapatan $4,1 miliar dengan rugi operasional $657 juta; AI/xAI/X mencatat pendapatan $3,2 miliar dengan rugi operasional $6,4 miliar
    Pelanggan Starlink mencapai 8,9 juta pada akhir 2025 dan 10,3 juta pada 31 Maret 2026, sementara pendapatan rata-rata per pelanggan turun dari $99 per bulan pada 2023 menjadi $81 pada 2025 dan $66 pada kuartal I 2026
    Per 31 Maret 2026, kas $15,9 miliar, surat berharga yang dapat dipasarkan $7,8 miliar, total aset $102,1 miliar, total liabilitas $60,5 miliar, dan utang/sewa pembiayaan sekitar $30,3 miliar

    • Angka keseluruhannya lebih buruk dari yang saya perkirakan
      Sulit dipercaya bahwa investor serius membicarakan membawa ini ke pasar dengan valuasi $1 triliun
      Sudah berulang kali dikatakan bahwa keuangan Starlink tidak bisa dianalisis terpisah dari keuangan SpaceX, dan sangat mudah memindahkan biaya peluncuran dari satu sisi ke sisi lain tergantung apakah Anda ingin pendapatan SpaceX terlihat lebih bagus atau laba Starlink terlihat lebih bagus
    • Itu juga inti dari pasar saham
      Jika Anda sudah punya sumber pendapatan yang kuat, Anda sebenarnya tidak perlu menerima investasi
      Untuk software, angka seperti ini bisa cukup lazim karena keuntungan “buat sekali, jual berkali-kali”, tetapi di sini mereka pada dasarnya membuat klaim serupa untuk hardware: mendanai desain roket lalu menjualnya berkali-kali, yaitu meluncurkan sangat sering
      Bagian yang terlihat aneh adalah menyisipkan xAI. Menurut saya itu bisnis yang sepenuhnya berbeda dengan hampir tidak ada tumpang tindih, dan juga jauh dari pemimpin di pasar yang sangat kompetitif
    • SpaceX dalam beberapa bulan terakhir melakukan trik yang cukup mencurigakan untuk menggelembungkan jumlah pelanggan
      Saya menerima email sehari setelah menerima antena dish bahwa tarif paket dasar akan naik dua kali lipat, dan mereka juga mengirim dish “gratis” ke pelanggan residensial, yang banyak diterima orang tepat sebelum perubahan harga
    • Melihat seberapa besar pengeluaran mereka untuk infrastruktur peluncuran Starship dan litbang, cukup mengejutkan bahwa rugi segmen peluncuran hanya sekitar $650 juta
      Sementara itu Falcon 9 yang andal tampaknya terus mencetak uang
    • Starlink terlihat seperti mesin penghasil kas karena biayanya dieksternalisasi ke bagian lain perusahaan, dan jika digabungkan semuanya adalah lubang pembakar uang

  • Jika ada perusahaan yang bisa menaruh pusat data yang menguntungkan di luar angkasa, itu mungkin SpaceX, tetapi saya ragu perusahaan mana pun benar-benar bisa melakukannya
    Fisika pendinginan dan tingkat kesulitan rekayasanya selalu tampak lebih besar daripada keuntungan menaruh pusat data di Bumi
    Menyebalkan melihat valuasi perusahaan didasarkan pada sesuatu yang belum pernah terbukti mungkin, tanpa mengalikan faktor risiko yang jelas
    Mereka tampaknya bahkan berhasil membuat perusahaan seperti Alphabet[1] dan Anthropic mengungkapkan ide itu secara terbuka sehingga menambah kredibilitasnya
    Saya tidak ingin dana pensiun saya otomatis membeli saham ini pada valuasi $1 triliun, tetapi tampaknya saya tidak punya pilihan
    [1] https://www.reuters.com/science/google-spacex-talks-explore-...
    [2] https://spacenews.com/anthropic-to-consider-using-spacex-orb...

    • Bagian “saya tidak ingin dana pensiun saya otomatis membeli saham ini pada valuasi $1 triliun, tetapi tampaknya saya tidak punya pilihan” itulah intinya
      Mereka sangat paham permainan ini. Jika mereka berhasil mendorong valuasi cukup tinggi, akan ada arus masuk dana otomatis terlepas dari nilai sebenarnya
    • Pusat data luar angkasa adalah ide yang buruk
      Setiap pusat data tetap membutuhkan staf pemeliharaan dalam jumlah lebih dari nol. Menaikkan keandalan dari 99% ke 99,999…% itu sangat mahal, dan itulah sebabnya satelit menelan biaya miliaran dolar dan butuh waktu 10 tahun untuk dibuat
    • Dengan teknologi saat ini, unit economics pusat data orbit tidak masuk akal
      Bahkan jika Anda mengasumsikan biaya operasional berkelanjutan nol dan energi gratis, biaya peluncuran satelit itu sendiri, panel surya, radiator, dan chip membuat ini tetap tidak masuk akal, terutama karena umur operasional chip dan satelit hanya sekitar 5 tahun
    • Bukankah dana pensiun baru akan membeli pada valuasi $2 triliun?
    • Bagaimana pembatasan regulasi harus dihargai?
      Hukum yang mengatur luar angkasa lebih longgar daripada hukum yang mengatur berapa banyak kromium yang boleh dibuang Tesla ke air limbah. Membangun di luar angkasa bisa sepenuhnya menghindari masalah regulasi di Bumi yang melarang Anda membangun apa yang Anda mau, di mana Anda mau, dan dengan cara yang Anda mau. Mendapat izin untuk melakukan sesuatu di rumah saja sudah merepotkan; bagi perusahaan, ini masalah yang sangat besar

  • SpaceX adalah perusahaan yang sangat menarik, tetapi saya sudah skeptis sejak xAI dan Twitter digabungkan, dan S-1 ini malah lebih mengecewakan
    Saya ingin punya saham SpaceX, tetapi valuasi yang diajukan di sini sangat mencengangkan dibanding fundamentalnya. Saya rasa saya tidak bisa memasukkan uang, tetapi berkat ekspektasi berlebihan dan arus momentum, harga sahamnya kemungkinan tetap akan melonjak besar
    Juga sangat disayangkan bahwa para pesaing SpaceX tidak berhasil mendapatkan daya dorong pada tingkat yang sama. Saya tahu Starship mengalami penundaan, tetapi sulit membantah total massa yang dimasukkan ke orbit yang mereka capai sekarang

    • Jika tidak ada xAI, IPO SpaceX akan menarik
      xAI membakar uang dalam jumlah besar, posisinya kira-kira di peringkat 6 dalam persaingan AI, dan pelanggan X terus pergi setiap bulan. Secara teori mereka bisa fokus pada bisnis yang menguntungkan dan menjadi perusahaan yang solid, tetapi yang kita bicarakan di sini adalah Elon, dan dia akan melakukan sesukanya
    • Jika Anda berada di dana indeks, Anda akan tetap punya kepemilikan juga
      Karena dana-dana itu akan ditekan untuk membeli di harga yang buruk ini
    • Saya berharap para pesaing terus berkembang, tetapi itu sendiri justru makin menegaskan betapa sulitnya industri antariksa dan bahwa SpaceX saat ini melakukan hal-hal yang tidak bisa dilakukan siapa pun

  • Mengejutkan bahwa pendapatan SpaceX serendah ini
    Ada lebih dari 700 perusahaan dengan pendapatan lebih besar, dan hanya segelintir yang melampaui valuasi SpaceX yang diusulkan
    Pada 2026, saya punya kesan SpaceX adalah perusahaan raksasa kelas dunia, tetapi skala bisnis nyatanya lebih kecil dari Northrop, bahkan lebih kecil daripada pendapatan aksesori Apple, dan juga lebih kecil dari Avnet

    • Uber saat IPO memiliki pendapatan sekitar $11 miliar, dan SpaceX $18,7 miliar

  • Akhirnya kita bisa mengakhiri perdebatan tentang seberapa gilanya profitabilitas perusahaan ini
    Lagi pula, angka-angka ini bahkan belum memasukkan utang Twitter dan beban merger xAI, dan beban itu akan mencapai puluhan miliar dolar per tahun
    Saya benar-benar menantikan hari ketika ilusi Musk ini akhirnya pecah

    • Itu jelas tidak benar
      Sumber dari kerugian besar yang dilaporkan justru berasal dari bagian itu
    • Hati-hati dengan apa yang Anda harapkan
      Jika itu pecah, kerusakan ikutannya akan melampaui imajinasi
    • Bersediakah Anda memasang uang pada klaim itu dan melakukan short pada sahamnya?
    • Ini sudah agak kelewatan
      SpaceX adalah perusahaan bagus dengan potensi pendapatan masa depan yang sangat besar dari bisnis pusat data dan Starlink. Tidak ada yang layak disebut ilusi pada perusahaan ini

  • Total addressable market yang mereka ajukan tidak masuk akal
    Mereka bilang totalnya $28,5 triliun: ruang angkasa $370 miliar, konektivitas $1,6 triliun, AI $26,5 triliun; angka AI itu gila ketika AI makin menjadi komoditas umum

    • Kalau mau mengarang angka seperti ini, mending pakai saja skala Kardashev
      Hitung keluaran energi matahari lalu klaim akan membangun Dyson sphere di sekelilingnya. Anda bahkan bisa mengenakan biaya langganan yang lumayan besar untuk penggunaan matahari, seperti Netflix
    • Di tempat saya dulu, total addressable market setidaknya harus cukup realistis sehingga seseorang benar-benar bisa menghasilkan uang darinya
      Tetapi jika EBITDA tidak menghitung biaya mengganti satelit berumur pendek, siapa yang tahu apa arti total addressable market itu
    • Angka ini dibesar-besarkan parah di semua S-1
      Nyaris tidak ada maknanya
      Dulu saya bekerja di perusahaan teknologi asuransi, dan perusahaan itu mengklaim total addressable market mereka adalah seluruh nilai pasar asuransi global sebesar $9 triliun
    • Jika yang dibicarakan adalah masa depan di mana pemerintah AS mencetak uang dengan kecepatan yang sulit dipercaya, itu mungkin justru cukup masuk akal
      Terutama jika penambangan luar angkasa juga bisa dilakukan

  • Mereka membuat klaim yang benar-benar absurd soal total addressable market
    Saya cuma penasaran dari mana datangnya proyeksi pendapatan AI $26 triliun ketika bahkan belum ada produk nyata, dan apa sebenarnya $22 triliun untuk enterprise itu
    Seluruhnya tampak dibangun dengan bersandar pada Starlink, yang memang terlihat seperti bisnis yang benar-benar solid. xAI tampaknya menghabiskan biaya dua kali lipat dari yang dihasilkannya, dan transaksinya terlalu baru sehingga belum ada angka bagus juga
    Rasanya seperti WeWork dengan kedai kopi yang sukses

  • Materi ini menegaskan bahwa SpaceX menghasilkan banyak kas lalu menginvestasikannya kembali ke litbang, dan merger X/Twitter/xAI memasangkan sepatu beton ke bagian yang bagus

    • Apakah Anda membaca bahwa Anthropic membayar $15 miliar per tahun untuk penggunaan pusat data xAI?
      Itu cukup banyak mengubah situasinya

  • “rocket” muncul 148 kali, “AI” muncul 773 kali

    • Karena mereka menggunakan istilah lain seperti Falcon 9/Heavy, Starship, Super Heavy, kendaraan/sistem peluncuran, booster, tahap atas/bawah, dan wahana antariksa